七禾網(wǎng)注：與嘉賓的對(duì)話僅作為研究之用，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹(jǐn)慎。

金自木：  

東航金融藍(lán)海密劍大賽【金自木】、【木象月交宏觀】賬戶(hù)管理者，曾獲國(guó)內(nèi)某實(shí)盤(pán)大賽冠軍，目前藍(lán)海密劍參賽賬戶(hù)【金自木】凈值5.1937（11月25日）排名前列。

精彩觀點(diǎn)：

我的一種交易方法是依據(jù)宏觀分析，判斷大勢(shì)，選擇品種，然后做半年到三年的單邊操作，這是一種風(fēng)險(xiǎn)較大、收益可能也較大的交易模式。

現(xiàn)在整個(gè)世界最大的宏觀就是美國(guó)開(kāi)始戰(zhàn)略收縮而中國(guó)開(kāi)始戰(zhàn)略擴(kuò)張，美國(guó)開(kāi)始國(guó)內(nèi)建設(shè)，而中國(guó)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)建設(shè)和國(guó)際建設(shè)，由此大宗商品由熊市轉(zhuǎn)為牛市的概率加大。

鎳和橡膠這兩個(gè)品種價(jià)格彈性比較大，它們的國(guó)際需求和國(guó)內(nèi)需求我個(gè)人判斷是越來(lái)越好的。

交易的勝率是很重要的，平均每筆盈利單子和平均每筆虧損單子的盈虧比也很重要。

死磕一個(gè)品種，做單邊，和它斗到底，直到宏觀上這個(gè)品種不再看多，就逐步平倉(cāng)或全部平倉(cāng)。

對(duì)中長(zhǎng)線交易者來(lái)說(shuō)，實(shí)時(shí)看盤(pán)是一種惡習(xí)。

中長(zhǎng)線交易成敗的關(guān)鍵是方向、品種、倉(cāng)位，而不是看盤(pán)或是幾個(gè)點(diǎn)位的爭(zhēng)奪。所以中長(zhǎng)線交易應(yīng)把時(shí)間花在分析方向、精選品種和設(shè)計(jì)倉(cāng)位體系上。

對(duì)我的宏觀交易系統(tǒng)而言，整個(gè)賬戶(hù)基本上沒(méi)有止損的概念，如果自己的宏觀判斷和品種選擇錯(cuò)了，那么整個(gè)賬戶(hù)的錢(qián)都是可以為自己的觀點(diǎn)去買(mǎi)單的。

我追求的是邏輯的正確、體系的完善和整體財(cái)富的增長(zhǎng)，個(gè)別賬戶(hù)資金曲線的波動(dòng)盡量忽略。

倉(cāng)位過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)不去刻意規(guī)避，而是樂(lè)意接受。

好的技術(shù)分析可以讓高手持續(xù)盈利，好的基本面分析可以讓高手階段性獲得暴利。

盡量按照既定的計(jì)劃做，而不是盤(pán)中臨時(shí)起意操作。

開(kāi)夜盤(pán)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)而言是利大于弊的，因?yàn)橛幸贡P(pán)后和國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)一步接軌，也讓絕大部分投資者增加了風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)會(huì)。

我?guī)缀醪蛔鋈毡P(pán)，只做夜盤(pán)，并且?guī)缀踔蛔鲆贡P(pán)的前半個(gè)小時(shí)。

（商品大波動(dòng)行情）一方面可能和多頭空頭兩方主力這個(gè)階段的博弈程度有所加劇有關(guān)；第二方面可能和場(chǎng)外資金源源不斷涌入期貨市場(chǎng)有關(guān)；第三方面可能和行情發(fā)展階段有關(guān)（參考2015年3000多點(diǎn)的股市）。

我個(gè)人粗淺的認(rèn)為正是因?yàn)楣┙o側(cè)改革的成功才催生了黑色系的上漲行情。

正是供給側(cè)改革讓實(shí)業(yè)回歸正途，并且受到應(yīng)有的尊重，獲得應(yīng)有的利潤(rùn)。所以我們應(yīng)當(dāng)深入理解供給側(cè)改革，并且樂(lè)意接受供給側(cè)改革給實(shí)體經(jīng)濟(jì)和大宗商品帶來(lái)的變化。

