七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生,愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。 張曉陶 19年期貨和股票投資經(jīng)驗(yàn),近期開始參與外盤投資。 期貨交易奉行趨勢(shì)投資,涉足以中長(zhǎng)線和波段交易,以技術(shù)分析為主、基本面分析為輔。已實(shí)現(xiàn)十余年平均年化收益30%以上。
張曉陶2007年1月到2014年2月實(shí)盤凈值曲線圖(收益率1137.76%)
訪談精彩語(yǔ)錄: 贏家的共同特征:堅(jiān)持、理性、磨練。 從事期貨投資是越孤獨(dú)越好,最好不要去和周圍的人討論行情。 我清楚地知道我面對(duì)的是個(gè)永遠(yuǎn)正確的對(duì)手,結(jié)果錯(cuò)了那一定是我自己錯(cuò)。 一個(gè)老練的獵手會(huì)在叢林中埋伏十幾天等待獵物出現(xiàn)。 這么多年的期貨投資生涯已完全形成了大腦的自動(dòng)風(fēng)控體系了。 一個(gè)老中醫(yī)應(yīng)該比年輕時(shí)更有經(jīng)驗(yàn)吧。 期貨市場(chǎng)的變化,我認(rèn)為本質(zhì)上就是價(jià)格周期性變化,過(guò)去是這樣,將來(lái)也是這樣。 因果規(guī)律在現(xiàn)實(shí)生活活動(dòng)中具有最重要的揭示意義,商品走勢(shì)就是在遵循這種因果關(guān)系,而且因和果是不斷互換和前進(jìn)的過(guò)程。 你能想象在兩個(gè)山峰上架一條鋼索,然后在上面騎自行車嗎?但就是有人能做到,所以你得佩服。 我很簡(jiǎn)單地把行情分為三種趨勢(shì),即上漲趨勢(shì)、下跌趨勢(shì)、震蕩趨勢(shì),價(jià)格在趨勢(shì)中波動(dòng)。 看走勢(shì)圖,里面包含所有的因果關(guān)系,當(dāng)量變最終累積形成質(zhì)的變化時(shí)就進(jìn)入。 其實(shí)等待也是一種投資。 看K線圖的形態(tài)就夠了,其他的指標(biāo)除了成交量和持倉(cāng)量外就一概不去理會(huì)了。 本源就在K線圖上,關(guān)鍵要看自己能不能真的感悟到。 劃線我認(rèn)為就是成語(yǔ)中的刻舟求劍,每個(gè)人都會(huì)說(shuō)刻舟求劍是個(gè)笑話,但很多人都在干這事。 遵循事物變化的因果關(guān)系,相信市場(chǎng)的力量。 (基本面分析)肯定有個(gè)起決定作用的重大因素,就像太陽(yáng)掛在頭上一樣清楚,只要抓著這個(gè)因素就行了。 關(guān)鍵不是這個(gè)程序化模式,起決定作用的還是程序化操作者的投資策略。 大多數(shù)情況下全力以赴對(duì)付一個(gè)品種,有時(shí)候會(huì)同時(shí)操作兩個(gè)品種。 我們的股市是個(gè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上值得投資的非理性的市場(chǎng),價(jià)格反映極為扭曲。 期權(quán)有研究,肯定也會(huì)參與的,因?yàn)槠跈?quán)交易最適合趨勢(shì)交易者。 就算索羅斯進(jìn)入中國(guó)期市他也得遵循商品運(yùn)行的規(guī)律。 若要聯(lián)系張曉陶,與其開展資產(chǎn)管理合作,期貨中國(guó)可為您預(yù)約,電話:0571-85803287 期貨中國(guó)1、張曉陶先生您好,感謝您在百忙之中接受期貨中國(guó)網(wǎng)的專訪。您在期貨市場(chǎng)已有19年的投資經(jīng)歷,在您的理解和感受中,期貨市場(chǎng)是一個(gè)怎樣的市場(chǎng)?期貨投資是一件怎樣的事情? 張曉陶:期貨市場(chǎng)是個(gè)很單純的投資市場(chǎng),本質(zhì)上和開公司做貿(mào)易差不多,但更多體現(xiàn)的是一種投資方法和技巧,比現(xiàn)貨貿(mào)易更直接和先進(jìn),同時(shí)因?yàn)槭潜WC金的杠桿交易制度,所以這里的投資行為都是放大的,包括人性的弱點(diǎn),當(dāng)然,如果是成功者,盈利效益也是放大的。 期貨中國(guó)2、在這么多年的期貨生涯中,您應(yīng)該接觸了不少贏家,就您總結(jié)而言,期貨贏家的共同特征有哪些? 張曉陶:多年的期貨生涯確實(shí)接觸了些贏家,就我的觀察,這些了不起的人大部分都經(jīng)過(guò)五年左右的痛苦磨練逐漸形成符合自己的交易模式,再繼續(xù)不斷地修正自己,最終形成自己的盈利模式。