新交所外匯期貨的10 月成交量維持在100萬份合約的水平,盡管交易活動(dòng)受到波幅下降及多個(gè)市場(chǎng)公共假期等因素的影響略有下降。 新交所外匯期貨的未平倉合約量月環(huán)比增長(zhǎng)為26%。 新交所美元/離岸人民幣期貨雖然在中國(guó)十一黃金周假期略有下滑,但未平倉合約量也創(chuàng)出 18% 的月環(huán)比增幅。 由于印度的國(guó)父日和排燈節(jié)假期,加上波幅降低,新交所印度盧比/美元期貨的 10 月成交量受到影響,但未平倉合約量的月環(huán)比增長(zhǎng)達(dá)到 40%。 五年一度的中國(guó)共產(chǎn)黨第十九次全國(guó)代表大會(huì)成為主導(dǎo) 10 月新聞動(dòng)態(tài)的主旋律,也是全球矚目的焦點(diǎn)。為期一周的十九大旨在為中國(guó)經(jīng)濟(jì)定調(diào),大會(huì)報(bào)告也顯示中國(guó)將加大力度實(shí)施“市場(chǎng)”為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)政策,重點(diǎn)推動(dòng)穩(wěn)定的可持續(xù)增長(zhǎng)目標(biāo),實(shí)現(xiàn)社會(huì)各階層的共同富裕。這一政策方針對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)而言是個(gè)積極信號(hào),因?yàn)檫@預(yù)示著中國(guó)將在未來數(shù)十年中開創(chuàng)一條全新的發(fā)展道路。 然而,此次會(huì)議在匯聚各方視線的同時(shí),也導(dǎo)致大多數(shù)中國(guó)相關(guān)資產(chǎn)和產(chǎn)品的成交量放緩。繼 9 月錄得高點(diǎn)之后,10 月外匯市場(chǎng)的波動(dòng)性開始下降。然而,新交所外匯期貨產(chǎn)品的總成交量還是錄得連續(xù)兩個(gè)月突破 100 萬份合約,雖然 10 月的成交量 1,041,417份合約與 9 月1,293,796 份合約相比有些遜色,部分原因是中國(guó)的十一黃金周和印度的國(guó)父日及排燈節(jié)等假期因素。盡管如此,日均成交量仍大體延續(xù)了近幾個(gè)月的態(tài)勢(shì)。在波動(dòng)性減少的情況下,10 月所有期貨合約的日均成交量 (ADV) 為 54,265 份,略低于 9 月的 61,628 份,但是比 8 月的水平高出 39%。所有期貨合約的累計(jì)未平倉合約量為 59,106 份,月環(huán)比增長(zhǎng)率為 26%。 美元/離岸人民幣期貨在異?;钴S的9月之后略作休整;未平倉合約量增長(zhǎng)18% 由于中國(guó)內(nèi)地及香港的十九大和公眾假期,大多數(shù)中國(guó)相關(guān)資產(chǎn)和產(chǎn)品的市場(chǎng)波動(dòng)性在 10 月均有下降,月初的市場(chǎng)顯得疲軟。到 10月 9 日,中國(guó)的外匯儲(chǔ)備據(jù)稱實(shí)現(xiàn)連續(xù)第八個(gè)月增長(zhǎng),外匯市場(chǎng)的流動(dòng)性得到改善,新交所美元/離岸人民幣期貨成交額應(yīng)聲而起,當(dāng)日即突破 10 億美元(名義價(jià)值)大關(guān)。 10 月 10 日,中國(guó)人民銀行設(shè)定的人民幣匯率中間價(jià)比預(yù)期更為堅(jiān)挺,導(dǎo)致離岸人民幣匯率進(jìn)一步走強(qiáng),達(dá)到 2 周的高點(diǎn)。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為這屬于十九大召開之前的匯率穩(wěn)定措施,新交所美元/離岸人民幣期貨成交量也隨即開始攀升。當(dāng)月最后一周,人民幣對(duì)美元匯率的漲幅縮減,到月末出現(xiàn)貶值,中國(guó)人民銀行公布的人民幣匯率中間價(jià)從 9 月底的6.6369 調(diào)整至 10 月 31 日的 6.6397。 美元在最近幾個(gè)月的表現(xiàn)一直疲軟,而人民幣今年以來則持續(xù)走強(qiáng)(即使是貿(mào)易加權(quán)匯率亦不例外)。美國(guó)財(cái)政部甚至對(duì)中國(guó)政府 10月中旬發(fā)布的外匯管理報(bào)告表示贊賞,因?yàn)橹袊?guó)決定采取措施來避免“無秩序的”貶值。