七禾網(wǎng)注:與嘉賓的對話僅作為研究之用,不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。 許晉: 杭州人,大學(xué)畢業(yè)就進入期貨行業(yè),從業(yè)9年,參與外盤投資1年多,在2015年第二屆全球衍生品實盤交易大賽中管理【南大哥】賬戶獲得輕量組季軍。 訪談精彩語錄: 我覺得我現(xiàn)在的心態(tài)也還可以,也沒什么糾結(jié)的心情,大致方向我是看空,無非就是在過程中調(diào)整自己的倉位,主要采用把投資分散開來的思路,不集中在個股上。 我所有的經(jīng)驗教訓(xùn)都是交學(xué)費交出來的。 我所說的“便宜”和“貴”是相當(dāng)于期貨上的價差結(jié)構(gòu)。 信息的確很重要,但對于這些信息我們很難去分析,所以我覺得還是看圖形更為重要。 外盤其實沒有什么隔夜風(fēng)險,因為外盤是連續(xù)的,而且只要你交易軟件做了設(shè)置,止損止盈都能跟得上。 期貨本來就是以小搏大的交易,杠桿交易關(guān)鍵就是資金管理。 購買期權(quán)就等于買了份保險。 在行情進行過程中我不會加減倉,即使判斷對的時候也不會加倉。 “順勢加倉,全部死光;逆勢死扛,再創(chuàng)輝煌”! 下跌過程到了認(rèn)為是便宜的心理預(yù)期再買,比去“追”好很多,畢竟該有價值的東西還是會有價值的。 一些日內(nèi)炒手在明明是下跌的行情中,會通過大資金先把行情拉上來再跌下去,而國外,趨勢的連續(xù)性會很好,對做趨勢交易的投資者有利。 因為保證金造成的杠桿不同,其實內(nèi)外盤波動上來說也差不多。 一旦手續(xù)費、交易軟件都是一樣,資金可以自由進出了,我相信很多人都會選擇做外盤了。 我始終認(rèn)為美國的股票是有做空的機會。 基于未來人民幣貶值、通脹、期貨環(huán)境惡劣種種可能發(fā)生的狀況,我認(rèn)為外盤的農(nóng)產(chǎn)品機會要比國內(nèi)大。 其實虧損也是一種常態(tài),能夠合理看待失敗才能更好的堅持。 我還是認(rèn)為“富人做股票,窮人做期貨”。 如果一只股票現(xiàn)價80,如果翻十倍要漲到800,這是不敢想象的,但是8毛錢的股票漲到8塊錢總是有機會的,這就是我的理由。 股指的意義在于波動大和交易成本低。 我的經(jīng)驗就是做外盤就要習(xí)慣于用美元計算,如果總是在心里換算成人民幣就會“走火入魔”。 對于新進入外盤市場的投資者來說,我覺得學(xué)費還是要交的,如果沒有人交學(xué)費這個市場就失去了意義。 很多人就是因為門檻問題,包括開戶限制,換匯等問題遲遲沒有開展外盤交易。 我個人認(rèn)為明年上半年前加息一定會加完。 現(xiàn)在原油40-50美元的價格你吃不吃得消做空?也許你一空就空在地板上了。 我認(rèn)為真正的交易機會是商品要創(chuàng)新高,或者是新低,那么機會可能慢慢的就來了。 小麥、玉米、油脂很多都已經(jīng)回到了2006/2007年的位置,這我覺得就有機會去搏了。 大方向是經(jīng)濟不好,工業(yè)品遲早要崩盤,農(nóng)產(chǎn)品可能會出現(xiàn)惡性通脹,所以我去年開始就空工業(yè)品,買農(nóng)產(chǎn)品,殊不知農(nóng)產(chǎn)品也跌的很慘,但最終農(nóng)產(chǎn)品還是會漲,因為農(nóng)產(chǎn)品還是存在保質(zhì)期,不像鋼鐵堆在路邊也不會壞。 在消息都差不多的情況下,做期貨就靠本事,這時政策干預(yù)越少越好。 只有流動性更好的地方才更安全。 期貨本來就是“未來”的意思,最終還是要向前看。 七禾網(wǎng)1、許晉先生您好,感謝您和七禾網(wǎng)進行深入對話。首先恭喜您獲得剛剛結(jié)束的第二屆全球衍生品實盤交易大賽輕量組第三名,請您為大家介紹一下本次大賽您獲得佳績的主要原因是什么? 