期貨中國(guó)18、現(xiàn)在已有多少青年人參加這一計(jì)劃？您對(duì)他們的表現(xiàn)怎么看？

邱斯華：現(xiàn)在已經(jīng)有四千多名年輕候選人報(bào)名這個(gè)計(jì)劃。我認(rèn)為大陸學(xué)生非常認(rèn)真，對(duì)于這樣的機(jī)會(huì)非常珍視。我很認(rèn)同我的師父當(dāng)年給我的觀念，古時(shí)候要翻身靠的是會(huì)考科舉，戰(zhàn)亂靠會(huì)打仗，而現(xiàn)在的社會(huì)中要能夠徹底改善家境、甚至家族際遇，操盤這行是相當(dāng)稀少選項(xiàng)中的一個(gè)。

但是相對(duì)來(lái)說(shuō)大陸學(xué)生在認(rèn)真之際，違紀(jì)的情況比臺(tái)灣學(xué)生來(lái)的明顯，這可能是太想拼的結(jié)果，只是這在我們這個(gè)領(lǐng)域是零容忍，這是他們都需要更深切明白的道理。

期貨中國(guó)19、針對(duì)不同的學(xué)員，您會(huì)不會(huì)采用差別化的培訓(xùn)方法？會(huì)不會(huì)引導(dǎo)他們向不同的方向發(fā)展？

邱斯華：我想這是一定要的。就像我們上面討論的適才適性一樣，孔夫子的因材施教是對(duì)操盤手最恰當(dāng)?shù)呐嘤?xùn)方式。我舉個(gè)例子，內(nèi)地這幾年好像很多人討論多動(dòng)癥，我的學(xué)生之中也有多動(dòng)癥，不過(guò)他的習(xí)性配上我們特別調(diào)制的操盤手法，反而能在行情爆發(fā)時(shí)獲得最高的獲利，開(kāi)辟屬于他的藍(lán)海市場(chǎng)，一舉數(shù)得。

期貨中國(guó)20、對(duì)參與“青年操盤手人才選拔計(jì)劃”的年輕人，您采用了一些“準(zhǔn)軍事化的訓(xùn)練”，為什么采用如此嚴(yán)格的方式？

邱斯華：軍事化訓(xùn)練的核心其實(shí)是讓學(xué)員知道我們對(duì)于每一個(gè)要求都很重視。操盤本來(lái)就是一個(gè)不能馬虎的工作，這一行的核心就是誠(chéng)信、勤勉與紀(jì)律，這也是我們 Canbros Seeding 的核心價(jià)值觀。而一個(gè)閑散的大學(xué)畢業(yè)生要能夠在最短的時(shí)間內(nèi)讓以上三者內(nèi)化成基本信念并且每日切實(shí)執(zhí)行，軍事化要求是最快捷有效的手段。我們也借此表達(dá)出身為主管的我們，對(duì)于紀(jì)律一事毫不妥協(xié)的立場(chǎng)，讓學(xué)生從進(jìn)入這行的第一天起，就接受最正確的觀念，因?yàn)檫@是一切成功的源頭。

期貨中國(guó)21、四大期貨交易所都在準(zhǔn)備期權(quán)的推出工作，您是否期待期權(quán)的上市？在期權(quán)方面，您有沒(méi)有培訓(xùn)計(jì)劃？

邱斯華：我非常期待期權(quán)的推出。按照我們過(guò)去在臺(tái)灣自營(yíng)期權(quán)操盤的豐厚經(jīng)驗(yàn)，期權(quán)多變的態(tài)樣，絕對(duì)能將大陸的衍生品市場(chǎng)帶向一個(gè)嶄新的高峰。

培訓(xùn)計(jì)劃是一定有的。超額利潤(rùn)最常見(jiàn)于初生成市場(chǎng)，成熟飽和的市場(chǎng)反而難做。這樣的機(jī)會(huì)怎么能不好好把握呢？

期貨中國(guó)22、大陸期貨市場(chǎng)現(xiàn)在有眾多期貨實(shí)盤大賽在開(kāi)展，在大賽中有不少投資明星出現(xiàn)，您如何看待大賽中獲獎(jiǎng)選手的交易風(fēng)格？

邱斯華：打比賽使用的完全不是資產(chǎn)管理的交易風(fēng)格。我想業(yè)內(nèi)老手都知道，如果中國(guó)每年都可以誕生一百多位「投資明星」，那么國(guó)內(nèi)早就不缺索羅斯這樣的國(guó)際水平操盤手。問(wèn)題是中國(guó)有這樣的頂級(jí)操盤大師嗎？一個(gè)喜歡塑造神話的社會(huì)不是一個(gè)常態(tài)社會(huì)。我們看歐美人士推崇的股神一年也就 21% 上下，怎么到了國(guó)內(nèi)來(lái)不翻個(gè)五、六倍就不是好的操盤手呢？

說(shuō)得中肯一點(diǎn)，我覺(jué)得這真的是一個(gè)期貨大賽主辦方、相關(guān)媒體應(yīng)該要肩負(fù)起來(lái)的社會(huì)責(zé)任。第一名不應(yīng)該總是頒發(fā)給賺最多（通常也是杠桿用最大）的參賽者。也唯有如此，大陸的期貨市場(chǎng)也才能夠脫掉一個(gè)經(jīng)常讓人「聞虎色變」的外衣，讓大眾了解期貨操盤，其實(shí)可以很穩(wěn)定、很順心。

