七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

“藍(lán)海英雄”系列訪談?dòng)善谪浿袊?guó)網(wǎng)和東航金融聯(lián)合完成：

老樹＆Jane

一個(gè)團(tuán)隊(duì)，網(wǎng)絡(luò)昵稱“老樹”、“Jane”、“友聯(lián)”

近20年股票投資經(jīng)驗(yàn)，5年期貨投資經(jīng)驗(yàn)。以中長(zhǎng)線系統(tǒng)化交易為主，交易主要依據(jù)技術(shù)分析。

8580515賬戶獲第四屆藍(lán)海密劍期貨實(shí)盤大賽導(dǎo)彈部隊(duì)第一名、中將軍銜;

8580216賬戶獲第四屆藍(lán)海密劍期貨實(shí)盤大賽空軍部隊(duì)第二名、大校軍銜;

訪談精彩語錄：

以5-10年為期考察，估計(jì)贏家不會(huì)超過1%。

期貨贏家的七大相同點(diǎn)：1、獨(dú)立人格，2、客觀，3、專注、勇于行動(dòng)，4、高度自我控制，5、勇于認(rèn)錯(cuò)、百折不撓，6、足夠耐心，7、身心平衡。

我們捕捉中級(jí)趨勢(shì)，也就是以周為時(shí)間單位的價(jià)格波動(dòng)。

勝率、盈虧比、交易機(jī)會(huì)，這三者同時(shí)起作用。

成功的系統(tǒng)化交易能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健收益，通過復(fù)利增長(zhǎng)從而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的高收益。

在系統(tǒng)執(zhí)行中，“截住虧損，讓盈利奔跑”這條交易金律和人性中的“僥幸心理、落袋為安”相違背。

盈利依賴的并不是精準(zhǔn)入場(chǎng)，而是盈利交易的利潤(rùn)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于虧損交易的損失規(guī)模，也就是盈虧比。

必須確保賬戶能夠承受多次虧損而能保持交易能力。

其實(shí)大部分成功交易員的勝率只在35%-50%，大多在40%左右。

我們不以基本面情況作為下單依據(jù)。

我們使用極其簡(jiǎn)單的信號(hào)來決定入場(chǎng)出場(chǎng)，我們認(rèn)為簡(jiǎn)單能使系統(tǒng)適應(yīng)更多的市場(chǎng)，簡(jiǎn)單就是美。

品種多一些會(huì)更好，因?yàn)槲覀儾恢滥膲K云彩會(huì)有雨。

我們的一個(gè)基本理念是寧可做錯(cuò)，不可錯(cuò)過。

持有單一品種、相關(guān)品種、不相關(guān)品種，這三種倉(cāng)位結(jié)構(gòu)各自的風(fēng)險(xiǎn)水平很不一樣。

倉(cāng)位高低是表象，內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)控制邏輯、資金管理邏輯才是重要的。

成功的主觀交易員和客觀交易員，心理特質(zhì)和采取的操作方式很相似。

客觀交易員，像漁夫；主觀交易員，像獵人。

優(yōu)秀的漁夫，可以日復(fù)一日、年復(fù)一年，在相同的水域布上相同的魚網(wǎng)，成功依靠的是憑借毅力、心智打造出來的一致性。

優(yōu)秀的獵人，同樣可以在很短時(shí)間獵獲很豐厚的獵物，成功依賴于直覺、對(duì)品種習(xí)性的熟悉、對(duì)市場(chǎng)博弈的深刻理解。

毫無疑問，主觀交易的難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于客觀交易。

盈利單的持有時(shí)間一般在4周以上，甚至可能持有數(shù)月。

自己的資金賬戶，會(huì)激進(jìn)一些；客戶的賬戶，比如目前在操作的種子基金，會(huì)相對(duì)保守。

冷靜果斷方面，我夫人比我強(qiáng)很多。

若要聯(lián)系老樹&Jane，與其開展資產(chǎn)管理合作，期貨中國(guó)可為您預(yù)約，電話：0571-85803287

期貨中國(guó)1、“老樹”先生您好，感謝您在百忙之中接受東航金融和期貨中國(guó)網(wǎng)的聯(lián)合專訪。您從2008年開始做期貨，到現(xiàn)在已有5年時(shí)間，請(qǐng)問您如何理解期貨市場(chǎng)的本質(zhì)？如何理解投機(jī)交易的本質(zhì)？

老樹＆Jane：我們從事交易的時(shí)間還很短,對(duì)市場(chǎng)、對(duì)交易的理解還很淺薄。在我們看來，期貨市場(chǎng)是一個(gè)很多人很多資金參與博弈的負(fù)和市場(chǎng),現(xiàn)貨商付出少量成本以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),投機(jī)者承受風(fēng)險(xiǎn)、提供流動(dòng)性、博取價(jià)差收益。這個(gè)市場(chǎng)很有欺騙性，單筆交易而言都有50%的勝率，運(yùn)氣好也許可以實(shí)現(xiàn)連續(xù)多筆盈利。但實(shí)際上只有極少人可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定持續(xù)盈利，以5-10年為期考察，估計(jì)贏家不會(huì)超過1%。