我個(gè)人認(rèn)為輪動(dòng)上漲的概率更大一些，后續(xù)有色和油脂或許也有機(jī)會(huì)。

一個(gè)人一個(gè)階段能否成功和運(yùn)氣有關(guān)，一個(gè)人能否持續(xù)成功和品性有關(guān)。

我個(gè)人覺(jué)得世界上不存在穩(wěn)定盈利的方法，只存在穩(wěn)健盈利的方法和短期暴利的方法。

如果采用穩(wěn)健盈利的方法，堅(jiān)持做，應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn)波瀾不驚的持續(xù)盈利；而如果采用短期暴利的方法，若結(jié)合好出入金管理，則也能實(shí)現(xiàn)波瀾壯闊的持續(xù)盈利。

交易可以成為交易者實(shí)現(xiàn)財(cái)富增長(zhǎng)的工具，成為成就自己和幫助他人的工具，成為充實(shí)自己情懷和傳播正能量的工具，但交易者最好不要迷戀交易。

忠告1，不要迷戀交易；忠告2，虧錢(qián)后不能害人害己；忠告3，賺錢(qián)后，要傳播正能量；忠告4，不要罵市場(chǎng)，不要罵莊家，不要罵政府。

七禾網(wǎng)1、金自木您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。您目前的賬戶(hù)成績(jī)排名前列，比賽接近尾聲，您對(duì)自己的表現(xiàn)滿(mǎn)意嗎？回顧近1年的交易，您覺(jué)得還有哪些地方需要改進(jìn)？

金自木：收益差強(qiáng)人意，這個(gè)賬戶(hù)上半年做豆粕為主，下半年做鎳為主。上半年的錯(cuò)誤在于沒(méi)有充分加倉(cāng)，所以一波豆粕的較大行情賺的不夠；而下半年則是在鎳上倉(cāng)位過(guò)重，導(dǎo)致回調(diào)時(shí)要減倉(cāng)，上漲時(shí)再加倉(cāng)，來(lái)來(lái)回回，有所損耗，收益欠佳，并且在11月11日晚上還因?yàn)閭}(cāng)位過(guò)重而被迫平了一些倉(cāng)位。就是說(shuō)上半年膽子太小，下半年膽子太大，這是個(gè)問(wèn)題。

滿(mǎn)意之處是對(duì)2016年的宏觀把握還算比較好，也大約能做到按照計(jì)劃和紀(jì)律執(zhí)行交易；不滿(mǎn)之處是計(jì)劃的細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)不夠完善，這方面還需要進(jìn)步。

七禾網(wǎng)2、據(jù)我們了解，您的兩個(gè)參賽賬戶(hù)“金自木”、“木象月交宏觀”取名來(lái)源是期貨品種“鎳”和“橡膠”，這兩個(gè)賬戶(hù)分別只交易鎳和橡膠嗎？是否還有交易其他的品種？如有，配置品種的依據(jù)分別是什么？

金自木：目前“金自木”只交易鎳，“木象月交宏觀” 只交易橡膠，在這兩個(gè)賬戶(hù)上沒(méi)有配置其它品種，倒是還有其它的獨(dú)立賬戶(hù)在做其它品種。

我的一種交易方法是依據(jù)宏觀分析，判斷大勢(shì)，選擇品種，然后做半年到三年的單邊操作，這是一種風(fēng)險(xiǎn)較大、收益可能也較大的交易模式。

現(xiàn)在整個(gè)世界最大的宏觀就是美國(guó)開(kāi)始戰(zhàn)略收縮而中國(guó)開(kāi)始戰(zhàn)略擴(kuò)張，美國(guó)開(kāi)始國(guó)內(nèi)建設(shè)，而中國(guó)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)建設(shè)和國(guó)際建設(shè)，由此大宗商品由熊市轉(zhuǎn)為牛市的概率加大。鎳和橡膠這兩個(gè)品種價(jià)格彈性比較大，我個(gè)人覺(jué)得它們的價(jià)格之前跌太多了（如果往上，空間大），同時(shí)鎳和橡膠都依賴(lài)進(jìn)口，另外鎳和橡膠的國(guó)際需求和國(guó)內(nèi)需求我個(gè)人判斷是越來(lái)越好的，所以選了這兩個(gè)品種，并且是做單邊中長(zhǎng)線。在具體操作時(shí)，品種和方向是既定的，倉(cāng)位調(diào)節(jié)用的是程序化的方式，也可以稱(chēng)為宏觀程序化做法。

