期貨中國15、我們從期貨中國網(wǎng)私募排行榜http://simu.7hcn.com/注冊的賬戶“初探混沌”上看到，您比較偏好股指、橡膠、銅、豆粕這些品種，請問您為什么偏好這些品種？

陸軍：做什么品種由程序決定，根據(jù)品種的活躍度和波動(dòng)特征，程序自動(dòng)識(shí)別，也會(huì)在這些品種上多加頭寸。

期貨中國16、您在期貨中國網(wǎng)私募排行榜http://simu.7hcn.com/注冊的賬戶“初探混沌”，在12月中旬到1月中旬，凈值從1.7拉到了2.28，您當(dāng)時(shí)主要是抓住了哪幾個(gè)品種的哪幾波行情？

陸軍：還是由程序決定，不會(huì)去做主觀判斷，我一般只關(guān)注程序是否運(yùn)行正常，以及盤后會(huì)做大量的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)。這一波行情，印象中是主空了橡膠、焦炭、焦煤、螺紋鋼。

期貨中國17、您在交易過程中對單筆交易的風(fēng)險(xiǎn)控制和止損是如何設(shè)置的？對整個(gè)賬戶的風(fēng)險(xiǎn)控制和最大回撤您是如何設(shè)置的？

陸軍：單筆交易在整個(gè)體系中占份額很小,所以風(fēng)險(xiǎn)控制未重點(diǎn)考慮。整個(gè)賬戶風(fēng)險(xiǎn)以10%的回撤為警戒線，在總倉位上適度減倉。繼續(xù)回撤到15%的過程中是最考驗(yàn)人的時(shí)刻，要判斷整體市場適不適合策略的正常倉位?，F(xiàn)在我們定下20%是最大回撤線，必須全部平倉，重新考量策略的適應(yīng)性。每個(gè)策略中都會(huì)有相應(yīng)的止損條件和跟蹤止盈條件。

期貨中國18、您如何看待“風(fēng)險(xiǎn)”和“收益”的關(guān)系？

陸軍：我們的策略基本上在有趨勢的情況下才賺錢。而行情是否來趨勢，什么時(shí)候來，這是我們無法事先知道的。在一年中超過一半的時(shí)間段，我們的策略都是賠錢的，我們只能盡量控制虧錢幅度，耐心等待趨勢行情的來臨。這時(shí)候也不能停止策略運(yùn)行，因?yàn)槟悴恢磊厔菔裁磿r(shí)候來，而漏過大行情是趨勢交易的最大成本，要比連虧三個(gè)月的成本還要大。風(fēng)險(xiǎn)沒發(fā)生的時(shí)候不代表它不存在，收益一定是由對等的風(fēng)險(xiǎn)換來的。我業(yè)余時(shí)間經(jīng)常玩玩德州撲克，玩德州撲克時(shí)，勝率一定是低的，資金要增上去就是關(guān)鍵的幾把牌，平常當(dāng)中只能忍，根據(jù)對手下注數(shù)的大小來決定跟不跟，握到大牌時(shí)，在可能贏大錢的同時(shí)也意味著你可能輸大錢。其實(shí)期貨里面也一樣，風(fēng)險(xiǎn)跟收益就是孿生姐妹的關(guān)系，相伴而生。

現(xiàn)在有很多做短線的高手，他們的收益率高的嚇人，收益風(fēng)險(xiǎn)比很高，很讓人羨慕，但我認(rèn)為這種方式不是人人可以學(xué)像的，跟個(gè)人特質(zhì)相關(guān)。期貨通往賺錢的路是條條大路通羅馬，就像修煉成佛之路有八萬四千法門，要找到適合自己的方法。短線高手的利潤來源是抓市場短時(shí)間的漏洞，風(fēng)險(xiǎn)敞口暴露時(shí)間越短越好。這種模式不適合較大資金，但都在這個(gè)市場有生存空間。

