七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

方國(guó)治：

美國(guó)安倍勝中國(guó)首席策略研究員、分析師。2011年世界投資博覽會(huì)特約嘉賓。《趨勢(shì)操盤法則》暢銷書(shū)作者。從事證券期貨研究和實(shí)戰(zhàn)15年，多年在私募機(jī)構(gòu)任投資總監(jiān)，擁有豐富的投資分析和贏利經(jīng)驗(yàn)，曾實(shí)現(xiàn)6年60倍的投資收益。尤其擅長(zhǎng)股指的規(guī)律及方向的把握。在國(guó)內(nèi)金融投資機(jī)構(gòu)的高端培訓(xùn)中，受到證券公司、期貨公司和投資者的贊譽(yù)。

對(duì)判斷頂部、底部、趨勢(shì)形態(tài)等有深入的研究和領(lǐng)先的成果，在日內(nèi)和中長(zhǎng)線交易方面掌握著有效的技法。在股指期貨領(lǐng)域，是年化收益率100%模型的開(kāi)發(fā)者。

訪談精彩語(yǔ)錄：

（股市）大魚(yú)吃小魚(yú)，看誰(shuí)不接最后一棒，不做最大的笨蛋。

期貨市場(chǎng)的本質(zhì)就是通過(guò)市場(chǎng)的這種驅(qū)動(dòng)力來(lái)提前發(fā)現(xiàn)未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格。

股票和期貨的本質(zhì)是一樣的，都是提前反映未來(lái)基本面的變化，變化都以趨勢(shì)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。

趨勢(shì)分析包括兩個(gè)方面：一是分析趨勢(shì)的方向，二是分析趨勢(shì)運(yùn)行的程度。

趨勢(shì)分析就是在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的早期階段采取行動(dòng)并順勢(shì)而為，直到足夠的證據(jù)證明趨勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)變?yōu)橹埂?/strong>

多空雙方資金的思維轉(zhuǎn)變不是短期內(nèi)突然變化的，而是一個(gè)漸變的過(guò)程，而正是由于這個(gè)漸變過(guò)程，導(dǎo)致價(jià)格會(huì)以趨勢(shì)的方式運(yùn)行。

市場(chǎng)的加速上漲往往意味著即將物極必反。

市場(chǎng)永遠(yuǎn)不可能是完全有效的市場(chǎng)。

多空平衡——打破平衡——尋找新的平衡——再打破平衡，這樣循環(huán)往復(fù)。無(wú)論是小趨勢(shì)還是大趨勢(shì)都是如此。

當(dāng)消滅了所有敵人后，它就成為了自己唯一的敵人，此時(shí)，市場(chǎng)必然發(fā)生反轉(zhuǎn)，形成相反的趨勢(shì)。

頂部和底部必然出現(xiàn)大陰大陽(yáng)；成交量不是天量就是地量。

我們?cè)谧鼋灰追治鰰r(shí)，遵循先長(zhǎng)后短。

反彈和反轉(zhuǎn)都是相對(duì)某一周期的，分鐘線上的反轉(zhuǎn)也許是日線級(jí)別的短線反彈。

對(duì)于短期趨勢(shì)，主力大資金可以適當(dāng)控制價(jià)格或騙線，而對(duì)于周線月線級(jí)別的趨勢(shì)，主力沒(méi)那個(gè)能力，也沒(méi)那個(gè)必要來(lái)控制。

