11月25日，國(guó)內(nèi)期市收盤漲跌不一，能化品多數(shù)收漲，但沖高回落，原油漲逾6%，瀝青漲近4%，LPG、低硫燃油漲逾3%，塑料跌近2%；焦煤漲近3%，動(dòng)力煤漲逾2%；三大油脂小幅反彈均漲逾1%；貴金屬齊跌，滬金、滬銀跌近2%。

華泰期貨：蒙煤進(jìn)口受阻，引爆焦煤漲勢(shì)

焦炭方面，供應(yīng)方面，目前焦企利潤(rùn)相對(duì)豐厚多保持積極生產(chǎn)，考慮到山西、河南等主產(chǎn)地去產(chǎn)能繼續(xù)執(zhí)行，年底河北也有大量4.3m落后產(chǎn)能需要淘汰，加之新投產(chǎn)焦?fàn)t出焦緩慢，焦炭整體供應(yīng)偏緊。需求方面，目前成材仍有利潤(rùn)，鐵水產(chǎn)量維持相對(duì)高位，對(duì)于原料需求存在剛性支撐。綜上所述，焦炭供應(yīng)存在收縮預(yù)期，需求保持高位，基本面偏強(qiáng)格局未有明顯變化，由于前期焦炭漲幅過快，目前處于震蕩調(diào)整狀態(tài)，等待利多刺激其進(jìn)一步上漲，建議焦炭調(diào)整后繼續(xù)做多。

焦煤方面，供應(yīng)端，煤礦安全檢查繼續(xù)趨嚴(yán)，產(chǎn)地煤供應(yīng)難有放量，同時(shí)近日蒙古疫情蔓延影響通關(guān)受阻，昨日單日通關(guān)降至210車的低位水平，澳煤政策加嚴(yán)，短期內(nèi)通關(guān)概率極低，焦煤供應(yīng)端收緊。需求端，下游焦企利潤(rùn)維持高位，生產(chǎn)積極性較高，焦煤需求存在支撐。短期供應(yīng)端收縮，而需求維持高位，焦煤走勢(shì)將繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

中糧期貨：瀝青逢低試多思路　　

截至11月18日當(dāng)周25家樣本瀝青廠家?guī)齑鏋?2.2萬噸，環(huán)比下降0.9萬噸，降幅為1.2%；33家樣本瀝青社會(huì)庫(kù)存為60.64萬噸，環(huán)比下降3.15萬噸，降幅為4.9%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，10月瀝青產(chǎn)量為589.1萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)1%，同比增長(zhǎng)19.2%。1-10月瀝青累計(jì)產(chǎn)量為5072.1萬噸，同比增長(zhǎng)18.6%。

供應(yīng)端方面，最新瀝青煉廠開工率上漲2.5%，為55.4%，華東地區(qū)增加明顯，未來在部分煉廠間歇生產(chǎn)瀝青和開工季節(jié)性淡季的情況下，12月煉廠整體開工率或有下行趨勢(shì)。

歐美國(guó)家新冠疫情形勢(shì)日益嚴(yán)峻，而輝瑞正式提交疫苗緊急使用授權(quán)，疫苗研發(fā)進(jìn)展及OPEC+減產(chǎn)協(xié)議延期支撐市場(chǎng)，國(guó)際原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩上漲；國(guó)內(nèi)主要瀝青廠家開工上升，廠家及社會(huì)庫(kù)存小幅下降；北方地區(qū)部分煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)焦化，受冷空氣影響需求逐步走弱，山東、華北地區(qū)需求放緩，貿(mào)易商采購(gòu)積極性一般；華東地區(qū)煉廠移庫(kù)帶動(dòng)庫(kù)存下降，下游按需采購(gòu)為主；現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)平穩(wěn)。技術(shù)上看，受原油提振，站穩(wěn)關(guān)鍵位，適當(dāng)關(guān)注遠(yuǎn)月的行情機(jī)會(huì)，逢低試多思路。