海外宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)、美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期以及地緣政治局勢等是影響貴金屬價格走勢的重要因素。美國經(jīng)濟依然表現(xiàn)出較強韌性，整體呈現(xiàn)制造業(yè)偏穩(wěn)、服務(wù)業(yè)超預(yù)期回暖、就業(yè)市場略有回升的狀態(tài)。一方面繼續(xù)證偽衰退預(yù)期并確認軟著陸的方向，這將有利于風險資產(chǎn)，投資者對避險資產(chǎn)的需求或有所下降；另外也將指向美聯(lián)儲超預(yù)期寬松的必要性有所降低，市場較強的降息預(yù)期將向美聯(lián)儲給出的指引靠近，11月降息25個基點的可能性上升。在美國經(jīng)濟軟著陸+貨幣寬松預(yù)期修正的組合下，黃金短期或高位震蕩；白銀將跟隨黃金走勢。值得關(guān)注的是，由于中國財政政策持續(xù)發(fā)力疊加美國經(jīng)濟軟著陸預(yù)期持續(xù)升溫，白銀工業(yè)屬性對其價格提振或更為明顯，白銀價格或整體表現(xiàn)強于黃金。中長期來看，隨著美聯(lián)儲降息周期的開啟，以及中東地緣政治局勢升溫，不排除通脹壓力卷土重來，因此，貴金屬的抗通脹屬性是長期提振其價格上漲的主要邏輯。