七禾網(wǎng)注：與嘉賓的對話僅作為研究之用，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

于忠：

山東淄博人，1992年中專畢業(yè)，進入國企金屬公司，2005年開始自主經(jīng)營鋼材，2009年以13萬資金進入期貨市場。

“儒商”賬戶獲和訊期貨第二屆實盤大賽綜合積分第二名，賬戶收益率獎第三名。在第十屆全國期貨實盤交易大賽中，參賽賬戶“潤東”榮獲基金組亞軍和十年長期穩(wěn)定盈利獎亞軍。

藍海密劍實盤大賽“齊商”和“金猴”兩個賬戶2016年分別盈利2.1億和1.7億，獲元帥晉銜獎。

精彩觀點：

從2009年到現(xiàn)在，我有一種脫胎換骨的改變，從一個現(xiàn)貨貿(mào)易商轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谕顿Y者。不變的一點是我還是把期貨當(dāng)做生意來做。

2017年的主題還是供給側(cè)改革，認為需求弱價格就會低的觀念需要轉(zhuǎn)變。

這些年來就2012年小虧，其他按年份來看都賺得不錯。

期貨市場是一個無限擴大的市場，我做期貨這些年還沒感覺到哪些勢力可以達到控盤的程度，所以是相對比較有邏輯有道理的市場。

我以往賺錢也好，虧錢也罷，從不會認為是市場不公造成，虧損都是因為自己學(xué)藝不精。

我認為我能賺錢，至少有一半源于這個經(jīng)驗（現(xiàn)貨出身的經(jīng)驗），非常關(guān)鍵。

不管是（2016）上半年的螺紋還是下半年的焦煤、焦炭，都是需求增大，供應(yīng)減少導(dǎo)致了最終呈現(xiàn)的價格變化，出現(xiàn)了暴漲。

在階段性回調(diào)的時候也參與了做空，但是做的很少。

2017年的去產(chǎn)能主要體現(xiàn)在螺紋上，所以以鋼材為龍頭是今年的主基調(diào)。

如果這些不確定性因素都兌現(xiàn)的話，螺紋應(yīng)該會在3700-4000元/噸。

去產(chǎn)能以鋼材為核心，原料沒有太大的亮點，甚至還有可能下跌。

當(dāng)行情走勢和你預(yù)測的方向相反時，說明你有預(yù)測出現(xiàn)了盲點。

只想把這個市場研究好，把握好當(dāng)下，預(yù)測好方向，這是我最主要的愿望。

如果你不能承受，處在崩潰邊緣了，那無論預(yù)測的對錯都應(yīng)該先出場，先讓自己安定下來，再處理后面的事情。

一定要保證賬戶里的資金能夠讓自己心平氣和的去研究去交易，這是最重要的。

期貨行業(yè)是賺錢非?？斓男袠I(yè)，不要對錢看的過重，看的過重會影響你的心態(tài)。

只要你把研究做好了，事情做對了，錢就自然來了。

把市場分析得深刻、全面才是真正賺錢的邏輯。

我寧愿少賺一點也不想把虧損放大。

今年上半年供需應(yīng)該是最重要的一個考量點。

中美接下來最大的矛盾可能是貿(mào)易戰(zhàn)，貿(mào)易戰(zhàn)中將會牽扯到進出口，包括像一些農(nóng)產(chǎn)品，都可能受到影響。

（我做交易）沒有明確的計劃，在確定好總體方向的前提下一步一步去調(diào)整和跟進。

行情的確定性強弱決定了我倉位的輕重，我的倉位從0%-100%都有可能，主要是看自己的主觀預(yù)判和行情是否符合。

盈利出金對于心態(tài)的調(diào)整是至關(guān)重要的，出金能讓我有一個好的心態(tài)，我就覺得錢始終是可控的。

我認為不應(yīng)該因為虧損入金，這是一大忌。

七禾網(wǎng)1、于總您好，感謝您和七禾網(wǎng)進行深入對話。您2009年以13萬資金進入期貨市場，當(dāng)時您對期貨市場的認知是怎樣的？如今，8年過去了，您對期貨市場的認知有何改變？

于忠：2009年之前我一直是做鋼材貿(mào)易生意，后來螺紋鋼期貨上市我就開始關(guān)注并且參與到期貨市場中。當(dāng)時螺紋鋼期貨和現(xiàn)貨的價格也差不多，我就拿了13萬開始做期貨，當(dāng)生意來做。運氣也比較好，一進去做多就賺錢了，也就一直堅持做到現(xiàn)在。

