5月26日期市午盤收盤，黑色系期貨領(lǐng)跌。鐵礦、螺紋跌逾6%，熱卷、蘋果跌逾5%，紙漿、生豬跌逾3%；鄭醇、乙二醇漲逾3%，雞蛋漲2%。

螺紋鋼：供給保持高位 中長(zhǎng)線偏空 

近期鋼價(jià)下行，直接導(dǎo)致煉鋼利潤(rùn)壓縮，進(jìn)而個(gè)別鋼企增加檢修或者轉(zhuǎn)產(chǎn)，導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)出小幅下降。展望后市，結(jié)合現(xiàn)有的鋼企政策，后期限產(chǎn)將在一定程度上放松，同時(shí)疊加“保供”的政策目標(biāo)，預(yù)計(jì)整體鋼材供給將有所回升，并保持相對(duì)高位。

需求方面，目前建材需求仍處于旺季，整體絕對(duì)水平偏高，但從邊際變化來(lái)看，已經(jīng)開始出現(xiàn)走弱跡象，符合歷年同期需求變化規(guī)律。短期來(lái)看，預(yù)計(jì)螺紋鋼表觀需求維持穩(wěn)中下降趨勢(shì)；中長(zhǎng)期來(lái)看，建筑鋼材的下游地產(chǎn)領(lǐng)域，其偏前端拿地、開工環(huán)節(jié)有所轉(zhuǎn)弱，自去年年中以來(lái)，在地產(chǎn)收緊政策的約束下，整體拿地情況持續(xù)轉(zhuǎn)差，目前單月新開工增速轉(zhuǎn)負(fù)，且錄得除疫情期間外最差的單月增長(zhǎng)。

展望后市，一方面，地產(chǎn)調(diào)控政策暫無(wú)放松跡象，預(yù)計(jì)拿地情況將進(jìn)一步惡化；另一方面，在拿地負(fù)增長(zhǎng)的傳導(dǎo)下以及2020年5—12月高基數(shù)效應(yīng)下，預(yù)計(jì)地產(chǎn)新開工增速將大概率維持負(fù)增長(zhǎng)，則對(duì)于建筑鋼材需求構(gòu)成利空影響。結(jié)合判斷，長(zhǎng)期供給高位、需求走弱，預(yù)計(jì)螺紋鋼增庫(kù)壓力將逐漸凸顯，進(jìn)而利空鋼價(jià)。

綜上所述，中長(zhǎng)期來(lái)看，螺紋鋼基本面將呈現(xiàn)高供給、需求轉(zhuǎn)弱、增庫(kù)、成本下降的格局，疊加目前螺紋鋼低基差的期現(xiàn)結(jié)構(gòu)，建議關(guān)注螺紋鋼中長(zhǎng)期空頭機(jī)會(huì)。需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)有：第一，短期螺紋鋼基本面尚可，不排除前期下跌、利空情緒釋放后的階段性反彈；第二，國(guó)內(nèi)鋼企限產(chǎn)擾動(dòng)。

蘋果：去庫(kù)緩慢 弱勢(shì)難解

山東產(chǎn)區(qū)：棲霞產(chǎn)區(qū)交易氛圍一般，收貨客商按需挑揀合適貨源采購(gòu)，且壓價(jià)心理普遍，果農(nóng)出貨心態(tài)普遍著急，順價(jià)出貨為主，貨源品質(zhì)不同，交易以質(zhì)論價(jià)。目前紙袋富士果農(nóng)貨80#起步一二級(jí)在1.60-1.80元/斤，80#起步統(tǒng)貨1.30-1.50元/斤，三級(jí)果1.00元/斤左右。

陜西產(chǎn)區(qū)：洛川產(chǎn)區(qū)交易氛圍尚可，客商調(diào)自存貨發(fā)市場(chǎng)，果農(nóng)貨走貨有所好轉(zhuǎn)，但調(diào)貨客商多是挑揀壓價(jià)采購(gòu)，實(shí)際交易以質(zhì)論價(jià)，議價(jià)成交。當(dāng)前果農(nóng)存儲(chǔ)的前期半商品貨70#起步價(jià)格在2.60元/斤左右，庫(kù)存統(tǒng)貨70#以上價(jià)格在1.50-2.00元/斤。

山西產(chǎn)區(qū)：運(yùn)城臨猗產(chǎn)區(qū)走貨不是很快，冷庫(kù)中客戶包裝自有貨源，調(diào)貨客商不多，果農(nóng)貨交易進(jìn)展緩慢，交易以質(zhì)論價(jià)，行情變化不大。目前庫(kù)存紙加膜80#起步在0.90元/斤左右，膜袋富士75#起步筐裝貨價(jià)格在0.50元/斤左右。

操作上，蘋果開花季結(jié)束，期間未出現(xiàn)異常天氣，天氣炒作題材暫告段落。近月合約未見倉(cāng)單，空單積極離場(chǎng)，反彈隨著持倉(cāng)大減漸近尾聲。AP2110遠(yuǎn)月合約仍將面臨高庫(kù)存，且五一短期消費(fèi)結(jié)束，夏季應(yīng)季水果上市，蘋果現(xiàn)貨后市仍不樂觀。