截至2019年6月，過去12個(gè)月外匯期貨成交額突破1.1萬億美元

2019年第2季度外匯期貨成交額超3190億美元；同比上升51%

6月累計(jì)外匯期貨成交額超1210億美元

6月成交量超越200萬份合約，創(chuàng)下月度新紀(jì)錄

2019年上半年總成交量達(dá)1070萬份合約；同比上升30%

外匯期貨累計(jì)未平倉合約量增至84億美元

國(guó)際政治對(duì)2019年上半年市場(chǎng)有著重大影響。全球供應(yīng)鏈的中斷可能對(duì)貨幣產(chǎn)生劇烈影響。盡管市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)期到了上半年新興市場(chǎng)貨幣會(huì)發(fā)生大幅波動(dòng)，但實(shí)際發(fā)展與預(yù)期有所偏離。今年一季度各國(guó)貨幣繼續(xù)保持穩(wěn)定，而隨著進(jìn)入二季度，部分貨幣波動(dòng)性開始上升。

圖表1：新交所外匯期貨 – 成交額和未平倉合約量增長(zhǎng)強(qiáng)勁

數(shù)據(jù)來源：新交所、彭博社

2019年波動(dòng)性的短期爆發(fā)給新交所外匯期貨交易帶來了強(qiáng)勁的動(dòng)力。隨著中美貿(mào)易關(guān)系引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)，今年上半年交易活躍度明顯上升。6月新交所外匯期貨累計(jì)成交額接近1220億美元（200萬份合約）。6月的強(qiáng)勁勢(shì)頭帶動(dòng)2019年上半年成交額達(dá)到6100億美元（較前六個(gè)月上升15%），其中2019年第2季度成交額達(dá)3200億美元（環(huán)比上升10%）。

6月，新交所外匯期貨累計(jì)未平倉合約量同樣也創(chuàng)下新紀(jì)錄。外匯期貨自2013年年末上市以來，累計(jì)未平倉合約量首次跨越90億美元大關(guān)，至6月末也維持在84億美元以上（146,762份合約），較2018年12月末的41億美元（71,095份合約）翻了一番。

中美貿(mào)易對(duì)話占據(jù)頭條，6月新交所美元/離岸人民幣期貨交易創(chuàng)900億美元新紀(jì)錄

中美間的緊張形勢(shì)升級(jí)導(dǎo)致人民幣在5月下行。市場(chǎng)參與者紛紛因此規(guī)避緊張局勢(shì)所可能帶來的經(jīng)濟(jì)影響，因而帶動(dòng)新交所美元/離岸人民幣期貨的交易活動(dòng)。

6月，市場(chǎng)的不確定因素進(jìn)一步帶動(dòng)新交所美元/離岸人民幣日均成交額達(dá)47.5億美元。6月總成交額突破900億美元（903,350份合約），而2019年累計(jì)成交額已超越4260億美元。相較之下，2018年全年成交額僅5340億美元。隨著越來越多的投資者借此對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，未平倉合約量也持續(xù)增長(zhǎng)。6月，新交所美元/離岸人民幣未平倉合約量首次突破70億美元（6月12日），月末未平倉合約量59億美元（59,235份合約）。

新交所人民幣期貨成交量的市場(chǎng)份額保持在78%。與成交量攀升趨勢(shì)相同的是，隨著市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易對(duì)話相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的管理需求提升，新交所美元/離岸人民幣期貨累計(jì)未平倉合約量近幾個(gè)月以來也在不斷上升。6月末，新交所美元/離岸人民幣期貨未平倉合約量約占全球所有交易所類似期貨總體未平倉合約量的63%。

圖表2：新交所美元/離岸人民幣市場(chǎng)份額持續(xù)增長(zhǎng)

數(shù)據(jù)來源：新交所、彭博社

市場(chǎng)對(duì)嚴(yán)峻宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的擔(dān)憂情緒蓋過大選后的樂觀情緒；6月新交所印度盧比/美元期貨成交額達(dá)300億美元

大選結(jié)果出爐的樂觀情緒過后，印度政府就要開始面對(duì)現(xiàn)實(shí)中的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，接踵而至的不利因素進(jìn)一步加重了重要經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的放緩趨勢(shì)。此外，隨著美伊間緊張局勢(shì)的升級(jí)，油價(jià)大幅波動(dòng)，也讓本已承受失業(yè)率上升和經(jīng)濟(jì)蕭條兩大重壓的印度政府更加雪上加霜。

圖表3：6 月新交所印度盧比/美元成交額攀升

數(shù)據(jù)來源：新交所、彭博社

盡管如此，外國(guó)投資組合（FPI）還在不斷入資印度市場(chǎng)。投資者預(yù)期政府會(huì)頒布調(diào)節(jié)政策并削減利率以抵消經(jīng)濟(jì)蕭條趨勢(shì)，6月盧比債券市場(chǎng)流入資金近12億美元。政府債券的反彈促使收益率跌至7%以下。2019年年初至今累計(jì)凈流入突破138億美元，其中投資于印度股票的資金達(dá)112億美元。

6月新交所印度盧比/美元期貨總成交額達(dá)300億美元（1,034,490份合約），較2019年5月上升6%。近幾個(gè)月以來新交所印度盧比/美元期貨未平倉合約量同樣不斷增長(zhǎng)，6月26日創(chuàng)下109,084份合約的新紀(jì)錄，月末未平倉合約量達(dá)78,007份合約。整體而言，新交所印度盧比/美元期貨未平倉合約量較2018年12月上升160%，有力地證明了市場(chǎng)參與者逐漸趨于在新交所進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理交易。

中朝首腦會(huì)晤讓朝鮮半島重回市場(chǎng)關(guān)注；2019年上半年新交所韓元/美元期貨成交量上揚(yáng)

在過去12個(gè)月中，市場(chǎng)參與者出于各種原因開始關(guān)注朝鮮半島。盡管半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)一直是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的支柱，但區(qū)域政治發(fā)展逐漸顯現(xiàn)出更重要的影響力。美朝首腦會(huì)晤具有積極意義，但對(duì)于朝鮮半島核問題沒有取得任何成果。由于中國(guó)對(duì)朝鮮經(jīng)濟(jì)的重要性，以及中美貿(mào)易問題的懸而未決，這次中國(guó)近14年來首次訪問朝鮮，使得朝鮮半島的政治動(dòng)態(tài)重回市場(chǎng)關(guān)注。

圖表4：2019年上半年新交所韓元/美元成交額翻倍有余

數(shù)據(jù)來源：新交所、彭博社

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