我自己總結(jié)為:堅(jiān)持、理性、磨練。 期貨中國(guó)3、這些年里,您應(yīng)該也遇到了很多輸家,就您看來(lái),絕大部分人在期貨市場(chǎng)輸錢的主要原因有哪些? 張曉陶:看到和接觸到的輸家實(shí)在太多了,我覺得關(guān)鍵是缺少大的智慧,很多人做期貨的主要想法是來(lái)暴賺一筆的,缺少長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光,不用心研究商品的價(jià)格趨勢(shì)變化,容易被現(xiàn)象所左右,非常在乎別人的看法。我自己的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是從事期貨投資是越孤獨(dú)越好,最好不要去和周圍的人討論行情,在這領(lǐng)域一加一很有可能是小于一。 期貨中國(guó)4、十余年來(lái),您實(shí)現(xiàn)了平均年化收益率30%以上的好成績(jī),請(qǐng)問(wèn)期間最大一年的收益率為多少?最低一年的收益率為多少?您能在期貨市場(chǎng)持續(xù)盈利的核心原因是什么? 張曉陶:最大一年的收益率應(yīng)該超過(guò)100%。平均年化收益率超過(guò)30%,有兩年沒有賺到錢,但本金回撤不到10%,總的來(lái)講還可以,但不是很滿意。至于十余年來(lái)能夠賺錢的核心原因,就是非常謹(jǐn)慎地對(duì)待這個(gè)市場(chǎng),因?yàn)?strong>我清楚地知道我面對(duì)的是個(gè)永遠(yuǎn)正確的對(duì)手,結(jié)果錯(cuò)了那一定是我自己錯(cuò)。我的決策是想不清楚就不要介入,要學(xué)會(huì)等待,一個(gè)老練的獵手會(huì)在叢林中埋伏十幾天等待獵物出現(xiàn),這是同樣的道理。 期貨中國(guó)5、在這十余年里,您出現(xiàn)過(guò)的最大回撤是多少?您的風(fēng)險(xiǎn)控制體系包含哪些內(nèi)容? 張曉陶:盈利回撤可能會(huì)超過(guò)20%,本金回撤大概10%左右。說(shuō)老實(shí)話這么多年的期貨投資生涯已完全形成了大腦的自動(dòng)風(fēng)控體系了,跟現(xiàn)代客機(jī)的自動(dòng)駕駛一樣,當(dāng)偏航或其他不正常情況發(fā)生時(shí),會(huì)及時(shí)發(fā)生警示和采取行動(dòng),十幾年來(lái)風(fēng)控部門從來(lái)沒有對(duì)我們警示過(guò)。 期貨中國(guó)6、在接下來(lái)的幾年里,您覺得自己能夠繼續(xù)保持盈利嗎?為什么? 張曉陶:再過(guò)幾年回頭來(lái)看,當(dāng)然應(yīng)該是盈利的,我覺得這是必然,從邏輯上講,一個(gè)老中醫(yī)應(yīng)該比年輕時(shí)更有經(jīng)驗(yàn)吧。 期貨中國(guó)7、您如何看待期貨交易中收益和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系? 張曉陶:這是一個(gè)成正比的關(guān)系,收益大風(fēng)險(xiǎn)大,反之亦然,關(guān)鍵是找到一個(gè)適合自己的平衡點(diǎn),不要小看年化25%的收益率,十年將近十倍,二十年近一百倍,投資是一種長(zhǎng)期的行為,不是買彩票的一錘子買賣,買彩票的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于期貨,因?yàn)樗鼛缀醪豢赡苡谢貓?bào),但大多數(shù)人不是這樣認(rèn)為的,所以多數(shù)人只能被期市所捕掠。 期貨中國(guó)8、有人認(rèn)為復(fù)利是可實(shí)現(xiàn)的,也有人認(rèn)為復(fù)利無(wú)法實(shí)現(xiàn),因?yàn)槭袌?chǎng)每年都在變化。您怎么看?為什么這么看? 張曉陶:我認(rèn)為復(fù)利是可以實(shí)現(xiàn)的,市場(chǎng)是在變化的,沒變化就沒有機(jī)會(huì),對(duì)處于非洲大草原食物鏈頂端的獅子來(lái)說(shuō),變化多端、生機(jī)盎然的自然世界才是它們棲息的場(chǎng)所。至于期貨市場(chǎng)的變化,我認(rèn)為本質(zhì)上就是價(jià)格周期性變化,過(guò)去是這樣,將來(lái)也是這樣。 責(zé)任編輯:劉健偉 |
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