國際銅期貨在上期能源掛牌交易，銅期貨開啟“雙合約”時代

11月19日，國際銅期貨在上期所子公司上期能源正式掛牌交易（首日運行情況及上衍有色論壇報道見2版）。這是我國期貨市場首次以“雙合約”模式實現(xiàn)國際化的期貨品種，也是繼原油、20號膠、低硫燃料油之后在上期能源上市的第四個國際化期貨品種。

黨的十九屆五中全會指出，要加快構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。習近平總書記在浦東開發(fā)開放30周年慶祝大會上強調，要增強全球資源配置能力，服務構建新發(fā)展格局；提升重要大宗商品的價格影響力，更好服務和引領實體經濟發(fā)展。

中國證監(jiān)會副主席方星海線上出席上市儀式并致辭。他表示，中國證監(jiān)會堅定把思想和行動進一步統(tǒng)一到總書記的重大決策部署上來，深入推進高水平制度型開放，支持上期所主動擔當作為，立足國內大循環(huán)、推進國內國際雙循環(huán)，助力形成新發(fā)展格局。

方星海指出，中國資本市場建立30年以來，始終堅持開放合作的原則和方向，不僅促進了資本市場自身的發(fā)展完善，也推動了金融業(yè)和整個經濟的高質量發(fā)展。上期所在國際化探索中率先邁出了堅實步伐，以原油期貨上市為標志，國際化品種逐步增加，境外交易者的成交和持倉占比穩(wěn)步提高，國際定價影響力不斷提升。20號膠期貨已開始成為我國20號膠跨境現(xiàn)貨貿易的計價和結算基準。低硫燃料油期貨將成為中國期貨市場首個探索跨境交收業(yè)務的開放品種，上市僅半年多，持倉量即超過20萬手，影響力將進一步擴大。

方星海表示，本次上期所用“雙合約”推出國際銅期貨，是存量期貨品種對外開放的嶄新探索，對進一步促進國內外銅產業(yè)鏈和供應鏈深度融合具有重要意義。希望國際銅期貨充分發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，在不遠的將來成為亞太時區(qū)銅跨境貿易的定價基準之一，為提升中國在全球大宗商品市場的定價影響力以及推動人民幣國際化作應有的貢獻，以實際行動踐行總書記和黨中央對資本市場的要求。

上期所理事長姜巖表示，上市國際銅期貨是上期所堅決貫徹落實十九屆五中全會精神和總書記講話精神，找準在內循環(huán)中心節(jié)點和雙循環(huán)戰(zhàn)略鏈接中的定位，更加主動擔當作為，以“雙合約”促進“雙循環(huán)”，重點提升以油、銅等品種為代表的重要大宗商品價格影響力的一項重要舉措。

“銅的市場化和國際化程度高，是全球宏觀經濟的重要指標。我國是全球最大的銅生產、消費和進口國，產業(yè)鏈上下游企業(yè)眾多，風險管理需求強烈。上期所的銅期貨歷史悠久、交易平穩(wěn)、結構合理、功能有效，已成為國內現(xiàn)貨貿易的定價基準，但也存在著國際化程度不高、服務市場的范圍有限等問題。”姜巖表示，推出面向全球投資者的國際銅期貨，是我國期貨市場制度型開放的又一積極探索，上期能源的國際銅期貨與上期所的銅期貨以“雙合約”模式通過“雙平臺”同時運行，共同服務“雙循環(huán)”，將更好地統(tǒng)籌國內國際兩個市場兩種資源，對于增創(chuàng)我國銅行業(yè)的國際合作和競爭新優(yōu)勢、更全面高效地滿足企業(yè)風險管理需求具有積極意義。

在上海市政府副秘書長陳鳴波看來，國際銅期貨的上市是落實習近平總書記講話精神的有力舉措，將有利于促進形成合理的定價機制，更好滿足國內外銅行業(yè)的風險管理需求，提升我國期貨市場尤其是“上海價格”的國際競爭力。他希望上期所充分發(fā)揮金融要素市場基礎設施的重要功能，不斷豐富期貨品種，探索國際化路徑，助力提升金融市場能級和影響力。他同時表示，上海市政府將繼續(xù)加大政策供給、營造良好環(huán)境，支持上期所取得更大發(fā)展。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會黨委書記葛紅林表示，國際銅期貨的上市標志著上期所銅期貨與國際銅期貨形成了“雙合約”服務“雙循環(huán)”的格局，將提供更加公開、連續(xù)、透明的價格信號和更有效的風險管理工具，助力國內外企業(yè)更好地利用國際國內兩個市場、兩種資源，加快高質量發(fā)展步伐，標志著我國有色金屬工業(yè)在國際化進程中又邁出了重要一步。