期貨中國19、您參與過內(nèi)盤、外盤、股票、權(quán)證，請問您最喜歡哪個(gè)，請問您覺得這四者的核心差別是什么？為什么？

陸軍：外盤已有很長時(shí)間沒碰，股票和權(quán)證都是曾經(jīng)小玩玩。外盤中的外匯、利率、股指市場都是機(jī)構(gòu)云集，屬于成熟市場，走勢隨機(jī)性更強(qiáng)，沒有專業(yè)能力（比較優(yōu)勢）很難賺錢。股票市場適合大資金的投資行為，資金容納量更大，期貨畢竟是對沖工具，不是財(cái)富增值工具。權(quán)證從創(chuàng)設(shè)機(jī)制看就是個(gè)不規(guī)范的品種，是機(jī)構(gòu)的提款機(jī)。

對個(gè)人而言，更喜歡期貨，準(zhǔn)確地說，更喜歡不成熟的市場，因?yàn)樵诓怀墒斓氖袌?，新手多，你的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)相對更有優(yōu)勢。在期貨市場，人要識(shí)時(shí)務(wù)，千萬別逞強(qiáng)，要時(shí)刻衡量自己在眾人中處于什么地位，如果處相對優(yōu)勢，就進(jìn)入，處劣勢就退出。我們的團(tuán)隊(duì)做內(nèi)盤自認(rèn)為還有一點(diǎn)點(diǎn)優(yōu)勢，以后各種能力提高到能跟國外專業(yè)機(jī)構(gòu)抗衡時(shí)，才可能進(jìn)入國外市場。

期貨中國20、您認(rèn)為期貨是簡單的，但并不容易，請問您指的期貨簡單和不容易主要體現(xiàn)在哪幾方面？

陸軍：簡單是指期貨的規(guī)則和交易簡單，不需要高學(xué)歷、知識(shí)儲(chǔ)備就能進(jìn)入，街頭小販都能理解并隨時(shí)進(jìn)去玩幾把。

不容易是針對長期的、最后的輸贏結(jié)果而言，這個(gè)過程太艱辛，需要你對人性、市場有深刻認(rèn)識(shí)，期貨是個(gè)反人性的市場，即使有深刻認(rèn)識(shí)并能做到知行合一，在邁向頂端的最后幾個(gè)臺(tái)階，都有可能隨時(shí)墜落深淵。我不是什么高手，但基于這種認(rèn)識(shí)，我可以推斷真正的高手一定是低調(diào)寂寞的，他們在人前從不會(huì)談行情、談交易，雖然他們在市場中賺錢如探囊取物一般，但他們內(nèi)心中會(huì)認(rèn)為賺錢是上天對他的眷顧，而不是自己的能力，一切歸于因緣。

期貨中國21、近年來，期貨市場上市了較多新品種，您對新品種是否關(guān)注？有沒有參與？

陸軍：對新品種沒有特別關(guān)注，只是又一個(gè)代號(hào)，因?yàn)閷傩圆蛔儭?/strong>

對于有新屬性的品種很關(guān)注，例如期權(quán)，期權(quán)已經(jīng)在做研究，期權(quán)對策略的豐富，對風(fēng)險(xiǎn)的控制都能起到很好的作用，特別是對專業(yè)投資者。還有夜盤，雖然品種屬性沒變，但交易時(shí)間發(fā)生了變化，參與的群體發(fā)生了變化，它的波動(dòng)特性也不一樣，連續(xù)性會(huì)更好。

期貨中國22、期貨市場已經(jīng)進(jìn)入了資產(chǎn)管理時(shí)代，您對自己期貨交易和職業(yè)生涯有什么規(guī)劃？

陸軍：未來肯定會(huì)做資管業(yè)務(wù)，至于是做資產(chǎn)管理部門還是做對沖基金，還是要看機(jī)緣巧合。

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翁建平訪談?wù)?/strong>

2014-3-12

七禾網(wǎng)期貨中國注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)

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