許晉:我個人覺得運氣還可以,參賽期間我大部分的時候資金曲線是處于虧損的情況,但是因為在一波美國股票的回調(diào)行情中使用了杠桿,通過期權(quán)用以小博大的方式,所以只要一出現(xiàn)行情方向資金量就上去了。其他選手可能不是在盈透上做的,他們傾向于期貨或者是外匯期貨品種,因為一些中資的經(jīng)紀(jì)商可能還沒有股票的品種。我也是最后十天才知道我的比賽成績已經(jīng)在第三名到第五名的位置了,可能還有機會去追第一第二名,但基本應(yīng)該在這個位置波動了。 我是秉著參加了能得名次最好,不能得名次也沒關(guān)系的心態(tài)來比賽,最后的確是運氣比較好,獲得了第三名的成績。當(dāng)然我認(rèn)為時間點也很重要,最近美聯(lián)儲加息問題炒的很熱,在三月時大家都在預(yù)測六月、九月會是加息的節(jié)點,從2008年金融危機至今也有七、八年時間了,加上我個人比較喜歡做空,所以我感覺這是一個機會,于是就一直在堅持。當(dāng)然在此過程中我也沒賺到什么錢,但是到最后的時間點中國股市發(fā)生了崩潰,美國也受到了影響,我自然而然地等到了賺錢的機會。其實這次參賽也有沒做好的地方,在美股的下跌過程中,美國的中概股跌的更慘,但是我沒有空到,其實阿里巴巴在97美元的時候我參與過空單,它最低的時候跌到了57美元,如果我持續(xù)持有的話拿盈利會非??捎^,因為我是用十倍杠桿去做的。其實這次外盤大賽也有些信息對稱或者是不公平的地方,比如很多選手不知道我交易的品種,這些品種可能只有盈透才有,所以我總結(jié)下來一個是運氣,一個是平臺。 七禾網(wǎng)2、從您參賽賬戶的凈值曲線中我們發(fā)現(xiàn)您在參賽過程中也遇到過多次波折,凈值曲線的振幅也較大,但最終還是一路向上的,您在過程中主要遇到了哪些糾結(jié)的行情,又是如何克服并最終獲利的? 許晉:我最初本金是兩萬多美金,做了一波銅虧了,比賽開始時我的本金已經(jīng)是虧損狀態(tài),所以凈值比較低。大賽期間虧的時候也有但是大致上就是一直在震蕩,最后行情來的時候我的資金就立馬上去了。我覺得我現(xiàn)在的心態(tài)也還可以,也沒什么糾結(jié)的心情,大致方向我是看空,無非就是在過程中調(diào)整自己的倉位,主要采用把投資分散開來的思路,不集中在個股上。我認(rèn)為即便美國經(jīng)濟真的崩盤了,我也會挑選漲幅大的股票進行加倉、盈利情況不好的平倉,來調(diào)整自己的倉位。總的來說,長線是有一部分倉位持有不動來做空,比如股指期貨我是有一手不平倉且長時間持有,短線通過盈虧情況來調(diào)整倉位。 七禾網(wǎng)3、外盤投資的圈子還不大,本次參加大賽的有很多也是來自杭州的盤手,您平時會與他們進行交流嗎?在大賽中是否有您覺得值得您學(xué)習(xí)的賬戶(盤手)? 許晉:我很少與大賽選手交流,一般只跟我觀察了7,8年仍舊盈利的投資者交流。其實我早前在期貨公司工作就已經(jīng)認(rèn)識了很多市場上的冠軍盤手。這幾年觀察下來,我認(rèn)為只要能在這個市場生存下來的投資者,他們才是厲害的,他們很多都不參加比賽,也不接受采訪,我更愿意和他們交流。 在本次大賽過程中我從來不去看別人做的怎么樣,只是在最后幾天我關(guān)注了雷紅軍的賬戶,因為他參與大賽的賬戶非常多。 七禾網(wǎng)4、您透露您也曾經(jīng)歷過暴倉,這是在內(nèi)盤交易上還是外盤交易上?暴倉的經(jīng)歷中您總結(jié)了哪些經(jīng)驗教訓(xùn)? 許晉:我在內(nèi)盤交易中暴過倉,外盤上還沒經(jīng)歷過。第一是外盤的交易軟件還不錯,可以掛止損止盈;第二是我的心態(tài)也還不錯,我都是拿不影響生活的錢去做交易,而不會去借錢做交易。并且現(xiàn)在更加注重資金管理和風(fēng)險控制了。 