5月25日,國(guó)內(nèi)期市收盤多數(shù)上漲,股指期貨大漲,IH漲4.69%,IF漲3.66%。能化品多數(shù)上漲,原油,純堿漲逾3%,燃油漲近3%,PTA漲逾2%;黑色系分化,焦煤、玻璃漲逾3%;跌幅方面,硅鐵跌逾3%,錳硅跌逾2%,紙漿跌近3%,蘋果跌近2%。 需求擴(kuò)大供給偏緊 焦煤大幅反彈 前期國(guó)常會(huì)多次提及大宗商品,上周還特別督促重點(diǎn)煤炭企業(yè)在確保安全前提下增產(chǎn)增供。煤炭供應(yīng)端增量預(yù)期壓制動(dòng)力煤和焦煤價(jià)格。周一消息,國(guó)家發(fā)改委等五部門聯(lián)合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(yè)具有較強(qiáng)市場(chǎng)影響力的重點(diǎn)企業(yè),雖然煤炭企業(yè)并未在列,但鋼材期貨下挫,一度牽連焦炭焦煤價(jià)格回調(diào)。今日,“十四五”時(shí)期深化價(jià)格機(jī)制改革行動(dòng)方案出臺(tái),要求做好鐵礦石、銅、玉米等大宗商品價(jià)格異動(dòng)應(yīng)對(duì),但對(duì)日內(nèi)盤面影響較小。 而鋼廠高爐開(kāi)工率低位反彈,短期需求端支撐存在,上周獨(dú)立焦企庫(kù)存降幅明顯,焦炭低庫(kù)存推升高價(jià)格,焦炭第九輪提漲啟動(dòng)。目前部分鋼廠已接受大戶第九輪提漲,雖然另有部分鋼廠提降120元/噸,但尚未落地,焦鋼雙方仍在博弈當(dāng)中。焦企利潤(rùn)走高且下游采購(gòu)需求旺盛的情況下,焦化廠開(kāi)工有所回升,對(duì)焦煤需求仍在,而國(guó)內(nèi)煉焦煤供應(yīng)依舊偏緊,且進(jìn)口增量有限,焦煤總體供需仍將呈緊平衡狀態(tài)。 另外,上周柳林低硫主焦煤價(jià)格提漲至1950元/噸,但隨著盤面價(jià)格下挫,基差擴(kuò)張至200元上方,現(xiàn)貨堅(jiān)挺表現(xiàn)限制期貨端下跌空間。華泰期貨觀點(diǎn)認(rèn)為,國(guó)常會(huì)、發(fā)改委等召開(kāi)會(huì)議積極保障煤炭供應(yīng),但是在國(guó)家安全部門的指導(dǎo)下保供也是被大大折扣,進(jìn)口焦煤供應(yīng)仍維持偏緊,且焦化高利潤(rùn)極大的擴(kuò)大了對(duì)焦煤的需求,但國(guó)家對(duì)大宗商品的政策指導(dǎo)令資金對(duì)期、現(xiàn)貨做多動(dòng)力不足。國(guó)信期貨評(píng)論認(rèn)為,下游焦企政策約束放松,需求支撐存在,焦煤期貨盤面地位有一定反彈動(dòng)能,建議逢低短多操作?! ?/p> 大金融全面爆發(fā),滬指強(qiáng)勢(shì)收復(fù)3500點(diǎn) 周二,A股市場(chǎng)單邊上行,三大股指均漲逾2%。截至收盤,滬指漲2.40%,深成指漲2.34%,創(chuàng)業(yè)板指漲2.79%。股指期貨方面,IF2106漲3.66%,IH2106漲4.69%,IC2106漲1.32%。隔夜美聯(lián)儲(chǔ)稱有工具引導(dǎo)通脹回落,安撫投資者情緒,表明美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)或難以收緊貨幣政策,加之大宗商品持續(xù)調(diào)整,國(guó)內(nèi)流動(dòng)性收緊憂慮進(jìn)一步緩解。今日大金融板塊全面爆發(fā),券商板塊漲逾4%,市場(chǎng)情緒被充分調(diào)動(dòng),北向資金狂買超200億元,帶動(dòng)滬指重回3500點(diǎn),創(chuàng)今年2月末以來(lái)新高。 多部門出手調(diào)控,大宗商品價(jià)格持續(xù)降溫,緩解市場(chǎng)通脹擔(dān)憂。此前國(guó)常會(huì)一周連續(xù)兩次點(diǎn)名大宗商品價(jià)格上漲,要求要跟蹤分析國(guó)內(nèi)外形勢(shì)和市場(chǎng)變化,有效應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲及其連帶影響。唐山市市場(chǎng)監(jiān)管局、發(fā)改委、工信局聯(lián)合約談全市鋼鐵生產(chǎn)企業(yè),要求自覺(jué)維護(hù)市場(chǎng)價(jià)格秩序。上周末,國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、國(guó)資委、市場(chǎng)監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)等五個(gè)部門召開(kāi)會(huì)議,聯(lián)合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(yè)具有較強(qiáng)市場(chǎng)影響力的重點(diǎn)企業(yè),大宗商品價(jià)格回落。 美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)發(fā)聲安撫投資者情緒,進(jìn)一步緩解市場(chǎng)對(duì)政策收緊擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德表示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于前所未有的反彈之中;由于基數(shù)效應(yīng),預(yù)計(jì)近期會(huì)出現(xiàn)更高的通脹數(shù)據(jù)。如果確實(shí)看到通脹持續(xù)高于2%的目標(biāo),美聯(lián)儲(chǔ)也有工具引導(dǎo)通脹回落。此外,紐約聯(lián)儲(chǔ)在公開(kāi)市場(chǎng)賬戶(SOMA)年度報(bào)告中表示,隨著持續(xù)的資產(chǎn)購(gòu)買,SOMA組合規(guī)模可能擴(kuò)大,到2023年達(dá)到9萬(wàn)億美元?;鶞?zhǔn)預(yù)測(cè)很大程度上反映市場(chǎng)參與者的預(yù)期,取自于對(duì)一級(jí)交易商和市場(chǎng)參與者的調(diào)查結(jié)果。 對(duì)于后市,國(guó)貿(mào)期貨樊夢(mèng)真認(rèn)為,中期來(lái)看,我們認(rèn)為未來(lái)股指上漲的驅(qū)動(dòng)因素有待進(jìn)一步觀察,中期我們維持股指震蕩的觀點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)上看,經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的基礎(chǔ)不變,但隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸回歸常態(tài)化區(qū)間,今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速“前高后低”的格局隱現(xiàn),經(jīng)濟(jì)基本面雖對(duì)A股的底部保有支撐,但驅(qū)動(dòng)A股向上突破的動(dòng)能有限。政策上看,隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)至潛在水平,貨幣政策回歸中性和常態(tài)化,4月金融數(shù)據(jù)顯示在信用擴(kuò)張放緩的趨勢(shì)下,國(guó)內(nèi)廣義流動(dòng)性拐點(diǎn)隱現(xiàn)。不過(guò),央行一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告維持貨幣政策穩(wěn)健中性、流動(dòng)性維持合理充裕的基調(diào),狹義流動(dòng)性有望維持合理充裕,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上行或下行的空間有限,對(duì)股指估值的影響偏中性。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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