七禾網(wǎng)14、對于中長線交易策略而言,用指數(shù)合約出信號,映射交易主力合約這樣的交易方式,會造成實盤和回測有較大的誤差,您是如何看待和處理這個問題的? 林華生:我們自己在回測的時候,其實就直接映射到主力合約了,另外也有加一些壓力測試,這個問題對于我們來講是不存在的??赡苡行┤嗽谧龌販y的時候,他們沒有注意這一塊,造成自己在回測跟自己實盤的一些誤差,很多人會遇到這個問題,但我們沒有。 七禾網(wǎng)15、2020年以來,期貨行情波動巨大,今年受國內(nèi)外形勢的影響,市場仍然保持著高波動率。請問您是否會考慮增加15分鐘周期等中短線策略的配置比重? 林華生:目前已經(jīng)有在考慮了。我內(nèi)心其實愿意多配一點15分鐘周期的或者30分鐘的,但還是要看實際情況。如果短期內(nèi)15分鐘策略做得比較好,我們會多配權(quán)重給它,但是它如果跑得不好,也一樣不會給它。我們是15分鐘、30分鐘這些周期級別都有,同樣的,如果說剛好這段時間15分鐘的周期,即短周期的會更好的話,我們是適當(dāng)會多給它配一點,但不會給的太多,因為我的交易還是偏中長期的。 七禾網(wǎng)16、“聯(lián)唐一號”賬戶,2016年到2019年底,資金曲線處于低位震蕩的狀態(tài),2020年后資金曲線才大幅走高。請問在3年多資金曲線震蕩的過程中,您的心理上是否出現(xiàn)過一些變化? 林華生:有,交易特別難做就是這種時間階段,賬戶一直在震蕩或者在震蕩回撤,還沒辦法創(chuàng)新高,然后繼續(xù)回撤、繼續(xù)震蕩,這個時候是最考驗投資人的時候。交易當(dāng)中,舒服的狀態(tài)其實是特別少、特別短的,大部分時間都是比較痛苦的,怎么堅持其實比較重要。 心態(tài)上確實是蠻難受的,所以這個時間就是考驗自己對交易的理解。我一直比較贊同的一句話:虧損是交易的一部分,包括震蕩跟回撤也是交易的一部分,沒有震蕩,沒有回撤,哪里有新高?一個新高上去,往往伴隨著一個新的回撤、新的震蕩,這是一個交替發(fā)生的進程。有些時候時間短,有些時候時間長,當(dāng)下確實不知道這個時間會有多長。我們只是基于勝率科學(xué),因為交易策略最終來看都會勝利的。你一直錯,它總會對;你一直對,它總會錯,無非就是時間長短,無非就是說你熬著、堅持! 七禾網(wǎng)17、您的展示賬戶,今年3月份后短期內(nèi)出現(xiàn)了較大的回撤,您認(rèn)為這一波回撤的主要原因是什么?請問您是否會考慮適當(dāng)?shù)卣{(diào)整交易策略? 林華生:3月份之后的這波回撤確實比較大。我們查了很多近期做程序化交易的人,有些到2022年以后就沒有新高,但是我們在一、二、三月份有新高的,剛好這段時間我們的策略是匹配這個市場的,也就是說我們可以做的超額收益是比別人更好的。這段時間我們開始下跌,又剛好這段時間我們的策略是不匹配市場的,所以我們的回撤大于市場其他人的策略?!坝澩础保艺J(rèn)同這句話,所以我愿意拿更多的回撤出來給這個市場。 有考慮會調(diào)整一些策略,包括對于策略的上下架,會做一些優(yōu)化?,F(xiàn)在差不多又回到原點了,回到2021年的那個時間,我們跟市場上的一些主流策略基本上打平。一、二、三月份我們創(chuàng)新高,現(xiàn)在又回撤下去,基本上打平,還是可以接受的。 七禾網(wǎng)18、我們分析發(fā)現(xiàn),最近一個月您的賬戶倉位大部分時間在90%以上,近期行情波動依然很大,請問您敢于重倉的主要原因是什么? 林華生:原因挺多的。首先第一個最重要的是,這個賬戶我們一直有個很好的機制,每盈利到一個百分位,比如說盈利30%或者40%,正常差不多是40%左右,我們就會出金底倉的10%。