在總統(tǒng)日假期后的本周首個(gè)交易日,不到半天的時(shí)間里,美股三大指數(shù)在齊創(chuàng)盤(pán)中新高后火速集體轉(zhuǎn)跌,可謂跌宕起伏、大開(kāi)大合,主要原因是長(zhǎng)端美債收益率的短線(xiàn)漲勢(shì)實(shí)在是太猛了。 周二美股集體高開(kāi),道指漲120點(diǎn),三大指數(shù)齊創(chuàng)盤(pán)中歷史最高。好景不長(zhǎng),開(kāi)盤(pán)近一個(gè)半小時(shí),標(biāo)普500指數(shù)轉(zhuǎn)跌,此前漲0.4%;開(kāi)盤(pán)近兩個(gè)小時(shí),納指轉(zhuǎn)跌,此前漲0.57%;開(kāi)盤(pán)兩個(gè)半小時(shí),美股三大指數(shù)和盤(pán)初跑贏大盤(pán)的羅素2000小盤(pán)股指數(shù)均轉(zhuǎn)跌,道指此前一度漲150點(diǎn)。 值得注意的是,在美股波動(dòng)的同時(shí),長(zhǎng)端美債收益率快速上行,均大漲逾9個(gè)基點(diǎn)。 10年期美債收益率日內(nèi)大幅上行10.9個(gè)基點(diǎn),刷新2020年2月以來(lái)的一年高位至1.309%,不僅突破了美股盤(pán)初所創(chuàng)的去年3月來(lái)高點(diǎn),也是一年多來(lái)首次沖破1.30%關(guān)鍵位。 30年期美債收益率維持2%的關(guān)鍵心理整數(shù)位上方,日內(nèi)最高上行9.1個(gè)基點(diǎn),也刷新去年2月以來(lái)的最高至2.095%。 彭博報(bào)道稱(chēng),長(zhǎng)端美債收益率超越了去年3月疫情最恐慌時(shí)期的峰值,能源成本上升和美國(guó)新一輪財(cái)政刺激措施提振了通貨再膨脹交易,衡量通脹預(yù)期的10年期盈虧平衡通脹率升至2014年以來(lái)最高點(diǎn)。 與此同時(shí),歐洲主要國(guó)家的國(guó)債收益率也應(yīng)聲走高。 德國(guó)10年期國(guó)債收益率升至-0.37%,創(chuàng)2020年6月以來(lái)最高水平,與10年期英債收益率一道上行5個(gè)基點(diǎn),30年期英債收益率則觸及去年3月以來(lái)最高;意大利發(fā)行的10年期國(guó)債獲得超1100億歐元需求,創(chuàng)紀(jì)錄最高。 有分析稱(chēng),全球國(guó)債市場(chǎng)錄得2013年以來(lái)的最差開(kāi)年表現(xiàn),隨著投資者將資金轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)上,全球債市正在擴(kuò)大拋售范圍。 在流動(dòng)性充裕的背景下,再通脹交易為大宗商品和周期股等與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)走高相關(guān)的資產(chǎn)提供動(dòng)力。Principal Global Investors首席策略師Seema Shah就指出,持續(xù)的貨幣刺激措施和財(cái)政支持為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí),疫苗接種帶來(lái)的全球樂(lè)觀情緒參與提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。 而這些都是引發(fā)國(guó)債等避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格暴跌的原因之一。 其他具有避險(xiǎn)屬性的資產(chǎn)中,在美股相繼轉(zhuǎn)跌之際,現(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌幅再度擴(kuò)大至逾1%,重新跌破1800美元關(guān)鍵整數(shù)位,交投近兩周低位,美股盤(pán)初曾跌破1790美元?,F(xiàn)貨白銀跌幅擴(kuò)大至近2%,下逼27美元整數(shù)位。美元兌日元升至4個(gè)月來(lái)新高,報(bào)105.79。 金融博客Zerohedge指出,自10年期基準(zhǔn)美債收益率突破了去年3月以來(lái)的高位后,在美債市場(chǎng)引發(fā)了追跌的拋售潮。一些傳統(tǒng)的CTA趨勢(shì)追蹤持倉(cāng)在固收資產(chǎn)中出現(xiàn)了不斷增強(qiáng)的空頭信號(hào),特別是10年期德債由多頭倉(cāng)位占比93%快速翻轉(zhuǎn)成了總體16%的空頭規(guī)模。 野村證券分析師Charlie McElligott稱(chēng),多重因素將持續(xù)打壓全球債市。疫苗推出進(jìn)展加強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)“重新正常化”、最終釋放被壓抑需求的市場(chǎng)預(yù)期,而美國(guó)即將出爐的新一輪高達(dá)萬(wàn)億美元財(cái)政刺激政策,以及由此帶來(lái)的美國(guó)家庭可支配收入與消費(fèi)提高,都為物價(jià)上漲創(chuàng)造了強(qiáng)大背景。 彭博分析稱(chēng),美債收益率飆升顯示美國(guó)拜登政府財(cái)政刺激法案的影響仍在被債市定價(jià),在與住房抵押貸款相關(guān)的對(duì)沖行為助力下,未來(lái)還有進(jìn)一步上行的風(fēng)險(xiǎn)。 責(zé)任編輯:李燁 |
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