七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

王渝晟

武漢人，畢業(yè)于中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)。99年開始證券交易，后投入外匯和期貨交易，基本面研究與程序化交易相結(jié)合，交易理念以趨勢(shì)跟蹤為主，投資風(fēng)格追求安全與穩(wěn)定，多年期貨從業(yè)經(jīng)歷，曾在永安任商品分析師和程序化對(duì)接人。

第八屆全國(guó)期貨實(shí)盤大賽中，王渝晟所帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)指導(dǎo)的客戶憑借5.37的累計(jì)凈值，153.59%的參考收益率和17.74%的最大回撤，獲得了程序化組第一名。

精彩語(yǔ)錄：

平時(shí)交易的話，一般回撤都控制在10%以內(nèi)。

回撤過(guò)大一般主要是兩個(gè)原因，一個(gè)是總體倉(cāng)位過(guò)重，一個(gè)是出現(xiàn)意料外的極端行情。我一般傾向于控制總體倉(cāng)位，然后將策略分散化，趨勢(shì)跟蹤、區(qū)間震蕩、日內(nèi)短線進(jìn)行搭配，然后將高買低賣的突破型策略和高拋低吸的震蕩型策略進(jìn)行搭配。

如何減少不利行情的倉(cāng)位以及適當(dāng)增加有利行情的倉(cāng)位是比策略本身更重要的課題。

一般來(lái)說(shuō)單個(gè)品種的倉(cāng)位不超過(guò)15%，隔夜倉(cāng)位控制在25%以內(nèi)。

如果想追求大利潤(rùn)的話，還是需要捕捉商品的趨勢(shì)性大行情。

基本上每年都會(huì)有幾個(gè)品種會(huì)走出大幅度的單邊趨勢(shì)，基本上只要抓住一兩個(gè)，整體的收益率就會(huì)很理想。

如果不關(guān)注基本面，只看技術(shù)面和策略本身，在幾個(gè)不同品種里面選擇類似的技術(shù)圖形和策略的前提下，是很難知道哪些品種后期更容易有大趨勢(shì)行情的。

真正決定某個(gè)品種是不是有大行情，不是技術(shù)面決定的，是基本面決定的。

由基本面來(lái)選擇品種，由程序化來(lái)選擇買賣時(shí)機(jī)，這樣更容易有效率。

我在趨勢(shì)型的程序化策略里面，主要是以技術(shù)指標(biāo)來(lái)構(gòu)建的。

基本面供需矛盾不大的品種，很難走出趨勢(shì)大行情。

從基本面尋找供需嚴(yán)重失衡，尤其是供需矛盾很難調(diào)和的品種，那樣的話這個(gè)品種走出大趨勢(shì)行情的概率會(huì)非常大。

一般情況下是趨勢(shì)策略搭配震蕩策略及日內(nèi)短線策略，主要目的是分散風(fēng)險(xiǎn)，平滑資金曲線。

在趨勢(shì)型策略里面K線形態(tài)，均線，成交量用的比較多，另外有時(shí)候還會(huì)參考基本面的情況作為動(dòng)態(tài)參數(shù)進(jìn)行調(diào)整。

我是基本面和程序化結(jié)合起來(lái)做的，那樣的話程序化的很多參數(shù)和策略的組合搭配需要結(jié)合基本面綜合考慮再進(jìn)行調(diào)整，基本上每天盤前我都會(huì)對(duì)策略和組合進(jìn)行修改和微調(diào)。

在程序化執(zhí)行的開平倉(cāng)的層面上，我一般都讓程序自動(dòng)執(zhí)行，但是在品種選擇、策略選擇、資金分配和組合搭配的層面上，我經(jīng)常進(jìn)行人工干預(yù)。

策略用完了，就會(huì)當(dāng)做一個(gè)模板，做好詳細(xì)的運(yùn)行日志和總結(jié)然后保存起來(lái)，供以后開發(fā)時(shí)做參考。