從2009年到現(xiàn)在，我有一種脫胎換骨的改變，從一個現(xiàn)貨貿(mào)易商轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谕顿Y者。不變的一點是我還是把期貨當(dāng)做生意來做，只不過對于市場的內(nèi)涵、本質(zhì)等有了更廣更深的理解，不像以前只當(dāng)做是一買一賣的交易。現(xiàn)在綜合了各種市場分析，把時間跨度拉長，相對來說更有前瞻性和預(yù)期性了。這個市場也在變得越來越成熟，越來越難以操作，投資者也變得越來越聰明。這七八年里每一年都有不一樣的特征，波動率也在明顯加大。

我感覺2017年的市場會更為復(fù)雜，從供需兩方面來說，需求有減弱的趨勢，但是2017年的主題還是供給側(cè)改革，認為需求弱價格就會低的觀念需要轉(zhuǎn)變。

七禾網(wǎng)2、期貨市場大部分交易者是虧錢的，您覺得他們主要是哪些問題沒處理好才導(dǎo)致虧錢？

于忠：從我這些年在市場中接觸到的人來看，賺錢和虧錢都分很多種。技術(shù)面分析我也不是很懂，但是不少基本面分析的人虧錢的主要是因為很難看透這個市場，一知半解就去操作。跟盲人摸象一樣，只看到市場的一部分，看不全面，容易犯方向性的錯誤。像2016年的焦煤、焦炭、螺紋行情，都體現(xiàn)了一種要跟產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)合起來分析才能看清市場的局勢。所以近一兩年來，要研究市場的轉(zhuǎn)折點變得更復(fù)雜和困難，很多業(yè)內(nèi)人員都不太看得清楚。

七禾網(wǎng)3、您做期貨這8年，是比較順利的，還是有所坎坷的？在期貨市場，您最難忘的是哪件事？

于忠：這些年來就2012年小虧，其他按年份來看都賺得不錯。但是在暴賺的年份中中間都是會經(jīng)歷兩三次波折，過程還是比較艱辛的，不過我調(diào)整的比較快，所以總體而言都是賺錢的，最主要的還是遇到挫折的時候及時調(diào)整。

這七八年里有兩波的轉(zhuǎn)折點是比較難忘的，一個是從2012年底到2013年初的時候做了一波空，另一個是2015年底到2016年初這是一個做多的轉(zhuǎn)折點，這兩個我都把握住了，應(yīng)該說是一個高位和一個底部的轉(zhuǎn)折期，還是比較難忘的。

對于轉(zhuǎn)折點的把握也沒什么具體的方法，不是一個具體的公式，主要是根據(jù)我多年的市場經(jīng)驗，對市場的判斷，對宏觀經(jīng)濟面的研究，經(jīng)濟現(xiàn)象、貨幣表現(xiàn)等等總體結(jié)合起來，都摻雜了一些預(yù)見性的東西。說賭博也好，說是理性分析也好，總之最后做出的判斷是綜合了眾多因素的結(jié)果。當(dāng)自己充滿自信的時候就大膽地做，最后驗證出來我的選擇是對的，但是當(dāng)時也是走一步看一步，雖然也會有疑惑但還是堅持了下來。

七禾網(wǎng)4、期貨在您的人生中充當(dāng)著怎樣的角色？您做期貨會一直做下去嗎？有沒有什么時候收手的打算？

于忠：從2009年至今，我也在市場中也有了一種脫胎換骨的感覺。因為我現(xiàn)在還能在市場中賺錢，我的分析判斷還有效，還能符合走勢，那我就一直做下去，不需要管年齡。等我什么時候不能賺錢了再想其他的問題吧。做期貨賺錢比什么都強，那就做一年算一年，接下來也要不斷學(xué)習(xí)不斷適應(yīng)，盡量不要被市場拋棄，跟著主流走。

七禾網(wǎng)5、您曾說過“期貨跟高考一樣，是國內(nèi)相對公平、干凈的市場”，為什么這么說？

于忠：期貨市場是一個無限擴大的市場，我做期貨這些年還沒感覺到哪些勢力可以達到控盤的程度，所以是相對比較有邏輯有道理的市場，從長期走勢來看都是符合邏輯，符合市場預(yù)判在運行的，沒有某個機構(gòu)或者個人在操控，所以我認為這個市場是比較干凈的。我以往賺錢也好，虧錢也罷，從不會認為是市場不公造成，虧損都是因為自己學(xué)藝不精。所以我認為只要抓住市場本質(zhì)，沒有那么多亂七八糟的因素，是個相對干凈的市場，國內(nèi)高考同理。虧錢也不要怨天尤人，學(xué)好本事繼續(xù)干。

