通常而言，我并不支持社會對那些沒有為改進制造業(yè)的工藝做出貢獻、沒有發(fā)明出更先進的系統(tǒng)的人給予豐厚的回報。當然你可以說我在自己罵自己。我能回應的是， 這幾乎是全世界都有的現(xiàn)象。

——查理?芒格

芒格家族的成員在星島度假區(qū)齊聚一堂，準備在新建成的“超級大客廳”中享用第一頓晚餐。這間房由成年子女們合力設計，爸爸則慷慨出資。隨著芒格家族的日益壯大，越來越多的另一半和孫輩都加入了進來，要找到一個地方能讓所有人坐在一起吃晚飯、玩游戲或是散坐在壁爐邊閑聊變得益發(fā)困難。這間屋子里的各個房間可以發(fā)揮這些功能。巨大的用石頭砌成的壁爐上是敞開式橫梁的天花板，房間的另一邊有一張全尺寸的臺球桌，已經(jīng)圍滿了十幾歲的孩子們。屋子里有為大人們準備的兩張宴會桌，還有一張小的晚餐桌，是給孩子們的。大多數(shù)的夜晚，芒格家的孩子們都會一起吃晚飯，不過是在別的地方。他們在芒格的一個船塢附近支起了他們自己的野餐桌。在湖邊更涼快，蟲子更少，還沒有父母。

回到主屋，大家正在為這幢新房子的落成舉杯慶祝，感謝那些通過傳真、電子郵件和電話協(xié)同規(guī)劃了這個寬敞得像森林一樣的房間的人。晚餐采用了自助的形式，有各種燒烤、新鮮的奶油玉米、意大利什錦飯和沙拉。甜品則是冰激凌。大多數(shù)人都把手蓋在酒杯上防止昆蟲進去，那些沒有采取措施的人就吃到了一嘴的小蟲。不過沒關(guān)系，大家都在熱烈地交談，享受愉快的時光。

莫莉?芒格坐在爸爸的身邊，她扭過頭輕聲感謝他為這次家庭聚會提供了必要的條件，特別是建造了這個了不起的超級大客廳。芒格直視前方，對她的話完全沒有反應，連眼睛都沒有眨一下。

“你聽到我說的話嗎，爸爸？”莫莉小聲而堅持不懈地問?！奥牭搅?。”他咕噥著說，雙眼仍然直瞪瞪地看著前面。

忽然，芒格家的一個孩子帶著一大盒喜詩糖果出現(xiàn)在大家面前。在大部隊到達之前，有一個箱子就已經(jīng)從廠里運到了島上。客人們紛紛在盒子中翻找自己最喜歡的奶油夾心糖或是飴糖，時不時地停下來看摸到的這顆是什么夾心的。芒格的家人和他們的客人都太客氣，不過有些人卻被這件事吸引住了。南希?芒格從桌子的另一頭向她的丈夫喊道：“親愛的！”她向她身邊的同伴說：“他老是不聽我的話。”接著她又叫得更響了一些：“親愛的！告訴他們管子的故事?！彼K于引起了他的注意，“就是喜詩糖果工廠里管子的故事?！?/span>

現(xiàn)在他終于回到了現(xiàn)實中，開始講故事。當年喜詩糖果公司新請了一位經(jīng)驗豐富的糖果技師，有人帶他去生產(chǎn)糖果的廚房?！斑@名新員工花了好長的時間在四周張望，顯得非常困惑。于是去問經(jīng)理水管在哪里。這個人只能找到兩根管子， 一 根寫著‘奶油’，一根寫著‘噴射奶油’。他驚訝地發(fā)現(xiàn)他們在制造喜詩糖果的時候根本不摻任何水，廚房里一根水管都沒有?！?/span>

喜詩糖果在洛杉磯召開了一個午餐會慶祝公司成立75周年，來賓們見到了兩位令人驚訝的客人。有一個人穿著白色的跳傘服、戴著護目鏡和一頂古董式的皮頭盔，開著哈里?戴維森摩托車到了舞臺上。背景是喜詩糖果20世紀20年代黑白兩色的商標。騎士跳下摩托車，摘下帽子，脫下跳傘服。同時另一個人從邊車上跳了下來，站在大笑的觀眾面前的是駕駛員沃倫?巴菲特和他的乘客查理?芒格。

