七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。

李偉

13年期貨交易經(jīng)驗，以基本面結(jié)合技術(shù)面的方式交易，趨勢交易為主，同時也做波段交易、高頻套利交易，在商品套期保值方面取得過傲人的業(yè)績。在七禾網(wǎng)實戰(zhàn)排行榜展示的賬戶“煌石投資”從今年4月到6月兩個多月的時間中盈利4000多萬。

精彩觀點

賺錢后，我體會到了趨勢交易的巨大力量，逐步轉(zhuǎn)到趨勢交易為主，后期因為給一些企業(yè)服務(wù)，所以套利交易我也是走在很多人前面的，我的核心理念就四個字：順勢止損。

短期大賺大虧經(jīng)歷過太多，現(xiàn)在基本沒什么感覺。最大的收獲就是，賺錢的時候要平常心，虧損了也要平常心。

期貨是個中性的工具，沒有什么原罪，盈利和虧損只是來自于市場參與者本身的水平，期貨市場給了企業(yè)轉(zhuǎn)移風險的手段，并不是制造風險。

“做期貨就是做現(xiàn)貨，只是‘見合同不見貨’，做期貨就是做五十多個品種的綜合貿(mào)易商?！边@個是傅海棠老師的觀點，我很認可。

在我眼里，期貨和現(xiàn)貨就是一回事。

外盤品種參與者主要是機構(gòu)，投機性差、趨勢性好、基本不受政策干擾。

簡單的方法無法描述這個市場，而能描述這個市場的理論又過于晦澀。

普通投機交易，是建立在道氏理論跟蹤趨勢上面的，屬于吃魚身理論，在中段行情，所有的理論都會賺錢。

加倉一定要加在短期的拐點，就是進場就要快速脫離成本，否則就是失敗的，雖然加倉看似風險高了，只要快速脫離成本，風險度馬上就下去了，盈利會快速增長，這個才是期貨賺錢最核心的秘密，趨勢交易，擇機加倉。

比如是盯著30日均線在做中線交易，如果做多，每次回落到30日均線不跌破，右側(cè)拉一根大陽線，尾盤最后5分鐘我會市價進場加倉。

拐點的特征有兩個：橫軸上面是落在某個時間周期上，如果多個時間周期共振，那么該點變盤的概率更大；縱軸上面，頂肯定意味著大級別的5浪結(jié)構(gòu)，不見5浪我不輕易動手。當時間符合，形態(tài)也成立，我就預(yù)測是頂部，然后進場一筆單子。

當技術(shù)分析、基本面分析都認為你是錯的時候，必須止損。

基本面看驅(qū)動力，發(fā)現(xiàn)潛在的機會，超大型的機會都是有基本面匹配的，

技術(shù)分析找進場點和離場點，這個就像一條流水線。

技術(shù)和基本面相反的時候，聽技術(shù)的，尤其是拐點，大多數(shù)時候，基本面和技術(shù)分析都是背離的，頂部肯定是極度狂熱，基本面最好的時候，超級底部，基本面肯定非常差。

高頻套利本質(zhì)就是捕捉價差的快速波動，價差本身就比趨勢波動要小，這是賺時間的錢，提高交易頻次，變相地加時間杠桿，這個就是高頻套利。

棉花除非國家救市或者天氣炒作，否則還是看空；股指最近做了一波多，等回調(diào)后應(yīng)該還會有一次做多機會。

后市隨著復(fù)產(chǎn)，遠期鐵礦石會重新進入熊市，怎么上來怎么下去。

七禾網(wǎng)1、李總您好，感謝您和七禾網(wǎng)進行深入對話。您做期貨有13年的時間了，在這13年時間中，您認為國內(nèi)期貨市場的行情走勢特點、投資者結(jié)構(gòu)等方面主要發(fā)生了哪些變化？是否覺得越來越難賺錢？

李偉：我從2006年開始做期貨，我所經(jīng)歷的有三個階段：2006年到2009年，期貨市場總體屬于偏冷門的領(lǐng)域，市場活躍度一般；2008年到2015年，因為股市進入熊市，很多資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)商品期貨，以及經(jīng)過金融危機的洗禮，很多企業(yè)也開始逐步參與期貨市場，利用期貨工具為企業(yè)經(jīng)營保駕護航，但是整體參與力度還是小，很多品種期現(xiàn)都是嚴重脫節(jié)扭曲的，這個階段的特征是期貨非常容易賺錢，簡單的趨勢跟蹤就可以賺大錢；2015年到現(xiàn)在，因為供給側(cè)改革，以及股市再次走熊，其它投資領(lǐng)域沒有太好的機會，商品回到了過去40年的低點，所以成了價值洼地，一下沖進來幾千億資金，所以后面的故事就是2016年開始黑色系整體此起彼伏的暴漲。

