七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

吳茜

安倍勝（杭州）軟件科技有限公司首席運(yùn)營(yíng)官

訪談精彩語(yǔ)錄：

美國(guó)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者是主流投資者，在美國(guó)超過(guò)一半的機(jī)構(gòu)參與股指期貨。

目前美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者持倉(cāng)占美國(guó)總股本比重60 %左右。

目前在國(guó)際市場(chǎng)上，程序化交易已經(jīng)占全部交易的70%。

人的情緒在交易中經(jīng)常是決定成敗的重要因素之一。

程序化交易贏利的主要依賴的是交易模型的優(yōu)劣，對(duì)投資者的分析水平和能力的要求相對(duì)較低。

交易市場(chǎng)不是一個(gè)生產(chǎn)領(lǐng)域，不直接創(chuàng)造價(jià)值，而是一個(gè)資金再分配的場(chǎng)所。

經(jīng)驗(yàn)告訴我們，根據(jù)一個(gè)既定的交易法則進(jìn)行交易，成功的概率很高。

市場(chǎng)中的所謂專家大都是理論上的專家，不都具有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

幾乎所有的成功交易者都靠著一套穩(wěn)定可靠的交易系統(tǒng)而成功的。

國(guó)內(nèi)的期貨市場(chǎng)日內(nèi)交易者比重較大，而國(guó)外比較成熟的投資者一般都著眼波段交易。

任何市場(chǎng)的日內(nèi)短期趨勢(shì)是最難捉摸的，而且必須支付高額的交易傭金。

越是有經(jīng)驗(yàn)的交易者分析的周期越長(zhǎng)，一般都著眼日線和周線，甚至月線。

在國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)聽消息做股票的大有人在，而在國(guó)外投資者大都有自己的分析方法，技術(shù)分析方法在華爾街占主流。

中國(guó)市場(chǎng)必然是未來(lái)全世界最大的交易市場(chǎng)。

當(dāng)前投資者群體的意識(shí)形態(tài)正處于一個(gè)變革階段。

趨勢(shì)是任何交易市場(chǎng)的共性，只要是自由交易的市場(chǎng)，價(jià)格必然以趨勢(shì)的方式運(yùn)行。

只有和趨勢(shì)在一起，才能得到市場(chǎng)給予我們的收益。

期貨中國(guó)1：感謝吳茜小姐在百忙中接受期貨中國(guó)網(wǎng)的專訪，您從海外回來(lái)，所在的公司是一家美國(guó)金融軟件公司，您對(duì)美國(guó)的期貨行業(yè)應(yīng)該比較了解，現(xiàn)在美國(guó)大約有多少個(gè)期貨品種？商品期貨和金融期貨分別有哪些？這些品種里面比較活躍的是哪幾種？

吳茜：常見的有幾十種。商品期貨中主要品種主要有農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨（包括基礎(chǔ)金屬與貴金屬期貨）、能源期貨。如金屬期貨有黃金、白銀，還有銅、鋁、鋅、鉛等，能源期貨有燃油、原油、柴油等。農(nóng)產(chǎn)品有黃豆、小麥、棉花、玉米等，目前國(guó)內(nèi)大都也有了。金融期貨中主要是外匯期貨、利率期貨，包括中長(zhǎng)期債券期貨和短期利率期貨和股指期貨。

其中金融期貨最活躍，特別是外匯期貨主要在美國(guó)市場(chǎng)交易。歐洲美元期貨、10 年期美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨位居利率期貨合約成交量前兩名。股指期貨成交量也很大的，迷你標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨位列股指期貨合約成交量每年都排在期貨合約的前三位。

期貨中國(guó)2：國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)90%以上都是個(gè)人散戶投資者，機(jī)構(gòu)用戶占的比例比較低，在美國(guó)或歐洲期貨行業(yè)，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人散戶投資者的比例關(guān)系是怎么樣的？

吳茜：在國(guó)內(nèi)期貨投資者中，個(gè)人客戶數(shù)量占了90%以上，機(jī)構(gòu)法人客戶數(shù)量不到10%；而美國(guó)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者是主流投資者，在美國(guó)超過(guò)一半的機(jī)構(gòu)參與股指期貨。

目前美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者持倉(cāng)占美國(guó)總股本比重60 %左右。其中,養(yǎng)老基金和共同基金都超過(guò)20%。