當(dāng)然，以上只是我個(gè)人粗淺的分析和判斷，不一定對(duì)，我也只是拿出虧得起，并且可以虧光的錢(qián)在期貨市場(chǎng)實(shí)踐、驗(yàn)證和調(diào)整我的宏觀判斷。

七禾網(wǎng)3、從與您的溝通中了解到，您似乎較為重視均線粘合中找交易機(jī)會(huì)，僅通過(guò)均線會(huì)不會(huì)難以過(guò)濾一些錯(cuò)誤信號(hào)而導(dǎo)致整體勝率降低？對(duì)交易勝率您又是如何看待的？

金自木：通過(guò)均線粘合找交易機(jī)會(huì)，這是我另一套交易系統(tǒng)，用另外的賬戶(hù)在做，相對(duì)比較客觀，主要是技術(shù)分析的做法。

那套系統(tǒng)通過(guò)均線和K線精選品種和識(shí)別進(jìn)出場(chǎng)信號(hào)，如果執(zhí)行所有的信號(hào)，成功率在30%以下，如果通過(guò)我個(gè)人主觀去精選品種和信號(hào)，成功率在50%以下。

交易的勝率是很重要的，平均每筆盈利單子和平均每筆虧損單子的盈虧比也很重要。比如每次虧損虧1，盈利可能是1，可能是3，可能是10，假設(shè)這三類(lèi)盈利單各占盈利單子的三分之一。如果是50%的勝率，平均每做30筆單，綜合盈利為1*5+3*5+10*5-1*15=55，這是不錯(cuò)的效果；而如果勝率是30%，則平均每做30筆單，綜合盈利為1*3+3*3+10*3-1*21=21，效果就差多了。

七禾網(wǎng)4、我們從“金自木”賬戶(hù)的凈值表現(xiàn)來(lái)看，2016年年初曾經(jīng)歷了較為明顯的凈值回撤，且持續(xù)時(shí)間也較長(zhǎng)，當(dāng)時(shí)的交易情況是什么樣的？面對(duì)這樣的本金回撤，是否對(duì)自己的交易策略、交易系統(tǒng)產(chǎn)生懷疑？

金自木：這個(gè)賬戶(hù)上半年做豆粕為主，2月份豆粕跌了很多，所以賬戶(hù)回撤，3月份豆粕震蕩，所以也沒(méi)有盈利。

我一般不會(huì)懷疑自己的交易系統(tǒng)，只會(huì)懷疑品種是否選對(duì)，如果宏觀判斷是上漲，那么基于宏觀交易的方法就只能做多不能做空，只不過(guò)選品種不同，效果會(huì)差很多，今年如果選“絕代雙焦”做多，那就大賺了，可惜當(dāng)時(shí)沒(méi)這個(gè)本事宏觀上選到它們。

另外，凡是宏觀交易方法，我放在賬戶(hù)里的錢(qián)都是小錢(qián)，都是可以虧完的，并且在盈利適當(dāng)?shù)臅r(shí)候會(huì)把本金拿出來(lái)。

七禾網(wǎng)5、4月以后的一波快速且平滑的凈值拉升一下子就使您的參賽賬戶(hù)復(fù)合收益超過(guò)了400%，這主要是抓住了哪些品種的行情？從本金大幅回撤到迅速觸底反彈，這個(gè)過(guò)程是否是因?yàn)槟{(diào)整了交易策略？

金自木：這個(gè)賬戶(hù)4月開(kāi)始賺錢(qián)，是因?yàn)槎蛊缮蠞q了，并且漲幅較大。交易策略沒(méi)有發(fā)生變化，還是死磕一個(gè)品種，做單邊，和它斗到底，直到宏觀上這個(gè)品種不再看多，就逐步平倉(cāng)或全部平倉(cāng)。

