七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀(guān)點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹(jǐn)慎。

陳世彬

Fame Base Investment Limited的董事總經(jīng)理，投資總監(jiān)。

1998年-2001年，香港大學(xué)，經(jīng)濟(jì)專(zhuān)業(yè)，金融專(zhuān)業(yè)。

2002年4月-2007年3月，任香港地產(chǎn)公司總裁助理，負(fù)責(zé)房地產(chǎn)投資和股票投資投機(jī)（香港和美國(guó)），證券投資決策由老板和他二人負(fù)責(zé)。

2007年開(kāi)始個(gè)人投資，主要投資香港股票以及香港房地產(chǎn)。

2008年10月開(kāi)始把重心轉(zhuǎn)移到期貨投資，主要投資恒生指數(shù)期貨，2008年回報(bào)137.28%，2009年回報(bào)375.70%，2010年回報(bào)106.64%

2010年6月投資中國(guó)滬深300指數(shù)期貨，管理資金初期100萬(wàn)人民幣，目前規(guī)模在1億人民幣左右。

在七禾網(wǎng)期貨中國(guó)的私募排行榜http://simu.7hcn.com/上注冊(cè)“龍恩二號(hào)”的賬戶(hù)，自2012年12月4日到2014年4月8日，復(fù)合收益率84.56%，期間最大回撤15.93%。

精彩語(yǔ)錄：

在那時(shí)（2008年）就想尋找能夠在任何經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)都有機(jī)會(huì)賺錢(qián)的投資標(biāo)的，發(fā)現(xiàn)期貨是個(gè)不錯(cuò)的標(biāo)的，其中以金融期貨為首選。

我們程序盈利的來(lái)源在于市場(chǎng)的動(dòng)力（或者說(shuō)市場(chǎng)的波動(dòng)性）。

我們的程序設(shè)計(jì)來(lái)自于對(duì)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析，數(shù)據(jù)主要是恒生指數(shù)2003年至今的每一筆交易。

我們的程序基本很少做調(diào)整，賺多賺少主要看市場(chǎng)所給的機(jī)會(huì)。

我們的程序化是一個(gè)完整的策略組合或者叫做交易系統(tǒng)。

所謂的系統(tǒng)是應(yīng)該考慮到風(fēng)險(xiǎn)和收益平衡的一個(gè)理想組合，即在系統(tǒng)內(nèi)可以有效對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)機(jī)會(huì)出現(xiàn)的時(shí)候又不會(huì)錯(cuò)過(guò)利潤(rùn)。

概率是我們整個(gè)交易系統(tǒng)的核心。

我們認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)適合我們做的條件是，市場(chǎng)的交投足夠活躍，價(jià)格的跳動(dòng)更接近隨機(jī)性的。

我們的每次修改和調(diào)整的目標(biāo)都是讓整套系統(tǒng)適應(yīng)能力更強(qiáng)。

我們不為特定規(guī)律而設(shè)定一些指標(biāo)，因?yàn)槭袌?chǎng)一直都在變化。

我們要做的就是活在這個(gè)市場(chǎng)上等它（機(jī)會(huì)）每次出現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)管理是管理資金最根本的工作，一切行為以風(fēng)險(xiǎn)管理為重。

在一些大眾比較認(rèn)可的“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利”模式上，其實(shí)已經(jīng)很難有可觀(guān)的利潤(rùn)了。

我們的優(yōu)勢(shì)在于我們來(lái)自于成熟市場(chǎng)。

對(duì)于我們程序化交易而言，期貨只是更好的工具與收益（或者風(fēng)險(xiǎn)）沒(méi)有必然聯(lián)系。

我們交易系統(tǒng)盈利能力不是看對(duì)手的能力，而是看市場(chǎng)的情況。

若要聯(lián)系陳世彬，與其溝通交流，期貨中國(guó)可為您預(yù)約，電話(huà)：0571-85803287

期貨中國(guó)1、陳先生您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國(guó)網(wǎng)的專(zhuān)訪(fǎng)。您在2002年已經(jīng)進(jìn)入香港的期貨市場(chǎng)，而正式進(jìn)入大陸的期貨市場(chǎng)則是2010年6月份，為什么會(huì)選擇在這個(gè)時(shí)間進(jìn)入大陸的期貨市場(chǎng)？

陳世彬：原先以股票投資為主，真正將重心轉(zhuǎn)移到期貨上是在2008年，那年金融危機(jī)導(dǎo)致全球的股票市場(chǎng)都大跌，我所投資的股票也把大部分利潤(rùn)回吐了。在那時(shí)就想尋找能夠在任何經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)都有機(jī)會(huì)賺錢(qián)的投資標(biāo)的，發(fā)現(xiàn)期貨是個(gè)不錯(cuò)的標(biāo)的，其中以金融期貨為首選。在2008年已經(jīng)有系統(tǒng)的交易方式，并且在恒生指數(shù)期貨的實(shí)盤(pán)交易中一直有穩(wěn)定的獲利。2010年大陸期貨市場(chǎng)迎來(lái)了滬深300股指期貨，所以也就是在這個(gè)時(shí)候才進(jìn)入大陸的期貨市場(chǎng)。

期貨中國(guó)2、您進(jìn)入大陸的期貨市場(chǎng)后只操作股指期貨，請(qǐng)問(wèn)這其中的緣由是什么？

陳世彬：股指期貨和其所對(duì)應(yīng)的滬深300指數(shù)現(xiàn)貨，量都非常大，流動(dòng)性非常好，因此可以容納的資金比較大，價(jià)格跳動(dòng)也夠隨機(jī)性，更適合我們的程序。因此股指期貨是我們交易的首選標(biāo)的物。當(dāng)然我們也有測(cè)試過(guò)一些交易量比較大的商品，也有盈利的機(jī)會(huì)，在合適的時(shí)機(jī)會(huì)開(kāi)展部分的商品期貨交易。