“今天能來到這里我特別高興，”芒格對齊聚一堂的員工、供應商和顧客說道，“它給我一次機會讓我看起來比我原本的樣子要敏捷很多。要是你把一個家伙像彈簧一樣按住，然后把他放在一個小的容器里，他就會像一個孩子一樣跳出來。 剛才我在那個小容器里的時候，想到了自己最喜歡的一個商業(yè)比喻——一只小老鼠說：‘把我放出陷阱吧，我不要那塊奶酪了。’世界上有千萬個商業(yè)陷阱，你有可能會沖昏頭腦、自我膨脹、暈頭轉(zhuǎn)向，不知道自己該怎么做。而要把一件事搞砸則有千萬種方法。我最推崇的一個例子是， 一位女士在71歲的時候創(chuàng)立了公司，并且盡一切可能陪伴公司生存并繁榮起來。這 是一個絕妙而令人驚奇的案例。喜詩糖果歷史上躲過了很多的陷阱。”

“普通的糖果公司在太多的商店中鋪貨，”芒格接著說， “你在七八月的時候，積壓了太多的存貨，在圣誕節(jié)的時候供應量卻不夠。但是喜詩糖果始終了解自己的業(yè)務狀況，不過順便說一句，這對于員工來說是很嚴酷的，圣誕節(jié)的時候店里面有大量的喜詩糖果供應，但這只是公司的秘密之一?！?/span>

“當然狂熱追求產(chǎn)品的質(zhì)量和優(yōu)質(zhì)的服務是公司業(yè)務的精髓所在。我非常欣賞今天在座的都是我們的長期客戶和長期供應商。你有優(yōu)秀而值得信賴的供應商，同時你也如此對待你自己的客戶，這樣你就成了一張無形的信任之網(wǎng)中的一部分。這才是全世界應該運作的方式。對于其他人來說更有示范作用。這樣才是建立一個國家或者一個文明社會正確的方式。了不起的是，我們在職業(yè)生涯的早期就開始了這種合作關(guān)系，完全是出于一種基本而牢固的文化認同。這再一次證明了本杰明?富蘭克林的商業(yè)哲學，這么多年后在喜詩糖果里仍然行之有效?！?/span>

夏天對于糖果制造商來說是最難熬的季節(jié)，因為沒有一個圍繞糖果而設立的節(jié)日，在洛杉磯的工廠，夏天員工人數(shù)減少到110人左右，而到了圣誕節(jié)至復活節(jié)的這段時間，員工總數(shù)會膨脹到275人以上。

夏天的糖果工人們都是長期工、職業(yè)工人，很多都是西班牙裔，喜詩糖果為自己有一種家庭感而自豪，讓媽媽、女兒和外孫女，妻子和丈夫，兄弟姐妹肩并肩地工作。南部的工廠生產(chǎn)40%的糖果，主要是硬糖，剩下的都在南舊金山的工廠里生產(chǎn)。工廠里的工人拿的是小時工資，同時擁有全額的醫(yī)療保險，這是他們的工會——面包及糖果工人聯(lián)合會為他們談判得來的。有幾百個員工已經(jīng)在這家公司工作了15年甚至更久。在洛杉磯工廠1999年的頒獎晚會上，有21名工人被授予了長期服務獎，服務年數(shù)從30年到50年不等。

喜詩糖果的座右銘是“質(zhì)量百分百”，這更像是芒格精神的代表，而不是晚餐后的一道佳肴。收購喜詩糖果是他和沃倫?巴菲特一起做的最早幾樁交易之一，這也是他們第一次公開收購的公司。不過最重要的是，喜詩糖果給芒格和巴菲特上了一課，讓他們的投資風格大為改變。

1972年，巴菲特和芒格利用藍籌印花的公積金賬戶，以2500萬美元的價格收購了一家洛杉磯的小型公司——喜詩糖果。這對芒格和巴菲特來說是很重要的一步，因為那是當時他們進行的最大宗的收購行動。

在加州，喜詩黑白色調(diào)的糖果店是當?shù)匚幕囊徊糠?，?span style="text-indent: 2em;">經(jīng)出過一樁大新聞。16歲的雪兒在喜詩糖果工作，遇到了索尼?波諾，于是辭職搬去他家里做了他的管家。后來他們組成了著名的索尼-雪兒樂隊。

