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“藍(lán)海英雄”系列訪談由期貨中國網(wǎng)和東航金融聯(lián)合完成：

李飛

網(wǎng)絡(luò)昵稱“小李飛刀”、“eprc”

曾在證券公司工作過一年，在大學(xué)教過三年書。

1997年開始做股票，2003年開始做期貨，期間做過權(quán)證、外盤?，F(xiàn)在主要做股指期貨。

做期貨以波段加中長線交易為主，做系統(tǒng)化客觀交易。

第三屆藍(lán)海密劍（2010-2011）年度預(yù)備役收益率第一名，收益率326%

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專訪李飛：程序化交易最好的辦法就是以不變應(yīng)萬變

訪談精彩語錄：

這是一個接近完全自由競爭的市場。

這是一個相對來說僅靠個人奮斗就可以成功的領(lǐng)域。

以下幾種類型的人容易取得成功。1、大智若愚的人。2、智商中等、具有極強(qiáng)的紀(jì)律性和計劃性的人。3、賭性極強(qiáng)卻懂得適時收手的人。4、堅持系統(tǒng)化交易的人。

期貨是最適合專業(yè)投資者交易的投資類型。

外盤和國內(nèi)波動不太相同。

國內(nèi)股市走勢具有連續(xù)性，不容易受外圍市場的影響，不會有太多的跳空缺口，其趨勢性更有利于交易。

期權(quán)更適合機(jī)構(gòu)交易者使用。

要有自己的資金管理策略，要有一個能夠長期盈利的交易系統(tǒng)，要有堅定的執(zhí)行力。

兩個系統(tǒng)分別運(yùn)行，用于燙平資金曲線。

我的交易系統(tǒng)是基于市場價格本身設(shè)計的一個趨勢跟蹤交易系統(tǒng)。

我認(rèn)為堅持系統(tǒng)化交易，一致性是必須的。

世界上不存在長期有效的系統(tǒng)，都會失效的，但我也不建議經(jīng)常的完善和優(yōu)化系統(tǒng)。

我做系統(tǒng)交易不考慮基本面，也不會因為任何外部信息而改變策略，市場走勢已經(jīng)包含了一切。

市場對的要跟隨，市場錯了更要跟隨。

個人覺得總的倉位控制在35%以下是個比較好的選擇。最大回撤也不要超過30%

資金管理在交易成功中占到50%、心態(tài)30%、交易系統(tǒng)10%、運(yùn)氣10%。

一個好的系統(tǒng)+差的資金管理＝壞心態(tài)+最終虧損或者在成功前放棄。

一個一般的系統(tǒng)+好的資金管理＝平和的心態(tài)+長期穩(wěn)定盈利。

做期貨交易可以看一些佛學(xué)書籍，可以幫助交易者開示智慧，平和心態(tài)。

期貨類書籍可以看看期貨交易策略和系統(tǒng)交易類的書，最好看國外的。

堅持系統(tǒng)化交易，實(shí)現(xiàn)資金的穩(wěn)定、快速增長。

如果機(jī)緣合適，希望成立自己管理運(yùn)作的期貨基金。

若要聯(lián)系李飛，與其開展資產(chǎn)管理合作，期貨中國可為您預(yù)約，電話：0571-85803287

期貨中國1、李飛先生您好，感謝您在百忙之中接受藍(lán)海密劍和期貨中國網(wǎng)的聯(lián)合專訪。您之前是在大學(xué)里教書的，后來為什么放棄教書育人的職業(yè)，從事了投機(jī)的金融交易？金融投資哪些方面的魅力吸引了您？

李飛：一直對投資比較有興趣。從事了一段時間的教學(xué)工作后，還是覺得投資是最適合自己的事業(yè)，因此決定做期貨投資。另一方面做期貨投資也是為了實(shí)現(xiàn)財務(wù)自由。

金融投資最吸引我的就是：這是一個接近完全自由競爭的市場。在這個市場中不用考慮過多的瑣事和繁務(wù)，更多的是只需要專注于市場本身。只要堅持自己設(shè)定的交易策略和資金管理體系，這是一個相對來說僅靠個人奮斗就可以成功的領(lǐng)域。我也很享受這種投資的過程。

期貨中國2、您覺得什么類型的人適合專職做期貨？什么類型的人適合兼職做期貨？

李飛：期貨投資對個人素質(zhì)和專業(yè)技巧都要求很高，所以我個人認(rèn)為兼職做期貨不是一個好的選擇。

對于專職做期貨的人來說，可能有以下幾種類型的人容易取得成功。

1、大智若愚的人。這種人具有大智慧和大忍耐力，同時面對風(fēng)險能夠保持平淡、從容的心態(tài)，對待盈虧都不太執(zhí)著。他們做期貨能夠把握大趨勢，同時能夠堅持持有有利頭寸。這類人是人類中的極少數(shù)，做期貨或者其他別的事業(yè)成功可能性都很高。

2、智商中等、具有極強(qiáng)的紀(jì)律性和計劃性的人。比如軍人等。他們的紀(jì)律性很強(qiáng)，對市場也有敬畏之心，一旦犯錯能夠果斷執(zhí)行止損，同時也能夠按照事前制定的計劃一直持有有利的頭寸。他們一旦在市場中找到適合自己的方法就會堅持。長期來看，這類人的成功概率也不錯。

3、賭性極強(qiáng)卻懂得適時收手的人。這類人對市場形勢比較敏銳，敢于重倉博單邊行情，如果懂得激流勇退，在適當(dāng)?shù)臅r候收手，這種類型的人也有較大的成功機(jī)會。