當(dāng)前的主力大都會(huì)按照市場(chǎng)的內(nèi)在規(guī)律做“莊”了，逆大勢(shì)的笨蛋主力越來(lái)越少了。

從時(shí)間上，一般空頭市場(chǎng)會(huì)更長(zhǎng)。

技術(shù)分析和基本分析都是對(duì)的，只是分析的角度不同。

對(duì)于非機(jī)構(gòu)投資者技術(shù)分析是最佳選擇。

博弈講究的是用自己所長(zhǎng)去博對(duì)手所短。

技術(shù)分析的核心是趨勢(shì)，技術(shù)指標(biāo)只是判斷趨勢(shì)的一種最簡(jiǎn)單的方法而已。

我目前的技術(shù)分析體系核心是趨勢(shì)，重點(diǎn)是分析趨勢(shì)的階段、趨勢(shì)的結(jié)構(gòu)和趨勢(shì)的交替。

技術(shù)分析用不好的人，不是技術(shù)分析沒(méi)用，是使用技術(shù)分析的人沒(méi)用。

同樣一根K線在趨勢(shì)的不同的位置，作用和意義是不同的。

趨勢(shì)位置永遠(yuǎn)比形態(tài)本身重要。

穿頭破腳最常見(jiàn)，成功率也很好，如果是關(guān)鍵位置出現(xiàn)，幾乎100%會(huì)反轉(zhuǎn)。

形態(tài)方面，雙底和頭肩底是最常見(jiàn)的，成功率也是最高的。

既然是底，前提是經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的下跌后出現(xiàn)大陰線，而不是剛下跌初期的大陰線。

日線趨勢(shì)底部反轉(zhuǎn)可能是周線上的一次反彈。

底部一定是在重要支撐位區(qū)間，即歷史的重要密集成交區(qū)形成。

底部是有兩部分形成的，左邊會(huì)出現(xiàn)大陰線，右邊會(huì)出現(xiàn)大陽(yáng)線。

中長(zhǎng)期趨勢(shì)容易判斷，受人為控制、突發(fā)消息因素小，而短期趨勢(shì)或日內(nèi)趨勢(shì)受到主力控制或騙線或突發(fā)消息的影響更大，日內(nèi)趨勢(shì)的雜波也更多。

日內(nèi)交易要成功，除了技術(shù)上要有較高的要求外，要控制自己的貪欲，不要什么錢都賺，一定要對(duì)行情進(jìn)行選擇性的參與。

最忌諱的是看著行情分時(shí)圖不斷地追漲殺跌。

好的趨勢(shì)交易者，必然對(duì)大趨勢(shì)，中趨勢(shì)和小趨勢(shì)的位置都會(huì)做到心里有素，當(dāng)大趨勢(shì)和中趨勢(shì)或小趨勢(shì)都到關(guān)鍵位置時(shí)，會(huì)重倉(cāng)參與。

從技術(shù)上講，中長(zhǎng)線交易是最簡(jiǎn)單的。

首先考慮的是時(shí)機(jī)，大盤的時(shí)機(jī)。中國(guó)股市有個(gè)重要的特征就是平均一年只有一次中線上漲的機(jī)會(huì)”，一年只做一買一賣，做到了這點(diǎn)，你基本不會(huì)虧錢了。

所謂主流板塊就是主流資金運(yùn)作的板塊。

這些先知先覺(jué)的機(jī)構(gòu)一般都在大盤的下跌末期，在大盤見(jiàn)底之前就開(kāi)始建倉(cāng)。這是主力大機(jī)構(gòu)的唯一軟肋。

從波動(dòng)的規(guī)律上講，商品期貨、股指期貨和股票完全一樣，區(qū)別不在規(guī)律上，而是品種的投資群體大小不一樣。

技術(shù)分析最適合大市場(chǎng)。

股指的容量最大，市場(chǎng)的客觀規(guī)律起的作用更大，趨勢(shì)特征和規(guī)律表現(xiàn)的更明顯，所以精通趨勢(shì)的投資者在股指期貨上做的大多比較好。

投資界有兩大投資思想：“順勢(shì)而為”和“物極必反”。

“順勢(shì)而為”和“震蕩”是很難結(jié)合的，但是“順勢(shì)而為”與和“物極必反”是可以相互融合的。

學(xué)習(xí)人家的操盤方法可以，但是重要的是學(xué)習(xí)人家操盤技術(shù)的邏輯。

我們不需要從零開(kāi)始，學(xué)好前輩們的經(jīng)典理念和技術(shù)，然后在實(shí)戰(zhàn)中體會(huì)和積累經(jīng)驗(yàn)，這是一條真正的投資坦途。