1921年瑪麗?喜詩71歲的時候，開辦了這家洛杉磯社區(qū)小糖果店，在此過程中得到了她兒子查爾斯?喜詩的幫助。

查爾斯?喜詩曾經(jīng)在加拿大擔任藥劑師，不過當一場森林大火席卷了他所在的城鎮(zhèn)，毀掉了他的兩間藥房后，就轉(zhuǎn)行了。他當上了巧克力銷售員，夢想著有一天能開一家屬于自己的糖果店，店里的糖果都采用他媽媽自制的配方。1921年，他和他的家庭，包括喪夫的母親一起從加拿大搬到了帕薩迪納。這個美麗優(yōu)雅的洛杉磯郊區(qū)，后來成了查爾斯安家的地方。20 世紀20年代，洛杉磯是一個蓬勃發(fā)展的城市，有50萬居民。因 為市場上有數(shù)以百計的競爭對手，喜詩糖果的路并不好走，喜詩糖果及其合伙人決定集中精力用高質(zhì)量的產(chǎn)品來建立聲譽。

1929年股市崩盤，大蕭條開始，喜詩糖果被迫將一磅糖果的售價從80美分下調(diào)到50美分。由于說服了房東降低租金，跟 他說低租金總好過沒租金，喜詩糖果得以存活了下來，不過也看到了擴展自己市場的機會，因為其他的糖果制造商紛紛破產(chǎn)。第二次世界大戰(zhàn)期間，因為糖的緊缺，出現(xiàn)了第二次危機。喜詩糖果決定根據(jù)配方，利用公司能得到的資源，盡可能地生產(chǎn)高質(zhì)量的糖果，而不是通過改變配方來降低質(zhì)量。顧客們在店門口排起了長隊購買限量發(fā)售的巧克力， 一旦當日的供應售完，他們就關(guān)店。不管店鋪幾點關(guān)門，銷售人員仍然得到全天的工資。事實證明這是一項明智的市場策略，排隊的人群讓糖果店得到了更多的配額。

1951年查爾斯?哈金斯加入公司的時候，喜詩糖果已經(jīng)30歲了。公司總部設在洛杉磯，但哈金斯最早是在舊金山工廠開始工作的。

1943年去歐洲參加遠征軍之前，哈金斯休了個假，第一次見到舊金山，他立刻就愛上了這個地方?！拔艺f，要是我在戰(zhàn)爭中活下來的話，這就是我要去的地方。”他做到了，然后就讀于凱尼恩學院。畢業(yè)后，哈金斯搬到了舊金山，他從斯坦福大學人員安置辦公室得到了一封推薦信，開始在喜詩糖果工作。

他被派到各個部門工作，甚至糖果生產(chǎn)部。在管理包裝部的時候，他大展身手的機會來了，員工們覺得他們工作的流程有問題，不過找不到任何人來聽取他們的意見，哈金斯到了之 后，采納了工人們的意見，對流程進行了更改，從而提高了效率。公司一點點地增加了他的責任。瑪麗的孫子哈里?喜詩在自己的哥哥死后接管了公司，哈金斯負責擴展公司的業(yè)務，哈金斯說哈里“非常享受生活，喜歡到全球各地去旅行，還在那帕山谷建了一座葡萄莊園。沒多久，家族就決定賣出公司的股權(quán)收回現(xiàn)金。我負責協(xié)調(diào)聯(lián)絡這件事情”。

“1970年春天我們開始著手進行這件事。我們有一些相當合適的買家，例如來自夏威夷擁有C＆H以及其他品牌的四大糖業(yè)公司之一。因為喜詩家族對公司索價頗高，嚇退了好幾個買家。”

“有一家公司開始進行深入的可行性調(diào)查，檢查我們的業(yè)務狀況、擁有的許多合同以及其他一些文件，”這種程度即使是哈金斯都覺得他們小心得過頭了，“最后一刻，準確地說是這一天的午夜，正在他們應該簽署收購合同前的那一刻，他們退出了。這并沒有造成什么傷害，只是讓我白白浪費了許多精力。我們甚至還保持了多年的聯(lián)系，他們都是非常好的人?！?span style="text-indent: 2em;">哈金斯說。

那時，藍籌印花的投資顧問羅伯特?弗萊厄蒂聽到了這家高級巧克力連鎖店打算出售的消息，他聯(lián)系了藍籌印花的執(zhí)行官威廉?拉姆齊，后者對購買喜詩糖果非常有興趣。拉姆齊在弗萊厄蒂的辦公室給巴菲特打了電話。

