1月20日，國內(nèi)期市多數(shù)收跌，農(nóng)產(chǎn)品跌幅居前，菜粕觸及跌停，豆粕跌近4%，豆二跌逾3%，豆一、棕櫚油、菜油跌逾2%；黑色系普跌，動(dòng)力煤跌逾3%，焦煤跌近3%；能化品分化，純堿、原油漲逾2%，甲醇跌近3%。

拉尼娜走向衰落 美國專家：春季結(jié)束概率加大

目前NOAA的預(yù)測(cè)認(rèn)為，熱帶太平洋有55%的機(jī)會(huì)在春季演變?yōu)橹行詶l件，也就是既不是拉尼娜也不是厄爾尼諾的狀態(tài)，同時(shí)，大多數(shù)計(jì)算機(jī)模型都預(yù)測(cè)，當(dāng)前的拉尼娜事件海水溫度異常已達(dá)到了巔峰并且開始減弱，換句話說，目前的預(yù)測(cè)認(rèn)為拉尼娜已經(jīng)接近窮途末路，熱帶太平洋在春季有比較大的可能恢復(fù)到正常狀態(tài)。

隨著拉尼娜的減弱，拉尼娜帶來的這種影響應(yīng)該會(huì)逐漸減弱，但因?yàn)槔崮仍斐傻拇髿忭憫?yīng)有滯后性，即便拉尼娜巔峰已過，但它對(duì)氣候的影響還可能持續(xù)數(shù)月。因此，即便是拉尼娜開始走向衰落，但它帶來的極端天氣仍可能影響全球，我國仍不能例外。

美豆大跌的連鎖反應(yīng)：油脂油料集體變綠

美豆連續(xù)下挫給國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)帶來嚴(yán)重的連鎖反應(yīng)，今日油脂油料集體暴跌，谷物也受累下挫，一貫波幅較大的菜粕近月合約跌停，主力合約尾盤觸及跌停，豆粕主力合約大跌3.73%，守住20日均線支撐，豆二同樣重挫3.49%。豆粕主力合約大幅減倉7萬7千余手，前期獲利多頭集體離場(chǎng)，進(jìn)一步加劇跌勢(shì)。

因南美地區(qū)降水提振作物產(chǎn)出前景，令全球供應(yīng)增多的預(yù)期升溫，美豆下破14美元關(guān)口，連跌三日下挫至一周低位。1月7日以來，商品基金接連賣出大豆(多單，資金力量撤退，美豆表現(xiàn)疲弱。巴西許多種植區(qū)喜迎降水，緩解了作物壓力，目前該國已緩慢開始其大豆收割工作，預(yù)計(jì)供應(yīng)疑慮將得到緩解。

不過美豆出口需求強(qiáng)勁料為市場(chǎng)提供支撐。由于收成推遲，巴西大豆出口在1月因供應(yīng)減少而大幅下滑，這給了美豆市場(chǎng)機(jī)會(huì)。美國農(nóng)業(yè)部周二公布，又向中國出口13.2萬噸大豆，2021/2022市場(chǎng)年度付運(yùn)。巴西外貿(mào)部周一公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西1月上半月出口17.5萬噸大豆，而去年同期出口63萬噸。據(jù)分析人士稱，巴西1月份的出口量可能僅僅接近29萬噸，而去年同期為140萬噸。

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)近日成交明顯縮量，隨著價(jià)格漲至高位后，下游追高情緒逐漸轉(zhuǎn)淡，特別是前期已經(jīng)大量備貨后開啟短暫觀望模式。前期豆粕成交量放大主要是出于年末備貨以及對(duì)疫情的恐慌心理所致，市場(chǎng)實(shí)際需求并沒有出現(xiàn)短期放大跡象。不過，中投期貨表示，北方疫情形勢(shì)依然嚴(yán)峻，各地防疫措施升級(jí)導(dǎo)致物流受阻，豆粕市場(chǎng)局部供需矛盾尚未緩解。成本驅(qū)動(dòng)以及市場(chǎng)情緒仍是影響國內(nèi)豆粕市場(chǎng)走向的關(guān)鍵，美豆高位出現(xiàn)急跌，雖不能斷言轉(zhuǎn)勢(shì)，但需防范回吐壓力與拋盤進(jìn)一步發(fā)酵。

菜粕市場(chǎng)依然維持偏弱局勢(shì)，冬季供需兩淡，盡管隨著前期豆粕成交放量，菜粕提貨量也小幅增加，但總量依然不大。截止1月15日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存下降至41000噸，較前周下降10.87%，不過較去年同期的16500噸增加148.48%。對(duì)于后市，銀河期貨表示，無論現(xiàn)貨、資金對(duì)于助長(zhǎng)菜粕的積極性都比較有限，上周豆粕提貨進(jìn)度較快一定程度緩解局部區(qū)域提貨壓力。短期來看，難以成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，但長(zhǎng)周期來看，明年菜籽雜粕供應(yīng)量減少，加之高價(jià)差下需求恢復(fù)仍然有較大潛力。近期豆粕回調(diào)期間可嘗試布局豆菜價(jià)差縮小頭寸，短空為主。