我認(rèn)為參與期貨交易是必須要交學(xué)費的,也許我之前的學(xué)費交了但是投入的額度比較少,現(xiàn)在投入額度大了,前面吃過的虧也記住了,所以外盤上沒有經(jīng)歷過爆倉。 所以總結(jié)來說,我所有的經(jīng)驗教訓(xùn)都是交學(xué)費交出來的,那些市場冠軍其實也一樣,他們很多也都經(jīng)歷過比較痛苦的交學(xué)費的時期。 七禾網(wǎng)5、“買便宜的,賣貴的”您只用了簡單的7個字來形容您的交易,能否為廣大投資者詮釋一下如何執(zhí)行?什么樣的標(biāo)的在您眼中符合“便宜”或“貴”的標(biāo)準(zhǔn)? 許晉:打比方來說,2014年股市起來之前,很多股票市盈率都很低,我通常喜歡去買這些,像現(xiàn)在市盈率都是一百多倍,市凈率好幾倍,但是經(jīng)濟又不行,我就肯定不會去買這些股票。我所說的“便宜”和“貴”是相當(dāng)于期貨上的價差結(jié)構(gòu)。比如現(xiàn)貨價格高期貨價格低,那我就買期貨,如果現(xiàn)貨價格低期貨價格高,那就拋期貨,再結(jié)合當(dāng)時的基本面,再去做投資判斷。我個人對商品期貨比較看好,金融類期貨做升貼水沒什么意義,因為金融類的期貨是虛擬的,現(xiàn)貨的指數(shù)也是虛擬的。像今年上半年開始股指升水,后來又變成股指貼水,我就只做單邊不做套利。 七禾網(wǎng)6、您是基本面與技術(shù)面相結(jié)合進行品種分析的,境外品種要研究他們的一些報告,語言及獲取方面對投資者來說是否會有障礙? 許晉:障礙肯定存在。但就我的經(jīng)驗來看,基本面的分析比較難,我拿到了投資分析師證書,但我從來沒有寫過研究分析文章,我還是以技術(shù)面分析為主。我所指的基本面與技術(shù)面相結(jié)合實際是比如目前中國的經(jīng)濟確實不好,黑色系的品種一直在跌,那就做空,這是最簡單的基本面邏輯,在大方向確定之后,根據(jù)自己的系統(tǒng),利用一些技術(shù)指標(biāo),判斷下跌或者回調(diào)的跡象就入場做空。我一般不會去做多,只有在大家都覺得要跌的時候我才可能會去做多。 七禾網(wǎng)7、在做境外品種的基本面研究過程中,哪些信息比較重要?您主要會關(guān)注哪些方面的信息? 許晉:很多外盤投資者都在談非農(nóng)數(shù)據(jù)、庫存數(shù)據(jù),包括每月一次的美聯(lián)儲會議,其實說回來大家都是在賭行情,信息的確很重要,但對于這些信息我們很難去分析,所以我覺得還是看圖形更為重要。現(xiàn)在很多時候信息和行情都是反向的,比如經(jīng)濟數(shù)據(jù)好股市應(yīng)該會漲,然而資金卻撤出了,美聯(lián)儲公布不加息反而又漲了,所以現(xiàn)在的行情很難做。商品是反映供需的,但股指就不好說了,賭博的成分會很重,股票反映實體經(jīng)濟,如果整個實體經(jīng)濟不好,股票虛高就代表有泡沫,我們找機會做空就可以了。我的建議是如果要關(guān)注一些有參考意義的數(shù)據(jù),可以去一些外盤信息網(wǎng)站查找,基本都會有相關(guān)的信息。 七禾網(wǎng)8、您的網(wǎng)名是“持倉過周末”,外盤交易的隔夜風(fēng)險大嗎? 許晉:外盤其實沒有什么隔夜風(fēng)險,因為外盤是連續(xù)的,而且只要你交易軟件做了設(shè)置,止損止盈都能跟得上。我的資金曲線比較平穩(wěn)但其實我都是做隔夜,所以我認(rèn)為外盤風(fēng)險不一定大,因為軟件會幫你規(guī)避一部分風(fēng)險。 至于這個網(wǎng)名,因為我2006年參加工作的時候就叫“持倉過夜”這個網(wǎng)名,后來覺得還是“持倉過周末”好,就一直用了八九年。