3月份金價企穩(wěn)回升，并在4月份與國際原油一起引領(lǐng)全球大宗商品強(qiáng)勢上攻。從盤面看，4月11日COMEX6月期金升至1477.2美元后回落，倫敦金價也升至1476美元歷史新高后暫時下滑。在避險和保值雙重需求助推下，預(yù)計國際金價有望突破1500美元，甚至有可能沖至1700美元的歷史新高。

原油漲勢不止給金價上漲提供溫床

因地緣政治將會擴(kuò)散和加劇，預(yù)計原油漲勢還會持續(xù)，并且有望突破歷史高點147美元大關(guān)。盡管卡扎菲接收了“非盟”的調(diào)停而決定停火，但是歐美國家對中東的戰(zhàn)略意圖不會改變，政治動蕩局面還會加劇。而對原油市場影響更大的尼日利亞、沙特、科威特等產(chǎn)油大國未來反政府示威活動將持續(xù)不斷，“第四次石油”危機(jī)若隱若現(xiàn)，國際貨幣基金組織也在最新報告中對石油供應(yīng)鏈斷裂發(fā)出預(yù)警。原油價格持續(xù)上漲刺激通脹預(yù)期抬升，目前亞洲和歐洲都面臨明顯的通脹壓力，具備保值功能和對沖通脹的黃金品種自然受到充裕資金的青睞。

流動性泛濫卷土重來，增添黃金投資魅力

日本央行持續(xù)天量注資導(dǎo)致流動性泛濫卷土重來。自3月14日起，日本央行陸續(xù)通過公開市場操作向金融機(jī)構(gòu)注入緊急資金，規(guī)模高達(dá)41萬億日元，并累計推出總規(guī)模120萬億日元的一系列貨幣寬松政策，增加的流動性不亞于美聯(lián)儲QE2的6000億美元。而日元是可自由兌換貨幣，并且是傳統(tǒng)套息交易的借入貨幣，這在一定程度上將助推金價再創(chuàng)新高。

目前全球貨幣政策還沒有同步緊縮，亞洲大多數(shù)國家緊縮加快，而歐洲剛剛步入這一陣營，但是估計美聯(lián)儲年內(nèi)加息無望，日本更是遙遙無期。美聯(lián)儲表示繼續(xù)推行量化寬松政策，至少在失業(yè)率降至8%以前不會加息，而奧巴馬再次參選美國向市場傳達(dá)了這樣一個信號：如果奧巴馬連任，仍會以定量寬松貨幣政策來刺激美國經(jīng)濟(jì)而提高其支持率。

美元指數(shù)重新步入下跌周期，基金增持黃金凈多頭寸

美元指數(shù)重新步入下跌周期，至少在美聯(lián)儲加息前弱勢難改。首先，歐元區(qū)央行加息，而美聯(lián)儲依舊推行定量寬松政策不變，從而歐元和美元的息差進(jìn)一步擴(kuò)大，凸顯出美元在收益率方面的劣勢，原本就是作為套息交易的美元弱勢加劇。其次，美國龐大的財政赤字和債務(wù)將導(dǎo)致美元對投資者明顯缺乏吸引力，美元的信用繼續(xù)下滑。

近期，基金大量增持黃金凈多頭寸，截至4月5日當(dāng)周，基金持有COMEX黃金凈多頭寸增至204706手，而2月份一度降至151194手。

總之，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遭遇諸多挑戰(zhàn)，原油持續(xù)攀升引發(fā)全球性通脹加劇和日本天量注資引發(fā)流動性泛濫卷土重來，國內(nèi)外金價漲勢 “如魚得水”，而多數(shù)國家貨幣信用缺失和匯市紊亂額外增添了黃金的投資魅力，因而金價調(diào)整后仍將恢復(fù)攀升勢頭。