滬膠在12月8日創(chuàng)出本輪下調(diào)以來(lái)新低8650元/噸后，價(jià)格出現(xiàn)止跌回升走勢(shì)，特別是在剛剛過(guò)去的一周，國(guó)內(nèi)外膠價(jià)均背離原油價(jià)格，大幅上揚(yáng)，東京膠基準(zhǔn)5月合約最高沖上130日元，滬膠近月903合約也重新收復(fù)萬(wàn)元大關(guān)。天膠最近的強(qiáng)勢(shì)源自何處？筆者下面將從基本供需、原油、匯率等方面進(jìn)行剖析。

　　產(chǎn)膠國(guó)限制出口對(duì)膠價(jià)構(gòu)成實(shí)質(zhì)利好

　　首先，還是從最簡(jiǎn)單的基本供需關(guān)系開(kāi)始。供應(yīng)方面，同OPEC和“跌跌不休”的油價(jià)搏斗一樣，東南亞橡膠(資訊,行情)聯(lián)盟也在苦苦和一路狂跌的膠價(jià)抗衡。在此前雷曼兄弟倒閉所引發(fā)的金融海嘯沖擊下，膠價(jià)從23000元/噸左右跌至13000元/噸，花了不到一個(gè)月時(shí)間，期間幾乎沒(méi)有形成反彈。東南亞三大產(chǎn)膠國(guó)組成的國(guó)際橡膠聯(lián)盟隨即宣布聯(lián)合減產(chǎn)以提振價(jià)格，但并沒(méi)有成功阻止膠價(jià)的進(jìn)一步下滑，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的市場(chǎng)被恐慌拋售情緒包圍，價(jià)格以經(jīng)濟(jì)形勢(shì)為主、自身供需為輔。

　　時(shí)至今日，在累計(jì)下跌接近70%以后，拋空的動(dòng)能已得到極大釋放，此時(shí)，再度采取限制出口等措施提振價(jià)格起到的效果就不一樣了。上周末，由印尼、馬來(lái)西亞和泰國(guó)組成的國(guó)際三方天然橡膠組織在第14屆年會(huì)上決定，2009年度三國(guó)天然橡膠出口總量將減少91.5萬(wàn)噸，將比上一年度減少16%。此外，印尼橡膠企業(yè)家聯(lián)合會(huì)敦促該組織成員不要降低天然橡膠出口價(jià)格，最低價(jià)格應(yīng)達(dá)每公斤1.35美元。泰國(guó)橡膠協(xié)會(huì)和馬來(lái)西亞橡膠商聯(lián)合會(huì)也表達(dá)了同樣的要求。

　　上述三大產(chǎn)膠國(guó)占有世界天膠產(chǎn)量70%以上，日本橡膠完全依賴進(jìn)口，中國(guó)70%以上的橡膠也需要進(jìn)口，而當(dāng)前恰逢我國(guó)國(guó)內(nèi)橡膠產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入停割期，之后的4—5個(gè)月的橡膠消費(fèi)只能依靠國(guó)內(nèi)庫(kù)存和進(jìn)口維持。因此，國(guó)內(nèi)外橡膠市場(chǎng)對(duì)上述三國(guó)這次限制出口的政策反應(yīng)很積極，即使在國(guó)際油價(jià)連續(xù)暴跌的情況下，東京膠和滬膠也繼續(xù)保持上揚(yáng)走勢(shì)。

　　美汽車業(yè)獲政府救助，提振市場(chǎng)信心

　　需求方面，雖然短時(shí)間內(nèi)供過(guò)于求的局面難以得到徹底轉(zhuǎn)變，但美國(guó)政府高級(jí)官員上周五表示，白宮將通過(guò)財(cái)政部問(wèn)題資產(chǎn)救助計(jì)劃(TARP)向困境中掙扎的美國(guó)汽車制造商提供174億美元緊急貸款，預(yù)計(jì)通用汽車和克萊斯勒將于上周五晚些時(shí)候首先獲得貸款。這對(duì)搖搖欲墜的美國(guó)汽車行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一劑“強(qiáng)心針”，對(duì)橡膠價(jià)格也是一個(gè)很大的利好消息。

　　不過(guò)，以上種種利好是否能支撐膠價(jià)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)走勢(shì)，目前還是個(gè)未知數(shù)。因?yàn)槭袌?chǎng)一直對(duì)產(chǎn)膠國(guó)執(zhí)行政策的力度表示懷疑，上述三國(guó)的經(jīng)濟(jì)支柱之一——旅游業(yè)在本次金融危機(jī)中遭受不小影響，如果再削減橡膠出口，國(guó)民經(jīng)濟(jì)可能會(huì)受到?jīng)_擊。另外，美國(guó)汽車業(yè)目前雖逃脫了破產(chǎn)命運(yùn)，但不可能馬上扭虧為盈，在經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象之前，汽車及輪胎行業(yè)還是前途多舛。