“天啊，拉姆齊，”巴菲特說，“糖果業(yè)？我可不認為我們想進入糖果業(yè)?！?/span>

不知什么原因，電話斷線了。拉姆齊和弗萊厄蒂趕緊再打給巴菲特。最后在秘書撥錯了幾次號之后，他們終于重新連上了。還沒開口，巴菲特就很快地說：“我剛才看了一眼數(shù)字。是的，我很愿意以一個特定的價格來收購喜詩糖果?！?/span>巴菲特立刻飛去拜訪哈里?喜詩。

那是1971年11月，查爾斯?哈金斯回憶道，哈里?喜詩熱愛夏威夷，“我們正打算在那里開第一家店，我在火奴魯魯和美國大陸之間來回往返，忽然接到了哈里的一個電話說：‘我們找到了幾個非常認真的潛在買家，我希望你能回來幫我和他們一起談談?！覀冊诟卸鞴?jié)后的那個星期六和他們見了面?！?/span>

哈金斯匆匆忙忙地搭了一班飛機回去開會，會議在洛杉磯一家酒店里舉行。哈里?喜詩、喜詩糖果的首席執(zhí)行官以及喜詩糖果的律師都已經(jīng)到了。哈金斯走進巴菲特、古瑞恩和弗萊厄蒂都在的房間，第一次見到了芒格。

“我們坐下談了好幾個小時，哈里介紹了他們是誰，沒有任何作用。每個人都認為伯克希爾是一家襯衫公司。沒有人知道芒格是誰。古瑞恩則可能有人知道他開發(fā)過地產(chǎn)，和藍籌印花業(yè)務有一些關(guān)系。巴菲特在會上發(fā)表了很多意見，芒格會不時地打斷他，插入他自己的看法。古瑞恩則一言不發(fā)。我們認識到這是他們的確想收購喜詩糖果的證明。有兩件事要解決：收購價是多少，收購后的業(yè)務如何運作。巴菲特就對哈里說：‘要是我們買下了公司，我們自己是不會來運作公司的。我要知道誰有能力來負責公司的運營?！?/span>

原來的CEO正準備退休，所以這個問題成了一個難題?！肮?span style="text-indent: 2em;">里在房間里環(huán)視了一圈，看到了我，于是說：‘哈金斯可以?！虑榫褪沁@樣發(fā)生的。巴菲特說：‘那就好?！⒏?、古瑞恩和我希望明天能和哈金斯開個會?！?/span>

多虧了那些在最后時刻退出的買家，哈金斯對于此類會議已經(jīng)有了相當?shù)慕?jīng)驗。他知道哈里?喜詩肯定已經(jīng)把喜詩糖果所有好的方面都告訴了這幾位可能的買家。

“我準備了一些資料，都是關(guān)于公司到目前為止做過些什么的。我打算告訴他們我自己看到的一些問題、正在進行中的工作、我對競爭的看法，以及所有不好的方面。我把我的問題和解決方案列成一張清單給他們看?！?/span>

“巴菲特是個非常冷靜、腳踏實地的人，”哈金斯回憶說，“古瑞恩從來不多說話。芒格則一直都非常主動。巴菲特和芒格時常同時說話，讓我有所頓悟。不過他們?nèi)齻€我都喜歡。他們對做過的事情從不吹噓。我知道芒格以前是律師。巴菲特就像是一雙舊鞋子那樣令人舒服。芒格像是一位大學教授或者最高法院的大法官，古瑞恩則讓我感覺他對于任何事都無所謂。他看來完全和那兩位毫不相干，但事實上有關(guān)系。他看上去永遠都不太正經(jīng)，其實卻非常嚴肅。”

巴菲特告訴哈金斯首要的是要解決收購問題，不過，“一 旦這件事發(fā)生了，我們預計到這樣一些后續(xù)的事情。首先，我們希望你能以總裁和CEO的身份運作喜詩糖果；其次，我們不希望看到任何喜詩家的人和公司還有關(guān)系。有些人會在公司出售后逗留很久，請你安排一下讓他們能自行離開。”

哈金斯說巴菲特和芒格希望他能全面掌控。“我們希望你能以道德規(guī)范保持公司的生產(chǎn)準則?！卑头铺卣f。

喜詩家族要求3000萬美元，但由于賬面價值很低，巴菲特和芒格決定出價不超過2500萬美元。他們談崩了，不過后來哈里又打電話回來接受了2500萬美元的出價。芒格和巴菲特于1972年1月3日正式收購了喜詩糖果，付出的價格是賬面價值的3倍，這是他們以前從來沒有做過的事情。