七禾網(wǎng)6、您是鋼貿(mào)商出身的，多年的鋼貿(mào)經(jīng)驗對您做期貨有哪些益處？

于忠：幫助還是比較大的。我對市場，對產(chǎn)業(yè)的了解主要是來源于多年做鋼材的經(jīng)驗，這種效果不是短時間內(nèi)能出來的，是比較基礎(chǔ)性的效果。我認為我能賺錢，至少有一半來源于這個經(jīng)驗，非常關(guān)鍵。

七禾網(wǎng)7、也有人說“做現(xiàn)貨經(jīng)營的人思路上有較大限制，現(xiàn)貨商做期貨往往要虧錢”，對此，您怎么看？

于忠：其實在市場中，不光是做現(xiàn)貨的人虧損，其他行業(yè)來做期貨虧損的人更多，本身期貨市場就是賺錢的人少，虧錢的人多。我認為相比其他行業(yè)，產(chǎn)業(yè)出身的人做期貨還是有一定優(yōu)勢的，只不過還需要補一下知識點，比如金融知識、宏觀分析等。虧錢還有個原因是悟性，期貨市場的悟性和現(xiàn)貨市場不完全是一樣的，可能也是大部分人不能適應(yīng)這種改變，所以無論是現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)還是其他行業(yè)的人進入這個市場大多數(shù)還是虧錢，這是一個無法改變的事實。做產(chǎn)業(yè)的人進期貨之后也要好好學(xué)習(xí)一下，看自己是否真的合適做交易。

七禾網(wǎng)8、您對黑色系商品比較了解，請問黑色商品中您主要做哪一個或哪幾個？除了黑色系品種，其它品種您有沒有參與？

于忠：主要做螺紋鋼、焦炭、焦煤、鐵礦石這幾個黑色系品種。其他品種也做，但會相對少一點，當(dāng)黑色系震蕩，機會不大的時候，可能會去做一些農(nóng)產(chǎn)品，但是持倉會比較低。

七禾網(wǎng)9、2016年黑色系品種上漲的基本邏輯是什么？這方面的邏輯在2017年是否繼續(xù)存在，或有什么變化？

于忠：前三年跌過頭了，跌出了一個很低的價格。后來通過市場化，去了一部分產(chǎn)能，加上2016年國家的刺激政策，確實也起到了作用。雙重效應(yīng)下造成了一個供不應(yīng)求的局面，所以不管是上半年的螺紋還是下半年的焦煤、焦炭，都是需求增大，供應(yīng)減少導(dǎo)致了最終呈現(xiàn)的價格變化，出現(xiàn)了暴漲。

2017年的龍頭應(yīng)該是在螺紋上，因為焦煤焦炭經(jīng)過下半年的一次暴漲，去產(chǎn)能的政策相對穩(wěn)定一些了，2017年的去產(chǎn)能主要體現(xiàn)在螺紋上，所以以鋼材為龍頭是今年的主基調(diào)。2015、2016的時候鋼材其實不是去產(chǎn)能，而是增產(chǎn)能的，2017年是堅定的鋼材去產(chǎn)能年，另外一些傳統(tǒng)的因素更加劇了去產(chǎn)能的進程和決心。所以黑色系在2017年上漲的話無疑是以鋼材為龍頭的。

七禾網(wǎng)10、2016年黑色系品種大漲，但期間幾次反向波動也很大，您是怎么處理反向波動的？在反向波動時，賬戶的回撤大不大？有沒有參與階段性做空？

于忠：2016年上半年的時候有一波暴跌，當(dāng)時有個權(quán)威人士講話，也是個巧合，我就在高位平倉了，感覺國家對鋼材的上漲有些不滿，上漲速度過快，所以就徹底清倉了，說實話這次也是有點僥幸，但是后來事實證明也是市場自身的原因?qū)е碌南碌?，后來又漲起來了。在上漲的過程中有波折也很正常，去年下半年我主要是做“雙焦”，“雙焦”市場期貨和現(xiàn)貨比較接近，我就按現(xiàn)貨的思路來做，這兩個品種相對而言也比較強，就做的比較成功，所以主要也就賺了這兩波行情，大多數(shù)是以做多為主基調(diào)，加上行情也比較大，就賺得比較多。

在階段性回調(diào)的時候也參與了做空，但是做的很少，是基于暴漲之后通常容易出現(xiàn)暴跌的情況，也參與了一些，但是總體感覺不踏實，所以參與得少。做空也賺了一些，但是跟做多比起來少很多。

2016年的回撤不大也不小，利潤最大回撤在30%左右。