關(guān)鍵亮點(diǎn)

新交所鐵礦石價(jià)格（即最活躍第二合約月期貨）在經(jīng)過(guò)幾周的低迷后強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，同比增長(zhǎng) 9%至每噸 67.18美元。本周的價(jià)格增長(zhǎng)趨勢(shì)非常平穩(wěn)，每日平均增長(zhǎng)近 1美元。隨著中國(guó)為打擊污染而關(guān)閉了比較低效率的鋼廠，鋼鐵價(jià)格的增長(zhǎng)導(dǎo)致了鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)大，并為鐵礦石價(jià)格提供支撐。同時(shí)，鋼鐵庫(kù)存量?jī)H比去年12月的歷史低點(diǎn)高出14%。不過(guò)，鐵礦石的港口庫(kù)存卻持續(xù)上漲。

本周期權(quán)總成交量為 371萬(wàn)噸（同比上周下跌 27.2%）。本周交易活動(dòng)主要集中于看漲期權(quán)（占總成交量的73%），特別是 $70和 $80行使價(jià)的合約?？磥?lái)市場(chǎng)更關(guān)心價(jià)格進(jìn)一步上漲的風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，除了 2017年12月到期的合約，在所有其它合約月，看漲期權(quán)的成交量都大于看跌期權(quán)的。月至今，看漲看跌交易量加權(quán)平均行使價(jià)（vwasp）分別為 $70.24和 $55.32。

本周末總持倉(cāng)量為 0.90億噸（同比上周增長(zhǎng) 1.9%）。本周持倉(cāng)量增長(zhǎng)為170萬(wàn)噸，代表至少50%的交易活動(dòng)是為了開設(shè)新的頭寸。而 $80行使價(jià)看漲期權(quán)的持倉(cāng)量增長(zhǎng)最為亮眼?？吹礉q持倉(cāng)量比率再次下跌 0.02點(diǎn)至 1.11 -- 2017年來(lái)最低 -- 反映看漲期權(quán)的持倉(cāng)量增長(zhǎng)快于看跌期權(quán)的。

盡管本周價(jià)格強(qiáng)勁復(fù)蘇，因?yàn)樵鲩L(zhǎng)趨勢(shì)非常平穩(wěn)，標(biāo)的期貨的30天價(jià)格波動(dòng)（即第二合約月）同比下跌 16.0%至30.3%。同時(shí)，平價(jià)隱含波動(dòng)率微漲至 39%。波動(dòng)率傾斜度下跌至 0.6%，反映了市場(chǎng)對(duì)看漲期權(quán)的需求。凸性增長(zhǎng)至 8.2%，反映了市場(chǎng)更注重期權(quán)的可選性。

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