方國(guó)治《德?tīng)査^密時(shí)空預(yù)測(cè)法》培訓(xùn)介紹

期貨中國(guó)1、方國(guó)治先生您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國(guó)網(wǎng)的專訪。您做股票和期貨的研究、實(shí)戰(zhàn)已經(jīng)15年了，請(qǐng)問(wèn)就您的理解而言，股票市場(chǎng)的本質(zhì)是什么？期貨市場(chǎng)的本質(zhì)是什么？

方國(guó)治：股票的價(jià)格漲跌方向是取決于上市公司未來(lái)的基本面是變好還是變壞，和當(dāng)前的公司業(yè)績(jī)好壞沒(méi)什么多大關(guān)系。股市既然有買有賣，我認(rèn)為股市就是一門生意，傳統(tǒng)行業(yè)的生意是從東邊低價(jià)進(jìn)貨，高價(jià)賣到西邊去，而股票投資是現(xiàn)在低價(jià)買進(jìn)，等待未來(lái)高價(jià)賣出。一個(gè)是空間方面的價(jià)值轉(zhuǎn)移，一個(gè)是時(shí)間方面的價(jià)值轉(zhuǎn)移。其本質(zhì)都一樣，都是低買高賣。從交易上理解，股票市場(chǎng)又是一個(gè)資金博弈的市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)與散戶之間的博弈，實(shí)力強(qiáng)的機(jī)構(gòu)與相對(duì)弱的機(jī)構(gòu)之間的博弈，大魚(yú)吃小魚(yú)，看誰(shuí)不接最后一棒，不做最大的笨蛋，我認(rèn)為這就是股市投機(jī)的本質(zhì)。

談到投資二字，很多人不喜歡，如果你買股票的目的純粹是為了獲取上市公司的紅利，那么可以叫投資者，但是如果你是想在市場(chǎng)中獲取差價(jià)的，那你必須承認(rèn)你是投機(jī)者。正是由于這個(gè)市場(chǎng)是實(shí)力強(qiáng)的吃實(shí)力弱的，所以，作為一個(gè)散戶投資者要處理好和主力的關(guān)系，應(yīng)該和散戶站在一個(gè)陣營(yíng)還是和主力站在一個(gè)陣營(yíng)？而要和主力站在一個(gè)陣營(yíng)就需要對(duì)主力的運(yùn)作手法有一定的認(rèn)識(shí)。同時(shí)，也要對(duì)散戶的弱點(diǎn)有個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。

期貨市場(chǎng)的本質(zhì)其實(shí)和股市類似。商品期貨的價(jià)格是反映未來(lái)該商品的供求關(guān)系的。未來(lái)的價(jià)格趨勢(shì)是由未來(lái)的基本面決定的，如果未來(lái)基本面朝更好的方面發(fā)展，當(dāng)前的期貨價(jià)格就該漲，未來(lái)的基本面朝更差的方面發(fā)展，當(dāng)前的價(jià)格就應(yīng)該跌，當(dāng)前的價(jià)格和當(dāng)前的基本面好壞關(guān)系不大。從期貨二級(jí)市場(chǎng)交易上講，更是多空資金博弈的結(jié)果，但這種博弈資金始終受制于未來(lái)基本面的因素，這種未來(lái)的基本面因素又會(huì)提前反映在當(dāng)前的供求關(guān)系上，形成一種市場(chǎng)化的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力，期貨市場(chǎng)的本質(zhì)就是通過(guò)市場(chǎng)的這種驅(qū)動(dòng)力來(lái)提前發(fā)現(xiàn)未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格，這就是市場(chǎng)趨勢(shì)。所以說(shuō)，投資者可以倒過(guò)來(lái)研究當(dāng)前趨勢(shì)，從而判斷未來(lái)的價(jià)格趨勢(shì)。所以，股票和期貨的本質(zhì)是一樣的，都是提前反映未來(lái)基本面的變化，變化都以趨勢(shì)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。這就是為什么趨勢(shì)技術(shù)既適合股市也適合期貨的原因。

