七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

FutureVacation

山西人，姓王，現(xiàn)居上海，研究生學(xué)歷，投資思路十分嚴(yán)謹(jǐn)，擅長(zhǎng)程序化全自動(dòng)交易。以嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制見(jiàn)長(zhǎng)，股指期貨日內(nèi)短線為主，商品期貨為輔，2012年在風(fēng)險(xiǎn)較低的前提下實(shí)現(xiàn)了3-5倍收益。

訪談精彩語(yǔ)錄：

進(jìn)入這個(gè)行業(yè)主要也是因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)掙錢較快，并且這個(gè)行業(yè)的回報(bào)是與你的付出成正比的。

既然自己無(wú)法戰(zhàn)勝恐懼與貪婪，索性就讓程序去交易。

如果作為主觀交易者進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，我們幾乎不可能存活下來(lái)。

程序化的交易理念就是在交易策略上建立優(yōu)勢(shì)，在長(zhǎng)時(shí)間的交易中獲取均值收益。均值收益率一般不會(huì)太高，但是如果以穩(wěn)定的復(fù)利運(yùn)行，收益是非?？捎^的。

我們?cè)谠O(shè)計(jì)交易策略時(shí)就盡力避免大虧損的出現(xiàn)，用很多小的虧損來(lái)代替。

程序化交易最吸引人的地方就在于嚴(yán)格按交易策略執(zhí)行。我們所做的，就是不去干預(yù)它。

從資金曲線中可以直觀的看出它的交易策略是否具有優(yōu)勢(shì)。

從資金曲線波動(dòng)率和回撤率上可以看出交易者的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度。

交易者性格很難從資金曲線上來(lái)判斷，因?yàn)樵谖覀兛磥?lái)，人是一個(gè)非常不確定的因素。

不同期貨品種我們使用完全不同的策略。根據(jù)期貨品種的特點(diǎn)，針對(duì)性地開(kāi)發(fā)交易策略。這樣開(kāi)發(fā)出來(lái)的策略收益高、可靠性強(qiáng)。

日內(nèi)交易才是我們最穩(wěn)定的利潤(rùn)源。

我們每天處于交易狀態(tài)的策略大概有兩三百個(gè)。所有交易策略都有差異性，不同品種間策略差異更大。

策略組合的概念提高了資金曲線的穩(wěn)定性，使交易者有更高幾率在這個(gè)市場(chǎng)中存活下去。

對(duì)一個(gè)表現(xiàn)良好的策略，我們會(huì)對(duì)它進(jìn)行改進(jìn)，開(kāi)發(fā)出衍生版本再啟用，通過(guò)這種方式實(shí)現(xiàn)加倉(cāng)。

就股指策略來(lái)說(shuō)，平均一手股指一天大概十個(gè)來(lái)回。手續(xù)費(fèi)占到利潤(rùn)總額的三分之一。

滑點(diǎn)會(huì)直接影響到系統(tǒng)是否贏利，尤其是我們這種較高交易頻率的系統(tǒng)，表現(xiàn)十分明顯。

市價(jià)基本是一種比較差的選擇，我們目前采用各種不同的掛單交易來(lái)減少滑點(diǎn)。

策略開(kāi)發(fā)主要依靠書本上的知識(shí)。對(duì)于已知有效的交易理念、模型進(jìn)行量化和改進(jìn)，從而得到令人滿意的交易策略。

交易行業(yè)內(nèi)有大量成熟的交易思想，全部消化吸收需要大量時(shí)間，并且很多模型的改進(jìn)空間極大。

只要是具有穩(wěn)定贏利優(yōu)勢(shì)（樣本內(nèi)外均實(shí)現(xiàn)贏利并且穩(wěn)定）的交易策略，我們就會(huì)加入到交易系統(tǒng)之中。

按照森林法則，淘汰掉按月出現(xiàn)虧損的或是喪失優(yōu)勢(shì)的交易策略。

讓交易系統(tǒng)始終處于動(dòng)態(tài)更新的過(guò)程中，可以很好把握市場(chǎng)特性的緩慢變化。

我們目前已經(jīng)遇到了資金瓶頸。除了對(duì)系統(tǒng)進(jìn)行改進(jìn)和優(yōu)化之外，突破資金瓶頸的方法我們主要考慮是降低交易頻率。

我們編程軟件為常用的C++，下單交易軟件全部由團(tuán)隊(duì)開(kāi)發(fā)。整個(gè)交易過(guò)程完全程序化，沒(méi)有人為因素參與。

在交易量巨大的情況下，尤其是股指的秒殺行情里，托管的服務(wù)器明顯能拿到更好的單子。

交易這個(gè)行業(yè)還是一個(gè)長(zhǎng)跑比賽，耐心和智慧以及持續(xù)不斷的努力才是跑贏比賽的關(guān)鍵。

若要聯(lián)系FutureVacation，與其開(kāi)展資產(chǎn)管理合作，期貨中國(guó)網(wǎng)可為您預(yù)約，聯(lián)系電話：0571-85803287

期貨中國(guó)1、FutureVacation先生您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國(guó)網(wǎng)的專訪。據(jù)說(shuō)您接觸期貨的時(shí)間并不長(zhǎng)，請(qǐng)問(wèn)具體多長(zhǎng)時(shí)間了？期貨哪些方面的魅力吸引了您？