4、堅持系統(tǒng)化交易的人。這類人完全放棄自我對市場的認(rèn)知，也放棄外部世界對市場的看法（這其中就指放棄技術(shù)分析和基本面分析），而是完全的依靠內(nèi)生于市場的交易系統(tǒng)來對市場走向自行判斷和交易。如果能夠基于市場建立一個長期穩(wěn)定獲利的交易系統(tǒng)，再配合嚴(yán)格的資金管理策略，并堅持執(zhí)行交易系統(tǒng)的每一個指令。個人認(rèn)為這是成功概率最高的一種類型。

期貨中國3、您之前做過股票、權(quán)證，請問就您自身參與的感受來看，股票、期貨、權(quán)證這三者的主要差別有哪些？就您操作的效果來看，哪一種最容易盈利？哪一種最難盈利？

李飛：一般來說，投資的難易程度與該投資的預(yù)期收益成正比。不過也要因人而異。

個人覺得由于國內(nèi)股票不能做T+0,導(dǎo)致股票當(dāng)日買進(jìn)后就算想認(rèn)輸都不行，其操作性不如期貨。權(quán)證、期權(quán)類產(chǎn)品限制性太多，參與者少，流動性較差。綜合來看，期貨是最適合專業(yè)投資者交易的投資類型。

期貨中國4、您還做過外盤，您覺得外盤的波動特性和內(nèi)盤相比是否有所不同？您外盤的交易手法和內(nèi)盤是否雷同？

李飛：外盤和國內(nèi)波動不太相同。

外盤交易時間較長，因此波動具有連續(xù)性。同時當(dāng)日分時周期的波動往往比較頻繁，對于多空雙方都有機(jī)會。而且由于外盤手續(xù)費(fèi)較低，所以非常適合做當(dāng)日沖銷。

內(nèi)盤由于交易時間較短，同時國內(nèi)沒有大宗商品的全球定價權(quán)，所以開盤后往往會形成跳空缺口（有時甚至是大幅的跳空缺口），但當(dāng)日的波動幅度反而會變小。所以內(nèi)盤適合做較長周期的趨勢性交易。

期貨中國5、您現(xiàn)在主要做股指期貨，少做商品期貨，為什么？

李飛：商品期貨原來是我交易重點(diǎn)，現(xiàn)在的重點(diǎn)則是股指期貨。原因主要有三個方面，一是商品期貨已經(jīng)開始進(jìn)入熊市初期。但是由于全球范圍內(nèi)的貨幣超發(fā)，造成商品價格的下跌很不流暢，無法形成可以把握的趨勢性行情。而股市經(jīng)過55個月的長期調(diào)整后，已經(jīng)開始有走出熊市，再現(xiàn)牛市的征兆。二是國內(nèi)股市走勢具有連續(xù)性，不容易受外圍市場的影響，不會有太多的跳空缺口，其趨勢性更有利于交易。最后，股市上漲理論上盈利空間更大。

期貨中國6、和股指期貨同樣屬于金融期貨的國債期貨有望今年上市，您是否有關(guān)注？將來是否會參與？

李飛：有關(guān)注。看了一些相關(guān)資料。

不會參與。我不太熟悉國債期貨。也沒有足夠的國債期貨歷史數(shù)據(jù)來測試自己的交易系統(tǒng)是否可用于這個品種。

期貨中國7、股指期權(quán)也有望在今明兩年內(nèi)上市，這是中國期貨市場更大的創(chuàng)新舉動，您之前做過權(quán)證，權(quán)證和期權(quán)有一定的相似性，請問您對期權(quán)是否了解？您覺得期權(quán)的最大特征是什么？期權(quán)是否適合普通投資者參與？

李飛：期權(quán)專業(yè)性太強(qiáng)，對于普通投資者來說不太合適。

期權(quán)更適合機(jī)構(gòu)交易者使用。機(jī)構(gòu)投資者倉位較重，可以利用期權(quán)來對沖手里的股票或者股指期貨倉位，從而鎖定盈利或規(guī)避風(fēng)險。如果行情異常火爆，無法買到或者賣出足夠的倉位時候，期權(quán)也是很好的補(bǔ)充持倉品種。

期貨中國8、股指期權(quán)上市后，可以和股指期貨結(jié)合著做，也可以通過金融工程設(shè)計相關(guān)產(chǎn)品，在這方面您是否有所打算？

李飛：如果今后設(shè)立基金，可以使用期權(quán)對股指進(jìn)行對沖，是不錯的避險工具。

如果今后期權(quán)市場的流動性較好，也可以使用期權(quán)、股指期貨等工具設(shè)計一些套利產(chǎn)品。

期貨中國9、您剛做期貨時，曾爆過一次倉，當(dāng)時爆倉的主要原因是什么？您從中學(xué)到了什么？

李飛：主要是倉位較重，當(dāng)行情對自己不利時候，就會出現(xiàn)較大的虧損，自己又不肯認(rèn)輸止損，而是死抗虧損，甚至逆勢加倉，最后導(dǎo)致爆倉。

經(jīng)驗就是一定要有自己的資金管理策略，這可以保證自己持有合理的倉位，從而把虧損控制在自己能夠承受的范圍內(nèi)。還要有一個能夠長期盈利的交易系統(tǒng)，這個系統(tǒng)可以自動指示你進(jìn)場和出場，幫助你根據(jù)信號明確止損。最后要有堅定的執(zhí)行力，當(dāng)然這是建立在前面兩個的基礎(chǔ)上的。