在總統(tǒng)日假期后的本周首個(gè)交易日，不到半天的時(shí)間里，美股三大指數(shù)在齊創(chuàng)盤(pán)中新高后火速集體轉(zhuǎn)跌，可謂跌宕起伏、大開(kāi)大合，主要原因是長(zhǎng)端美債收益率的短線(xiàn)漲勢(shì)實(shí)在是太猛了。

周二美股集體高開(kāi)，道指漲120點(diǎn)，三大指數(shù)齊創(chuàng)盤(pán)中歷史最高。好景不長(zhǎng)，開(kāi)盤(pán)近一個(gè)半小時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)轉(zhuǎn)跌，此前漲0.4%；開(kāi)盤(pán)近兩個(gè)小時(shí)，納指轉(zhuǎn)跌，此前漲0.57%；開(kāi)盤(pán)兩個(gè)半小時(shí)，美股三大指數(shù)和盤(pán)初跑贏大盤(pán)的羅素2000小盤(pán)股指數(shù)均轉(zhuǎn)跌，道指此前一度漲150點(diǎn)。

值得注意的是，在美股波動(dòng)的同時(shí)，長(zhǎng)端美債收益率快速上行，均大漲逾9個(gè)基點(diǎn)。

10年期美債收益率日內(nèi)大幅上行10.9個(gè)基點(diǎn)，刷新2020年2月以來(lái)的一年高位至1.309%，不僅突破了美股盤(pán)初所創(chuàng)的去年3月來(lái)高點(diǎn)，也是一年多來(lái)首次沖破1.30%關(guān)鍵位。

30年期美債收益率維持2%的關(guān)鍵心理整數(shù)位上方，日內(nèi)最高上行9.1個(gè)基點(diǎn)，也刷新去年2月以來(lái)的最高至2.095%。

彭博報(bào)道稱(chēng)，長(zhǎng)端美債收益率超越了去年3月疫情最恐慌時(shí)期的峰值，能源成本上升和美國(guó)新一輪財(cái)政刺激措施提振了通貨再膨脹交易，衡量通脹預(yù)期的10年期盈虧平衡通脹率升至2014年以來(lái)最高點(diǎn)。

與此同時(shí)，歐洲主要國(guó)家的國(guó)債收益率也應(yīng)聲走高。

德國(guó)10年期國(guó)債收益率升至-0.37%，創(chuàng)2020年6月以來(lái)最高水平，與10年期英債收益率一道上行5個(gè)基點(diǎn)，30年期英債收益率則觸及去年3月以來(lái)最高；意大利發(fā)行的10年期國(guó)債獲得超1100億歐元需求，創(chuàng)紀(jì)錄最高。

有分析稱(chēng)，全球國(guó)債市場(chǎng)錄得2013年以來(lái)的最差開(kāi)年表現(xiàn)，隨著投資者將資金轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)上，全球債市正在擴(kuò)大拋售范圍。

在流動(dòng)性充裕的背景下，再通脹交易為大宗商品和周期股等與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)走高相關(guān)的資產(chǎn)提供動(dòng)力。Principal Global Investors首席策略師Seema Shah就指出，持續(xù)的貨幣刺激措施和財(cái)政支持為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，疫苗接種帶來(lái)的全球樂(lè)觀情緒參與提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。

而這些都是引發(fā)國(guó)債等避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格暴跌的原因之一。

其他具有避險(xiǎn)屬性的資產(chǎn)中，在美股相繼轉(zhuǎn)跌之際，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌幅再度擴(kuò)大至逾1%，重新跌破1800美元關(guān)鍵整數(shù)位，交投近兩周低位，美股盤(pán)初曾跌破1790美元?，F(xiàn)貨白銀跌幅擴(kuò)大至近2%，下逼27美元整數(shù)位。美元兌日元升至4個(gè)月來(lái)新高，報(bào)105.79。 

金融博客Zerohedge指出，自10年期基準(zhǔn)美債收益率突破了去年3月以來(lái)的高位后，在美債市場(chǎng)引發(fā)了追跌的拋售潮。一些傳統(tǒng)的CTA趨勢(shì)追蹤持倉(cāng)在固收資產(chǎn)中出現(xiàn)了不斷增強(qiáng)的空頭信號(hào)，特別是10年期德債由多頭倉(cāng)位占比93%快速翻轉(zhuǎn)成了總體16%的空頭規(guī)模。

野村證券分析師Charlie McElligott稱(chēng)，多重因素將持續(xù)打壓全球債市。疫苗推出進(jìn)展加強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)“重新正常化”、最終釋放被壓抑需求的市場(chǎng)預(yù)期，而美國(guó)即將出爐的新一輪高達(dá)萬(wàn)億美元財(cái)政刺激政策，以及由此帶來(lái)的美國(guó)家庭可支配收入與消費(fèi)提高，都為物價(jià)上漲創(chuàng)造了強(qiáng)大背景。

彭博分析稱(chēng)，美債收益率飆升顯示美國(guó)拜登政府財(cái)政刺激法案的影響仍在被債市定價(jià)，在與住房抵押貸款相關(guān)的對(duì)沖行為助力下，未來(lái)還有進(jìn)一步上行的風(fēng)險(xiǎn)。