“我當時在想，芒格住在漢考克公園，巴菲特則要回到奧馬哈?！惫鹚拐f。他擔心如何與自己的新老板交流。

巴菲特告訴哈金斯他知道喜詩糖果最繁忙的銷售旺季即將來臨，因為圣誕節(jié)的銷售占到了全年利潤的一大半。假期過后大家會再碰一次頭，討論下一步的策略。

“我們握了握手，那就是圣誕節(jié)前我開的最后一次會，”哈金斯說，“我仍然不太理解巴菲特，摸不著頭腦。”自那以后，哈金斯對芒格和巴菲特有了更多認識。

“真正的合同簽訂日是1972年1月31日，”哈金斯說。 一個月內(nèi)芒格和巴菲特就又到了他的辦公室。“我坐在自己的桌子前，他們兩個在我面前。巴菲特問問題，芒格則插入很多意見?！?/span>

盡管如此，哈金斯還是對喜詩糖果的新主人感覺不錯。

“我有很強的預感，我們是世界上最幸運的人。巴菲特讓我想起了自己非常欣賞的人——威廉?羅杰斯，顧家、值得信賴、非常聰明。就好像他會和我們一樣運作業(yè)務。芒格也類似——我當時對芒格有一點小戒心。芒格總是‘一、二、三、四’這樣命令人，不過后來我也習慣了，那就是他的風格?！?/span>

不過哈金斯知道不要輕視芒格?！耙悄阆氚衙⒏駨囊粋€立場中拉過來，那你就是在浪費時間。芒格是那種會怒發(fā)沖冠的人，在那種情況下你會忘記一切?！?/span>

“雖然是藍籌印花收購了我們，但很顯然巴菲特、芒格和古瑞恩才是真正的主人，”哈金斯說，“我問：‘你們都走了之后，到底想要我怎么和你們溝通呢？’巴菲特說：‘你以前怎么做就怎么做。要是有危險、麻煩的征兆就告訴我們，不過只是讓我們知道一下，你自己想辦法去解決。如果你能在喜詩家族打下的基礎上做得更好，那就最好了?！?/span>

接著巴菲特又補充了一點他對糖果本身的體會：“你們的定價遠低于市場?！?/span>

雖然哈金斯對交易的感受相當正面，但還是出現(xiàn)了一些問題。他立刻面臨的挑戰(zhàn)就是讓忠實客戶相信喜詩糖果在新主人的管理下不會有任何改變。

首先，1972年收購案在報紙上公告的時候，人們知道是藍籌印花買下了它。“要知道，”哈金斯說，“人們對這家公司并沒有太多的尊敬。他們才經(jīng)歷了一場反壟斷官司，看起來不怎么樣，這也令我們很多忠實客戶在品嘗糖果的時候覺得口感欠佳。1972—1973年，我花了很多時間和那些有疑慮的客戶打交道，他們對喜詩家族把公司賣給這樣一家會毀了喜詩糖果的公司非常憤怒。 一夜之間我們接到了很多投訴信，大家都說糖果的味道變了。”

喜詩糖果的長期顧客在店里買東西的時候通常都是彬彬有禮的，這次他們幾乎恐慌了。人們聚集在當?shù)氐牡赇伬锉磉_自己的不滿，這些讓店員也相應地不安了起來。

哈金斯在公司內(nèi)部郵件中寫道：“在公司51年的歷史上這段時間看來是變化最深刻的時期。不過更多的事情沒有變。我們不會改變與員工或顧客之間親密的關(guān)系。我們希望在前進的道路上不會損失任何一種制造喜詩糖果的關(guān)鍵成分。”哈金斯花了將近兩年的時間撫平了因公司出售而引起的騷動。

塵埃落定后，喜詩糖果開始拓展在密蘇里、得克薩斯和科羅拉多的市場，甚至還遠赴香港。喜詩糖果參加了1982年在田納西州舉行的世界博覽會，展覽大獲成功，以至于喜詩糖果在當?shù)亻_了一家分店。