另一方面,隱含波動(dòng)率的攀升也讓新交所美元/離岸人民幣期貨的成交量維持高水平。2017 年下半年,新交所美元/離岸人民幣期貨的名義成交額已有 30 天超過 10 億美元。自 2014 年 10 月推出這一期貨合約產(chǎn)品以來,新交所此前僅有三天突破 10 億美元大關(guān),而且今年 1 月才首次取得突破,這也進(jìn)一步證明新交所已經(jīng)逐漸成為市場(chǎng)參與者對(duì)沖匯率市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要平臺(tái)。 新交所美元/離岸人民幣期貨的十月份日均成交量和市場(chǎng)份額依然保持強(qiáng)勁,雖然當(dāng)月總成交量稍顯平淡。新交所美元/離岸人民幣期貨十月份的日均成交量達(dá)到 10.4 億美元,同 9 月的 13.3 億美元下降 22%,但是比 8 月的數(shù)據(jù)高出 26%(8 月的日均成交量為8.23 億美元)。新交所美元/離岸人民幣期貨十月份的未平倉合約量月環(huán)比上漲了 18%,從 9 月底的 16,965 份合約(17 億美元)一路攀升至 19,964 份合約(20 億美元)。在成交量年同比增長(zhǎng)率達(dá)到 277% 的同時(shí),新交所美元/離岸人民幣期貨的市場(chǎng)份額也在增加,目前獨(dú)攬 75% 的比重,其他交易所合共為 25%。 新交所印度盧比/美元期貨交易在印度公共假期的影響下依然保持活躍 10 月的印度陸續(xù)迎來多個(gè)公共假期,讓外匯市場(chǎng)受到干擾。新交所印度盧比/美元期貨的成交量也因此從 9 月的近 100萬份和約高記錄降至十月份的 823,149 份合約。不過,新交所印度盧比/美元期貨的日均成交額仍然保持在 10 億美元以上,而且整個(gè) 10 月有 18 天突破 10 億美元,相比之下 9 月的數(shù)據(jù)則為 11 天。這也使本年突破 10 億美元的交易日天數(shù)達(dá)到 74 天,預(yù)示著新交所印度盧比/美元期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性進(jìn)一步加強(qiáng)。 盡管在波動(dòng)性減弱的背景下,10 月全球印度盧比期貨的成交量均出現(xiàn)下滑,當(dāng)月新交所印度盧比/美元期貨的日均成交量 (每日 13.3 億美元) 依然比 8 月的數(shù)據(jù)高出 41%(每日9.45 億美元),略低于 9 月記錄的 14.7 億美元。新交所印度盧比/美元期貨在 10 月共成交了 823,149 份合約,年同比增長(zhǎng)89%。新交所印度盧比/美元期貨在 10 月的未平倉合約量增至 36,278 份,相比上月末漲幅達(dá)到 40%。 今年的大部分時(shí)間里,印度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)維持不變,固定收益產(chǎn)品的吸引力依舊不減。穩(wěn)定的政治環(huán)境、積極進(jìn)取的領(lǐng)導(dǎo)層以及市場(chǎng)改革預(yù)期等也是吸引資金流入的推動(dòng)因素。今年印度固定收益市場(chǎng)的平均收益率維持高位,并迎來外國(guó)證券投資大幅增長(zhǎng)。其風(fēng)險(xiǎn)敞口接近印度政府主權(quán)債券的 4%。印度盧比相對(duì)穩(wěn)步持續(xù)走強(qiáng),也利于投資者,本年迄今為止已經(jīng)升值 4.7%,進(jìn)一步提升了回報(bào)率。 盡管過去 3 個(gè)月因全球股票投資組合的重新分配導(dǎo)致外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的資金流出,但是仍有大量資金涌向印度國(guó)內(nèi)的股票基金,促使印度基準(zhǔn)股票指數(shù)維持高位。在印度盧比匯率進(jìn)一步升值的刺激下,今年印度基準(zhǔn)股票指數(shù)的回報(bào)率已達(dá)到 30% 以上(美元調(diào)整后)。 This document is not an offer or solicitation to buy or sell, nor financial advice or recommendation for any investment product. 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