七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

張毅

江蘇南通人，南通美好投資負(fù)責(zé)人，20余年期貨交易經(jīng)驗(yàn)。近7年連續(xù)盈利，每年收益在40%以上；2008年收益306.24%；2012年收益63.84%，回撤16.02%

組建專業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行專業(yè)化投資，主要做程序化中長(zhǎng)線趨勢(shì)交易，有十幾套自主研發(fā)的交易策略，以投顧身份運(yùn)作了一款基金專戶產(chǎn)品。

美好投資7年復(fù)合凈值圖

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訪談精彩語(yǔ)錄：

期貨最大的魅力在于其機(jī)會(huì)很多，而且你可以選擇參與還是不參與。

目前這個(gè)時(shí)候真正是中國(guó)期貨私募陽(yáng)光化的關(guān)鍵時(shí)刻。

我們就像是戰(zhàn)場(chǎng)上面的野戰(zhàn)軍、雇傭軍。接受想在這個(gè)市場(chǎng)賺錢而又不想以身犯險(xiǎn)的投資者雇傭去幫他們打仗。

這個(gè)市場(chǎng)倒更像是人生的歷練場(chǎng)。

要想長(zhǎng)久的生存并賺取利潤(rùn)，首要做的就是清楚自己交易策略的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在哪里。

期貨市場(chǎng)虧錢的不一定都是人品差的，但能長(zhǎng)久賺錢的一般人品都不會(huì)太差。

短期性虧損其實(shí)可以視為開倉(cāng)成本，同樣短期性盈利也只能看做浮贏。

從長(zhǎng)久發(fā)展來(lái)說(shuō)，尤其是機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)該以穩(wěn)健盈利為主，通過(guò)時(shí)間的沉淀，不斷優(yōu)化完善自己的交易系統(tǒng)，踏踏實(shí)實(shí)做交易。

別人的方法可以借鑒，但不可以生搬硬套。

真正交易資金上規(guī)模后，應(yīng)該向量化交易上面轉(zhuǎn)化。

美好投資采取的是半自動(dòng)化交易，采用的是系統(tǒng)出信號(hào)，手工下單的交易模式。

期貨持倉(cāng)總倉(cāng)位不超過(guò)總資金的70%，單邊敞口一般控制在40%之內(nèi)。

交易周期主要以日線級(jí)別為主，平均持倉(cāng)周期為12.41天。

交易品種幾乎包括期貨市場(chǎng)所有品種，其中剔除日均成交不足5000手的無(wú)效品種。

評(píng)價(jià)一個(gè)策略首先要從立意上去考慮。

最關(guān)鍵是能夠把各種不同特性的策略組合起來(lái)，取長(zhǎng)補(bǔ)短形成一套交易系統(tǒng)。

沒(méi)有最好的策略，只有更合適的策略組。

策略完善、策略調(diào)整、策略新陳代謝的機(jī)制是程序化團(tuán)隊(duì)運(yùn)作必然要做的事情。

目前還是有大量的散戶前仆后繼的涌入市場(chǎng)，懷揣著暴富夢(mèng)想。所以主觀交易的草根贏家，還有幾年揮斥方遒的時(shí)間。

相對(duì)于主觀交易，程序化交易更易于管理風(fēng)險(xiǎn)和回撤。而且程序化交易，所有的交易留痕都是完備的。

若要聯(lián)系美好投資-張毅，與其溝通交流，期貨中國(guó)可為您預(yù)約，電話：0571-85803287

期貨中國(guó)1、張毅先生您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國(guó)網(wǎng)的專訪。您做期貨20余年了，當(dāng)年您是在怎樣的際遇下結(jié)識(shí)期貨的？就您看來(lái)，期貨投資的最大魅力是什么？

張毅：主持人你好，我的第一份工作是在90年代初在蘇州商品交易所做紅馬甲，從交易所出來(lái)后一直在期貨，股市，外匯上從事自主交易，期間2008年曾在國(guó)內(nèi)某期貨公司任地方營(yíng)業(yè)部老總，目前采取的程序化交易是從2007年開始的，經(jīng)過(guò)七八年不斷探索和優(yōu)化，目前已經(jīng)形成了一整套的交易流程體系。我覺(jué)得期貨最大的魅力在于其機(jī)會(huì)很多，而且你可以選擇參與還是不參與。

