時(shí)隔8個(gè)月，“原油寶”產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)事件處罰結(jié)果公布。12月5日，銀保監(jiān)會(huì)宣布，依法查處中國(guó)銀行“原油寶”產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)事件，對(duì)中國(guó)銀行及其分支機(jī)構(gòu)合計(jì)罰款5050萬元；同時(shí)對(duì)與此事件相關(guān)的中國(guó)銀行4名人員給予警告，合計(jì)處以180萬元罰款。此外，中國(guó)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)、相關(guān)分支機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入事項(xiàng)也被暫停。

回頭來看，受今年4月WTI原油5月合約出現(xiàn)的“負(fù)油價(jià)”事件影響，中國(guó)銀行“原油寶”產(chǎn)品的投資者權(quán)益遭受重大影響。市場(chǎng)人士認(rèn)為，“原油寶”事件雖然是今年原油極端行情疊加特定產(chǎn)品設(shè)計(jì)而引發(fā)的，但也反映出當(dāng)前部分金融機(jī)構(gòu)及普通投資者對(duì)期貨市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不足的問題。

中期研究院主管李冰在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，盡管“原油寶”事件發(fā)生背景比較特殊，但該事件也從根本上暴露了銀行等大型金融機(jī)構(gòu)在涉足衍生品領(lǐng)域時(shí)，存在產(chǎn)品設(shè)計(jì)欠嚴(yán)謹(jǐn)周密、風(fēng)控管理不成熟等問題。

從銀行推出的“原油寶”產(chǎn)品來看，李冰認(rèn)為，此類理財(cái)產(chǎn)品是一種類似于OTC柜臺(tái)交易的涉及衍生品的保證金交易，盡管銀行控制了杠桿率，但并不適合普通大眾。

“很多普通投資者與銀行簽署協(xié)議時(shí)，僅以銷售經(jīng)理宣傳的‘理財(cái)產(chǎn)品’‘資產(chǎn)配置’等簡(jiǎn)單的層次去理解，并不了解也認(rèn)識(shí)不到‘保證金交易’和交易標(biāo)的是‘境外期貨衍生品’的真正涵義。”李冰說。

此外，目前來看，很多投資者仍談“期”色變，認(rèn)為杠桿交易是洪水猛獸，實(shí)際上是由于期貨在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍然比較小眾，投資者對(duì)其普遍不了解。李冰認(rèn)為，對(duì)期貨市場(chǎng)認(rèn)識(shí)程度較淺也造成很多普通投資者遭受損失。

據(jù)記者了解，目前我國(guó)各類衍生品投資工具和投資渠道已經(jīng)非常豐富，普通投資者也有很強(qiáng)的資產(chǎn)配置需求，希望投資A股之外的大宗商品等資產(chǎn)。但是否所有金融機(jī)構(gòu)都具備設(shè)計(jì)、管理這類產(chǎn)品和投資工具的能力呢？從“原油寶”事件來看，答案是否定的。

在厚實(shí)天成投資創(chuàng)始人、投資總監(jiān)侯延軍看來，衍生品交易本身就對(duì)專業(yè)性有較高要求。尤其今年以來，市場(chǎng)行情多變，作為傳統(tǒng)金融存貸機(jī)構(gòu)的銀行在衍生品交易中并不具備很大的優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)與國(guó)際市場(chǎng)掛鉤不足，因此在風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)也無法第一時(shí)間把控。

“從銀保監(jiān)會(huì)的處罰來看，非常明確地說明了金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)事件中需要承擔(dān)更多責(zé)任?！崩畋f。

對(duì)于選擇專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行大宗商品期貨投資，李冰對(duì)記者表示，在投資者眼中，期貨公司可能規(guī)模較小，遠(yuǎn)不及銀行實(shí)力雄厚。但事實(shí)上，期貨公司在風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投資者教育方面都比較專業(yè)，對(duì)投資者面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)也更為敏感，一旦出現(xiàn)價(jià)格的異常波動(dòng)，交易所、期貨公司等都會(huì)通過提高保證金、提高強(qiáng)平線等及時(shí)保護(hù)投資者利益，避免損失擴(kuò)大。

有市場(chǎng)人士表示，在“原油寶”事件后，多家銀行近日又同時(shí)宣布暫停新客戶開立貴金屬交易賬戶，顯示出銀行的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)在不斷增強(qiáng)。同時(shí)，這對(duì)普通投資者參與涉及大宗商品的投資產(chǎn)品也具有警示作用。

“參與期貨市場(chǎng)需要較高的專業(yè)度，普通投資者在選擇掛鉤大宗商品投資的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，至少應(yīng)對(duì)相關(guān)交易交割機(jī)制及盤面定價(jià)的基本邏輯進(jìn)行一定的了解。”國(guó)投安信期貨分析師李云旭說。

李冰也建議，希望投資者能夠從“原油寶”事件中汲取教訓(xùn)，一定要對(duì)投資品種、投資工具有深刻理解，不能“人云亦云”。

在方正中期期貨投資咨詢部高級(jí)研究員隋曉影看來，個(gè)人投資者投資掛鉤原油等大宗商品產(chǎn)品時(shí)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，在投資相關(guān)產(chǎn)品前，需要從多方面考慮，謹(jǐn)慎投資。比如在投資前要仔細(xì)查看產(chǎn)品合同要素，弄清楚合同條款，避免投資管理不規(guī)范的產(chǎn)品；要辨別產(chǎn)品是否夸大宣傳，所謂低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的產(chǎn)品一般都是虛假宣傳。