1.IF、IH、IC、IM

日內(nèi)觀點(diǎn)：上漲 中期觀點(diǎn)：震蕩

參考策略：逢低做多

核心邏輯：昨日各股指走勢(shì)分化，IM與IC漲幅顯著，而IH小幅收漲。行業(yè)板塊方面，科技板塊漲幅居前，銀行、證券等大金融板塊飄綠。本輪政策利好落地促進(jìn)市場(chǎng)情緒企穩(wěn)回升，但也預(yù)示著政策預(yù)期行情告一段落，后市邏輯將回歸股票自身基本面。目前國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨需求下行的壓力，股票業(yè)績(jī)預(yù)期承壓，市場(chǎng)信心有所不足。目前新發(fā)股票基金份額位于歷年低位，融資資金余額持續(xù)走低,加上北向資金也呈現(xiàn)凈流出的狀態(tài)，流入股市的增量資金仍有限，股市以資金存量博弈為主。宏觀經(jīng)濟(jì)走弱以及增量資金有限的背景下，股指向上反彈的動(dòng)能也較為有限，預(yù)計(jì)股指短期內(nèi)以區(qū)間震蕩為主。 

2.鎳-NI

日內(nèi)觀點(diǎn)：下跌 中期觀點(diǎn)：震蕩

參考策略：區(qū)間操作

核心邏輯：前期鎳價(jià)觸底反彈主要是由于國(guó)內(nèi)宏觀回暖疊加不銹鋼偏強(qiáng)給予鎳價(jià)一定支撐，而近期國(guó)內(nèi)黑色系集體回落，鎳價(jià)隨之回落，整體鎳走勢(shì)與有色板塊相關(guān)性較低，與黑色系相關(guān)性較高。中長(zhǎng)期來(lái)看，純鎳供應(yīng)持續(xù)上升，下游不銹鋼庫(kù)存高位緩慢去庫(kù)，需求欠佳，硫酸鎳需求平穩(wěn)回升。中長(zhǎng)線過(guò)剩預(yù)期在16萬(wàn)一線或已被充分計(jì)價(jià)，后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)量落地情況。技術(shù)上來(lái)看，鎳價(jià)突破17萬(wàn)后資金推動(dòng)意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鎳價(jià)將在16-17萬(wàn)區(qū)間震蕩。

3.焦煤-JM

日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng) 中期觀點(diǎn)：震蕩偏弱

參考策略：多單持有

核心邏輯：外貿(mào)煤進(jìn)口量高位運(yùn)行，不過(guò)山西、陜西再次發(fā)生煤礦事故，產(chǎn)地安監(jiān)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，短期內(nèi)焦煤供應(yīng)存邊際收緊的預(yù)期。另外，從盤面原料走勢(shì)強(qiáng)于成材以及高鐵水產(chǎn)量等現(xiàn)象來(lái)看，不但鋼廠實(shí)際減產(chǎn)的力度并不明顯，期貨市場(chǎng)也并未交易壓減邏輯。需警惕的是，一旦平控落地執(zhí)行，焦煤將面臨極大壓力，因此即便短期內(nèi)焦煤期價(jià)走強(qiáng)，也需時(shí)刻關(guān)注平控的相關(guān)情況，防范灰犀牛事件發(fā)生。周頻的供需數(shù)據(jù)方面，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至8月25日，110家洗煤廠精煤日均產(chǎn)量62.48萬(wàn)噸，環(huán)比減0.48萬(wàn)噸；焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì)116.81萬(wàn)噸，環(huán)比增0.71萬(wàn)噸。總的來(lái)說(shuō)，高鐵水以及粗鋼壓減不及預(yù)期等因素給了焦煤需求端支撐，不過(guò)近期鋼廠利潤(rùn)有所壓縮，后續(xù)不排除負(fù)反饋可能，預(yù)計(jì)焦煤期價(jià)將維持震蕩運(yùn)行。

4.焦炭-J

日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng) 中期觀點(diǎn)：震蕩偏弱

參考策略：多單持有

核心邏輯：焦炭首輪降價(jià)艱難落地，受煤礦事故影響，焦煤降價(jià)幅度有限，部分焦企再次陷入虧損，焦炭成本端仍有一定支撐，短期內(nèi)現(xiàn)貨繼續(xù)提降的阻力較大。根據(jù)最新報(bào)價(jià)，日照港準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦出庫(kù)價(jià)2080元/噸，折合倉(cāng)單成本約2300元/噸，目前焦炭期貨主力合約小幅貼水。供需方面，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至8月25日，大樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì)116.81萬(wàn)噸，環(huán)比增0.71萬(wàn)噸；247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量245.57萬(wàn)噸，環(huán)比微降0.05萬(wàn)噸，可見(jiàn)粗鋼壓減影響暫未落實(shí)，短期內(nèi)焦炭需求端仍有較強(qiáng)支撐?？偟膩?lái)說(shuō)，焦炭短期需求表現(xiàn)良好，但鋼廠利潤(rùn)近期有所收縮，市場(chǎng)看漲情緒迎來(lái)降溫，預(yù)計(jì)焦炭暫維持震蕩運(yùn)行。