然而，20世紀80年代經(jīng)濟衰退來襲，喜詩糖果關(guān)閉了州外的很多分店。遠方的顧客只能通過產(chǎn)品目錄和電話來訂購商品。

與此同時，零售業(yè)雇員聯(lián)盟試圖組織起店里的銷售員們罷工。喜詩糖果一共成功瓦解了四次由零售業(yè)雇員聯(lián)盟組織的罷工行動，主要的手段就是支付比聯(lián)盟水準略高的工資。后來喜詩糖果碰到的問題是負責運貨的卡車司機們的聯(lián)盟，不過通過勞工談判得以解除了合同，把工作轉(zhuǎn)交給一家私人卡車公司，那家公司重新雇用了喜詩糖果的大多數(shù)老司機。

有一度，喜詩糖果被來自中西部的一家主要糖果制造商所攻擊。

“1973年，拉塞爾?斯托弗糖果大舉開設他們自己的店鋪。他們決定對喜詩糖果展開一場攻堅戰(zhàn)，把我們趕出市場?！惫鹚够貞浾f，“他們的店面看起來就和喜詩糖果一模一樣，名叫斯托弗太太。他們抄襲我們的形象，想要攫取我們的市場。當然，我把情況告知了芒格和巴菲特。”

芒格說：“如果他們侵犯了我們的商標，我們可以告他們?！?/span>

“接著，芒格給了我很多指點，要尋找什么樣的證據(jù)。”哈金斯說。

哈金斯聘請了一位攝影師，派他去斯托弗店里拍下所有和喜詩糖果商業(yè)外觀相似的地方，諸如方格地板、格子窗以及掛在墻上的老照片。

“芒格說：‘我希望這件事由芒格和托爾斯事務所里的一位合伙人來負責。她出生在加州，在加利福尼亞大學洛杉磯分校法學院教書。我會把這個任務交給她，希望你可以到我辦公室來一次和她見一見?！褪强ɡ?安德森?希爾斯。我見到她就很喜歡。30分鐘內(nèi)我就知道她的性格和芒格一樣?！?/span>

那是一種什么性格呢？“去把那個拿過來，”哈金斯說，手指在空中指指點點，“事情很有趣。結(jié)果，芒格告訴他們，如果繼續(xù)這樣做下去，我們打算采取哪些法律措施，把他們嚇得要命。他們放棄了，同意不再開設任何新的抄襲店，已有的也會在一段時間內(nèi)整改。”

喜詩糖果的競爭優(yōu)勢之一是它在自己的市場中是領導者?！霸谝恍┬袠I(yè)中，經(jīng)營的本質(zhì)就是有一家公司會獲得壓倒性的優(yōu)勢，”芒格說，“贏者全勝是大勢所趨。這種規(guī)模優(yōu)勢非常厲害。舉個例子，杰克?韋爾奇執(zhí)掌通用電氣的時候，他斷言：‘見鬼去吧！我們要么就在自己所從事的每個領域中都數(shù)一數(shù)二，要么就干脆退出。’這是非常強硬的立場，不過我認為要考慮最大化股東的利益，這樣做是完全正確的?！?/span>

在那段時間里，哈金斯開始認識到芒格是非常務實的人?！皩λ癖窘苊?富蘭克林的形容非常恰當。雖然芒格言行魯莽，可是有了這樣的人品，你還想多要求些什么呢？”

哈金斯說他們花了好幾年時間才解決了侵權(quán)的問題，同時還有一些其他困難。由于理查德?尼克松執(zhí)行的工資和售價控制，公司不得不換一種方式運行。

當早期的那些問題得到控制、喜詩糖果的運作變得平穩(wěn)起來后，芒格和哈金斯待在一起的時間少了起來。“最后10年我們之間的見面和直接接觸的機會逐漸減少了?！惫鹚拐f，“我懷念這樣的機會?，F(xiàn)在我和巴菲特定期談話，每隔10天左右我們通一次電話，然后他和芒格交換意見。我不需要同時給他們兩個打電話?！?/span>

20世紀90年代，喜詩糖果開始了一次更為小心謹慎的擴張行動。這次他們沒有開新店，而是在機場和百貨商場里開設專柜。

20世紀末，喜詩糖果在全美各地共有約250家黑白色調(diào)的店鋪，其中三分之二在加利福尼亞。公司每年售出3300萬磅糖果。其中75000磅是通過公司網(wǎng)站售出的，他們也提供免費電話訂購服務。1999年的銷售額是3.06億美元，稅前營業(yè)利潤達到了7300萬美元。