不確定性使得投資者在這個(gè)市場(chǎng)中永遠(yuǎn)有盈利的預(yù)期在，但風(fēng)險(xiǎn)也是如影隨行。所以一個(gè)投資者要想長(zhǎng)久盈利，不是試圖追求金鑰匙，也不是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而是管理風(fēng)險(xiǎn)。

期貨中國(guó)2、您幾乎歷經(jīng)新中國(guó)期貨市場(chǎng)的全程，就您切身參與的感受來(lái)看，20年前的期貨市場(chǎng)的最大特征是什么？10年前的期貨市場(chǎng)的最大特征是什么？5年前的期貨市場(chǎng)的最大特征是什么？如今的期貨市場(chǎng)，最大的特征又是什么？

張毅：期貨市場(chǎng)前15年是一個(gè)大亂到大治的典型過(guò)程，個(gè)人認(rèn)為：雖然目前期貨法還未正式頒布，但期貨行業(yè)遠(yuǎn)比證券行業(yè)規(guī)范的多。

如今期貨最大的特征是各項(xiàng)規(guī)則正在趨于完善，中國(guó)調(diào)整結(jié)構(gòu)，改革經(jīng)濟(jì)的步伐不會(huì)停止。而在這個(gè)過(guò)程中金融改革創(chuàng)新與規(guī)則制度的完善是不可或缺的一步，去年11月份證監(jiān)會(huì)放開期貨公司資管資格就是一個(gè)明顯的信號(hào)，我們也正是從那個(gè)時(shí)候起才真正計(jì)劃對(duì)外公開擴(kuò)張資金管理的額度。目前這個(gè)時(shí)候真正是中國(guó)期貨私募陽(yáng)光化的關(guān)鍵時(shí)刻，正如一輛剛剛起步的列車，你快走一步，就有可能登上列車跟上節(jié)奏，相反，如果你錯(cuò)過(guò)了這一步，后面可能要多跑很多步，甚至要開車才能跟的上。但這里也有一個(gè)問(wèn)題，隨著中國(guó)金融改革，開放及制度完善，很多國(guó)外優(yōu)秀的操作團(tuán)隊(duì)也進(jìn)入到國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)。這兩年這種情況非常明顯，我覺(jué)得這種情況對(duì)草根私募來(lái)說(shuō)既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，給我們提供了學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，當(dāng)然我們也是國(guó)外優(yōu)秀的操作團(tuán)隊(duì)適應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的參照。目前既要壯大資金規(guī)模，同時(shí)更需要認(rèn)真的構(gòu)建公司體系，管理及風(fēng)控研發(fā)體系架構(gòu)，以適應(yīng)不斷增大的管理規(guī)模。

期貨中國(guó)3、對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，不同的人有不同的看法，有人說(shuō)是賭場(chǎng)，有人說(shuō)是戰(zhàn)場(chǎng)，有人說(shuō)是游戲場(chǎng)，有人說(shuō)是博弈場(chǎng)，有人說(shuō)是貿(mào)易場(chǎng)所……，您的理解呢？