當(dāng)這個(gè)策略最針對(duì)的行情來(lái)臨的時(shí)候收益率不理想，或是針對(duì)性行情很難再遇見的時(shí)候，那么基本上這個(gè)策略就不適用了。

我覺(jué)得適用性廣且長(zhǎng)期穩(wěn)定盈利的策略是不存在的。

比較關(guān)注策略的年化收益率和最大回撤的比值，回撤時(shí)期策略曲線的弧度以及回撤的累計(jì)時(shí)間長(zhǎng)度。

成熟的交易系統(tǒng)不需要很復(fù)雜，反而越簡(jiǎn)單越好，只需要包含入場(chǎng)，出場(chǎng)，資金管理等交易系統(tǒng)構(gòu)成要素，能實(shí)現(xiàn)在行情不利的時(shí)候控制回撤，能在行情有利時(shí)擴(kuò)大盈利，就算是好的交易系統(tǒng)。而交易系統(tǒng)只是交易的一部分，更重要的是成熟的交易心態(tài)。

擁有好的交易心態(tài)需要對(duì)交易有深刻的理念，對(duì)系統(tǒng)有足夠的信心，對(duì)盈虧有坦然的沉著。

很多時(shí)候越是自己開發(fā)的策略，越是能心態(tài)穩(wěn)定。

程序化是交易初學(xué)者最好的入門途徑，因?yàn)槌绦蚧呗园巳雸?chǎng)，出場(chǎng)，加減倉(cāng)，資金管理等全方位的交易系統(tǒng)構(gòu)成要素，對(duì)于初學(xué)者而言，可以更好的理解交易系統(tǒng)的各方面的重要性，從而少走很多的彎路。

對(duì)于交易進(jìn)階者而言，程序化又提供了直觀的歷史回測(cè)和數(shù)據(jù)檢驗(yàn)，為驗(yàn)證和完善交易系統(tǒng)提供了最好的平臺(tái)支持。

對(duì)于交易高手而言，程序化是提高交易效率的好工具，同時(shí)搭載多種不同交易策略，同時(shí)監(jiān)控多個(gè)市場(chǎng)的不同品種，同時(shí)達(dá)到最快的下單速度，對(duì)于高手而言是如虎添翼的效率提升。

從風(fēng)險(xiǎn)收益的層面上講，學(xué)習(xí)程序化屬于難得的學(xué)習(xí)成本不高，但是潛在收益極大的技能，算得上是一本萬(wàn)利的買賣。

學(xué)好編程確實(shí)很難，但是程序化編程卻很簡(jiǎn)單。

可以從最簡(jiǎn)單的程序化語(yǔ)法學(xué)起，文華應(yīng)該是這幾個(gè)主流程序化平臺(tái)里面語(yǔ)法最簡(jiǎn)單的，學(xué)起來(lái)很容易。

七禾網(wǎng)1、王渝晟先生您好，感謝您在百忙之中接受七禾網(wǎng)期貨中國(guó)的專訪。由您帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)指導(dǎo)客戶憑借5.37的累計(jì)凈值，153.59%的參考收益率和17.74%的最大回撤，獲得第八屆期貨實(shí)盤大賽程序化組第一名。請(qǐng)問(wèn)您覺(jué)得這個(gè)賬戶能獲得這么好成績(jī)的核心原因是什么？

王渝晟：首先感謝七禾網(wǎng)，然后這次比賽期間我重點(diǎn)關(guān)注的幾個(gè)品種都走出了理想的預(yù)期行情，我覺(jué)得可能算是運(yùn)氣比較好吧。其實(shí)在比賽這個(gè)層面上，高手有很多，從短時(shí)間的比賽結(jié)果來(lái)看可能狀態(tài)、運(yùn)氣和市場(chǎng)行情的配合都占了比較大的比重。

七禾網(wǎng)2、請(qǐng)問(wèn)，比賽賬戶回撤17.74%對(duì)于量化交易來(lái)說(shuō)是否偏高？您平時(shí)交易回撤一般控制在什么范圍？