期貨中國(guó)3、股指上市初期，您就參與了交易，如今有不少程序化交易者認(rèn)為股指期貨越來(lái)越難做了，通過(guò)對(duì)這幾年的比較，您是否也有同感？

陳世彬：在現(xiàn)階段，對(duì)我們而言不應(yīng)該說(shuō)難做與不難做，準(zhǔn)確的說(shuō)應(yīng)該是市場(chǎng)給的機(jī)會(huì)多與少！我們程序盈利的來(lái)源在于市場(chǎng)的動(dòng)力（或者說(shuō)市場(chǎng)的波動(dòng)性），像2013年市場(chǎng)沒(méi)什么太大的方向時(shí)，指數(shù)的波動(dòng)幅度都很小，對(duì)我們而言就是機(jī)會(huì)比以往少很多。這樣的市況是股市里面一定會(huì)經(jīng)歷的一個(gè)階段，這個(gè)階段會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，我們無(wú)法去預(yù)測(cè)，但是中國(guó)的股市不可能未來(lái)永遠(yuǎn)都是處在這個(gè)階段。所以我們對(duì)程序的要求就是在這樣沉悶的階段都能有盈利，至少不會(huì)出現(xiàn)讓人難以忍受的虧損。在2013年我們做到了！主要是我們?cè)谠O(shè)計(jì)程序時(shí)已經(jīng)考慮過(guò)了市場(chǎng)不同階段會(huì)出現(xiàn)的情況，并且測(cè)試了恒生指數(shù)期貨2003年至今的數(shù)據(jù)，也表明了我們程序的可行性。

期貨中國(guó)4、到目前為止，您操作大陸的期貨已經(jīng)有3年多的時(shí)間，而香港的期貨市場(chǎng)發(fā)展比較成熟，您覺(jué)得香港的期貨市場(chǎng)有哪些經(jīng)驗(yàn)是內(nèi)地期貨市場(chǎng)可以借鑒的？

陳世彬：我們的程序設(shè)計(jì)來(lái)自于對(duì)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析，數(shù)據(jù)主要是恒生指數(shù)2003年至今的每一筆交易。在成熟的市場(chǎng)，參與者眾多，成熟機(jī)構(gòu)投資者也較多，市場(chǎng)價(jià)格可以比較客觀(guān)反應(yīng)價(jià)值和投資者心理。這樣的市場(chǎng)是未來(lái)大陸市場(chǎng)發(fā)展的方向，通過(guò)成熟市場(chǎng)總結(jié)出來(lái)的方法，對(duì)目前還在發(fā)展階段的市場(chǎng)的可行性更高，因?yàn)榭紤]到了成熟市場(chǎng)之前發(fā)展經(jīng)歷的一些市場(chǎng)情況以及市場(chǎng)后面發(fā)展的一些因素。

期貨中國(guó)5、您曾經(jīng)在香港地產(chǎn)公司任職總裁助理，負(fù)責(zé)房地產(chǎn)投資以及股票投資，雖然投資領(lǐng)域不同，但從您的角度看，您覺(jué)得這兩種投資是否有相通之處？

陳世彬：投資對(duì)心理素質(zhì)的要求很高，特別是在管理的資金越大的時(shí)候！之前的工作鍛煉出了較好的心理素質(zhì)以及對(duì)自身嚴(yán)格的紀(jì)律。另外之前工作時(shí)所處的位置也鍛煉出了一套思維方式和對(duì)數(shù)據(jù)的分析方法。這兩點(diǎn)對(duì)現(xiàn)在投資期貨有非常大的作用。

期貨中國(guó)6、對(duì)于一般的交易者而言，擴(kuò)大資金的管理規(guī)?？赡軙?huì)經(jīng)歷幾個(gè)坎，只有突破之后才會(huì)越來(lái)越順，而您一進(jìn)入期貨市場(chǎng)就管理比較大的資金，這是否與您之前的投資經(jīng)歷有關(guān)？

陳世彬：確實(shí)有一些關(guān)系。在設(shè)計(jì)的初期就考慮到可能管理大規(guī)模資金的情況，因此設(shè)計(jì)程序時(shí)在投資標(biāo)的，交易頻率，不同策略的對(duì)沖，下單方式等都有比較系統(tǒng)的考慮。目前看來(lái)管理的資金規(guī)模都還在原來(lái)的設(shè)計(jì)框架內(nèi)，并且隨著滬深300指數(shù)期貨的交易量增大和新的上證50以及中證500指數(shù)期貨的加入，可容納的資金規(guī)模還有非常大的空間。

期貨中國(guó)7、2008年10月開(kāi)始您把重心轉(zhuǎn)移到期貨投資，主要投資恒生指數(shù)期貨，2008年回報(bào)137.28%，2009年回報(bào)375.70%，2010年回報(bào)106.64%，為什么2009年的業(yè)績(jī)會(huì)如此突出？是因?yàn)樾星?、策略還是其它原因？

陳世彬：主要是行情原因，我們的程序基本很少做調(diào)整，賺多賺少主要看市場(chǎng)所給的機(jī)會(huì)，2009年的機(jī)會(huì)比較多。2008年的機(jī)會(huì)也很好，但是那個(gè)收益是2008年最后幾個(gè)月的，并不能代表全年的收益。另外那階段所投資的資金主要是自有資金，對(duì)資金利用率會(huì)更高也是產(chǎn)生高收益的一個(gè)原因。