1月5日,國內(nèi)商品期貨收盤多數(shù)上漲,黑色系卷土重來,鐵礦石大漲4%,焦炭漲近4%,動(dòng)力煤漲超3%,硅鐵、錳硅漲近3%;有色走升,滬錫漲逾3%,不銹鋼、滬鎳漲逾2%;跌幅方面,蘋果、低硫燃油跌近3%,燃油跌逾2%。 焦炭現(xiàn)貨第十二輪提漲陸續(xù)落地 期價(jià)瞄準(zhǔn)3000元/噸關(guān)口 回望本輪焦炭期現(xiàn)價(jià)格的上漲,供需錯(cuò)配下的供應(yīng)緊張是根本原因。在業(yè)內(nèi)人士看來,后續(xù)焦炭供需矛盾緩解的關(guān)鍵仍在今年下半年新產(chǎn)能的投放。 “目前來看,焦炭產(chǎn)能政策方面尚未看到有明顯調(diào)整的跡象,接下來就是看新產(chǎn)能投放進(jìn)度了?!睎|海期貨研究員劉慧峰補(bǔ)充說,現(xiàn)在預(yù)計(jì)年中的可能性比較大。 據(jù)他介紹,從整體上看,今年焦炭行業(yè)新投產(chǎn)產(chǎn)能能減去淘汰產(chǎn)能后的差額大概是2285萬噸,但產(chǎn)能的投放節(jié)奏還是有錯(cuò)位,“今年6-8月投產(chǎn)產(chǎn)能比較多,但上半年產(chǎn)能還是去得多?!眲⒒鄯逭f,此背景下,當(dāng)前焦炭5月合約對(duì)應(yīng)的時(shí)段,產(chǎn)能大幅投產(chǎn)的可能性不大,這也意味著焦炭市場的供需錯(cuò)配仍將延續(xù),“期價(jià)近期挑戰(zhàn)3000元/噸關(guān)口還是有可能的?!?/p> 方正中期:紙漿延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢 紙漿期貨延續(xù)強(qiáng)勢,現(xiàn)貨跟漲,但下游采購意愿未明顯提升。市場風(fēng)險(xiǎn)偏好維持高位,國內(nèi)商品及股市新年首日均大幅上漲,下游規(guī)模紙廠發(fā)布漲價(jià)函,廢紙價(jià)格堅(jiān)挺,支撐紙漿價(jià)格。 紙漿估值已顯著抬升,離岸人民幣繼續(xù)走強(qiáng),期貨主力合約折美金價(jià)格粗略估算在750美金之上,國外漿廠利潤得到明顯修復(fù),相對(duì)而言估值已經(jīng)不低。 資金交易的主要邏輯仍是經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期,疫情進(jìn)入冬季后開始加重但由于市場學(xué)習(xí)能力提升導(dǎo)致在出現(xiàn)超預(yù)期影響前,對(duì)資產(chǎn)定價(jià)影響較低。 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)較好,PMI受季節(jié)性影響小幅回落,但中小企 業(yè)生產(chǎn)指標(biāo)回落,特別是小企業(yè)生產(chǎn)降至50以下,可能受原料大幅上漲影響,紙張持續(xù)上漲后向下游傳導(dǎo)難度或加大,進(jìn)而會(huì)限制木漿利潤修復(fù)空間。 當(dāng)前紙漿自身供需較為健康,進(jìn)口量持穩(wěn),國內(nèi)機(jī)制紙產(chǎn)量維持高位,交易邏輯尚未進(jìn)入預(yù)期兌現(xiàn)階段,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍難以證偽之前,預(yù)計(jì)驅(qū)動(dòng)仍向上,但考慮到當(dāng)前的估值,以及年底疫情反復(fù)和疫苗初期接種所面臨的不確定性,紙漿高位做多的安全邊際不高,未入場仍不建議追漲,原有多單關(guān)注6000元壓力?! ?/p> 金瑞期貨:海外庫存走低 擠倉預(yù)期下錫價(jià)強(qiáng)勢 中長期矛盾:緬礦資源產(chǎn)出下滑程度。 短期矛盾:海外寬松以及5G新能源等對(duì)消費(fèi)利好的刺激程度。 海外寬松提振消費(fèi),LME庫存持續(xù)走低支撐倫錫價(jià)格走強(qiáng),而國內(nèi)季節(jié)性淡季,疊加新產(chǎn)能投放供應(yīng)增加拖累滬錫,短期外強(qiáng)內(nèi)弱的結(jié)構(gòu)維持。國內(nèi)當(dāng)前緬甸進(jìn)口環(huán)比增長但增量有限,與冶煉端的矛盾依舊存在,而云錫鉛改錫產(chǎn)線已經(jīng)出錠,將加重這一矛盾,加工費(fèi)存在向下調(diào)整的可能,產(chǎn)能集中對(duì)錫價(jià)形成支撐;但臨近年底消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)淡,下游采購需求疲軟,對(duì)錫價(jià)形成拖累。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) outdoorsmanagement.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位