七禾網(wǎng)15：2016年，貴公司主要抓住了哪些品種的行情？2016年的商品行情算不算是比較好的年份？

桃姐：祥東投資2016年的大部分盈利主要是抓住了十一后的多頭行情，從品種上看各個(gè)板塊都有，持倉(cāng)品種比較分散，持倉(cāng)周期約為2個(gè)月左右，屬于多品種輕倉(cāng)中長(zhǎng)線的交易風(fēng)格，趨勢(shì)跟蹤策略。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)符合我們交易系統(tǒng)的機(jī)會(huì)時(shí)能牢牢把握住，沒(méi)有屬于我們的交易機(jī)會(huì)時(shí)，耐心等待，只吃屬于自己的那盤(pán)菜。

總體覺(jué)得，2016年商品期貨注定了是不平凡的一年，可以用驚心動(dòng)魄來(lái)形容。從過(guò)完年后大部分品種持倉(cāng)明顯增大，資金不斷流入，特別是黑色系表現(xiàn)更為突出，整個(gè)市場(chǎng)也變的更活躍，每天的波動(dòng)幅度明顯增加，對(duì)投資者的交易能力要求也更高。

七禾網(wǎng)16：就您看來(lái)，2017年商品期貨會(huì)不會(huì)延續(xù)2016年的波動(dòng)節(jié)奏？或者會(huì)發(fā)生哪些變化？總體上來(lái)說(shuō)，2017年的盈利難度會(huì)高于2016年還是低于2016年？

桃姐：在2017年的1月份和2個(gè)月份，行情波動(dòng)依然很大，延續(xù)了2016年的波動(dòng)節(jié)奏，越是大波動(dòng)越可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越大，越要求投資者有更嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)。隨著2017年股指的放開(kāi)、期權(quán)的上市、一些品種已經(jīng)處于相對(duì)高位，供給側(cè)改革、機(jī)構(gòu)投資者增多、監(jiān)管更嚴(yán)等這些因素，與2016年相比不確定性增多，盈利的難度也增加，投資者將面臨更大的挑戰(zhàn)。

七禾網(wǎng)17：就您看來(lái)，哪幾個(gè)品種在2017年可能會(huì)有較好的機(jī)會(huì)？

桃姐：行情預(yù)測(cè)者與趨勢(shì)跟蹤者，就我而言，我更愿意做后者。市場(chǎng)出現(xiàn)屬于符合自己交易系統(tǒng)的行情時(shí)隨之、跟之。沒(méi)有這種行情時(shí)靜之、安之。耐心等待屬于自己的春天。

如果非要說(shuō)那個(gè)品種有較好的機(jī)會(huì)，我覺(jué)得圍繞供給側(cè)改革帶來(lái)利好的品種。

七禾網(wǎng)18：貴公司管理的賬戶(hù)的資金曲線，回撤相對(duì)較小，回撤不大的主要原因是交易方法使然，還是外加了一些主動(dòng)的控制？

桃姐：公司管理的賬戶(hù)資金曲線回撤較小主要原因，一方面在持倉(cāng)品種上采用多品種輕倉(cāng)中長(zhǎng)線，降低和避免單個(gè)品種的暴漲暴跌對(duì)資金曲線的影響，在單品種重倉(cāng)與多品種間取一個(gè)平衡值。另一個(gè)方面采用嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制，從賬戶(hù)總風(fēng)險(xiǎn)度到單個(gè)品種上都使用了以損定量原則和移動(dòng)止贏，使回撤控制與盈利擴(kuò)大化取一個(gè)合理的平衡。

七禾網(wǎng)19：貴公司管理的賬戶(hù)的資金曲線有時(shí)會(huì)出現(xiàn)3個(gè)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間的橫盤(pán)，為什么會(huì)有較長(zhǎng)時(shí)間橫盤(pán)的出現(xiàn)？

桃姐：賬戶(hù)的資金曲線出現(xiàn)長(zhǎng)期橫盤(pán)是因?yàn)槲覀兊慕灰桌砟詈徒灰紫到y(tǒng)，市場(chǎng)行情在一年的大多數(shù)時(shí)間里是呈無(wú)明顯趨勢(shì)行情或者說(shuō)是震蕩行情的狀態(tài)，每年只有2到3次比較明顯的大部分品種順勢(shì)同漲或同跌大幅波動(dòng)朝著一個(gè)方向的大趨勢(shì)行情，所以我們的資金曲線才會(huì)出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間的橫盤(pán)現(xiàn)象，市場(chǎng)只要出現(xiàn)屬于我們交易機(jī)會(huì)時(shí)資金曲線就呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，而沒(méi)有這種行情時(shí)資金曲線就橫盤(pán)并耐心等待下次一交易機(jī)會(huì)，不會(huì)人為的降低標(biāo)準(zhǔn)求行情。  