也沒有什么特殊意義,就是當(dāng)初做期貨時,買了一手玉米持倉過夜?,F(xiàn)在因為工作的原因也不方便每天盯盤,所以相對來說持倉的時間會長一些,倉位會輕一些。 七禾網(wǎng)9、外盤有部分品種的杠桿遠大于國內(nèi)品種,那么在交易中,您的倉位會如何設(shè)置?不同的品種間是否會有區(qū)別?在行情進行的過程中,是否有加減倉的操作? 許晉:期貨本來就是以小搏大的交易,杠桿交易關(guān)鍵就是資金管理。如何控制交易風(fēng)險,其實很簡單,只是目前國內(nèi)市場的工具還不夠多。我現(xiàn)在有時候會做差價合約CFD,把個股變成期貨來交易,杠桿會比較大,但我會設(shè)置好止損止盈,一天漲10%的話,我的空頭倉位就可能已經(jīng)爆了,但是我配置的個股比較多,不可能所有股票空頭都在一天之內(nèi)漲10%。當(dāng)然萬一逆向了扛不住,那就必須要選擇止損。我通常會去買期權(quán),個股期權(quán)其實和彩票差不多,你只要看清個股在一段時間內(nèi)的價格走勢,購買期權(quán)就等于買了份保險,如果這個時候下跌,那你部分收益就回來了。 在參加這次比賽之前,我內(nèi)盤外盤都有在做。外盤虧損的時候我內(nèi)盤是賺錢的,所以虧損部分我可以認(rèn)為是正?;卣{(diào),所以整體心態(tài)比較好。但如果我內(nèi)盤不做只做外盤,一次虧損10%心態(tài)就會發(fā)生變化。我內(nèi)盤是做商品,目前是空銅,外盤是做金融類品種,主要做美國股票。 在行情進行過程中我不會加減倉,即使判斷對的時候也不會加倉。比賽過程中也是,我原來持倉是三萬美金,在最后幾天有五萬美金,但是我也不加倉。有朋友和我開玩笑說書上說的都是反的,其實應(yīng)該是“順勢加倉,全部死光;逆勢死扛,再創(chuàng)輝煌”!不過死扛的前提是資金管理要做好。豆粕、棉花、白銀、PTA前一波向上的行情之后都跌了下來,我們沒有扛住的關(guān)鍵就是沒有管理好資金。順勢加倉很明顯的例子就是今年的股市,從2000點到4000、5000點加倉的人幾乎全部“死光”了。所以在我的理念中,下跌過程到了認(rèn)為是便宜的心理預(yù)期再買,比去“追”好很多,畢竟該有價值的東西還是會有價值的。既然進場說明你一定是有想法的,只是不要盲目加倉,盡量選一個更好的時機進場。當(dāng)然我指的不是逆勢加倉,這會死的更快,也不是拿全部身家去搏,而是在做好資金管理的情況下,拿小部分錢用高杠桿獲取收益。 七禾網(wǎng)10、您在參與外盤投資前也做國內(nèi)的交易,就您看來,外盤的行情波動的節(jié)奏和規(guī)律與內(nèi)盤相比有什么不同? 許晉:外盤的連續(xù)性和趨勢性強。但其實還有很多地方有明顯的不同:第一,中國受政策影響較大,有些農(nóng)產(chǎn)品有相應(yīng)的政策保護,國外不存在這些,該跌的時候就跌。這樣會造成一些逼倉的行情,比如去年甲醇的逼倉,之前膠合板連續(xù)5個漲停板導(dǎo)致我也被強行平倉,這也是逼倉造成的。第二,中國的期貨市場有結(jié)算價,國外的市場是沒有的。第三,國內(nèi)做套利的人會雙向開倉,而國外不是開倉就是平倉(注:同一月份合約不能同時持有多頭和空頭,不能鎖倉)。第四,國內(nèi)市場有漲跌停板制度,連續(xù)的停板封死,直接會導(dǎo)致賬戶爆倉。另外,一些日內(nèi)炒手在明明是下跌的行情中,會通過大資金先把行情拉上來再跌下去,而國外,趨勢的連續(xù)性會很好,對做趨勢交易的投資者有利。 要說行情波動,品種間不同差異還是挺大的。最大的肯定是股指,但其實像銅和橡膠一天的漲跌停板是5%、6%,這在國外也是很大的漲幅,只不過保證金造成的杠桿不同。所以其實內(nèi)外盤波動上來說也差不多。 責(zé)任編輯:丁美美 |
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