這個過程里，很多企業(yè)積極地探索新模式、參與期貨，百億級的投資公司扎堆而生，市場規(guī)模快速擴大，研究水平也逐步成熟，盈利確實越來越難。

七禾網(wǎng)2、在您做期貨的13年中，交易的方法和理念經(jīng)歷了怎樣的變化？

李偉：我在2006年到2008年上半年，基本是做短線為主，年輕沒什么錢，所以急功近利，帶我入門的師傅也是炒單的高手，所以進入這個行業(yè)，起手很重要。2008年國慶節(jié)前我是全線做空銅、大豆、橡膠，基本滿倉，那個時候也不懂得怕，只是當時剛轉(zhuǎn)型做趨勢，發(fā)現(xiàn)商品進入空頭趨勢了，后面爆發(fā)金融危機，其實我是沒有提前分析出來的。賺錢后，我體會到了趨勢交易的巨大力量，逐步轉(zhuǎn)到趨勢交易為主，后期因為給一些企業(yè)服務(wù)，所以套利交易我也是走在很多人前面的，我的核心理念就四個字：順勢止損。

七禾網(wǎng)3、在您這么多年的交易中，是否有過讓您印象深刻的短期大賺或大虧的經(jīng)歷，您從中收獲的經(jīng)驗或者總結(jié)是什么？

李偉：短期大賺大虧經(jīng)歷過太多，現(xiàn)在基本沒什么感覺。最大的收獲就是，賺錢的時候要平常心，虧損了也要平常心。對的時候，要敢拿單、不動如山，錯的時候一定要跑，必須止損保命。我當年最大一筆虧損就來自于做空黃金，因為在2008年賺到了錢，就認為自己無所不能，比肩索羅斯，今天想來覺得可笑。我當時做空黃金大虧，最后還是止損了，如果不止損，會虧得更多。后來業(yè)內(nèi)有個很有名的人做黃金，不止損，把幾十年積累的財富毀于一旦。

七禾網(wǎng)4、您認為，從投機的角度來說，期貨市場就是個轉(zhuǎn)移風險的工具；從套利的角度來說，期貨的本質(zhì)就是貿(mào)易。請您具體闡述一下這個觀點，以及我們應(yīng)該如何分別利用這兩個特點，從期貨市場中獲利？

李偉：我說的這個期貨市場就是個轉(zhuǎn)移風險的工具，是針對當下妖魔化期貨市場的觀點來說的，期貨是個中性的工具，沒有什么原罪，盈利和虧損只是來自于市場參與者本身的水平，期貨市場給了企業(yè)轉(zhuǎn)移風險的手段，并不是制造風險。投機者參與期貨市場，參與商品定價博弈，每天交易的就是風險，實現(xiàn)了財富的再分配，所以要有風險意識，敬畏市場。

從套利的角度來說，期貨的本質(zhì)是貿(mào)易，這個更多是從操作層面的解釋。“做期貨就是做現(xiàn)貨，只是‘見合同不見貨’，做期貨就是做五十多個品種的綜合貿(mào)易商?！边@個是傅海棠老師的觀點，我很認可。因為有交割機制的存在，期貨和現(xiàn)貨是緊密相連的，也就是完全可以把期貨市場單純理解成某個容易變現(xiàn)的市場而已。

舉個簡單的例子：A商品是個反向結(jié)構(gòu)的品種，略微長期的基本面是庫存低、供應(yīng)緊張，逐步要進入年度消費旺季，但是當下處在淡季，庫存在增加，需求不振。這個時候比如基差非常小，平水甚至期貨升水。那么我們該怎么做？假如你是貿(mào)易商，肯定賣不動貨，淡季現(xiàn)貨起不來，而期貨平水或者升水意味著期貨被高估，那么賣到期貨市場更劃算，變現(xiàn)還更容易。所以，這個時候就簡單了，有貨的就進場套期保值，沒貨想做基差貿(mào)易的，就收現(xiàn)貨拋盤面好了，基差小的時候拋一些，如果趨勢扭轉(zhuǎn)就多拋一點。同理，如果A的期貨大幅貼水現(xiàn)貨，假如旺季即將來臨，貿(mào)易商該如何做？既然是買貨，肯定哪個便宜買哪個，積極地銷售現(xiàn)貨，置換成期貨多單就是了，也節(jié)省了資金成本，基差修復(fù)就換回現(xiàn)貨，不修復(fù)就交割，進可攻、退可守，是個完整的閉環(huán)。

在我眼里，期貨和現(xiàn)貨就是一回事。

七禾網(wǎng)5、據(jù)我們了解，您參與過倫敦交易所的有色金屬交易和新加坡的鐵礦石掉期交易，就您的經(jīng)歷和體驗來看，外盤期貨品種的走勢特點、投資者結(jié)構(gòu)和內(nèi)盤品種相比主要有哪些區(qū)別？

李偉：外盤品種參與者主要是機構(gòu)，投機性差、趨勢性好、基本不受政策干擾。