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今年焦炭有望維持強勢,或成黑色系最強品種

最新高手視頻! 七禾網 時間:2018-02-26 18:07:43 來源:七禾網 作者:七禾研究

今天是春節(jié)過后的第三個交易日,期貨市場一片喜氣洋洋。商品期貨中黑色系依舊漲勢凌人,早盤便一舉拉升至高位,整日維持高位小幅震蕩。截至收盤,焦炭暴漲逾4%,螺紋熱卷漲逾3%。



對此,南華期貨金屬研究總監(jiān)李曉東表示,近期驅動黑色系上漲的主要因素,一是終端需求季節(jié)性復蘇預期,二是環(huán)保限產政策延續(xù),政策利好帶動市場升溫,并且這兩種因素在未來一個月內有望繼續(xù)支撐黑色系維持強勢。


此前南華期貨研究所就對春節(jié)后的市場回暖有一定預期,主要原因是節(jié)后鋼材下游建筑施工和制造業(yè)都將陸續(xù)迎來復工,旺季需求將帶動鋼材消費,并且進一步,鋼價表現良好支撐鋼廠利潤良好,在此驅動下,高爐開工也維持高位,帶動爐料需求。春節(jié)后鋼廠的鐵礦石、焦炭、焦煤庫存都有明顯下降,正是對需求良好的反映。


并且,近期北方省市繼續(xù)發(fā)布環(huán)保限產政策,政策性利好依然源源不斷。首先是唐山市要求,鋼鐵企業(yè)在2018年非采暖季施行錯峰限產,基礎限產比例10%-15%,其余進行動態(tài)限產,總限產任務987.5萬噸;其次是河南省人民政府辦公廳印發(fā)《河南省2018年大氣污染防治攻堅戰(zhàn)實施方案》,對河南省鋼鐵企業(yè)2018年采暖季限產做出規(guī)定;再次是唐山市2月24日12時?2月28日24時起啟動重污染天氣二級預警,績效評價為黃色的鋼企燒結停48小時、開12小時為周期限產,紅色鋼企停60小時,開12小時為周期限產,焦化出焦延長至48小時以上。


焦炭指數日線走勢圖


而在黑色系中,我們可以看到焦炭在年前(2月5日)便已率先啟動漲勢,自2月以來,焦炭主力合約更是上漲了11.52%,且近期呈現加速上漲態(tài)勢。李曉東表示目前來看焦炭的趨勢是向好的,鋼廠庫存壓力減輕,貿易商看好春節(jié)后鋼廠復產,加上3月下旬后鋼廠限產結束,鋼廠利潤良好,焦炭日耗增加,開始積極采購囤貨。后期的河北省大氣質量檢查,焦化開工仍受到環(huán)保制約。今年環(huán)保預期依然嚴格,將對焦炭供應產生明顯的限制。回顧2017年焦炭兩輪明顯漲價,都是環(huán)保限產執(zhí)行嚴格下,產生供不應求。目前焦炭供求格局改善的預期,依然支撐焦價繼續(xù)上漲。但與此同時,焦化廠限產,焦煤需求將受到一定程度壓制,并且焦煤品種間將繼續(xù)分化,低硫主焦煤仍將受到青睞。但是因為供應端煤炭進口受限,煤價也有支撐。


但是相對來說,鋼廠環(huán)保限產常態(tài)化,對鐵礦石整體需求不利。雖然鋼廠可以增加高品位鐵礦石使用,但目前高品礦供應寬松,因此礦價有一定上漲動力但不強。


就鋼價來說,環(huán)保限產常態(tài)化依然是支撐鋼價的最大利多。唐山采取菲采暖季限產后,需要關注河北其他地區(qū)是否跟進。但與此同時,也需要關注,去產能任務完成后,產能總體持穩(wěn)。而鋼廠在高利潤的刺激下,產量一直維持高位,最直接的表現就是,2017-2018冬季,螺紋目前庫存增速比較快,35城市春節(jié)期間大幅增加239萬噸至860萬噸,絕對庫存水平已經超出去年同期水平。2017年庫存同樣位于高位時,因為4月開始打擊地條鋼,供應收縮,庫存才開始大幅下降,但是2018年4月面臨的是鋼廠復產,一正一反,道理自然不同。目前看非采暖季環(huán)保限產延長,有利于去庫存,但是,即使3月去庫存比較快,但是3月下旬后復產的壓力仍在。此外,李曉東認為,持續(xù)緊縮的貨幣政策,一定會傳導到投資端,今年地產、基建投資增速繼續(xù)回落、汽車家電弱增長,鋼材下游需求同比將走弱,所以后期供求仍然不宜過分樂觀。因此2018年鋼價不會維持繼續(xù)單邊上揚的牛市行情,但在去產能之后,供應又受到環(huán)保約束,難以出現持續(xù)的供大于求,整體供求預計維持動態(tài)均衡,鋼價寬幅震蕩。


所以總體來說,李曉東認為今年鋼廠利潤也有望維持,進而支撐爐料需求,結合前文所述,環(huán)保限產約束焦炭供應,因此今年焦炭有望維持強勢,成為黑色系最強的品種。


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責任編輯:韓奕舒

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