七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

金淀簡(jiǎn)介

豐潭投資總監(jiān)。

2008年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，2009年開(kāi)始完全程序化交易，2010年從中石化辭職成為職業(yè)交易者。精通各種量化對(duì)沖模型的構(gòu)建，擅長(zhǎng)用精確的數(shù)學(xué)語(yǔ)言描述期貨品種的波動(dòng)特征，成功開(kāi)發(fā)出KS、SSD等多套持續(xù)穩(wěn)定盈利的量化對(duì)沖策略。不追求暴利，以每年穩(wěn)健的收益和持續(xù)的復(fù)利為投資目標(biāo)。從2011年1月至2014年9月，綜合收益為500%左右。

（以上凈值曲線圖由豐潭投資提供）

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精彩語(yǔ)錄：

簡(jiǎn)單地說(shuō)一個(gè)人適合或者不適合一個(gè)行業(yè)，我覺(jué)得太籠統(tǒng)，同樣做期貨交易，找到適合自己的方式非常重要，這是能起到質(zhì)變的關(guān)鍵點(diǎn)。

感受到交易的樂(lè)趣可能是找到了合適方式的一個(gè)訊號(hào)。

現(xiàn)在市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)中屬于量化交易的占比正在快速增加，一定程度上在改變行情的行走方式。

對(duì)于交流，我們認(rèn)同“沒(méi)有屬于獨(dú)門絕技、不能分享的模型和思路，放開(kāi)一定得到得更多”的觀念。

我們覺(jué)得沒(méi)有一個(gè)成熟的團(tuán)隊(duì)需要不斷去設(shè)計(jì)和修改自己的模型，反而這是一個(gè)需要很慎重的過(guò)程，過(guò)度優(yōu)化是程序化交易最容易忽視的陷阱。

觀察新模型和現(xiàn)有模型之間的對(duì)沖效果是最有意思的事情。

眼睛盯著盈利，比較適合單品種單策略；眼睛盯著虧損，比較適合多品種多策略。

多品種多周期最大的作用肯定是平滑收益曲線。

程序化交易擅長(zhǎng)的是埋頭趕路，優(yōu)勢(shì)在如何加速，如何避開(kāi)坑洞，但不擅于抬頭看路，而這恰是主觀交易者的長(zhǎng)項(xiàng)，可以盡量避免開(kāi)在滿是坑洞的崎嶇小道，較大概率行駛在平坦的大道上。

我們目前在運(yùn)作的雖然是自有資金，但是我們一直在參照基金的模式完善運(yùn)作的機(jī)制。

這些年我們?nèi)〉昧讼鄬?duì)穩(wěn)健的復(fù)利增長(zhǎng)，我們覺(jué)得根源并不在哪個(gè)具體的舉措，而是我們把交易當(dāng)作事業(yè)在經(jīng)營(yíng)。

人的價(jià)值永遠(yuǎn)不可能被機(jī)器完全取代，但是我們比較反對(duì)因此就應(yīng)該修正和優(yōu)化交易系統(tǒng)。

（2013年震蕩回落，2014年重拾良好業(yè)績(jī)的原因）我們?cè)谄贩N選擇的方法上做出的改變是主要因素，至少這個(gè)因素使我們相對(duì)比較主動(dòng)。

我們的規(guī)劃是發(fā)行一個(gè)產(chǎn)品必須是上一個(gè)產(chǎn)品收益率符合我們自己設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)才行。

若要聯(lián)系豐潭投資，與其開(kāi)展資產(chǎn)管理合作，期貨中國(guó)可為您預(yù)約，電話：0571-85803287

 近期豐潭投資將作為投顧運(yùn)作相關(guān)資產(chǎn)管理項(xiàng)目，如想預(yù)約或了解【投顧】詳細(xì)情況，可致電七禾網(wǎng)期貨中國(guó)，電話0571-85362389，基金產(chǎn)品合格投資者可索取該產(chǎn)品相關(guān)資料。

七禾網(wǎng)1、金總您好，感謝您在百忙之中接受七禾網(wǎng)期貨中國(guó)的專訪。您在2008年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，請(qǐng)問(wèn)當(dāng)時(shí)是如何接觸到期貨的？您原先在中石化工作，后來(lái)辭職轉(zhuǎn)為期貨職業(yè)交易者，請(qǐng)問(wèn)期貨的哪些魅力吸引到了您，讓您投身于期貨事業(yè)中？

