5月6日，國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)走高，黑色系和能化品表現(xiàn)強(qiáng)勁，焦煤、動力煤漲停，鐵礦石刷新逾2個月高位，純堿漲逾6%，玻璃漲近6%，螺紋漲逾4%。油脂油料大漲，棕櫚油、豆油、菜油漲逾5%。跌幅方面，雞蛋、生豬跌逾2%，紅棗、蘋果齊跌。

大宗商品的這波牛市還能持續(xù)多久？

瑞達(dá)期貨分析認(rèn)為，進(jìn)入五月，新一月份的煤管票収放，假期煤礦生產(chǎn)未叐到影響，銷售情況幵未有所減弱。著大秦線檢修完畢，站臺調(diào)運稍有增多。產(chǎn)地價格持續(xù)上漲，漲價煤礦也有所增多。五一假期期間電廠日耗相對減少，但據(jù)悉部分地區(qū)電廠庫存處于低位狀態(tài)，假期期間幵未大量補(bǔ)庫。隨著迎峰度夏即將來臨，節(jié)后電廠補(bǔ)庫需求較為強(qiáng)烈，預(yù)計節(jié)后動力煤價格或繼續(xù)上漲。

太原煤炭交易中心分析也顯示，供應(yīng)方面，2021年焦煤市場供應(yīng)端難有增量。首先國內(nèi)產(chǎn)量方面，2021年焦煤無新增產(chǎn)能釋放，國內(nèi)產(chǎn)量基本會保持去年水平，另外目前主產(chǎn)地煤礦安全檢查、環(huán)保檢查及按核定產(chǎn)能檢查比較頻繁，一定程度上也抑制了煤炭產(chǎn)量的增加。進(jìn)口方面，2021年進(jìn)口澳洲焦煤仍處于嚴(yán)禁狀態(tài)，而進(jìn)口蒙古焦煤補(bǔ)充又相對有限。整體來看，進(jìn)口焦煤資源供應(yīng)持續(xù)偏緊，而國內(nèi)焦煤供應(yīng)端增量有限，供應(yīng)緊張的局面暫時難以有效緩解，因此對后期焦煤市場價格將形成支撐。需求方面，2021年焦煤需求有增加空間。目前焦化廠開工率仍維持高位，隨著焦炭(2799, 149.00, 5.62%)價格持續(xù)上漲，焦化盈利水平不斷提高，對焦煤的采購積極性不斷增加，預(yù)計后期焦煤市場需求仍有增量空間。

不過對于大宗市場的遠(yuǎn)期走勢，分析人士也漸漸顯露擔(dān)憂。

程小勇認(rèn)為，原材料漲價已經(jīng)影響到下游開工。3-5月是基建項目大規(guī)模開工和施工季節(jié)，尤其新開工的項目，然而原材料短缺情況下，部分工地和工廠開工率明顯下降。由于近期原材料價格暴漲，加上廠家供應(yīng)偏緊，經(jīng)銷商手中資金能夠采買的貨量也就相應(yīng)大幅減少，且面對下游施工方壓價，盈利空間并不大。

產(chǎn)業(yè)利潤過度向上游集中導(dǎo)致中下游受擠壓，終端消費最終會難以接受產(chǎn)品提價而放緩。依照2016-2017年供給側(cè)觸發(fā)的利潤再分配規(guī)律，上游利潤/下游利潤增速超過1倍的持續(xù)時間大約6個月時間，因此大約6月份利潤就可能會再平衡，及上游利潤會因原材料價格漲幅放緩甚至回落而增速回落。