比如說我們100萬,做到140萬,盈利40%,我們就出金10萬。隨著這種機制的運行,我們的盈利一直在累加,本金是全部會拿回來的。本金全部拿回來,伴隨著你的利潤是非常多的,有可能利潤是本金的七八倍,本金拿回來剩下都是利潤,所以我們是讓利潤奔跑。這個是我們一直堅持下來,也認(rèn)為是行之有效的方法,因為拿著利潤在做,比較不怕。而且隨著利潤在增加,還可以慢慢地再出金。 第二個,這段時間我們一直在回撤,市場一直寬幅震蕩,我們一直在錯誤、錯誤、錯誤,一直打止損,沒有打止盈。我們相信市場就是這樣,震蕩、震蕩、回撤,稍微升高,可能再新高,可能更大新高。那怎么辦呢?我們就是再加策略。其實策略都差不多,每個人他怎么樣去做資金管理,怎么去做倉位控制,怎么上策略,怎么下策略?這里面有很大的不同。 第三個,我認(rèn)為還是多多少少有一些自己的信仰在里面。你可以多一點,也可以少一點,我不算特別多,但也不會特別少。我認(rèn)為堅持程序化交易,堅持認(rèn)為這個是均值回歸,在未來的一段時間,什么時候不知道??赡芤粋€月、兩個月,可能半年,可能一年,它又會有一波流暢的趨勢出來,所以我們敢于重倉。其實也不是說敢于重倉,因為里面都是利潤,讓利潤奔跑,說不好賺得更多。當(dāng)然我們也有自己的一套資金管理在里面,在什么樣的點位我們會把資金比例再降下來。我們很清楚我們賬戶的一個風(fēng)險水平、暴露水平是怎么樣的,很清楚自己在做什么,不是盲目地在重倉做交易。 七禾網(wǎng)19、請您談?wù)勎磥淼耐顿Y規(guī)劃和愿景。 林華生:未來我們還是希望走深入的路線,希望在量化CTA這一塊能夠做得更好。更大的希望,我們更愿意做財富管理這一塊,做一些配置在上面。 CTA其實有很大的一個瓶頸受限,不管從大環(huán)境上,還是從期貨本質(zhì)上來看,它承載的資金量跟股票是沒辦法比的。當(dāng)然CTA的好處是上手特別快,而且跟股票負(fù)相關(guān),可以很快地去復(fù)制,資金量復(fù)制特別快,下單也特別快,人員需要的也不是特別多,所以它有一些天然的優(yōu)勢,當(dāng)然也有些天然的劣勢。 未來我們肯定想走私募這一塊,想走資產(chǎn)配置這一塊。CTA肯定是我們的重中之重,我認(rèn)為是我們的優(yōu)勢??赡茉谶@兩三年,我們也一直在做準(zhǔn)備,等合適的時機,我們就會申請牌照去發(fā)自己的產(chǎn)品,可能一開始還是以CTA為主,后面慢慢地會往一些復(fù)合策略上去做,包括配一些股票、股指、期權(quán),這都是我們的方向。 七禾網(wǎng)注:成績代表過去,未來充滿挑戰(zhàn)! 七禾網(wǎng)、合順投資聯(lián)合舉辦了“七禾-合順”交易人才選拔大賽,招募優(yōu)秀的操盤手。 相關(guān)鏈接:分紅30%~70%的管理型資金,等你來拿!第二屆七禾-合順交易人才選拔大賽榮耀開啟! 添加微信:KJZX77777,或掃描下方二維碼,報名參賽。“單筆”最多“1個億”、分紅30%~70%的管理型資金等你來拿! 七禾網(wǎng)outdoorsmanagement.com 傅旭鵬、李賀對話整理 2022-5-9 七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話:0571-88212938 更多精彩文章,請關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號! 責(zé)任編輯:傅旭鵬 |
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