12月29日，國內(nèi)期市大面積收跌，能化品與黑色系跌幅居前，LPG跌近5%，硅鐵跌逾4%，動(dòng)力煤跌近4%，乙二醇、純堿、甲醇跌逾3%，鐵礦石、焦煤、熱卷跌逾2%；此外，雞蛋、滬鋅跌逾3%。

興業(yè)證券王涵：從庫存周期看本輪大宗還能漲多久

興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵12月29日研報(bào)指出，大宗商品價(jià)格短期仍受補(bǔ)庫支撐，但對需求邊際拐點(diǎn)更敏感。短期海外供需缺口仍可支撐補(bǔ)庫存動(dòng)力，后續(xù)需觀察需求的邊際拐點(diǎn)，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，在補(bǔ)庫存的后期大宗商品價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)滯漲。而本輪庫存周期“空中加油”的特點(diǎn)可能也會(huì)使得一旦需求出現(xiàn)拐點(diǎn)，補(bǔ)庫存周期結(jié)束得較快，屆時(shí)不排除大宗商品價(jià)格由“快漲”迅速轉(zhuǎn)為“快跌”的可能。

需求端：美國供需缺口支撐中國產(chǎn)商補(bǔ)庫存。美國二輪財(cái)政刺激落地，將繼續(xù)對其居民消費(fèi)形成強(qiáng)支撐。在美國疫苗尚未大范圍推廣、供給復(fù)蘇相對偏慢的背景下，短期內(nèi)中國出口和補(bǔ)庫存動(dòng)力將受益于全球供需缺口的存在。

供給端：“空中加油”疊加疫后謹(jǐn)慎，補(bǔ)庫存延續(xù)時(shí)間或較短。當(dāng)前庫存水平實(shí)際上仍高于合意庫存區(qū)間的中樞（5%），由于考慮到主動(dòng)補(bǔ)庫存過程中企業(yè)的生產(chǎn)意愿，取決于其對中長期合意庫存水平的預(yù)期，本輪主動(dòng)補(bǔ)庫存的空間可能相對有限。此外，疫后企業(yè)補(bǔ)庫存的意愿可能也會(huì)相對保守。因此，本輪主動(dòng)補(bǔ)庫存的空間可能相對有限，持續(xù)時(shí)間可能也相對較短。

發(fā)改委：電煤需求有所增加 供應(yīng)總體穩(wěn)定

面對可能到來的新一輪降溫天氣，國家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局主要負(fù)責(zé)人近日就冬季能源保供工作答記者問時(shí)表示，目前供需總體平衡，民生用氣有保障。全國電力供需形勢趨于平穩(wěn)。電煤需求有所增加，但供應(yīng)總體穩(wěn)定，可以滿足生產(chǎn)生活等用煤需要。

該負(fù)責(zé)人表示，從目前供需情況看，盡管部分區(qū)域、部分時(shí)段可能出現(xiàn)保供壓力加大的情況，但是總體上是平衡的，民生用氣有保障，能夠保證人民群眾溫暖過冬。

在保障電力供應(yīng)方面，該負(fù)責(zé)人表示，目前湖南限電基本恢復(fù)，江西12月19日起未再限電，浙江對個(gè)別地方做法也進(jìn)行了糾正，全國電力供需形勢趨于平穩(wěn)。

“近日又將出現(xiàn)持續(xù)低溫天氣，預(yù)計(jì)全國用電需求還要攀升?！痹撠?fù)責(zé)人表示，為做好應(yīng)對，國家發(fā)改委將會(huì)同有關(guān)方面全力做好電力供應(yīng)保障。

在煤炭供應(yīng)方面，該負(fù)責(zé)人表示，供暖季以來，電煤需求有所增加，但供應(yīng)總體穩(wěn)定，可以滿足生產(chǎn)生活等用煤需要。

“對即將到來的寒冷天氣，我們已提前做好準(zhǔn)備，制定了周密的煤炭保供應(yīng)急預(yù)案，保障人民群眾溫暖過冬?！痹撠?fù)責(zé)人表示，一是全力組織增產(chǎn)增供。指導(dǎo)山西、陜西、內(nèi)蒙等煤炭主產(chǎn)區(qū)和重點(diǎn)煤炭企業(yè)，在確保安全的前提下，加快產(chǎn)能釋放，千方百計(jì)滿足用煤需求。根據(jù)供需形勢適當(dāng)增加煤炭進(jìn)口，優(yōu)先用于發(fā)電供暖用煤需要，充分發(fā)揮好進(jìn)口煤補(bǔ)充調(diào)節(jié)作用。二是加快提升電廠存煤水平。每天監(jiān)測全國重點(diǎn)電廠的存煤水平，及時(shí)跟蹤掌握電煤供應(yīng)情況，第一時(shí)間協(xié)調(diào)解決供應(yīng)中出現(xiàn)的突出問題。三是加強(qiáng)重點(diǎn)地區(qū)用煤保障。對電煤供應(yīng)相對偏緊的湖南、江西，協(xié)調(diào)煤炭主產(chǎn)區(qū)和煤炭企業(yè)對存煤水平較低的電廠給予資源保障，協(xié)調(diào)鐵路企業(yè)優(yōu)化運(yùn)輸結(jié)構(gòu)，最大程度給予支持。四是組織應(yīng)急保供資源。五是強(qiáng)化應(yīng)急保障機(jī)制。