雖然比不上年底的節(jié)日季，伯克希爾每年5月在奧馬哈舉辦的股東大會日對于喜詩糖果來說是一個非常重要的日子?！拔?span style="text-indent: 2em;">們在1999年的股東大會上銷售額達到4萬美元，”哈金斯說，“巴菲特對此非常自豪?！?/span>

“喜詩糖果，”芒格開始追憶往事，“收購的時候高出賬面價值很多，不過還是有回報的。我們收購連鎖百貨店Hochschild Kohn的時候低于賬面和清算價值，卻完全沒有效果。這兩件事加起來幫助我們轉(zhuǎn)變了投資思路，開始接受為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)付出更高價格的觀念?！?/span>

收購喜詩糖果的時候，芒格和巴菲特還是撿便宜貨專業(yè)戶。不過隨著業(yè)務的增長，他們有了新的想法，轉(zhuǎn)變勢在必行?！澳憧梢缘絼e人涉足不多的領域里去看看，那里通常有很多機會?！泵⒏裾f。

藍籌印花能以那個價格買下喜詩糖果純屬運氣。芒格將此歸功于阿爾?馬歇爾在最后關(guān)頭把他們推入了正確的軌道。

“要是他們還想再多要10萬美元，我們就不會買了，”芒格說，“我們當時就是那么愚蠢?！?/span>

即便如此，“當我們收購成功后，除了喜詩糖果，幾乎沒有人能成功銷售盒裝巧克力。我們想知道這是為什么，這種成功是否會延續(xù)下去?！卑头铺卣f。

當他們發(fā)現(xiàn)喜詩糖果是一樁出色的、不斷發(fā)展的生意后，芒格和巴菲特認識到，收購一筆優(yōu)質(zhì)業(yè)務讓它繼續(xù)運作下去要比買下一家價格很低卻在苦苦掙扎的公司，然后費時費力甚至費錢去拯救它要容易和愉快許多。

“要是我們沒有買下喜詩糖果，我們也不會買可口可樂，”巴菲特說，“感謝喜詩糖果為我們賺到了120億美元。我們很幸運地買下了全盤業(yè)務，這件事教會了我們許多。我們曾經(jīng)收購過風車業(yè)務，確切說是我自己，芒格從來沒有涉足過風車業(yè)務。我還擁有過二流百貨商店、水泵公司和紡織廠…… ”他認為這些和風車業(yè)務一樣麻煩不斷。

芒格說他和巴菲特早就應該認識到收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的優(yōu)勢。“我認為我們完全沒有必要像當時那么傻?！?/span>

喜詩糖果的增長速度不快，卻穩(wěn)定而可靠——最棒的是，它不需要額外投入資金。

“我們試了50種不同的方法把錢投入喜詩糖果，”巴菲特解釋，“要是我們知道有什么方法可以對喜詩糖果額外注資，然后額外得到現(xiàn)有業(yè)務回報的四分之一，我們會毫不猶豫地這么做。我們太愛這家公司了。想了無數(shù)個主意，但還是不知道該怎么把這筆錢放進去。”

芒格補充說：“順便提一句，我們真的不應該抱怨這件事，因為我們已經(jīng)選擇了一堆每年都要虧掉很多錢的公司?！?/span>

芒格告訴伯克希爾的股東們，在美國有相當數(shù)量的公司需要投入大量資金，但擴張情況并不理想。要試圖擴張就好比是把錢扔進老鼠洞，有去無回。這樣的公司通常不會引起大多數(shù)公司的收購意愿，但伯克希爾卻會非常歡迎，因為這樣他和巴菲特就能把資金拿出來投資到其他利潤更高的地方去了。

巧的是，這也是伯克希爾從來不分紅的原因。伯克希爾堅持持有現(xiàn)金，因為巴菲特堅信保留賺到的現(xiàn)金進行二次投資能為股東們創(chuàng)造更高的市場價值。

對于喜詩糖果而言，芒格說：“我們學到了你思考和行事的方式必須經(jīng)得起時間的考驗。那些經(jīng)驗讓我們在其他地方的收購更為明智，做出了更好的決定。所以說我們通過和喜詩糖果的合作得到了許多?！?/span>

雖然喜詩糖果在伯克希爾皇冠上占據(jù)榮耀的地位，但它現(xiàn)在的業(yè)務量只占伯克希爾非常小的一部分。即使喜詩糖果現(xiàn)在市值有10億美元，它在伯克希爾的市場資本總額中卻不到2%。