七禾網(wǎng)注：與嘉賓的對(duì)話僅作為研究之用，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

老漿糊

廣西南寧人，別名“老漿糊”七禾網(wǎng)程序排行榜【老漿糊】賬戶的操作人。進(jìn)入期貨市場(chǎng)8年，目前專職做期貨程序化全自動(dòng)交易，以技術(shù)分析為主。先前主做股指，股指被限后拉長(zhǎng)交易周期，重點(diǎn)偏向商品期貨，現(xiàn)擁有十余套交易系統(tǒng)。

精彩語(yǔ)錄錦集：

從零自學(xué)程序化交易，最大障礙就是入門的時(shí)候。

選擇程序化交易，原因很通俗：一、我身邊有人用程序化交易賺錢了；二、懶。這個(gè)“懶”指的是可以在開盤時(shí)間不直接接觸盤面，讓人更加理性地思考。

成為一名程序化交易員需要：首先要信奉“數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以說明一切”；其次，拋棄一切“盤感”、“基本面”等模凌兩可的理論；最后，最好擁有一點(diǎn)程序的基礎(chǔ)。

通過程序化交易實(shí)現(xiàn)盈利至少要做到三點(diǎn)：一、如果單品種的策略測(cè)試曲線過于完美，請(qǐng)首先檢查是否有策略漏洞；二、不要過于迷戀資金曲線的完美，不要對(duì)策略進(jìn)行過度的優(yōu)化；三、居安思危，永遠(yuǎn)不要認(rèn)為自己的策略能永遠(yuǎn)盈利。

一個(gè)沒有經(jīng)過統(tǒng)計(jì)的交易模式干涉一個(gè)經(jīng)過電腦多樣本統(tǒng)計(jì)的交易模式，這已經(jīng)違背了程序化交易的初衷。

我認(rèn)為出場(chǎng)點(diǎn)更重要。

策略的更新主要看市場(chǎng)的變化是真正的完全變了，還是只是短期的調(diào)整。

只要策略不失靈，我不會(huì)隨意更新。

程序化交易的局限性就是程序交易是建立在“市場(chǎng)會(huì)一直這樣走下去”的前提下。一旦市場(chǎng)發(fā)生變化，則會(huì)失靈得非常明顯。

量化交易在下跌中肯定是空頭，避免了一些股票交易中“死多頭”思維的干擾。

量化交易隨著參與群體的不斷增多，要求也會(huì)隨之越來越高，普通的交易策略已經(jīng)很難像以前那樣盈利。

由于缺乏股指日內(nèi)交易的潤(rùn)滑，加上股指交易周期的變長(zhǎng)，有可能導(dǎo)致曲線波動(dòng)更大，隨機(jī)性增強(qiáng)。

做商品期貨多品種組合十分有必要。

（我的）十余套交易系統(tǒng)多數(shù)為追漲殺跌型，在追漲殺跌中又有細(xì)分，是靈敏型或者遲鈍型，周期大或者小，追大勢(shì)還是追小波動(dòng)的區(qū)別；少數(shù)策略為高拋低吸型，主要運(yùn)用在隔夜的商品上面。

越“神經(jīng)質(zhì)”的品種，類似白糖，則需要用更為遲鈍的周期，這樣可以避免被短期洗盤。

我將三種風(fēng)險(xiǎn)控制方式相結(jié)合：一、通過策略在理論測(cè)試中，適當(dāng)優(yōu)化；二、通過多周期，不同性質(zhì)的多策略分散風(fēng)險(xiǎn)；三、嚴(yán)格控制倉(cāng)位。

我們不能脫離風(fēng)險(xiǎn)看利潤(rùn)，也不能脫離了利潤(rùn)去評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)交易是否值得去做，主要看這兩個(gè)值（利潤(rùn)、風(fēng)險(xiǎn)）的比值。

多數(shù)虧損的人員都有幾個(gè)共同點(diǎn)：一、固執(zhí)，認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)按他想象中的方向走；二、倉(cāng)位較重，知錯(cuò)不改。

