學(xué)習和借鑒海外成熟經(jīng)驗，推進我國期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展，對促進我國期貨公司和期貨市場的健康持續(xù)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。

資產(chǎn)管理顧名思義是委托人將自己的資產(chǎn)交給受托人、由受托人為委托人提供理財服務(wù)的行為。具體到期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，即指金融體系內(nèi)從事資產(chǎn)管理服務(wù)的期貨公司接受客戶的委托通過證券、期貨等資本市場，借助多種資產(chǎn)組合手段對所委托的資產(chǎn)進行授權(quán)范圍內(nèi)的經(jīng)營管理活動。根據(jù)客戶定位的不同，可將期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)劃分為定向理財和集合理財兩大類，其中定向理財一般通過客戶的賬戶管理客戶委托資產(chǎn)主要面向高端期貨客戶群體，而集合理財主要面向廣大中小期貨投資者通過簽訂集合資產(chǎn)管理合同由專家進行管理與期貨投資基金的運作方式頗為相似。

在國外發(fā)達資本市場中包括期貨公司資產(chǎn)管理在內(nèi)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)早已成為增長最快、吸引力最強的金融業(yè)務(wù)之一。反觀國內(nèi)，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展相對滯后與發(fā)達國家的成熟市場相比存在規(guī)模小、投資品種單一、避險工具缺乏、沒有做空機制等諸多問題嚴重制約了國內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的長遠發(fā)展。

然而隨著我國金融體制改革和金融創(chuàng)新步伐的加快個人和機構(gòu)投資群體在日趨成熟與擴大，期貨等先進投資工具也逐步進入資產(chǎn)管理的領(lǐng)域。2010年8月30日，首只真正意義上的對沖基金在易方達基金摩下成立。隨著對沖基金的設(shè)立與之密切相關(guān)的期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也必將隨之放開并獲得發(fā)展。

境外期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的經(jīng)驗借鑒在國際期貨市場，尤其是歐美發(fā)達國家期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)已經(jīng)相當成熟既有定向理財’}生質(zhì)的個人管理賬戶，又有集合理財性質(zhì)的期貨投資基金。在日本和中國臺灣地區(qū)期貨投資基金也已經(jīng)從無到有.逐漸建立和放開并獲得了一定發(fā)展。學(xué)習和借鑒海外成熟經(jīng)驗.穩(wěn)步推進我國期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展對于進一步促進我國期貨公司和期貨市場的健康持續(xù)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。本文主要從運作模式、產(chǎn)品設(shè)計、風險控制、監(jiān)管體系四個方面進行分析。

歐美期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展情況美國和英國的期貨基金在運作模式、產(chǎn)品設(shè)計、風險控制方面有大致相同模式，而在監(jiān)管體系方面存在較大差異。

運作模式對于運作模式我們可以從參與主體和組織結(jié)構(gòu)兩個方面來看。從參與者來看通常包括基金經(jīng)理(CPO)，交易經(jīng)理(丁M)、商品交易顧問(C丁A)、期貨傭金商(FCM)、托管者 (Custodian)、基金投資者等其中CPO是基金的主要管理人，C丁A對期貨投資基金進行具體的交易操作;從組織來看，歐美期貨投資基金分為公募期貨基金、私募期貨基金和個人管理期貨賬戶三種類型。

產(chǎn)品設(shè)計期貨基金產(chǎn)品設(shè)計在期貨基金發(fā)展中處于核心地位.一般來說包括投資目標、投資風格、投資策略、投資組合設(shè)計、業(yè)績評估等方面。

風險管理一般而言，風險控制計劃通常和投資計劃合并在一起。不同的投資計劃都會有相應(yīng)的投資風險投資風險控制計劃大致包括兩方面內(nèi)容:一是對投資現(xiàn)金的管理;二是風險的管理，即對不同規(guī)模的投資賬戶匹配相應(yīng)的投資風險。

監(jiān)管設(shè)置英美在監(jiān)管模式上有較大的差異:美國是基于法律約束下的基金自律監(jiān)管模式英國是基于基金行業(yè)自律監(jiān)管的模式。美國法律中涉及期貨投資基金監(jiān)管的有很多，包括(1934年證券交易法》、《商品交易法》、X1999年金融服務(wù)現(xiàn)代化法》等。其監(jiān)管機構(gòu)主要有證券交易委員會(SEC)和商品期貨交易委員會(CF丁C)以及行業(yè)自律組織美國期貨業(yè)協(xié)會 (NFA)和全球券商協(xié)會(NASD )。英國實行基于基金行業(yè)自律監(jiān)管的模式由金融服務(wù)監(jiān)管局(FSA)統(tǒng)一監(jiān)管，其運行框架是“以風險為基礎(chǔ)“的運行框架，而不是“以規(guī)則為基礎(chǔ)“的監(jiān)管。監(jiān)管側(cè)重點是可能對消費者和市場形成最大風險的機構(gòu)和業(yè)務(wù)。

臺灣地區(qū)期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展情況隨著期貨市場的發(fā)展臺灣期貨市場監(jiān)管當局分階段逐步開放專業(yè)的期貨服務(wù)事業(yè)包括推出期貨顧問事業(yè)、期貨經(jīng)理事業(yè)以及期貨信托事業(yè)。期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的個人理財部分被稱之為期貨經(jīng)理事業(yè).

集合理財部分被稱之為期貨信托事業(yè)。