期貨中國(guó)2、您是《趨勢(shì)操盤法則》一書(shū)的作者，請(qǐng)您談?wù)勀鷮?duì)“趨勢(shì)”的定義？

方國(guó)治：“趨”就是指方向，“勢(shì)”就是指在這個(gè)方向上運(yùn)行力度，即運(yùn)行的時(shí)間和空間。所以，趨勢(shì)分析包括兩個(gè)方面：一是分析趨勢(shì)的方向，二是分析趨勢(shì)運(yùn)行的程度。趨勢(shì)分析就是在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的早期階段采取行動(dòng)并順勢(shì)而為，直到足夠的證據(jù)證明趨勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)變?yōu)橹埂?/strong>這里最關(guān)鍵的是詞是“早期階段”。當(dāng)我們看到一段價(jià)格圖形時(shí)，我們必須判斷目前價(jià)格是處于當(dāng)前趨勢(shì)中還是已經(jīng)發(fā)生反轉(zhuǎn)，如果處在當(dāng)前趨勢(shì)中，那目前的趨勢(shì)又發(fā)展到什么程度，是在趨勢(shì)初期、中期還是末期。如果初中期，策略是順勢(shì)而為，如果是末期，那么就要考慮物極必反了。

期貨中國(guó)3、就您看來(lái)，趨勢(shì)行情的發(fā)展動(dòng)力是什么？即為什么會(huì)產(chǎn)生趨勢(shì)行情？

方國(guó)治：我們隨便打開(kāi)一個(gè)品種的走勢(shì)圖，可以發(fā)現(xiàn)股票的走勢(shì)并不是隨機(jī)的，而是具有明顯的運(yùn)行方向，即趨勢(shì)。為什么會(huì)形成趨勢(shì)呢？

第一，股票市場(chǎng)的供求關(guān)系的轉(zhuǎn)變促使價(jià)格以趨勢(shì)的方式運(yùn)行。股市資金都是逐利的。只有當(dāng)市場(chǎng)上漲，出現(xiàn)了賺錢效應(yīng)，場(chǎng)外資金才會(huì)不斷流入做多；而下跌的市場(chǎng)，場(chǎng)內(nèi)資金都處于虧損狀態(tài)，顯然不會(huì)吸引場(chǎng)外資金加入。不過(guò)，隨著股市下跌，流通市值會(huì)越來(lái)越小時(shí)，上漲需要的資金也越來(lái)越小。當(dāng)下跌到一定程度，一些先知先覺(jué)的投資者看到市場(chǎng)的價(jià)值，開(kāi)始逐步買進(jìn)，使市場(chǎng)開(kāi)始起穩(wěn)或溫和小幅上漲。之后，有部分場(chǎng)外資金看到了股市的上漲，出現(xiàn)了一定的賺錢效應(yīng)便也開(kāi)始加入市場(chǎng)做多的行列，開(kāi)始買進(jìn)，新資金的加入從而再次推動(dòng)市場(chǎng)上升。隨著市場(chǎng)的上升，供求關(guān)系也發(fā)生了變化：原先看空的投資者也開(kāi)始轉(zhuǎn)變思路，多頭逐步增加，空頭逐步減少，股價(jià)也就繼續(xù)上升。由于這種多空雙方資金的思維轉(zhuǎn)變不是短期內(nèi)突然變化的，而是一個(gè)漸變的過(guò)程，而正是由于這個(gè)漸變過(guò)程，導(dǎo)致價(jià)格會(huì)以趨勢(shì)的方式運(yùn)行。

