主要亮點(diǎn)

未平倉合約在2022年4月19日創(chuàng)新紀(jì)錄 – 95,317手

乳制品衍生品四月的成交量達(dá)39,792 手，環(huán)比增長109%

MKP期貨和期權(quán)交易量分別達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3,100手和1,032手，是有記錄以來的第三和第二高

主要評(píng)論

在4月，乳制品價(jià)格經(jīng)歷了多重沖擊，包括中國、烏克蘭和斯里蘭卡，但當(dāng)前沖擊下前進(jìn)的道路仍不明朗。速溶全脂奶粉 (WMP) 價(jià)格在4月暴漲，而普通WMP價(jià)格暴跌。與上個(gè)月的拍賣會(huì)相比，五月交貨的速溶WMP價(jià)格上漲了約2000美元/噸。4月全脂奶粉價(jià)格下跌5.9%，在兩次 全球乳制品交易網(wǎng) (GDT) 拍賣會(huì)中平均下跌389美元/噸。脫脂奶粉價(jià)格最終在4月下跌，結(jié)束了17次拍賣會(huì)的價(jià)格上漲。第一份合約的平均價(jià)格為4,408美元/噸，比全脂奶粉高375美元/噸。奶油組在本月也有所回落 - 買家現(xiàn)在關(guān)注較真實(shí)的乳脂價(jià)值 - 這是因?yàn)辄S油價(jià)格的下降速度快于 AMF，因此，我們看到乳脂的價(jià)格更接近。

過去2次拍賣價(jià)格下跌，SGX-NZX固體奶期貨預(yù)測(cè)在本月繼續(xù)寬松，2021-22季節(jié)SGX-NZX的預(yù)測(cè)現(xiàn)在為9.29美元/kgMS，比一個(gè)月前下降了25美分。乳制品大宗商品的價(jià)格預(yù)期也出現(xiàn)下降，尤其是對(duì)新西蘭固體奶影響最大的全脂奶粉。一個(gè)月前，期貨市場(chǎng)預(yù)計(jì)本季最后幾個(gè)月全脂奶粉價(jià)格將保持在4800美元/噸左右。這個(gè)數(shù)字現(xiàn)在約為4000美元/噸。期貨市場(chǎng)其他乳制品期貨的跌幅相似。

此外，新西蘭3月份的牛奶產(chǎn)量與去年同期相比下降了1.5%，這是新西蘭牛奶產(chǎn)量連續(xù)第八次下跌。迄今為止，新西蘭的牛奶產(chǎn)量以乳固體計(jì)算，比去年下降了3.8%。NZX對(duì)整個(gè)季節(jié)的預(yù)測(cè)比上季下降4.6%，潛在范圍為-3.4%至-5.9%。

01

2022年4月乳制品總成交量為39,792手，同比增長109%，其中69%的成交量為電子盤交易

期貨成交量為37,160手，同比增長98%

-全脂奶粉（WMP）仍然是流動(dòng)性最強(qiáng)的產(chǎn)品，占期貨總成交量的62%，其交易跨越大部分曲線，直到2023年9月

-脫脂奶粉（SMP）占期貨總成交量的24%，交易可延展到2023年6月

期權(quán)成交量為2,632手，環(huán)比增長64%

- 期權(quán)成交量占總成交量的7%

- 2022年4月交易大部分期權(quán)是WMP期權(quán)，其余的是MKP期權(quán)

月末持倉量為91,011手，環(huán)比增長60%

共有2,558手價(jià)差期權(quán)交易量（分別占全脂奶粉和脫脂奶粉交易量的8%和%）

可進(jìn)行價(jià)差交易期權(quán)組合:

- 原料：最近7個(gè)月到期合約的組合

- 新西蘭牛奶價(jià)格：所有到期月份合約的組合

02

原料期貨、MKP期貨在有效合約期間的交易表現(xiàn)

對(duì)于原料（全脂奶粉，脫脂奶粉，無水乳脂，黃油）期貨，78%的交易集中在最近6個(gè)月合約（2022年4月至2022年9月）。

對(duì)于MKP期貨，95%的交易集中在第二年的合約。

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