期貨中國(guó)3：美國(guó)大量參與股指期貨的機(jī)構(gòu)各自的參與目的是什么？

吳茜：美國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者成熟理性,對(duì)股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理功能認(rèn)識(shí)也很透徹,這在很大程度上促進(jìn)了美國(guó)股指期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展與理性運(yùn)行。在美國(guó)近55%的機(jī)構(gòu)投資者都是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),近30%表示是為了資產(chǎn)的高效配置,而只有15%的機(jī)構(gòu)表示是為了提高收益。

期貨中國(guó)4：這兩三年來(lái)，程序化交易在我國(guó)期貨市場(chǎng)風(fēng)生水起，您怎么看待程序化交易？

吳茜：目前在國(guó)際市場(chǎng)上，程序化交易已經(jīng)占全部交易的70%，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)應(yīng)該說(shuō)還是剛剛開始。對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，程序化交易未來(lái)的發(fā)展將是必然。由于程序化交易有很多優(yōu)勢(shì)，比如：程序交易可以最大限度的控制了人為的主觀判斷，控制情緒化交易。做股票和期貨交易的人都知道，人的情緒在交易中經(jīng)常是決定成敗的重要因素之一。而程序化交易贏利的主要依賴的是交易模型的優(yōu)劣，對(duì)投資者的分析水平和能力的要求相對(duì)較低。也就是說(shuō)只要有一個(gè)較好的交易模型，然后交給計(jì)算機(jī)去決策即可實(shí)現(xiàn)贏利。這也是程序化交易的魅力所在。

不過(guò)，程序化交易需要幾個(gè)關(guān)鍵的要素：程序化交易的平臺(tái)，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有，但是不多。不過(guò)這些還屬于實(shí)現(xiàn)程序化交易的工具。要贏利最關(guān)鍵一點(diǎn)還是建立一套程序化交易的策略模型。

在2008年的金融危機(jī)影響下，美國(guó)也不缺乏逆市賺錢的高手。其中排名第一的并不是我們熟知的巴菲特或索羅斯，而是使用程序化交易的西蒙斯。據(jù)了解，西蒙斯所在的基金利用計(jì)算機(jī)交易策略在2008年實(shí)現(xiàn)了25億美元的收入。

期貨中國(guó)5：不管是股票市場(chǎng)還是期貨市場(chǎng)，普通投資者自己操作虧損的概率比較大，您覺得主要是什么原因造成的？

吳茜：其實(shí)，不管是股票市場(chǎng)還是期貨市場(chǎng)，最終必然是少部分人賺錢，這是市場(chǎng)機(jī)制決定。交易市場(chǎng)不是一個(gè)生產(chǎn)領(lǐng)域，不直接創(chuàng)造價(jià)值，而是一個(gè)資金再分配的場(chǎng)所。普通投資者虧損的概率大，原因有幾方面：第一，和機(jī)構(gòu)投資者相比，普通投資者在信息渠道、資金實(shí)力等各個(gè)方面大都處于劣勢(shì)。第二，也是最大的原因，普通投資者大都是業(yè)余投資者，缺乏對(duì)投資市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致盲目跟風(fēng)，到處打聽消息，缺乏自己的交易原則。在國(guó)外，系統(tǒng)交易是非常流行的，我們經(jīng)驗(yàn)告訴我們，根據(jù)一個(gè)既定的交易法則進(jìn)行交易，成功的概率很高。所以，和趨勢(shì)軟件的重點(diǎn)是推廣我們的交易策略和交易理念，指導(dǎo)我們的用戶進(jìn)行投資。

期貨中國(guó)6：目前國(guó)內(nèi)的期貨投資者要走出虧損，有3種形式，第一是請(qǐng)操盤手操作，第二是接受專家的指導(dǎo)，第三就是通過(guò)購(gòu)買一些交易軟件，您覺得這三種形式，哪一種更好？

吳茜：首先，我不反對(duì)請(qǐng)操盤手操作，但是真正高水平的操盤手畢竟是極少數(shù)，不是大家都能找得到的。市場(chǎng)中的所謂專家大都是理論上的專家，不都具有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。實(shí)際市場(chǎng)與理論是有很大差別的。我們很少見到一個(gè)靠專家指導(dǎo)而成功的投資者。據(jù)我們了解，幾乎所有的成功交易者都靠著一套穩(wěn)定可靠的交易系統(tǒng)而成功的。當(dāng)然，這只是我們實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)交易的一個(gè)工具，有了軟件未必成功，但沒有軟件很難成功。就好比人家都是計(jì)算機(jī)交易，而你如果還是在紙上自己畫K線，那肯定是件愚蠢的事。