自進入2011年以來，存款準備金率出現(xiàn)一月一調的態(tài)勢。17日，中國人民銀行在其官網(wǎng)上表示，將在今日(21日)再次上調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分比。至此，存款準備金率再次達到歷史新高，大型銀行存款準備金率高達20.5%。有學者分析指出，此舉顯示了貨幣政策從緊的信號。

原因

回收流動性 遏制通脹預期

緊縮貨幣政策或將持續(xù)。央行行長周小川日前在博鰲論壇上表示，“目前要采取多種方法來克服CPI偏高的問題，要消除通貨膨脹走高的貨幣方面的因素，貨幣政策也已經(jīng)從適度寬松轉變?yōu)榉€(wěn)健的貨幣政策，這就是要收緊，趨勢呢還會持續(xù)一段時間?！?/P>

本次存款準備金率的上調在市場預計之中。

首先，熱錢大量涌入新興經(jīng)濟體。由于西方國家采取量化寬松的貨幣政策，熱錢進入新興經(jīng)濟體將成為常態(tài)。有業(yè)內(nèi)人士接受采訪時表示，熱錢流入新興經(jīng)濟體將是一個長期現(xiàn)象。新興市場國家的經(jīng)濟增長快，面臨匯率升值的可能，導致全球熱錢大量涌入，新興經(jīng)濟體國家的房地產(chǎn)市場、大宗商品市場價格在短期之內(nèi)快速提升。

第二，國內(nèi)重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)高企。15日國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲5.383%，創(chuàng)32個月來的新高, 工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)也高達7.3%。同時，3月人民幣貸款新增6794億元，外匯占款新增4079億元，不少央票即將到期。

國家發(fā)改委價格司副司長周望軍在近日中國國際經(jīng)濟交流中心舉辦的活動上表示，二季度，中國居民消費價格指數(shù)(CPI)仍將高位運行。

中國銀行董事長肖鋼認為，央行一再上調準備金率是為了回收市場上過多的流動性。“目前流動性主要來源于外匯儲備的增加，只要外匯儲備繼續(xù)增加，央行就要投放人民幣，造成市場流動性繼續(xù)上升?！?/P>

影響

銀行資金流動性持續(xù)緊縮

央行多次提高存款準備金率，使銀行資金壓力加大，考驗銀行流動性管理水平。

目前，國內(nèi)部分銀行暫停個人房貸業(yè)務，或者放貸速度已經(jīng)變慢。工行、農(nóng)行、民生銀行等銀行已停止了上海地區(qū)的個人房貸業(yè)務。因銀行資金緊俏，不少股份制銀行正陸續(xù)從風險系數(shù)最低而收益有限的按揭市場退出，轉向利潤與風險較高的中小企業(yè)貸款。

中國銀行董事長肖鋼表示，資金面從緊的狀況給銀行流動性管理帶來了挑戰(zhàn)。準備金率提高以后，商業(yè)銀行的存款、貸款和其他資金來源都會發(fā)生波動，管理難度增加?！霸趺礃庸芾砗昧鲃有詭淼牟▌有?，對商業(yè)銀行有一定的難度和挑戰(zhàn)。”

關于銀行體系的正常流動性。央行副行長胡曉煉表示，下一階段，央行將根據(jù)外匯占款投放、公開市場到期資金以及市場形勢等變化，合理搭配公開市場操作、存款準備金率等對沖工具，保持銀行體系流動性處于適當水平。

各界反應

今年還將加息2-3次

央行貨幣政策委員會委員夏斌19日表示，基于目前的國際國內(nèi)環(huán)境，不排除繼續(xù)加息的可能性。

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委近日接受采訪時指出，由于流動性過剩的情況不可能在短時間之內(nèi)就得到緩解，因此年內(nèi)央行仍會繼續(xù)上調存款準備金率。

工銀亞洲董事兼副總經(jīng)理黃遠輝表示，預計今年央行會再加息2-3次，每次25點子。

綜合外媒報道，美國花旗銀行、法國興業(yè)銀行及瑞士銀行表示中國央行會繼續(xù)上調存款準備金率，并預計今年內(nèi)會再加息兩次。

此舉有利于調節(jié)流動性

針對這次調控，中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇分析指出，目前通脹壓力很大，本月又有9000多億央票到期，央行此舉將有利于靈活調節(jié)流動性，有效管理通脹預期、消除通脹形成的貨幣因素。

南京大學經(jīng)濟學院院長范從來近日對《國際金融報》記者表示，目前CPI處于高位，通脹壓力很大，房地產(chǎn)價格不穩(wěn)定，央行此舉將有利于收回過剩的流動性，顯示了貨幣政策從緊的信號。