七禾網(wǎng)6、賬戶(hù)凈值達(dá)到高點(diǎn)后，您的賬戶(hù)又進(jìn)入了幾個(gè)月的回調(diào)期，這時(shí)候的盈利回撤與早前的本金回撤您覺(jué)得區(qū)別在哪里？您的交易手法、倉(cāng)位設(shè)置等方面的調(diào)整是否會(huì)不同？

金自木：之后的回調(diào)期是處于豆粕見(jiàn)頂后回調(diào)并減倉(cāng)，試倉(cāng)橡膠、白銀、棉花失敗，試倉(cāng)鎳相對(duì)成功，這樣一個(gè)階段。這個(gè)階段單子相對(duì)亂一些，直到這個(gè)賬戶(hù)精選鎳作為唯一品種后，交易計(jì)劃的制定和執(zhí)行才相對(duì)順暢起來(lái)。當(dāng)然，后來(lái)另一個(gè)賬戶(hù)啟動(dòng)，精選橡膠為唯一交易品種。

交易策略是相同的，就是死磕一個(gè)品種，做單邊，和它斗到底，倉(cāng)位不同，橡膠賬戶(hù)因?yàn)閱?dòng)資金稍微多一些，所以倉(cāng)位始終控制在50%左右（而鎳賬戶(hù)的倉(cāng)位幾乎一直在70%以上甚至滿(mǎn)倉(cāng)、超倉(cāng)），這也是橡膠賬戶(hù)11月11日晚上沒(méi)有被洗掉頭寸的原因。

七禾網(wǎng)7、您采用的是手工系統(tǒng)化交易，為什么不考慮完全讓機(jī)器來(lái)執(zhí)行策略呢？

金自木：理論上來(lái)說(shuō)，宏觀選好品種和方向后，具體進(jìn)出場(chǎng)和加減倉(cāng)的執(zhí)行完全可以交給程序自動(dòng)做。這方面以后可以實(shí)現(xiàn)。

目前，我覺(jué)得自己還需要多多積累交易經(jīng)驗(yàn)，并且想要進(jìn)一步完善系統(tǒng)，所以執(zhí)行還是手工在做。但我平時(shí)不看盤(pán)，并且?guī)缀踔辉谝贡P(pán)的前半小時(shí)處理單子。因?yàn)橹虚L(zhǎng)線交易和看不看盤(pán)關(guān)系不大，甚至可以這么說(shuō)：對(duì)中長(zhǎng)線交易者來(lái)說(shuō)，實(shí)時(shí)看盤(pán)是一種惡習(xí)。

中長(zhǎng)線交易成敗的關(guān)鍵是方向、品種、倉(cāng)位，而不是看盤(pán)或是幾個(gè)點(diǎn)位的爭(zhēng)奪。所以中長(zhǎng)線交易應(yīng)把時(shí)間花在分析方向、精選品種和設(shè)計(jì)倉(cāng)位體系上。

七禾網(wǎng)8、通常說(shuō)程序化交易最不適應(yīng)的就是震蕩行情，很容易會(huì)讓賬戶(hù)處于起伏不定甚至連續(xù)虧損的狀態(tài)，如果震蕩行情持續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)，這個(gè)“不舒適”的感覺(jué)也會(huì)長(zhǎng)時(shí)間伴隨，您是否也會(huì)遇到這樣的情況？您是怎么處理的？

金自木：震蕩行情是不可避免的，所以“不舒適”的感覺(jué)也是不可避免的，不可能完全規(guī)避。

我的處理方法有兩個(gè)，客觀上用不同的賬戶(hù)執(zhí)行不同的交易方法，或者同一種交易方法下不同的賬戶(hù)做不同的品種，由此可能東方不亮西方亮，比如11月11日之后橡膠相對(duì)漲得好，鎳相對(duì)不好；主觀上則告訴自己，“賺錢(qián)賺的是錢(qián)，虧錢(qián)賺的是經(jīng)驗(yàn)，所以每天都是賺的”，也就相對(duì)能保持心態(tài)平和，并且能夠有一顆追求持續(xù)進(jìn)步的心。