順從市場(chǎng)，即是做“墻頭草”。

市場(chǎng)價(jià)格永遠(yuǎn)理性，哪怕充滿泡沫，也是一個(gè)理性的泡沫。

我們是從價(jià)差中獲利，而不是從消息中獲利。

順從市場(chǎng)，是把市場(chǎng)的價(jià)格當(dāng)成交易的主要和唯一依據(jù)，并且相信市場(chǎng)是理性的。

普通交易者應(yīng)該遵循：右側(cè)交易，順應(yīng)趨勢(shì)，時(shí)刻注意風(fēng)險(xiǎn)。

金融是一個(gè)不用看人臉色、不用關(guān)系的職業(yè)，單靠腦子即可生存的職業(yè)，這比社會(huì)上許多職業(yè)都要單純得多。

即使賺得少，也永遠(yuǎn)不要將自己的處境置于危險(xiǎn)之中。

期貨太危險(xiǎn)，一不小心隨時(shí)有被市場(chǎng)“槍斃”的可能。

期貨如同游泳，會(huì)游，則輕松；旱鴨子，自然是懼水的。

七禾網(wǎng)1、老漿糊先生您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。一名程序化交易員或多或少都曾涉入過IT行業(yè)，或?qū)幊逃兴私?，而您表示自己是從零開始自學(xué)，請(qǐng)問在您學(xué)習(xí)的過程中遇到過哪些障礙？您成為一名程序化交易員主要經(jīng)歷了哪幾個(gè)階段？

老漿糊：2009年，我跟隨朋友在外創(chuàng)業(yè)開公司，主要就是想自主開發(fā)程序化交易，無(wú)奈在人員組合及合作方式上面出了些問題，最后沒能做出成績(jī)。迫于生計(jì)，我自此開始潛心自學(xué)程序化交易，一切從零開始。2011年之后，最終趨于穩(wěn)定。

從無(wú)到有，從有到優(yōu)。一般剛開始從零自學(xué)程序化交易，最大障礙就是入門的時(shí)候，因?yàn)闆]有基礎(chǔ)，只能從一些最簡(jiǎn)單的“均線”之類的代碼學(xué)起，也從論壇上邊摸索邊學(xué)習(xí)。只要過了入門這一關(guān)，后面相對(duì)還算順利，需要的就是時(shí)間。

主要經(jīng)歷的階段：

一、從零到入門，我花了近半年的時(shí)間，主要是弄清楚了怎么樣構(gòu)建程序化交易；

二、從入門至寫出交易策略，這大概需要幾個(gè)月，并且在不斷編寫策略的過程中糾正了以前手工交易時(shí)的某些錯(cuò)誤思維；

三、最終實(shí)盤交易，邊交易邊在交易中不斷完善風(fēng)險(xiǎn)控制以及品種分散等交易模式。

七禾網(wǎng)2、您從2009年開始接觸程序化交易，那您在步入市場(chǎng)的前期是否嘗試過其它交易方式？您最后為什么會(huì)選擇程序化交易？

老漿糊：我在步入金融市場(chǎng)的前期，便拋棄了“基本面”以及“盤感”的相關(guān)交易模式，因?yàn)槲耶?dāng)時(shí)的經(jīng)理就屬于“基本面”派，但是他的成績(jī)可以說是相當(dāng)慘烈的，我引以為鑒。其實(shí)對(duì)于盤感這方面，我非常羨慕一些炒單的炒手，前期過程中自己也曾嘗試過，但發(fā)現(xiàn)自己并不是做這塊的材料。

我曾做過excel的彩票統(tǒng)計(jì)，這在某種程度上也算是“程序化交易”的一種。所以在前期即用一些粗略的統(tǒng)計(jì)來設(shè)計(jì)策略，但由于是人工統(tǒng)計(jì)，所以效率較低，準(zhǔn)確性也不夠高。

最終選擇程序化交易，原因很通俗：

一、我身邊有人用程序化交易賺錢了；

二、懶。這個(gè)“懶”指的是可以在開盤時(shí)間不直接接觸盤面，讓人更加理性地思考。

七禾網(wǎng)3、就您親身經(jīng)歷看來，您認(rèn)為一名普通的投資者要想成為一名程序化交易員需要具備哪些要素？

老漿糊：首先需要認(rèn)同程序化交易，信奉“數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以說明一切”的交易理論，這可能就是所謂的“信仰”。

其次，拋棄一切“盤感”、“基本面”等模凌兩可的理論。因?yàn)橐粋€(gè)又用盤感，又用數(shù)據(jù)的交易員能長(zhǎng)時(shí)間盈利的概率較低。

最后，最好還是擁有一點(diǎn)程序的基礎(chǔ)，這樣可以大幅縮減入門時(shí)間的消耗。

七禾網(wǎng)4、程序化交易方式現(xiàn)在被越來越多的投資者所青睞，請(qǐng)問您認(rèn)為通過程序化交易實(shí)現(xiàn)盈利有哪些關(guān)鍵點(diǎn)？

老漿糊：

通過程序化交易實(shí)現(xiàn)盈利至少要做到三點(diǎn)：

一、如果單品種的策略測(cè)試曲線過于完美，請(qǐng)首先檢查是否有策略漏洞。

二、不要過于迷戀資金曲線的完美，不要對(duì)策略進(jìn)行過度的優(yōu)化。

三、居安思危，永遠(yuǎn)不要認(rèn)為自己的策略能永遠(yuǎn)盈利。在資金允許的情況下，要進(jìn)行周期、策略、性質(zhì)、品種的多樣化投資，“不要把雞蛋放在同一籃子里”。