王渝晟：確實(shí)是偏高的，對(duì)于競(jìng)技比賽來(lái)說(shuō)，想要獲得好名次追求高收益可能需要在風(fēng)險(xiǎn)管理和倉(cāng)位控制上設(shè)置更激進(jìn)的戰(zhàn)略。這次參加比賽我有兩個(gè)賬戶，一個(gè)策略偏激進(jìn)，后來(lái)是第一名。另一個(gè)偏穩(wěn)健，在比賽截止之前是第三名，最大回撤在7%左右，因?yàn)橘愔埔?guī)則只能有一個(gè)賬戶得獎(jiǎng)，所以在比賽最后一天把第三名賬戶給退賽了，還是比較可惜。平時(shí)交易的話，一般回撤都控制在10%以內(nèi)。

七禾網(wǎng)3、在回撤控制上，您一般如何操作？怎樣在控制好回撤的同時(shí)提高賬戶的收益率？

王渝晟：我感覺(jué)回撤過(guò)大一般主要是兩個(gè)原因，一個(gè)是總體倉(cāng)位過(guò)重，一個(gè)是出現(xiàn)意料外的極端行情。我一般傾向于控制總體倉(cāng)位，然后將策略分散化，趨勢(shì)跟蹤、區(qū)間震蕩、日內(nèi)短線進(jìn)行搭配，然后將高買低賣的突破型策略和高拋低吸的震蕩型策略進(jìn)行搭配。然后對(duì)于極端行情做好足夠的思想重視，專門制定面對(duì)極端行情的預(yù)備方案。關(guān)于怎么提高收益回撤比可能是所有期貨投資者都會(huì)思考的問(wèn)題，我個(gè)人的思路是在做好風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上，結(jié)合基本面綜合評(píng)估各個(gè)品種或行情的強(qiáng)弱程度，對(duì)于強(qiáng)勢(shì)的品種或機(jī)會(huì)，給予更大的戰(zhàn)略傾斜。

七禾網(wǎng)4、您表示一切利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)的核心在于倉(cāng)位控制，可以看出您對(duì)倉(cāng)位控制十分重視，那請(qǐng)問(wèn)，您交易時(shí)會(huì)怎樣控制賬戶的倉(cāng)位？

王渝晟：是的，對(duì)我而言，如何減少不利行情的倉(cāng)位以及適當(dāng)增加有利行情的倉(cāng)位是比策略本身更重要的課題。我在交易時(shí)倉(cāng)位的分配還是要具體根據(jù)品種的特性，策略的歷史表現(xiàn)以及是否屬于強(qiáng)勢(shì)品種或機(jī)會(huì)來(lái)決定的，不同情況間的差異很大。一般來(lái)說(shuō)單個(gè)品種的倉(cāng)位不超過(guò)15%，隔夜倉(cāng)位控制在25%以內(nèi)。

七禾網(wǎng)5、除了倉(cāng)位控制，您還會(huì)通過(guò)哪些措施來(lái)控制賬戶的風(fēng)險(xiǎn)?

王渝晟：我認(rèn)為凡是有可能影響到交易系統(tǒng)正常運(yùn)行的事情，都屬于風(fēng)險(xiǎn)管理的要素。比如斷電、斷網(wǎng)、電腦故障、外來(lái)影響、身體狀況等等等等。我針對(duì)每一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)要素都做了一套風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案，那樣突發(fā)事件發(fā)生的時(shí)候可能會(huì)更沉著一些。

七禾網(wǎng)6、一般程序化交易不太注重基本面的研究，但您很重視，請(qǐng)問(wèn)基本面研究對(duì)您的程序化交易有哪些幫助？您是否會(huì)在策略中結(jié)合技術(shù)指標(biāo)？

王渝晟：就我個(gè)人的風(fēng)格來(lái)說(shuō)，如果想追求大利潤(rùn)的話，還是需要捕捉商品的趨勢(shì)性大行情，一般而言，基本上每年都會(huì)有幾個(gè)品種會(huì)走出大幅度的單邊趨勢(shì)，基本上只要抓住一兩個(gè)，整體的收益率就會(huì)很理想。

