6月1日期市午盤收盤，盤面漲多跌少，黑色商品普遍走高。鐵礦主力合約大漲7.29%，純堿、焦炭、焦煤、動力煤、瀝青主力合約漲超4%，燃油、苯乙烯（EB）、不銹鋼（SS）、聚氯乙烯、硅鐵主力合約漲超3%；跌幅方面，生豬期貨、雞蛋、滬錫、20號膠（NR）、橡膠主力合約跌超1%。

OPEC會議預(yù)期向好，原油系多頭熱情澎湃

原油系其余品種的價格支撐主要來自于原油的強勢反彈。從瀝青的基本面來看，梅雨季即將到來，南方地區(qū)下游剛需改善乏力，北方地區(qū)集中到期后低價資源減少，但市場還是以剛需為主，樣本總庫存量接近200萬噸。瀝青當(dāng)前庫存壓力依然沒有得到持續(xù)改善，預(yù)計六月底之前繼續(xù)累庫存，主要跟隨成本端原油反彈，一旦油價出現(xiàn)回調(diào)，高庫存或?qū)訛r青下滑。不過山金期貨認(rèn)為，因為全國倒查進口原油及其相近原料偷稅漏稅問題，年底可能出現(xiàn)原料短缺問題，需要密切關(guān)注相關(guān)動向。

燃料油方面，低硫燃料油市場繼續(xù)偏弱運行，中國進口輕巡征收消費稅政策出臺后，直接影響到韓國煉廠的輕循出口，據(jù)普氏新聞報道，韓國某主力煉廠計劃將原先發(fā)往中國的部分輕巡組分用于調(diào)和10ppm和500ppm柴油，另有部分用于調(diào)和低硫燃料油。據(jù)了解，韓國現(xiàn)代、SK和雙龍等煉廠重新調(diào)和輕巡組分后，大約帶來每個月10萬噸的VLSFO產(chǎn)量。高硫燃料油市場結(jié)構(gòu)則稍有好轉(zhuǎn)，預(yù)期供應(yīng)增量會有所減少，未來幾個月發(fā)電廠消費也會隨著夏季的到來有所上漲。此外，美國地區(qū)煉廠需求的回升對目前承壓的高硫燃料油市場也存在一定支撐。

沉寂已久的聚酯鏈有所行動！

就盤面走勢看，受助于PTA大廠6月合約繼續(xù)減量供應(yīng)，加之月底逸盛寧波4#意外故障，PTA流通貨源持續(xù)偏緊，支撐基差保持強勢，盤給予面補漲的可能。不過5月中開始聚酯集中檢修，下游開工負(fù)荷趨弱，疊加目前倉單量依然較高，均對PTA形成一定牽制。而迫于庫存及利潤拖累，隆眾資訊預(yù)計6月聚酯開工負(fù)荷降低．

MEG的基本面情況及未來變動趨勢也比較明確：當(dāng)前最大的利多因素是偏低的庫存。然而6月及以后將有浙石化、衛(wèi)星石化、三寧等接近300萬噸的MEG新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，未來供應(yīng)大幅增加比較確定，不確定的只是節(jié)奏。正是因如此MEG漲幅力度有限，當(dāng)然計劃投產(chǎn)與實際投產(chǎn)并出產(chǎn)品還是有一定變數(shù)的，比如衛(wèi)星石化的MEG裝置就并未如期投產(chǎn)。不過一旦庫存持續(xù)累積，價格再想漲就更加困難。

在產(chǎn)業(yè)供給過剩的大趨勢背景下，利潤波動區(qū)間有限，對于已經(jīng)產(chǎn)能過剩比較嚴(yán)重的PTA和已經(jīng)有些過剩的MEG來說，成本對價格影響更大。

與PTA和MEG顯著不同的是，短纖在今年四季度之前不會有大量新產(chǎn)能投產(chǎn)，也就是沒有供給增加的壓力，所以短纖的問題一直都是需求。盡管存在剛需，但從3月到5月底下游基本沒有經(jīng)歷像樣的集中補庫。滌綸短纖產(chǎn)銷4月以來持續(xù)低迷，大多數(shù)時間產(chǎn)銷均在100%之下。所以說持續(xù)的大規(guī)模補庫還需要下游自身紡織服裝訂單的好轉(zhuǎn)。當(dāng)下市場焦點在全球紡織供給方和需求方疫情的此消彼長，能否為國內(nèi)紡織業(yè)帶來轉(zhuǎn)口訂單。