七禾網(wǎng)5、此前，七禾網(wǎng)也與很多程序化交易員交流過，部分交易員并不認(rèn)同交易過程中的人工干涉，請(qǐng)問您是如何看待的？在交易過程中，您會(huì)進(jìn)行人工干預(yù)么？

老漿糊：人工干預(yù)大多不經(jīng)過概率統(tǒng)計(jì)，多數(shù)由人腦臨時(shí)決定。一個(gè)沒有經(jīng)過統(tǒng)計(jì)的交易模式干涉一個(gè)經(jīng)過電腦多樣本統(tǒng)計(jì)的交易模式，這已經(jīng)違背了程序化交易的初衷。

我不會(huì)進(jìn)行人工干預(yù)，主要是因?yàn)槲也恢栏深A(yù)之后下一步應(yīng)該做什么。

七禾網(wǎng)6、程序化交易尤其注重進(jìn)出場(chǎng)點(diǎn)的設(shè)置，請(qǐng)問就您的系統(tǒng)而言，是如何設(shè)置進(jìn)出場(chǎng)點(diǎn)的？您認(rèn)為進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)哪個(gè)更重要？

老漿糊：進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)的選擇遵循：重勢(shì)不重價(jià)的原則，以前行情中有過突破下單的策略，不過由于商品期貨雜音較多，我認(rèn)為利用輔助指標(biāo)更能回避這些雜音，不至于經(jīng)常被“假”信號(hào)所干擾。下單原則較為難概括，可以從如下圖中大概看出：

一般情況下不設(shè)立止損點(diǎn)，因?yàn)榇筇澬√潱筚嵭≠?，基本都有一個(gè)固定的概率。在做好賬戶倉(cāng)位風(fēng)險(xiǎn)控制以及品種分散的情況下，沒有必要刻意回避。

出場(chǎng)點(diǎn)由交易性質(zhì)決定，有一些是突破型的，有一些是摻和了一些輔助指標(biāo)，類似均線之類。

我認(rèn)為出場(chǎng)點(diǎn)更重要，因?yàn)樵谌魏我粋€(gè)點(diǎn)入場(chǎng)，走好和走壞的概率接近50%，出場(chǎng)點(diǎn)則決定了你怎么樣處理這些概率，所以出場(chǎng)點(diǎn)決定了你的交易邏輯。

七禾網(wǎng)7、有人說，一個(gè)程序化策略如果不變化，那它有效性是不會(huì)長(zhǎng)久持續(xù)下去的，請(qǐng)問您如何看待策略的更新？您是否會(huì)定期進(jìn)行策略優(yōu)化？若有，周期為多久？

老漿糊：市場(chǎng)在變，參與市場(chǎng)的群體也在變。沒有永遠(yuǎn)不失靈的策略。策略的更新主要看市場(chǎng)的變化是真正的完全變了，還是只是短期的調(diào)整。

我會(huì)經(jīng)常定期更新策略，但周期不定。只要策略不失靈，我不會(huì)隨意更新。

七禾網(wǎng)8、市場(chǎng)上的程序化交易員雖不在少數(shù)，但是仍有部分交易員認(rèn)為主觀交易更具優(yōu)勢(shì)，就您而言，您認(rèn)為程序化交易有哪些局限性？

老漿糊：相對(duì)于成功的主觀交易而言，程序化交易的局限性就是程序交易是建立在“市場(chǎng)會(huì)一直這樣走下去”的前提下。一旦市場(chǎng)發(fā)生變化，則會(huì)失靈得非常明顯。

七禾網(wǎng)9、2015年，為了規(guī)范程序化交易，證監(jiān)會(huì)和交易所相繼頒布程序化交易管理辦法，請(qǐng)問這些管理辦法是否對(duì)您的交易產(chǎn)生影響？您是如何應(yīng)對(duì)的？

老漿糊：主要影響是股指日內(nèi)無(wú)法再交易，所以我選擇轉(zhuǎn)向股指隔夜交易，周期更長(zhǎng)，波動(dòng)也更大。商品方面暫時(shí)沒太多影響。

七禾網(wǎng)10、2016年1月初，股市大跌且破了股災(zāi)以來新低、商品不斷尋底，大量明星交易員都損失慘重，但部分量化基金仍取得了兩位數(shù)的收益，請(qǐng)問您認(rèn)為量化基金為何仍能取得這么好的成績(jī)？

老漿糊：可能這是一些集合股票與期貨等多方面投資的基金，在下跌過程中，做了套利以及股指的沽空交易。

并且量化交易在下跌中肯定是空頭，這就避免了一些股票交易中“死多頭”思維的干擾。