金淀：2008年之前我一直在操作股票，但是相比那幾年指數(shù)的漲幅，我的收益率并不高，我一直把風(fēng)險(xiǎn)控制得不錯(cuò)，但主要問(wèn)題是盈利的倉(cāng)位總是拿不住。2007年底牛市結(jié)束以后，我一直在嘗試其他市場(chǎng)，主要是期貨和外匯保證金，那個(gè)時(shí)候看了不少這方面的書，接觸到了程序化交易，發(fā)現(xiàn)這個(gè)思路非常適合我的性格，開(kāi)始真正感受到交易的樂(lè)趣，這是我辭職做職業(yè)交易者的主因。

七禾網(wǎng)2、在2008年的時(shí)候，國(guó)內(nèi)的量化交易還處于相對(duì)較弱的狀態(tài)，而您初入期貨市場(chǎng)就開(kāi)始探索國(guó)內(nèi)的量化交易，請(qǐng)問(wèn)您當(dāng)初選擇量化交易的原因是什么？

金淀：簡(jiǎn)單地說(shuō)一個(gè)人適合或者不適合一個(gè)行業(yè)，我覺(jué)得太籠統(tǒng)，同樣做期貨交易，找到適合自己的方式非常重要，這是能起到質(zhì)變的關(guān)鍵點(diǎn)。我們個(gè)人投資者一般進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，開(kāi)始都是主觀交易，這種方式恰恰是最難，最需要天賦的，所以多了解一些成功交易者的不同思路非常重要。感受到交易的樂(lè)趣可能是找到了合適方式的一個(gè)訊號(hào)。我選擇量化交易也是不停四處碰壁以后的一個(gè)自然選擇。

七禾網(wǎng)3、最近兩三年國(guó)內(nèi)量化交易的氛圍日漸濃厚，同時(shí)也產(chǎn)生了一批優(yōu)秀的量化投資團(tuán)隊(duì)，從您的角度出發(fā)，目前國(guó)內(nèi)量化交易的現(xiàn)狀與您初入期貨市場(chǎng)的時(shí)候相比較，您覺(jué)得有哪些變化或者進(jìn)步？

金淀：首先肯定是觀念的認(rèn)同度。剛開(kāi)始階段，哪怕你已經(jīng)有了一定的收益率，跟行內(nèi)的人眉飛色舞地聊了一大堆這種做法如何的好之后，別人看你的眼神總是很異樣，畢竟這個(gè)行業(yè)癡迷各種理論的人太多?，F(xiàn)在就不會(huì)了，大家對(duì)待量化交易都是一種很認(rèn)真的探討的態(tài)度；其次，現(xiàn)在的相關(guān)軟硬件配套完善得很快，效率比以前高很多，我記得以前下單軟件里面有條件單功能的好像只有易盛有，而且?guī)缀鹾苌儆腥酥览锩嬗羞@個(gè)功能；第三是現(xiàn)在市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)中屬于量化交易的占比正在快速增加，一定程度上在改變行情的行走方式。

七禾網(wǎng)4、隨著量化交易的發(fā)展，量化交易者對(duì)它的探討和研究也越來(lái)越多，您是否也會(huì)參加一些量化投資沙龍，和一些優(yōu)秀的量化交易者一起討論研究或者分享自己的交易模型或交易思路？

金淀：我們傾向于與不同交易方式的人交流，那樣的啟發(fā)更大，如同幾個(gè)完全不同思路的模型組合在一起的效果要遠(yuǎn)好于幾個(gè)同質(zhì)模型的組合。當(dāng)然我們也希望能有更多機(jī)會(huì)與量化交易者交流和分享。對(duì)于交流，我們認(rèn)同“沒(méi)有屬于獨(dú)門絕技、不能分享的模型和思路，放開(kāi)一定得到得更多”的觀念。

七禾網(wǎng)5、程序化交易的特點(diǎn)之一是能夠容納較大的資金量，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入了產(chǎn)品化的時(shí)代，程序化交易也受到了不少投資者及機(jī)構(gòu)的追捧，您覺(jué)得我們國(guó)內(nèi)程序化交易的發(fā)展前景如何？