“長期以來，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會與上期所積極合作，充分發(fā)揮期貨市場在建設有色金屬強國中的作用，開創(chuàng)了‘期現(xiàn)聯(lián)動、產融結合、互促發(fā)展’的大好局面。堅信隨著雙方進一步的創(chuàng)新性合作，將為上海國際金融中心建設，為中國有色金屬工業(yè)更高質量、更有效率、更可持續(xù)的發(fā)展，實現(xiàn)有色金屬強國目標作出新的更大貢獻。”葛紅林說。

國際銅業(yè)研究組織秘書長?Paul White表示，經過二十余年穩(wěn)健運行，上期所建立起了規(guī)范、高效的銅期貨市場，為中國銅相關企業(yè)控制經營風險提供了有效的工具，并推動了中國銅行業(yè)的繁榮發(fā)展。國際銅期貨將會成為連接中國與世界銅市場的橋梁，不斷提高中國銅價格的影響力，推動全球銅市場更透明、穩(wěn)定地運行。

作為國內銅業(yè)龍頭企業(yè)，江西銅業(yè)股份有限公司副總經理陳羽年表示，當前全球經濟增速放緩，銅產業(yè)也面臨嚴峻考驗，值此風急浪緊時刻，上期所深入踐行十九屆五中全會精神，推出的國際銅期貨合約為國內外投資者參與國際銅定價開辟了新通道，為我國銅行業(yè)提供了更加豐富完善的風險管理工具，在服務國內國際“雙循環(huán)”上必將發(fā)揮重要作用。

在五礦有色金屬股份有限公司副總經理李智聰看來，國際銅期貨上市恰逢其時，對于國際國內意義重大。銅期貨品種推出國際化合約，有助于提升“上海價格”的國際影響力，進一步推動中國成為全球大宗商品市場的重要定價中心。國際銅期貨使用人民幣計價結算，有助于推動人民幣國際化進程。國際銅期貨的推出有助于實體企業(yè)利用好國際、國內兩個資源市場，進一步提升產業(yè)鏈企業(yè)的風險管理水平。

上期所總經理王鳳海接受采訪時表示，推出國際銅期貨，既是我國銅行業(yè)發(fā)展的客觀需要，也是擴大對外開放背景下期貨市場服務銅企業(yè)、提供國際化風險管理工具的有力舉措。一是為銅產業(yè)鏈上下游企業(yè)在國際貿易中提供規(guī)避價格風險的工具，助力企業(yè)平穩(wěn)運行。二是進一步提升我國銅國際定價話語權和影響力，加速人民幣國際化進程，有助于我國建設銅國際定價中心。

“滬銅期貨作為國內含稅品種，反映的是國內市場供求關系，其價格已成為國內現(xiàn)貨貿易的定價基準，但只限于國內投資者參與；國際銅期貨面對的是關境以外的不含稅市場，反映的是遠東時區(qū)的國際市場供求關系，境內外交易者都可進行交易?！痹谕貘P海看來，這種“雙合約”模式是在不改變國內現(xiàn)有市場格局的前提下，基于保稅市場和遠東時區(qū)國際市場推出的新業(yè)務，有助于更好地服務國內外銅產業(yè)的風險管理需求。

上市儀式最后，姜巖表示，上期所將繼續(xù)以“提升重要大宗商品價格影響力”為己任，進一步優(yōu)化“一主兩翼”平臺建設布局，進一步提供高質量的產品供給，加快推出現(xiàn)有期貨品種的期權產品以及指數(shù)類期貨的研發(fā)上市；穩(wěn)步擴大標準倉單可交易品種，持續(xù)拓寬服務實體濟覆蓋面；堅定擴大開放，以高水平的制度供給，加快現(xiàn)有品種的國際化，不斷提升市場開放度和投資便利度，吸引和服務全球市場主體參與、使用或參考大宗商品期貨價格，提升與現(xiàn)貨市場供需相適應的大宗商品價格影響力；落實“走在市場風險曲線前面”的要求，加強預研預判，確保市場穩(wěn)健運行，為建設規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場貢獻力量。