期貨中國(guó)2、參與期貨交易的這些年里，您接觸了不少贏家，就您看來，不同的期貨贏家是否有哪些方面的相同點(diǎn)或相似點(diǎn)？

老樹＆Jane：1、獨(dú)立人格，即能夠獨(dú)立決策，并能夠?qū)Q策后果承擔(dān)全部責(zé)任；

2、客觀，客觀認(rèn)識(shí)市場(chǎng)，操作要盡可能地貼近市場(chǎng)的客觀實(shí)際，交易者越客觀成就越大；

3、專注、勇于行動(dòng)，在金融交易這行，信心和勇氣具有至關(guān)重要的作用；

4、高度自我控制，凡是與耐心或情緒管理有關(guān)的一切事都需要自律，沒有自律就沒有成功；

5、勇于認(rèn)錯(cuò)、百折不撓，交易是一項(xiàng)會(huì)遇到很多挫折感的活動(dòng)，交易者會(huì)經(jīng)歷很多的失??；

6、足夠耐心，等待交易機(jī)會(huì)需要耐心；

7、身心平衡，了解自己的價(jià)值，了解自己的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，了解自己的極限所在。

期貨中國(guó)3、同時(shí)，您必然看到了更多的期貨輸家，就您看來，這些輸家虧錢的主要原因有哪些？

老樹＆Jane：這里同樣適用木桶理論，即多塊板組成的木桶裝水多少，不是看最長(zhǎng)的板，而是看最短的板。成功交易員必須具備很多心理特質(zhì)和專業(yè)技能，缺少其中任意一項(xiàng)都會(huì)導(dǎo)致失敗。這可能也是成功交易員數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于失敗交易員的原由吧。

期貨中國(guó)4、不同的贏家抓取市場(chǎng)中不同的盈利機(jī)會(huì)，賺取市場(chǎng)中不同的錢。您抓的是市場(chǎng)中哪部分機(jī)會(huì)？賺的是市場(chǎng)中哪部分錢？

老樹＆Jane：我們捕捉中級(jí)趨勢(shì)，也就是以周為時(shí)間單位的價(jià)格波動(dòng)。我們賺的是中級(jí)趨勢(shì)上漲或下跌過程中的一段價(jià)差。

期貨中國(guó)5、您以系統(tǒng)化、客觀化的中長(zhǎng)線交易為主，有著自己的交易系統(tǒng)，請(qǐng)問您的交易系統(tǒng)大概的盈利邏輯是怎樣的？該系統(tǒng)最大的特征是什么？

老樹＆Jane：我們的系統(tǒng)邏輯(以8580515賬戶2011/09/19—2012/08/20為例子，共投入160萬本金)：

盈利404萬 ≈ 交易機(jī)會(huì)256次 * 勝率49.21% * 盈利交易的單筆平均利潤(rùn)5.5萬 - 交易機(jī)會(huì)256次 * 輸率50.79% * 虧損交易的單筆平均損失2.2萬

（以上數(shù)據(jù)取自東航期貨公司的客戶行為分析系統(tǒng)，有一定統(tǒng)計(jì)口徑的偏差）

勝率、盈虧比、交易機(jī)會(huì)，這三者同時(shí)起作用。

系統(tǒng)最大的特征是我們的交易機(jī)會(huì)比較多，體現(xiàn)出來的表象就是倉(cāng)位比較重，收益率也比較高。

期貨中國(guó)6、有人說系統(tǒng)化交易只能追求穩(wěn)健收益，無法實(shí)現(xiàn)高收益，您是否認(rèn)同？

老樹＆Jane：不認(rèn)同。成功的系統(tǒng)化交易能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健收益，通過復(fù)利增長(zhǎng)從而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的高收益。

期貨中國(guó)7、您認(rèn)為“交易是系統(tǒng)性工程，從重要性來說，心態(tài)占60%、風(fēng)險(xiǎn)管理和資金管理占30%，進(jìn)出場(chǎng)點(diǎn)位占10%”，請(qǐng)問您為什么認(rèn)為心態(tài)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理和資金管理要比進(jìn)出場(chǎng)技術(shù)重要得多？

老樹＆Jane：是的。從交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)到交易系統(tǒng)執(zhí)行，心態(tài)管理都至關(guān)重要。比如說在設(shè)計(jì)階段，如果抱著一夜暴富的想法，必然會(huì)采取非常激進(jìn)的資金管理、風(fēng)險(xiǎn)管理方案，實(shí)質(zhì)上就沒有資金管理、風(fēng)險(xiǎn)管理了；在系統(tǒng)執(zhí)行中，“截住虧損，讓盈利奔跑”這條交易金律和人性中的“僥幸心理、落袋為安”相違背，需要高度自我控制的心態(tài)才能執(zhí)行好。所以，良好的心態(tài)管理必須貫穿期貨投機(jī)過程始終。

大多數(shù)成功的交易員，交易勝率只有35%-50%，盈利依賴的并不是精準(zhǔn)入場(chǎng)，而是盈利交易的利潤(rùn)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于虧損交易的損失規(guī)模，也就是盈虧比。這些需要良好的風(fēng)險(xiǎn)管理和資金管理。

期貨中國(guó)8、您是否可以做到完全不受心態(tài)情緒的干擾、不受外界因素的干擾，100%按照系統(tǒng)的信號(hào)進(jìn)場(chǎng)、出場(chǎng)？

老樹＆Jane：基本上可以。會(huì)有情緒波動(dòng)，基本不影響下單。