金淀：我們覺(jué)得程序化交易應(yīng)該有狹義和廣義之分，狹義的程序化交易是純粹技術(shù)層面的，就是模型+自動(dòng)執(zhí)行，往后幾年認(rèn)同這種交易方式并且完全采用這種方式的人和機(jī)構(gòu)肯定還會(huì)大幅增加，現(xiàn)在的規(guī)模和占比還才剛剛開(kāi)始；廣義的程序化交易，只要有制度和流程的都應(yīng)該算在內(nèi)，可以說(shuō)“無(wú)機(jī)構(gòu)不量化”，因?yàn)橹贫群土鞒贪顺绦蚧灰鬃畋举|(zhì)的概念：機(jī)械執(zhí)行和可復(fù)制性。

七禾網(wǎng)6、量化對(duì)沖模型的構(gòu)建，除了有一套嚴(yán)謹(jǐn)?shù)睦碚撓到y(tǒng)之外，還要通過(guò)程序語(yǔ)言將其編寫成完整的策略，在這一過(guò)程中，您是如何將自己的理念完整地轉(zhuǎn)化為量化對(duì)沖模型的？

金淀：其實(shí)目前我們這方面的工作已經(jīng)不是很頻繁了，我們覺(jué)得沒(méi)有一個(gè)成熟的團(tuán)隊(duì)需要不斷去設(shè)計(jì)和修改自己的模型，反而這是一個(gè)需要很慎重的過(guò)程，過(guò)度優(yōu)化是程序化交易最容易忽視的陷阱。當(dāng)然我們也有幾個(gè)實(shí)驗(yàn)賬戶來(lái)做技術(shù)儲(chǔ)備，想法編寫成模型不是很困難的事情，楊博士在這方面的效率已經(jīng)相當(dāng)高，觀察新模型和現(xiàn)有模型之間的對(duì)沖效果是最有意思的事情，這個(gè)主要通過(guò)歷史數(shù)據(jù)和實(shí)盤感受來(lái)進(jìn)行組合。

七禾網(wǎng)7、據(jù)了解您成功開(kāi)發(fā)出KS、SSD等多套持續(xù)穩(wěn)定盈利的量化對(duì)沖策略，與其它的策略模型相比較，您覺(jué)得KS以及SSD的特點(diǎn)以及優(yōu)勢(shì)有哪些？

金淀：簡(jiǎn)單是最大的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)?！按蟮乐梁?jiǎn)”絕對(duì)不是一句口號(hào)，這也是我們的切實(shí)感受，當(dāng)然必須符合基本的邏輯和踩住關(guān)鍵點(diǎn)。四個(gè)城門要守住，至于翻墻逃走的行情，那不是我們追求的。

七禾網(wǎng)8、同時(shí)請(qǐng)您說(shuō)一下KS與SSD這兩套系統(tǒng)的設(shè)計(jì)原理以及它們能夠持續(xù)穩(wěn)定盈利的關(guān)鍵因素有哪些？

金淀：這些模型能盈利的關(guān)鍵因素還是符合最基本的邏輯，我覺(jué)得更關(guān)鍵還是在執(zhí)行。

七禾網(wǎng)9、您從單品種單策略進(jìn)入了多品種多周期多策略的模式，請(qǐng)問(wèn)您做這一改變的原因是什么？多品種多周期多策略的優(yōu)勢(shì)在交易中具體體現(xiàn)在哪些方面？

金淀：眼睛盯著盈利，比較適合單品種單策略；眼睛盯著虧損，比較適合多品種多策略。我們還是比較懼怕大的回撤。多品種多周期最大的作用肯定是平滑收益曲線。

七禾網(wǎng)10、豐潭投資目前的投資方式是：品種選擇主觀化，交易執(zhí)行程序化。請(qǐng)問(wèn)為什么會(huì)選擇這樣的投資方式？

金淀：程序化交易擅長(zhǎng)的是埋頭趕路，優(yōu)勢(shì)在如何加速，如何避開(kāi)坑洞，但不擅于抬頭看路，而這恰是主觀交易者的長(zhǎng)項(xiàng)，可以盡量避免開(kāi)在滿是坑洞的崎嶇小道，較大概率行駛在平坦的大道上。