如果不關(guān)注基本面，只看技術(shù)面和策略本身，在幾個(gè)不同品種里面選擇類似的技術(shù)圖形和策略的前提下，是很難知道哪些品種后期更容易有大趨勢(shì)行情的。那么只能把資金按照一定的比例，分配到不同的品種上面，把策略同時(shí)跑起來(lái)，如果監(jiān)控的品種比較少，那么有可能真正大行情的品種被我們漏掉了，如果同時(shí)監(jiān)控很多品種，那么對(duì)資金要求比較高，而且分配到每個(gè)品種上的倉(cāng)位就比較小，就算某個(gè)品種抓到了大行情，整體的資金利用效率也沒(méi)有做到最好。到后來(lái)我感覺(jué)更重要的方面是如何選擇最合適的品種和時(shí)機(jī)。再好的程序化策略，碰到了品種行情不配合的時(shí)候，也是很無(wú)奈的事情。比如說(shuō)一個(gè)非常優(yōu)秀的趨勢(shì)性策略，開啟自動(dòng)交易以后，品種陷入長(zhǎng)時(shí)間的橫盤寬幅震蕩，時(shí)間成本、機(jī)會(huì)成本和資金成本的損失就會(huì)很大，還容易對(duì)整個(gè)交易的節(jié)奏帶來(lái)負(fù)面影響。但是不能說(shuō)策略本身不好，而是品種和時(shí)機(jī)沒(méi)有配合好。另一個(gè)方面來(lái)講，如果碰到了好的強(qiáng)勢(shì)品種，好的時(shí)機(jī)介入，哪怕很普通的策略都可以賺到大利潤(rùn)。

那么如何來(lái)把握品種和時(shí)機(jī)呢，經(jīng)過(guò)很多次嘗試以后，我覺(jué)得基本面研究結(jié)合程序化交易是個(gè)很好的方向。因?yàn)?strong>真正決定某個(gè)品種是不是有大行情，不是技術(shù)面決定的，是基本面決定的。我覺(jué)得由基本面來(lái)選擇品種，由程序化來(lái)選擇買賣時(shí)機(jī)，這樣更容易有效率。

我在趨勢(shì)型的程序化策略里面，主要是以技術(shù)指標(biāo)來(lái)構(gòu)建的。

七禾網(wǎng)7、您是根據(jù)基本面選擇品種，程序化選擇時(shí)機(jī)，請(qǐng)問(wèn)，您這種方法具體如何使用？

王渝晟：主要是先從基本面篩選出供需嚴(yán)重失衡，供需矛盾很難調(diào)和的品種，作為重點(diǎn)品種關(guān)注起來(lái)，然后從技術(shù)面資金面市場(chǎng)情緒現(xiàn)貨市場(chǎng)倉(cāng)單情況等多方面因素綜合分析，制定交易的計(jì)劃方案，再?gòu)膹?qiáng)勢(shì)品種的品種特性和行情節(jié)奏，通過(guò)量化分析手段專門設(shè)計(jì)針對(duì)當(dāng)前品種當(dāng)前行情的最優(yōu)化策略組合，以趨勢(shì)跟蹤為主，區(qū)間震蕩和日內(nèi)短線為輔，搭載不同的出入場(chǎng)以及加倉(cāng)策略做一個(gè)優(yōu)化的策略組合，目標(biāo)是在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，追求大行情的利潤(rùn)最大化。

七禾網(wǎng)8、您分析基本面主要會(huì)關(guān)注哪些信息？

王渝晟：主要是關(guān)注供求關(guān)系和供需矛盾。一般來(lái)講，基本面供需矛盾不大的品種，很難走出趨勢(shì)大行情。我一般傾向于從基本面尋找供需嚴(yán)重失衡，尤其是供需矛盾很難調(diào)和的品種，那樣的話這個(gè)品種走出大趨勢(shì)行情的概率會(huì)非常大。比如說(shuō)去年底就開始一直下跌的黑色板塊，還有今年底大幅單邊的股指和化工板塊，外匯的美元，國(guó)際的原油，都是這樣。