美股新一輪財報季拉開帷幕,人們都在談?wù)搹?qiáng)勁的盈利增長,但實(shí)際上盈利根本沒有增長? 周三,根據(jù)美國銀行的數(shù)據(jù),雖然預(yù)計美股第三季度整體收益增長將達(dá)到 4%,但這完全歸功于 Mag 7 收益增長19%(低于第二季度的37%、一年前的55%),標(biāo)普500指數(shù)中的其余公司(約493家公司)預(yù)計將三季度收益預(yù)計再度持平! 美銀表示,整體被少數(shù)大型和超大市值股票夸大了。 除美國最大公司外,其他所有公司盈利增長出現(xiàn)乏力現(xiàn)象; 縱觀標(biāo)普1500指數(shù),如果只排除前10%的公司,利潤是持平的。而如果排除前50%,利潤就會急劇下降。羅素200小型股和NFIB調(diào)查的小型非上市公司證實(shí)了這一情況。 而整個經(jīng)濟(jì)利潤的下降通常先于股市利潤的下滑,就像經(jīng)濟(jì)衰退的前兆一樣。 對此,法國興業(yè)銀行的Albert Edwards指出: 整個經(jīng)濟(jì)的利潤往往引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)周期,利潤下降通常發(fā)生在經(jīng)濟(jì)衰退之前,這迫使企業(yè)削減商業(yè)投資(包括庫存)和招聘。但任何利潤下滑都不會立即在股市層面顯現(xiàn)出來,因?yàn)樨攧?wù)總監(jiān)有充足的方法來“抬高”預(yù)計收益。 美國企業(yè)利潤強(qiáng)勁是企業(yè)部門能夠維持就業(yè)和投資支出的一個關(guān)鍵原因,但值得注意的是,在疫情之后,盡管單位成本也大幅上升,利潤率大幅上升,這是前所未有的,單位成本上升以前總是導(dǎo)致利潤率下降。 責(zé)任編輯:李燁 |
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