七禾網(wǎng)15、套利如果做錯(cuò)了，可能比投機(jī)更難止損。比如由于價(jià)差太大，做了價(jià)差縮小的套利，結(jié)果價(jià)差越拉越大，這時(shí)到底應(yīng)該加倉(cāng)還是止損？什么情況下該加倉(cāng)？什么情況下該止損？

葉青：止損：只要超達(dá)到事先設(shè)定的止損線就該無條件止損離場(chǎng)。

加倉(cāng)就是沒有達(dá)到止損線，或者基本面有新的變化。

七禾網(wǎng)16、在交易中，有的人會(huì)強(qiáng)調(diào)輕倉(cāng)控制風(fēng)險(xiǎn)，有的人則認(rèn)為輕倉(cāng)等于放棄了杠桿交易的優(yōu)勢(shì)，您如何看待？您在交易中會(huì)怎么配置整體的交易倉(cāng)位？

葉青：我采取多品種的套利策略，單個(gè)策略控制倉(cāng)位，單個(gè)策略即使止損，也不會(huì)對(duì)整體影響很大，控制總的敞口，整體倉(cāng)位可以比較高，以盡量充分應(yīng)用資金。

七禾網(wǎng)17、今年上半年大宗商品市場(chǎng)可謂“熱火朝天”，大宗商品價(jià)格上漲固然有自身的基本面支撐，也少不了游資炒作的成分。在您看來，大量資金的涌入會(huì)帶來哪些利弊？這對(duì)您的交易策略會(huì)有一定的影響嗎？

葉青：資金參與度的提高對(duì)于商品期貨來說有利的就是提高活躍度，提升商品的金融屬性，商品的波動(dòng)頻率，波動(dòng)幅度大大提高。期貨定價(jià)上引入金融資本的話語(yǔ)權(quán)。對(duì)于我的套利交易策略來說，影響并不明顯。

七禾網(wǎng)18、您曾經(jīng)在股票市場(chǎng)有過大虧的經(jīng)歷，現(xiàn)在不做股票投資是否跟這次大虧的經(jīng)歷相關(guān)？ 

葉青：我目前沒有投資股票是因?yàn)楣善笔袌?chǎng)進(jìn)行對(duì)沖套利（通過期權(quán)期貨做對(duì)沖）的成本比較高，對(duì)資金規(guī)模的要求更大。

七禾網(wǎng)19、部分分析師稱A股目前已完成“筑底”，接下來或有結(jié)構(gòu)性行情。對(duì)此您怎么看？您今后還會(huì)考慮再進(jìn)入股票市場(chǎng)嗎？

葉青：經(jīng)過去年的股災(zāi)，A股的估值已經(jīng)回到一個(gè)相對(duì)合理的水平，在合適的時(shí)候我還是會(huì)通過各種途徑投資股票市場(chǎng)的。  

七禾網(wǎng)20、您于第七屆“藍(lán)海密劍”中國(guó)對(duì)沖基金公開賽獲得年度凈值第四名的好成績(jī)，從14年初賬戶入金21萬到15年底賬戶收益約271萬，您對(duì)這樣的成績(jī)是否滿意？請(qǐng)您介紹一下當(dāng)時(shí)主要獲利來源于哪幾波行情？

葉青：我對(duì)于這個(gè)收益是滿意的，主要的獲利來自2015年下半年商品的下跌行情。

印象較為深刻的是L-PP的價(jià)差擴(kuò)大，Y-P豆棕價(jià)差擴(kuò)大，L1-5跨期正套，PP1-5跨期正套，JM-J的做空焦炭利潤(rùn)這些單子。

七禾網(wǎng)21、您參加“藍(lán)海密劍”中國(guó)對(duì)沖基金公開賽的目的和最終的收獲是什么？

葉青：通過參加比賽可以每天看到資金曲線，資金曲線穩(wěn)步向上就是所有努力的最終目的，同時(shí)參加比賽也可以學(xué)習(xí)到高手的投資經(jīng)驗(yàn)。排行榜的前幾位都在關(guān)注之列，都是學(xué)習(xí)的榜樣，特別是ID趨勢(shì)為王，資金曲線太優(yōu)美了。

七禾網(wǎng)22、您對(duì)于未來的交易之路有何打算？

葉青：未來有機(jī)會(huì)會(huì)向團(tuán)隊(duì)模式轉(zhuǎn)。因?yàn)?strong>目前的市場(chǎng)，個(gè)人的單打獨(dú)斗沒有優(yōu)勢(shì)，要么做大向團(tuán)隊(duì)發(fā)展，要么就急流勇退。

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2016-10-10