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美豆大漲!背后的這張平衡表太意外!

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2021-04-02 10:18:29 來源:七禾產(chǎn)業(yè)

  凌晨,美國3月USDA季度庫存報告公布,市場瞬間炸開了鍋!玉米種植面積9110萬英畝,大豆種植面積8760萬英畝,均大幅低于市場預(yù)期;玉米庫存77億蒲式耳為6年來最低,大豆庫存15.6億蒲式耳為5年來最低。


  2021年美國主要農(nóng)作物的種植面積為3.162億英畝,低于2016—2018年的3.189億英畝的平均水平。達(dá)科他州、明尼蘇達(dá)州、印第安納州和俄亥俄州等州報告稱,2021年的種植面積比幾年前要小。俄克拉荷馬州和科羅拉多州的也大幅下降。


  數(shù)據(jù)公布后,CBOT大豆、玉米期貨大幅拉漲,多合約漲停。國內(nèi)大豆、玉米、豆粕合約今天日內(nèi)多數(shù)沖高回落。截止下午收盤,豆一主力上漲1.33%,玉米微漲0.08%,豆粕主力合約漲幅達(dá)7.21%。



一張需要想象力的平衡表



根據(jù)中信建投Michael Tian的觀點(diǎn):


  這次USDA數(shù)據(jù)報告顯示的種植面積較大幅度低于預(yù)期,但值得推敲的是為什么超級利潤并沒有刺激出應(yīng)有的面積增加?玉米,小麥,棉花和大豆的種植意向總和較預(yù)期減少了300萬英畝,是前期棄耕的土地很難重新耕作還是農(nóng)民有謊報2021年的種植意向,這是值得在后期交易里注意的。


來源:CFC,USDA


  在新一輪的情緒被點(diǎn)燃之后,如此低的種植面積自然讓北美今年夏季天氣再也經(jīng)不起波瀾,但即使按50.8蒲式耳每英畝的單產(chǎn)推算,一張需要想象力的平衡表出現(xiàn)了,21-22年的結(jié)轉(zhuǎn)庫存從1.2億蒲斷崖到-0.1億蒲,這是一件能點(diǎn)燃全場的故事,也直接促成了漲停。


多油還是多粕


  目前國內(nèi)油廠5到9月的盤面榨利已經(jīng)跌至-200元每噸的水平,我們調(diào)研了解到已經(jīng)有油廠選擇推遲定價,即不在盤面進(jìn)行套保,并保留在外盤的空頭頭寸,按豆油和豆粕的銷售進(jìn)度,同時在連盤上等量做多油、粕。在此報告之后,榨利回歸的方式將主要由國內(nèi)盤面油粕上行完成,但考慮到國儲拍賣的邊際影響正逐步降低,且棕櫚油的產(chǎn)量也有望緩慢恢復(fù),豆粕的表現(xiàn)未來有望更加強(qiáng)勢。


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