5月新交所外匯期貨成交額突破1110億美元，創(chuàng)下新紀錄；同比上升49%

5月總成交量達184萬份合約；同比上升10%

外匯期貨累計未平倉合約量增至73億美元

歷經(jīng)過去幾個月的平靜期后，幾個新興市場的貨幣再現(xiàn)波動，人民幣和盧比均出現(xiàn)了大幅震蕩。中美貿易對話局勢急劇緊張化導致人民幣進而下行。隨后美國發(fā)布了使用外國通訊企業(yè)技術的限制令，尤其是針對少數(shù)中國企業(yè)給本已動蕩的貨幣帶來了連鎖反應。美國政府似乎有意在貿易與關稅方面進行多方對立。繼中國之后，美國對多個國際市場發(fā)起了貿易調查，并將多個亞洲國家列入不公平貨幣實踐的審查清單，包括新加坡、馬來西亞、韓國和越南。

印度在5月中旬選舉期間發(fā)布的快消品和汽車行業(yè)數(shù)據(jù)反映出近八年以來最低迷的汽車銷量，顯示這一全球增長最快的經(jīng)濟體也出現(xiàn)了放緩趨勢。與此同時，在投票前形成的反對黨聯(lián)盟對投票結果提出質疑。這一系列因素導致了市場動蕩，當然也波及貨幣。隨著納倫德拉·莫迪從大選中勝出，金融市場迅速上漲。

波動性的瞬間爆發(fā)給新交所外匯期貨帶來了強勁的成交量。在人民幣期貨的帶動下，2019年5月新交所外匯期貨累計成交額增長至1115億美元（突破184萬份合約），創(chuàng)下了月度成交量新紀錄，其中還包括5月10日當天創(chuàng)下的超過75億美元的單日成交額新紀錄。 

5月，新交所外匯期貨累計未平倉合約量同樣也創(chuàng)下新紀錄。自2013年下半年外匯期貨首次推出以來，累計未平倉合約量首次突破70億美元，至月末已達72.8億美元。人民幣市場的波動成為引發(fā)投資者對新交所關注的重要因素，在當前不確定的市場環(huán)境下，投資者對沖需求推動了交易活動。

5月新交所美元/離岸人民幣期貨成交額創(chuàng)下820億美元新紀錄

過去幾個月中貨幣市場相對穩(wěn)定，但中美貿易對話出現(xiàn)惡化給人民幣市場帶來了大幅波動，人民幣對美元迅速貶值。在中美雙方的一系列反應后，1個月期權隱含波動率急劇上升。盡管下半月波動性有所緩和，但交易者仍然不敢有絲毫怠慢。各個期限的人民幣平價 (ATM) 期權波動率都大幅上升。

5月，新交所美元/離岸人民幣期貨成交額突破30億美元的有19天，日均成交額達到39.3億美元，創(chuàng)下有史以來新高。5月新交所美元/離岸人民幣總成交額創(chuàng)下 825億美元（824,827份合約）的紀錄，尤其是緊接著中美貿易對話破裂消息的傳開后，5月10日迅速創(chuàng)下了61.8億美元的單日成交新紀錄。

作為風險管理場所，新交所持續(xù)提供開放規(guī)范的交易場所，讓交易者管理與貨幣相關的風險。新交所離岸人民幣期貨成交量一直占全球成交量的70%以上。與成交量趨勢相同的是，隨著市場對貿易對話相關風險的管理需求提升，新交所美元/離岸人民幣期貨未平倉合約量近幾個月以來也在不斷上升（如圖表3所示）。截至目前，新交所月末未平倉合約量（54.6億美元）已占全球所有交易所離岸人民幣期貨未平倉合約總量的一半以上。

數(shù)據(jù)來源：新交所、彭博社

六月最新報告：新交所美元/離岸人民幣T+1時段成交額錄得新紀錄

在G20峰會前中美關系改善的樂觀情緒以及歐洲中央銀行可能推出更多刺激措施的推動下，新交所美元/離岸人民幣期貨T+1時段成交額錄得新紀錄，在6月18日的夜間交易時段成交額超過32.3億美元。

印度大選莫迪贏得壓倒性勝利，再獲連任；5月新交所印度盧比/美元期貨成交額達280億美元

穩(wěn)定的政府往往傾向于迎合金融市場的需求，他們更追求以改革為中心的政策連續(xù)性。就這方面而言，現(xiàn)任印度總理納倫德拉·莫迪的壓倒性勝利應該有助于引導印度金融市場走向平穩(wěn)。有些人希望新任總理能夠刺激政府對某些面臨巨大壓力的行業(yè)實行改革，而金融服務行業(yè)由于過去幾個月中接二連三的負面頭條很可能是首要關注點。

目前來看，隨著大選結果的出爐，各期限的盧比平價期權波動率都迅速下降，反映出短期的政策擔憂會有所緩和。選舉結束后政府債券收益的大幅下跌也有助于降低政府的借款成本。但是，修復經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)的其他工作還在緊鑼密鼓地進行中。

境外投資者(FPI)還在不斷進入印度市場。凈流入已逼近120億美元，其中5月進入印度的投資達16億美元。股票市場仍有巨大的吸引力，年初至今吸收凈流入達109億美元。自2019年初以來，固定收益市場流入也突破了10億美元。

5月大選期間的多數(shù)時間內，盧比波動范圍有限，市場參與者仍保持謹慎態(tài)度。5月新交所印度盧比/美元期貨總成交量亦在5月達280億美元（974,106份合約），較4月上升了8%（合約數(shù)）。

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