第二，上市公司之間的競(jìng)爭(zhēng)促使趨勢(shì)的形成。公司之間的競(jìng)爭(zhēng)主要是兩方面，外部的競(jìng)爭(zhēng)主要是市場(chǎng)占有率的競(jìng)爭(zhēng)，內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)主要是成本的競(jìng)爭(zhēng)。產(chǎn)品的總需求量一般是基本固定的，假設(shè)某公司的市場(chǎng)占有率增大，同行業(yè)的其它公司市場(chǎng)占有率必然減少，市場(chǎng)占有率增大的公司利潤(rùn)就增加，有了更多利潤(rùn)，就有更多的資金聘請(qǐng)更好的人才，有更多資金開(kāi)發(fā)新技術(shù)，新產(chǎn)品，從而獲得更大的市場(chǎng)占有率，公司的實(shí)力不斷提高，公司的價(jià)值處在趨勢(shì)中，當(dāng)然價(jià)格也應(yīng)該是以同方向的趨勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格趨勢(shì)就是這樣形成了。相反，一旦公司陷入虧損境地，則往往沒(méi)有資金投入到技術(shù)研發(fā)，也沒(méi)有資金去競(jìng)爭(zhēng)人才和市場(chǎng)等，使公司陷入更大虧損，進(jìn)入了惡性循環(huán)。公司的價(jià)值處在下降趨勢(shì)中，公司價(jià)格也形成了下降趨勢(shì)。

第三，多空資金的博弈加強(qiáng)了趨勢(shì)的運(yùn)行。在趨勢(shì)形成初期，多空處于相對(duì)平衡狀態(tài)，當(dāng)市場(chǎng)向一個(gè)某方向突破，就會(huì)形成了一個(gè)上升或下降趨勢(shì)。比如：當(dāng)上升趨勢(shì)形成初期，多頭沒(méi)有明顯的盈利，空頭也沒(méi)有改變自己的觀點(diǎn)，但是當(dāng)價(jià)格進(jìn)步上升，市場(chǎng)有了賺錢效應(yīng)，多頭更加自信，不斷加倉(cāng)，同時(shí)影響了多頭身邊的其他投資者開(kāi)始做多。相反，部分空頭也開(kāi)始懷疑自己的判斷，也開(kāi)始嘗試做多，從而加強(qiáng)了上升趨勢(shì)的勢(shì)頭。隨著市場(chǎng)的再次上漲，這種多空資金的轉(zhuǎn)變?cè)絹?lái)越明顯。當(dāng)達(dá)到一定程度，市場(chǎng)中剩下的空頭無(wú)法承受踏空的事實(shí)，徹底轉(zhuǎn)變空頭思維，最終出現(xiàn)一邊倒的局面，空頭徹底被殲滅，市場(chǎng)也就出現(xiàn)了加速上漲。正所謂的“空頭不死，多頭不止”。市場(chǎng)的加速上漲往往意味著即將物極必反。所以，在牛市的初期成交量一般都較低，隨著牛市的發(fā)展，成交量會(huì)出現(xiàn)“價(jià)升量增”的關(guān)系。相反，空頭力量的逐步增強(qiáng)過(guò)程就形成了下降趨勢(shì)。

第四，價(jià)格趨勢(shì)是基于人類的本性及行為規(guī)律而形成的。人都是生活在群體中的，人與人之間的交流就是一種傳輸信息的渠道。同時(shí)人又是有差異的，不可能同時(shí)得到一樣的信息，并作出同樣的決策。即使得到同樣的信息，處理信息的能力和結(jié)果必然存在差異。所以市場(chǎng)永遠(yuǎn)不可能是完全有效的市場(chǎng)。信息傳導(dǎo)在市場(chǎng)中也是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。所以趨勢(shì)只要一旦形成，必然會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。這是順勢(shì)交易的基本原理所在。

期貨中國(guó)4、為什么市場(chǎng)大部分時(shí)候處在震蕩狀態(tài)而非趨勢(shì)狀態(tài)？

方國(guó)治：市場(chǎng)表現(xiàn)確實(shí)如此。我們?cè)谖锢韺W(xué)中有個(gè)能量守恒定律：能量既不會(huì)憑空產(chǎn)生，也不會(huì)憑空消滅，它只能從一種形式轉(zhuǎn)化為其他形式，或者從一個(gè)物體轉(zhuǎn)移到另一個(gè)物體，在轉(zhuǎn)化或轉(zhuǎn)移的過(guò)程中，能量的總量不變。

