3月10日，國內(nèi)期市多數(shù)品種收跌，能化品與黑色系跌幅居前，乙二醇、甲醇、短纖跌逾5%，PTA跌停，瀝青跌逾4%，原油跌近4%；鐵礦石跌逾5%，動(dòng)力煤跌逾3%，20號(hào)膠漲逾3%，焦煤漲近2%。農(nóng)產(chǎn)品中，雞蛋漲逾2%，菜粕、豆二、豆粕跌逾3%。

成本端暫未企穩(wěn)，聚酯鏈兩品種暴力跌停

油價(jià)回調(diào)幅度較大打壓市場(chǎng)情緒，加之近日下游聚酯價(jià)格及產(chǎn)銷跟漲不足，令原料PTA、乙二醇盤面上漲不夠堅(jiān)實(shí)。特別是國內(nèi)產(chǎn)能開工負(fù)荷不斷提升，后期供給端壓力或逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)供需緊張狀況有望逐漸緩和存在預(yù)期。這一點(diǎn)在乙二醇表現(xiàn)明顯。

由于目前EG現(xiàn)貨成交價(jià)已經(jīng)可以覆蓋所有乙二醇工藝裝置的成本。加之冬季EO需求不佳，部分企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)EG?？傮w來看，國內(nèi)乙二醇開工負(fù)荷已經(jīng)提升至68%附近。近期隨著新航能源和通遼金煤的重啟，國內(nèi)整體供應(yīng)壓力得到緩和。昨日市場(chǎng)傳言某重要乙二醇裝置將會(huì)提前開啟裂解裝置，這讓資金擔(dān)憂乙二醇會(huì)過剩，05合約因此大幅下跌，跌幅遠(yuǎn)大于09合約，月差迅速縮小，但基差變化不大。目前市場(chǎng)兩套較大的乙二醇新裝置在4月-5月份都有投產(chǎn)預(yù)期。

PTA邏輯重點(diǎn)在成本變化，油價(jià)直接指引原料PX走勢(shì)方向。供需方面，周末華彬石化按計(jì)劃進(jìn)入檢修，隨著加工區(qū)間的壓縮，PTA裝置檢修預(yù)期增加；3—4月，PTA裝置面臨著總計(jì)2000萬噸級(jí)的檢修計(jì)劃，覆蓋的裝置有將近10家生產(chǎn)企業(yè)和13套生產(chǎn)裝置。中大期貨分析師謝雯表示，原油供應(yīng)偏緊的定調(diào)暫未改變，待原油價(jià)格企穩(wěn)后，PTA價(jià)格后續(xù)上漲的概率較大。

從需求端來看，近期雖然下游聚酯市場(chǎng)開工率一片向好，聚酯開工率穩(wěn)步上升，維持在九成以上。不過中國輕紡城的成交數(shù)據(jù)自本周開始已出現(xiàn)明顯降溫。透過下游聚酯的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，昨日短纖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)再度降溫，短纖期現(xiàn)價(jià)格尚未企穩(wěn)。

鐵礦需求受到抑制 主力合約低位震蕩

兩會(huì)召開期間“碳中和”是重要關(guān)鍵詞，從唐山近期政策動(dòng)向來看趨嚴(yán)是大方向，周末唐山市自2021年3月7日16時(shí)全市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，解除時(shí)間另行通知，此外3月8日晚間，市政府召開環(huán)保緊急會(huì)議，按照會(huì)議通知要求，9日-11日工業(yè)企業(yè)需按照一級(jí)紅色預(yù)警響應(yīng)落實(shí)停限產(chǎn)措施。Mysteel唐山辦事處根據(jù)績(jī)效評(píng)級(jí)進(jìn)行理論測(cè)算，如果嚴(yán)格按照一級(jí)紅色預(yù)警執(zhí)行到位的話，要求唐山地區(qū)D級(jí)鋼廠高爐全部燜爐停產(chǎn)，將繼續(xù)新增高爐檢修17座，日均際影響的鐵水產(chǎn)量將增加4.99萬噸，對(duì)鐵礦石需求帶來打擊。

此外，唐山環(huán)保加嚴(yán)以及運(yùn)輸遭受限制，鐵礦石港口成交相較低迷，全國主要港口成交量近幾日在100萬噸左右徘徊，青島港61%PB粉昨日累積暴跌80元，今日回漲5元至1100元/濕噸。

國貿(mào)期貨認(rèn)為，碳中和以及壓減粗鋼產(chǎn)量的背景下，預(yù)計(jì)后市仍有較多的政策出臺(tái)。爐料端的需求受到抑制，供需平衡需重估。短期由于鐵礦石價(jià)格高位，在抑制入爐需求的政策擾動(dòng)下，仍將繼續(xù)承壓。