七禾網(wǎng)20：請(qǐng)您談?wù)勏闁|投資的定位，以及祥東投資和其他私募機(jī)構(gòu)最大的不同點(diǎn)。

桃姐：祥東投資與其他私募機(jī)構(gòu)最大的不同，來(lái)源于祥東投資的決策層，也就是祥東投資的2位合伙人。其他私募機(jī)構(gòu)，有些是華爾街歸來(lái)的海歸派，有些是機(jī)構(gòu)高管出身的高管派，也有期貨實(shí)盤(pán)大賽出身的冠軍派，所有機(jī)構(gòu)都有自身的特點(diǎn)。祥東投資的特點(diǎn)，原于2位草根出身，歷經(jīng)10余年市場(chǎng)風(fēng)吹雨打的洗禮，最終一步步走出交易陷阱，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定收益的實(shí)戰(zhàn)派。相對(duì)于許多私募機(jī)構(gòu)決策層的“一言堂“模式，祥東投資2位以主觀交易出身，并具有相同的交易理念的合伙人，能夠減少因個(gè)人情緒對(duì)交易決策的影響。并且由于是主觀交易的經(jīng)歷，祥東投資更能體會(huì)到作為中小投資者的那份痛苦和艱辛，領(lǐng)教過(guò)市場(chǎng)冷酷和殘忍的事實(shí)，更經(jīng)歷過(guò)從深陷泥潭的絕境，一步步走出迷宮的寶貴經(jīng)歷。并在主觀交易的基礎(chǔ)上，增加計(jì)算機(jī)輔助，不斷完善交易系統(tǒng)，形成了經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)的“主觀擇時(shí)、程序化交易”的交易體系。

七禾網(wǎng)21：祥東投資能夠提供什么風(fēng)格的基金產(chǎn)品？想要服務(wù)哪些類(lèi)型的客戶(hù)？

桃姐：祥東投資努力爭(zhēng)取為客戶(hù)提供每年穩(wěn)健的復(fù)利增長(zhǎng)。在受托管理類(lèi)型的產(chǎn)品，祥東投資不追求1年100%以上的暴利，而是遵循復(fù)利的原則。我們相信，拉長(zhǎng)投資時(shí)間周期，祥東投資會(huì)超越絕大多數(shù)的市場(chǎng)平均回報(bào)，為客戶(hù)提供一個(gè)令人滿(mǎn)意的絕對(duì)收益。

七禾網(wǎng)22：三五年后，您希望祥東投資處于怎樣的一個(gè)狀態(tài)？您本人處于怎樣的一個(gè)狀態(tài)？

桃姐：祥東投資從2015年5月份成立至今，不到2年的時(shí)間。雖然從最初只管理自有資金，到現(xiàn)在管理6000萬(wàn)私募資金，但是我們認(rèn)為祥東投資還處于初創(chuàng)階段。我們預(yù)計(jì)這個(gè)初創(chuàng)階段，大概要3-5年的時(shí)間。在這個(gè)初創(chuàng)階段，市場(chǎng)的參與者發(fā)生了很大的變化，祥東投資也要做的順應(yīng)市場(chǎng)的變化，順應(yīng)資金的要求做出相應(yīng)的調(diào)整。首選，我們要維持商品CTA策略穩(wěn)定性，保持長(zhǎng)期穩(wěn)健的收益，并不斷提高管理規(guī)模。其次，要引進(jìn)成熟的團(tuán)隊(duì)豐富投資策略，增加股票量化對(duì)沖策略和債券策略。第三，積極配合協(xié)會(huì)對(duì)私募基金管理的各項(xiàng)要求，不斷提高私募基金公司的管理水平、完善風(fēng)控措施、提高信息披露頻率，盡早成為基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員單位，取得協(xié)會(huì)和資方認(rèn)可的投顧資質(zhì)。

希望自己永遠(yuǎn)保持一顆學(xué)習(xí)的心態(tài)，不斷努力修煉和提升自身的修為，對(duì)市場(chǎng)懷有一顆敬畏之心。做一個(gè)優(yōu)秀的基金經(jīng)理與資產(chǎn)管理人為客戶(hù)提供長(zhǎng)期穩(wěn)健的業(yè)績(jī)回報(bào)。

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沈良訪談?wù)?/strong>

2017-3-7

七禾網(wǎng)注：成績(jī)代表過(guò)去，未來(lái)充滿(mǎn)挑戰(zhàn)！