FuturVacation：2011年之前，我們團(tuán)隊(duì)的成員都做過(guò)各種相關(guān)的工作，相互之間的特長(zhǎng)也比較互補(bǔ)。進(jìn)入這個(gè)行業(yè)主要也是因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)掙錢較快，并且這個(gè)行業(yè)的回報(bào)是與你的付出成正比的。所以比較適合我們這種習(xí)慣做技術(shù)的團(tuán)隊(duì)?；窘?jīng)過(guò)一年的準(zhǔn)備工作后，2012我們團(tuán)隊(duì)就正式開(kāi)始程序化交易了。

期貨中國(guó)2、您一入行就做程序化交易了嗎？為什么選擇程序化交易而不是主觀分析交易？

FuturVacation：進(jìn)入期貨行業(yè)之前，我們對(duì)自己的定位就很明確——三個(gè)普通人而已。既然自己無(wú)法戰(zhàn)勝恐懼與貪婪，索性就讓程序去交易——交易策略不會(huì)參雜不確定的心理因素，一切以市場(chǎng)數(shù)據(jù)為依據(jù)。所以我們選擇直接進(jìn)行程序化交易。

就結(jié)果來(lái)看，當(dāng)時(shí)的決策也是正確的，如果作為主觀交易者進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，我們幾乎不可能存活下來(lái)。

期貨中國(guó)3、您在期貨中國(guó)網(wǎng)實(shí)戰(zhàn)排行榜http://trader.7hcn.com/注冊(cè)的賬戶FutureVacation從2012年3月16日開(kāi)始截止到2013年2月8日復(fù)合收益率達(dá)505.99%，另一個(gè)賬戶FutureCelebration從2012年5月14日開(kāi)始截止到2013年2月4日復(fù)合收益率達(dá)317.61%，您覺(jué)得自己取得如此之高收益率的核心原因是什么？

FuturVacation：程序化的交易理念就是在交易策略上建立優(yōu)勢(shì)，在長(zhǎng)時(shí)間的交易中獲取均值收益。均值收益率一般不會(huì)太高，但是如果以穩(wěn)定的復(fù)利運(yùn)行，收益是非?？捎^的。之前一段時(shí)間取得相對(duì)好的收益，復(fù)利是原因，穩(wěn)定是保證，策略優(yōu)勢(shì)是前提。

期貨中國(guó)4、在取得如此之高收益率的背景下，兩個(gè)賬戶的最大回撤也控制的很好（最大回撤在15%左右），請(qǐng)問(wèn)您一般用什么方法控制賬戶的回撤風(fēng)險(xiǎn)？

FuturVacation：我們?cè)谠O(shè)計(jì)交易策略時(shí)就盡力避免大虧損的出現(xiàn)，用很多小的虧損來(lái)代替。這樣做出來(lái)的策略雖然收益率有所下降，但穩(wěn)定性更強(qiáng)。程序化交易最吸引人的地方就在于嚴(yán)格按交易策略執(zhí)行。我們所做的，就是不去干預(yù)它。

期貨中國(guó)5、不同的策略會(huì)有不同的資金曲線，不同的交易者也會(huì)有不同的資金曲線。您覺(jué)得資金曲線能否體現(xiàn)策略的優(yōu)劣？能否體現(xiàn)交易者的性格和狀態(tài)？為什么？

FuturVacation：我們認(rèn)為，資金曲線直接反映了一個(gè)交易體系的整體情況。從資金曲線中可以直觀的看出它的交易策略是否具有優(yōu)勢(shì)：曲線是否長(zhǎng)時(shí)間處于增長(zhǎng)之中，增長(zhǎng)是否穩(wěn)定；從資金曲線波動(dòng)率和回撤率上可以看出交易者的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度：杠桿運(yùn)用是高是低，虧損承受程度如何。交易者性格很難從資金曲線上來(lái)判斷，因?yàn)樵谖覀兛磥?lái)，人是一個(gè)非常不確定的因素。

期貨中國(guó)6、您的程序化交易，股指期貨和商品期貨都有涉及，請(qǐng)問(wèn)股指期貨和商品期貨用相同的策略還是不同的策略？

FuturVacation：不同期貨品種我們使用完全不同的策略。根據(jù)期貨品種的特點(diǎn)，針對(duì)性地開(kāi)發(fā)交易策略。這樣開(kāi)發(fā)出來(lái)的策略收益高、可靠性強(qiáng)。

期貨中國(guó)7、日內(nèi)策略和隔夜策略您都有涉及，請(qǐng)問(wèn)日內(nèi)策略和隔夜策略分別對(duì)賬戶利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度為多少？

FuturVacation：隔夜曾占我們總交易規(guī)模的20%左右，日內(nèi)交易才是我們最穩(wěn)定的利潤(rùn)源。后因隔夜交易回撤大，風(fēng)險(xiǎn)不可控等原因，我們逐漸關(guān)閉了所有隔夜交易。

期貨中國(guó)8、您做程序化交易用的是多策略組合的模式，請(qǐng)問(wèn)您一般有多少個(gè)策略在線？這些策略的相關(guān)性如何？

FuturVacation：我們每天處于交易狀態(tài)的策略大概有兩三百個(gè)。所有交易策略都有差異性，不同品種間策略差異更大。

期貨中國(guó)9、您覺(jué)得多策略組合的最大功效是什么？

FuturVacation：在我們看來(lái)，策略組合的概念提高了資金曲線的穩(wěn)定性，使交易者有更高幾率在這個(gè)市場(chǎng)中存活下去。策略組合沒(méi)有單個(gè)策略的收益高，但是相對(duì)于收益還是生存的意義更大一些。