期貨市場(chǎng)是資金買賣形成的，存在多空買賣兩種能量。市場(chǎng)在趨勢(shì)行情中，由于趨勢(shì)狀態(tài)的運(yùn)行空間大，運(yùn)行速度快，在短時(shí)間內(nèi)消耗的能量大，而市場(chǎng)在震蕩時(shí)運(yùn)行的空間小，同樣的時(shí)間內(nèi)消耗的能量較小，所以，必然需要比趨勢(shì)狀態(tài)更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)積蓄能量，否則能量無(wú)法守恒。

所以，市場(chǎng)遵循一種運(yùn)行模式：多空平衡——打破平衡——尋找新的平衡——再打破平衡，這樣循環(huán)往復(fù)。無(wú)論是小趨勢(shì)還是大趨勢(shì)都是如此，所以，我們發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)和震蕩是相互交替出現(xiàn)的。

期貨中國(guó)5、趨勢(shì)行情的醞釀、產(chǎn)生、發(fā)展、結(jié)束等是否有一定的規(guī)律性？趨勢(shì)一般如何演變？

方國(guó)治：趨勢(shì)的演變具有一定的規(guī)律性。《周易》說(shuō)“易窮則變，變則通，通則久，久則窮”。變就是趨勢(shì)的醞釀階段，通和久就是趨勢(shì)的發(fā)展階段，而窮就是行情通向了極端狀態(tài)，當(dāng)消滅了所有敵人后，它就成為了自己唯一的敵人，此時(shí)，市場(chǎng)必然發(fā)生反轉(zhuǎn)，形成相反的趨勢(shì)。

所以，趨勢(shì)的演變一般有三個(gè)階段：趨勢(shì)的形成、趨勢(shì)的發(fā)展和趨勢(shì)的結(jié)束。任何事物的變化都是從量變到質(zhì)變的過(guò)程，同樣價(jià)格趨勢(shì)的變化也不是一蹴而就的，必然是逐步轉(zhuǎn)變的過(guò)程。我們說(shuō)價(jià)格最終的決定因素是供求關(guān)系。在下降趨勢(shì)的初期，只有少數(shù)人的意識(shí)到市場(chǎng)將要下跌，但是隨著價(jià)格的繼續(xù)下跌，越來(lái)越多的人意識(shí)到趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，開(kāi)始加入在賣出的行列，長(zhǎng)期的下跌把下降趨勢(shì)推向極端狀態(tài)，達(dá)到了“物極必反”的境地，空方力量得到充分的釋放?！瓣幨t陽(yáng)生”！下降趨勢(shì)達(dá)到極端狀態(tài)后，實(shí)際上已經(jīng)是窮途末路。此時(shí)上升趨勢(shì)的第一階段在悄悄的進(jìn)行著，某天當(dāng)市場(chǎng)向上突破底部形態(tài)的頸線或者下降趨勢(shì)線，標(biāo)志著上升趨勢(shì)形成，開(kāi)始進(jìn)入趨勢(shì)發(fā)展階段。進(jìn)入發(fā)展階段后，一方面新趨勢(shì)已經(jīng)確立，另一方面新趨勢(shì)基礎(chǔ)的基礎(chǔ)不牢，大多數(shù)投資者對(duì)上升趨勢(shì)的延續(xù)將信將疑，所以，發(fā)展階段既不會(huì)單邊上漲，也不會(huì)單邊下跌，而是上下反復(fù)。既然新的上升趨勢(shì)已經(jīng)確立，那么，反復(fù)的震蕩都是為第三階段加速上升積蓄力量。當(dāng)價(jià)格突破重要的壓力位后標(biāo)志著發(fā)展階段結(jié)束，進(jìn)入了第三階段——加速階段。

