新交所外匯期貨8月累計(jì)成交量達(dá)179萬(wàn)份合約，名義價(jià)值達(dá)1010億美元，在風(fēng)險(xiǎn)偏好型的環(huán)境中，外匯市場(chǎng)波動(dòng)性仍偏低

年初至今累計(jì)成交額達(dá)9530億美元，同比增長(zhǎng)9.5%

新冠病毒持續(xù)蔓延，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力

新冠病毒持續(xù)蔓延，截至目前全球病例已超過(guò)2500萬(wàn)例。歐洲正面臨第二波感染高峰，法國(guó)和西班牙受到的影響尤為嚴(yán)重，每日新增病例已達(dá)到3月份高點(diǎn)。

在美國(guó)，每日新增病例數(shù)自8月以來(lái)一直呈下降趨勢(shì)。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的PMI預(yù)覽值分別達(dá)到了53.6和54.8，均超過(guò)市場(chǎng)普遍預(yù)期。房地產(chǎn)仍是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)，房屋開工率、成品房銷量和房屋建筑商信心指數(shù)（NAHB）均超出預(yù)期。8月標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)分別上漲7.2%和9.7%。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布轉(zhuǎn)向平均通脹目標(biāo)

在前不久剛剛舉行的杰克遜霍爾經(jīng)濟(jì)研討會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾證實(shí)，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)保持支持性的貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)將尋求實(shí)現(xiàn)2%的平均通脹率目標(biāo)，如果通脹率持續(xù)一段時(shí)間低于2%，則會(huì)將通脹率拉升到2%的目標(biāo)值之上。這套政策被廣泛解讀為一種靈活形式的平均通脹目標(biāo)。

隨著外匯市場(chǎng)波動(dòng)性仍相對(duì)低迷，8月新交所外匯期貨未平倉(cāng)合約量穩(wěn)步回升，環(huán)比增長(zhǎng)17.2%，達(dá)97.8億美元。8月新交所外匯期貨累計(jì)成交額同比下降29%，環(huán)比增長(zhǎng)5.4%，達(dá)1010億美元。8月新交所外匯期貨合約共成交179萬(wàn)手，同比下降32%，環(huán)比增長(zhǎng)7%。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇，新交所美元/離岸人民幣期貨8月成交額突破720億美元

7月財(cái)新/Markit制造業(yè)PMI為52.8，顯示繼續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇情況再次得到了數(shù)據(jù)的印證，盡管復(fù)蘇節(jié)奏略顯溫和。工業(yè)生產(chǎn)和固定投資同比分別增長(zhǎng)4.8%和8.3%，但零售遜于預(yù)期，同比收縮1.1%。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期，中國(guó)的消費(fèi)回暖落后于生產(chǎn)，原因可能在于政府刺激政策未轉(zhuǎn)向家庭。盡管人民幣正處升值背景之下，但中國(guó)人民銀行仍能接受當(dāng)前的匯率水平和走勢(shì)。

美國(guó)貿(mào)易代表8月發(fā)表的一份聲明中談到，美國(guó)和中國(guó)高級(jí)貿(mào)易官員重申了對(duì)第一階段貿(mào)易協(xié)議的承諾。雙方都對(duì)進(jìn)展表示了認(rèn)可，并將繼續(xù)致力于采取必要措施，成功履行貿(mào)易協(xié)定。聲明還補(bǔ)充道，雙方討論了中國(guó)為實(shí)施知識(shí)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)改革和強(qiáng)制技術(shù)轉(zhuǎn)讓而采取的措施。聲明還強(qiáng)調(diào)，中國(guó)對(duì)美國(guó)產(chǎn)品的購(gòu)買大幅增加。

8月新交所美元/離岸人民幣期貨成交額環(huán)比增長(zhǎng)3.8%，達(dá)728億美元（727,906手），占全球市場(chǎng)份額約80.5%，年初至今成交額同比增長(zhǎng)11.8%，突破6740億美元。8月末新交所美元/離岸人民幣期貨未平倉(cāng)合約量環(huán)比增長(zhǎng)19.7%，達(dá)85.7億美元（85,743手）。

新交所印度盧比/美元期貨成交額8月突破270億美元

印度盧比（INR）每年8月慣常的季節(jié)性疲軟今年沒(méi)有到來(lái)。8月，印度盧比升值近2%，成為地區(qū)中表現(xiàn)最強(qiáng)勢(shì)的貨幣。但是，貨幣升值走勢(shì)未能得到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)改善或新冠病毒病例減緩的支撐。

市場(chǎng)對(duì)通脹上升的擔(dān)憂與日俱增，而財(cái)政緊縮政策也無(wú)助于改善局面。商品貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，貨物逆差正從第一季度的350億美元左右收窄至第二季度的90億美元，而石油進(jìn)口季度環(huán)比下降200億美元，降幅達(dá)60%。隨著服務(wù)出口持續(xù)增長(zhǎng)（月度數(shù)據(jù)顯示，第二季度服務(wù)業(yè)順差與第一季度基本持平，達(dá)210億美元），總體經(jīng)常賬戶可能仍保持順差。

更重要的驅(qū)動(dòng)因素在于外國(guó)直接投資，外國(guó)投資組合呈小幅凈流入。過(guò)去兩個(gè)月以來(lái)，外國(guó)股票投資流入已大幅增長(zhǎng)至70億美元，超過(guò)了第二季度的40億美元和第一季度的流出。這表明，第二季度的基本收支差額已突破今年頭三個(gè)月的200億美元大關(guān)（略低于GDP的1%），并將在今年下半年挑戰(zhàn)2016年約300億美元的高點(diǎn)。

8月，印度盧比出現(xiàn)升值，主要原因在于市場(chǎng)情緒偏好風(fēng)險(xiǎn)以及貨幣利差交易的推動(dòng)。但隱含波動(dòng)率仍受到抑制，新交所印度盧比/美元期貨成交量達(dá)101萬(wàn)手（環(huán)比增長(zhǎng)9.7%），成交額272億美元（環(huán)比增長(zhǎng)10.2%）, 年初至今新交所印度盧比/美元期貨成交額達(dá)2680億美元，同比增長(zhǎng)3.7%。月末未平倉(cāng)合約量環(huán)比下降0.6%，至34,077手。

韓元 – 盡管受第二波新冠疫情沖擊，仍表現(xiàn)抗壓性

隨著宏觀數(shù)據(jù)較第二季度的低點(diǎn)有所改善，同時(shí)韓國(guó)的檢測(cè)和追蹤技術(shù)限制了疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，韓元幾乎未受韓國(guó)新冠病毒病例迅速上升的影響。韓國(guó)政府于8月23日發(fā)出警告，稱病毒可能“在全國(guó)范圍內(nèi)爆發(fā)”，導(dǎo)致韓元跌近1180的低點(diǎn)，但截至8月末，韓元兌美元仍上漲0.3%，表現(xiàn)好于印尼盾、泰銖或新臺(tái)幣。

韓國(guó)央行在8月末的會(huì)議上決定不采取進(jìn)一步的刺激措施，將政策利率維持在預(yù)期的0.5%，并將今年的GDP增長(zhǎng)預(yù)期從早前的-0.2%下調(diào)至-1.3%。

8月新交所韓元/美元期貨成交量19,132手（環(huán)比增長(zhǎng)29.3%），成交額5.734億美元（環(huán)比增長(zhǎng)45.3%）。新交所韓元/美元期貨年初至今總成交額達(dá)57億美元，同比下降11%。月末未平倉(cāng)合約量環(huán)比增長(zhǎng)14.9%，至1.146億美元（4,822份合約）。

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