期貨中國(guó)23、就您看來(lái)，參加大賽是否有利于提高交易者的操盤水平？

邱斯華：我想這是雙刃劍。就目前的賽制而言，你要能夠獲得前三名，一定要在關(guān)鍵的時(shí)刻出重手。那么對(duì)于你的管理賬戶而言，結(jié)果不是大賺就是大虧。因此如果我的學(xué)生想要參加比賽，我一定要確保他的交易心理是正確的，他了解這樣的打法只能用在這個(gè)專門為了比賽而設(shè)置的賬戶上，不可以使用在平日進(jìn)行的資產(chǎn)管理。如此，比賽的競(jìng)爭(zhēng)壓力與啟發(fā)斗志，對(duì)于參賽者確實(shí)是有幫助的。這從我的學(xué)生在比賽中奪冠或得名后的后續(xù)績(jī)效表現(xiàn)都可以得到實(shí)證。

當(dāng)然，如果看不清上述因果關(guān)系的參賽者，很容易走上了偏鋒，那么要再回到操盤的正道就不容易了。

期貨中國(guó)24、您之前是臺(tái)灣自營(yíng)龍頭寶來(lái)曼式自營(yíng)冠軍部門主管，如今大陸期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（CTA）已經(jīng)開(kāi)閘，您對(duì)大陸相關(guān)期貨公司在資管業(yè)務(wù)的開(kāi)拓上有何建議或忠告？

邱斯華：過(guò)去五年我有幸與海外各大 CTA 的老板或其代表在臺(tái)北洽談、會(huì)商，因此我還有些淺見(jiàn)可以供內(nèi)地的資管公司參考。相對(duì)于老外對(duì) Due Diligence （實(shí)地勘查）的嚴(yán)格與認(rèn)真，我們?nèi)A人通常采取的是聽(tīng)聞一番就好。實(shí)地勘查也分成對(duì)于操盤手或交易程序模塊的篩選與任用，以及客戶對(duì)于 CTA 產(chǎn)品的詳細(xì)了解與認(rèn)識(shí)。以前臺(tái)灣有段時(shí)間類似 CTA 的「期貨經(jīng)理」業(yè)務(wù)從輝煌到黯淡，就是因?yàn)楫a(chǎn)品不夠成熟，以及對(duì)客戶采取「有資金進(jìn)來(lái)就好」的心態(tài)，完全不問(wèn)產(chǎn)品與客戶的適合程度。在公司與客戶兩者認(rèn)知差距的極大化之后，隨之而來(lái)的就是產(chǎn)業(yè)形象的一蹶不振。

我曾經(jīng)在剛來(lái)大陸的時(shí)候，對(duì)一位期貨界高管建議「教育客戶」的重要性，結(jié)果他說(shuō)：「有客戶就不錯(cuò)了，誰(shuí)還能教育客戶？」結(jié)果我們那年的賬戶穩(wěn)定成長(zhǎng)了六成，他才來(lái)姍姍道歉。

我目前看到內(nèi)地的 CTA 業(yè)務(wù)都強(qiáng)調(diào)了一位獨(dú)立風(fēng)控長(zhǎng)的重要性，這樣非常棒。但是在被動(dòng)管理之馀，想要從事 CTA 業(yè)務(wù)的公司一定要自身具備良好的自營(yíng)主管，這樣才具有主動(dòng)管理操盤手與鑒別績(jī)效的能力。如此不論是自主開(kāi)發(fā)產(chǎn)品或是代理銷售，都能把主控權(quán)掌握在公司自己手上。否則就是被操盤手（包含程序交易設(shè)計(jì)者）牽著走，從經(jīng)營(yíng)一項(xiàng)穩(wěn)定的事業(yè)變成耕種看天田，無(wú)形中把這項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)加以放大，得不償失。

最后，我們從歐美的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)中來(lái)看，最成功的 CTA 十之有八是做到分散再分散，從操盤手到策略、從操作品種到時(shí)間周期，全都是不斷地加疊分散。其余十分之二，做的是集中再集中，放棄多余市場(chǎng)，專注自己最有利基的交易優(yōu)勢(shì)，充分發(fā)揮火力。但不論是哪一種，人才的優(yōu)勢(shì)集中都是關(guān)鍵，這也是我們培養(yǎng)操盤人才的一大著眼點(diǎn)。

期貨中國(guó)25、在期貨資產(chǎn)管理時(shí)代，具備哪些優(yōu)勢(shì)的期貨公司會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中相對(duì)勝出？

邱斯華：信用，是無(wú)可取代的優(yōu)勢(shì)。一個(gè)良好的期貨公司懂得在各個(gè)經(jīng)營(yíng)的面向上珍惜自己公司誠(chéng)信的羽毛，培養(yǎng)客戶的信賴感。我們不可否認(rèn)軟硬件設(shè)施、營(yíng)銷通路、資金大小等等都是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但是一個(gè)懂得保護(hù)客戶資產(chǎn)凈值曲線的公司才是最后勝出的公司。而這其中懂得詳加實(shí)地調(diào)查，聘請(qǐng)確實(shí)可以委以重任的操盤手或交易模塊，實(shí)行嚴(yán)加控管的風(fēng)控制度與資金管理，讓操盤手不會(huì)在自我分紅與客戶資金安全之間左右為難，懂得保護(hù)受托資金的安全性，這是一種文化與價(jià)值觀的建立，更是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的核心。

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沈良訪談?wù)?br>2013-6-22

七禾網(wǎng)期貨中國(guó)注：成績(jī)代表過(guò)去，未來(lái)充滿挑戰(zhàn)