從趨勢(shì)的演變過(guò)程看，每個(gè)階段都有不同的特征，掌握這些特征對(duì)我們建立交易策略很重要。比如：頂部和底部必然出現(xiàn)大陰大陽(yáng)；成交量不是天量就是地量等等，還有很多特征。這些特征不是說(shuō)某個(gè)主力能控制的，是市場(chǎng)運(yùn)行中必然的結(jié)果。趨勢(shì)演變除了趨勢(shì)的階段，還要考慮趨勢(shì)的結(jié)構(gòu)及趨勢(shì)的交替，這些趨勢(shì)的研究成果，不是某個(gè)人的發(fā)明，不是我們單個(gè)人可以悟出來(lái)的，我們的前輩們其實(shí)已經(jīng)通過(guò)近百年的經(jīng)驗(yàn)，給我們做出了很大貢獻(xiàn)，我們只要認(rèn)真的虛心的學(xué)習(xí)這些研究成果，無(wú)論市場(chǎng)如何變化，最終都能以不變應(yīng)萬(wàn)變。

期貨中國(guó)6、在您眼中，不同時(shí)間周期、不同級(jí)別大小的趨勢(shì)行情有何不同？

方國(guó)治：這個(gè)問(wèn)題實(shí)際上是趨勢(shì)結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。就是我們常說(shuō)的“大中小趨勢(shì)”。一般周線上的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)會(huì)持續(xù)數(shù)周，但是到底能持續(xù)四周還是十周，需要受到月線趨勢(shì)的制約；同樣，日線的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)會(huì)延續(xù)數(shù)天，它的力度受周線制約。所以，我們?cè)谧鼋灰追治鰰r(shí)，遵循先長(zhǎng)后短。反彈和反轉(zhuǎn)都是相對(duì)某一周期的，分鐘線上的反轉(zhuǎn)也許是日線級(jí)別的短線反彈，如果在盤中不分青紅皂白的買進(jìn)后，結(jié)果發(fā)現(xiàn)是日線反彈高點(diǎn)，你買多的點(diǎn)位實(shí)際上是加空的機(jī)會(huì)，做反了。策略沒(méi)出問(wèn)題，是趨勢(shì)結(jié)構(gòu)分析上出了問(wèn)題。

既然趨勢(shì)是大小周期相互制約，那么大小周期的趨勢(shì)在空間和時(shí)間上會(huì)有不同。比如,分鐘線的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)只能維持幾分鐘或十幾分鐘，空間和時(shí)間都會(huì)有限；而周線上的反轉(zhuǎn)一般都會(huì)持續(xù)數(shù)周或數(shù)月，時(shí)間會(huì)很長(zhǎng)。對(duì)于短期趨勢(shì)，主力大資金可以適當(dāng)控制價(jià)格或騙線，而對(duì)于周線月線級(jí)別的趨勢(shì)，主力沒(méi)那個(gè)能力，也沒(méi)那個(gè)必要來(lái)控制。當(dāng)前的主力大都會(huì)按照市場(chǎng)的內(nèi)在規(guī)律做“莊”了，逆大勢(shì)的笨蛋主力越來(lái)越少了。但是不管是長(zhǎng)周期還是短周期，趨勢(shì)的演變規(guī)律都是類似的，在關(guān)鍵位置表現(xiàn)的特征都是相似的。

期貨中國(guó)7、多頭趨勢(shì)和空頭趨勢(shì)在表現(xiàn)上有沒(méi)有不同的地方？

方國(guó)治：趨勢(shì)的演變過(guò)程上，多頭和空頭趨勢(shì)幾乎沒(méi)什么兩樣，因?yàn)檫@是多空博弈本質(zhì)規(guī)律決定的。但是，從多頭和空頭市場(chǎng)運(yùn)行的空間和時(shí)間上，還是有一定區(qū)別的。從時(shí)間上，一般空頭市場(chǎng)會(huì)更長(zhǎng)。比如2001-2005年股指經(jīng)歷了四年的熊市，之后的牛市只有兩年半。然后從07年10月以來(lái)的熊市目前已經(jīng)持續(xù)了6年多了。這也是有原因的，大眾投資者心理是：在多頭市場(chǎng)，喜歡追漲，不斷買進(jìn)，加速了多頭趨勢(shì)的運(yùn)行，多頭市場(chǎng)上漲速度更快，持續(xù)時(shí)間必然變短。而在空頭市場(chǎng)，大眾投資者喜歡套牢補(bǔ)倉(cāng)，越跌越買，這就減緩了下跌的速度，時(shí)間自然變長(zhǎng)。這就是著名“韋伯定律”，這屬于投資心理學(xué)的范疇，有時(shí)間還是需要研究學(xué)習(xí)一下。

期貨中國(guó)8、您對(duì)行情的分析和研判主要基于技術(shù)分析，能否把您歸為純粹的技術(shù)派？您在交易中會(huì)不會(huì)參考基本面信息？

方國(guó)治：技術(shù)分析和基本分析都是對(duì)的，只是分析的角度不同。技術(shù)分析是用目前的價(jià)格結(jié)果去推導(dǎo)未來(lái)的價(jià)格趨勢(shì)，直接從價(jià)格入手，比較簡(jiǎn)單。而基本分析是尋找未來(lái)股價(jià)變動(dòng)的原因，由于影響股價(jià)波動(dòng)的原因多而且復(fù)雜。選擇分析方法還要根據(jù)的自己的投資風(fēng)格，是短線投資者，還是中線波段投資者或是長(zhǎng)線投資者。我個(gè)人認(rèn)為，對(duì)于非機(jī)構(gòu)投資者技術(shù)分析是最佳選擇。

我個(gè)人使用技術(shù)分析更多，基本上不考慮基本面。一方面我認(rèn)為影響未來(lái)基本面的因素可以提前在價(jià)格中反映出來(lái)，第二，當(dāng)前的基本面已經(jīng)被市場(chǎng)提前消化了，沒(méi)什么參考意義了，而未來(lái)的基本面信息，我的能力無(wú)法準(zhǔn)確得到，即使得到信息，其準(zhǔn)確性本身就需要考證。第三，影響價(jià)格的因素很多，價(jià)格最終的方向是多方面因素的合力的結(jié)果，每個(gè)因素影響未來(lái)價(jià)格的程度太難研究了，太專業(yè)了，我們散戶做不到，至少我做不到。而技術(shù)分析對(duì)于我們散戶投資者更簡(jiǎn)單，容易掌握，當(dāng)前的價(jià)格是上升趨勢(shì)，你就順勢(shì)做多，這樣做的概率就大，因?yàn)楦唿c(diǎn)只有一個(gè)，只要不在最高點(diǎn)買進(jìn)，你都是對(duì)的。如果當(dāng)前趨勢(shì)是向下的，你就做空，結(jié)果你只有一次最低點(diǎn)賣出是錯(cuò)的。

機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)勢(shì)就是對(duì)基本面信息的把握，如果我們也是基本分析，那就是拿我們的劣勢(shì)和機(jī)構(gòu)比，博弈講究的是用自己所長(zhǎng)去博對(duì)手所短。

技術(shù)分析存在于華爾街已經(jīng)100多年了，至今仍是最主要的分析方法之一。技術(shù)分析方法也是目前應(yīng)用人數(shù)最多的股市分析方法。即使絕大多數(shù)基本分析人士同樣也離不開(kāi)技術(shù)分析。

技術(shù)分析的有效性盡管已被很多人認(rèn)可，但是，它在預(yù)測(cè)商品期貨或者股票市場(chǎng)的走勢(shì)時(shí)，由于投資者的對(duì)市場(chǎng)和技術(shù)分析方法的認(rèn)識(shí)和運(yùn)用都存在很大差異，往往又被人們質(zhì)疑它的有效性。在很多對(duì)技術(shù)分析一知半解的人看來(lái)，技術(shù)分析就是技術(shù)指標(biāo)，那只是技術(shù)分析的冰山一角，技術(shù)分析的核心是趨勢(shì)，技術(shù)指標(biāo)只是判斷趨勢(shì)的一種最簡(jiǎn)單的方法而已。