張毅：嗯，我覺(jué)得這這幾種說(shuō)法都有道理，但只說(shuō)出了期貨市場(chǎng)某一方面的特性，把它們綜合一下，我想會(huì)更加全面。期貨交易確實(shí)存在運(yùn)氣這種東西，而且在主觀交易中有時(shí)候運(yùn)氣的作用就更突出，短期來(lái)說(shuō)，不一定普通交易者就不如大師。而且在這個(gè)市場(chǎng)中永遠(yuǎn)都不缺乏鼓舞人心的神話。但我們要做的不是短暫的流星，而是壽星，追求的是久贏之道。從長(zhǎng)久來(lái)說(shuō)，運(yùn)氣所占的成分就要相對(duì)少點(diǎn)，更多的是底蘊(yùn)、知識(shí)結(jié)構(gòu)、交易策略、心理等方面的博弈，所以說(shuō)也是一個(gè)博弈場(chǎng)。當(dāng)然這個(gè)市場(chǎng)的殘酷性與戰(zhàn)場(chǎng)也很相似，既然是戰(zhàn)場(chǎng)，那么參與戰(zhàn)斗的就必然要是專業(yè)人士，未接受任何訓(xùn)練的散戶進(jìn)場(chǎng)交易就像是普通老百姓端槍進(jìn)戰(zhàn)場(chǎng)殺敵，其結(jié)果可想而知。當(dāng)然也不能排除有幾個(gè)在戰(zhàn)場(chǎng)幸存的人，幾年后也成為一個(gè)專業(yè)的戰(zhàn)士，或者將軍。而我們就像是戰(zhàn)場(chǎng)上面的野戰(zhàn)軍、雇傭軍。接受想在這個(gè)市場(chǎng)賺錢而又不想以身犯險(xiǎn)的投資者雇傭去幫他們打仗。而像一些投行等機(jī)構(gòu)可以比作是正規(guī)軍……當(dāng)然對(duì)于現(xiàn)貨企業(yè)做套期保值而言，這個(gè)市場(chǎng)可以交易大宗商品，當(dāng)然相當(dāng)于貿(mào)易場(chǎng)了。綜合起來(lái)考慮，我覺(jué)得這個(gè)市場(chǎng)倒更像是人生的歷練場(chǎng)。

期貨中國(guó)4、20年來(lái)，您應(yīng)該接觸了期貨市場(chǎng)的不少贏家，就您看來(lái)這些贏家是否具備一些共同點(diǎn)？

張毅：無(wú)論是主觀交易還是量化程序化交易或是其它的交易方式都必須有自己完整的交易策略，所謂“自己的”一定是區(qū)別于其它人的策略，有自我的元素，并且這套策略一定是在邏輯上站得住腳的，在構(gòu)建之處立意要相對(duì)正確合理，這樣以后修正，調(diào)整，提升的空間才大。所謂贏家必然是指長(zhǎng)久的贏家，而要想長(zhǎng)久的生存并賺取利潤(rùn)，首要做的就是清楚自己交易策略的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在哪里，然后想辦法去控制風(fēng)險(xiǎn)。

期貨中國(guó)5、期貨市場(chǎng)輸多贏少，您必然接觸過(guò)更多的輸家，就您看來(lái)，輸家之所以在期貨市場(chǎng)虧錢的關(guān)鍵原因是什么？

張毅：輸多贏少是常態(tài)，因?yàn)閺慕灰渍呷后w來(lái)說(shuō)，散戶的數(shù)量肯定要多于機(jī)構(gòu)的數(shù)量。還是那句話，抗只槍就上戰(zhàn)場(chǎng)，沒(méi)學(xué)過(guò)車就直接上高速，那不出事定是偶然。所以進(jìn)入市場(chǎng)一定要知道自己賺錢的策略是什么，說(shuō)白了基本專業(yè)知識(shí)要有。然后再說(shuō)說(shuō)機(jī)構(gòu)，隨著國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)越發(fā)成熟，機(jī)構(gòu)投資數(shù)量越來(lái)越多，還有一些國(guó)外團(tuán)隊(duì)的進(jìn)入，這會(huì)導(dǎo)致機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，同樣在機(jī)構(gòu)間也存在虧多贏少的狀況，現(xiàn)在這種現(xiàn)象不明顯是因?yàn)榇蟛糠值臋C(jī)構(gòu)可以從散戶身上抽血補(bǔ)充自己的營(yíng)養(yǎng)不良。但隨著散戶受教育程度提高及市場(chǎng)過(guò)濾，以及市場(chǎng)成熟導(dǎo)致越來(lái)越多的散戶資金向機(jī)構(gòu)匯攏，機(jī)構(gòu)間的差異化就會(huì)真正的體現(xiàn)出來(lái)。潮水退去才知道誰(shuí)是裸泳者。所以在還有幾年好日子過(guò)時(shí)，國(guó)內(nèi)私募機(jī)構(gòu)應(yīng)該完善自己的風(fēng)控體系，加大研發(fā)投入等。補(bǔ)充一點(diǎn)，常說(shuō)的心理因素也算是風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，心理這塊是最基本的，所以不在累述。

期貨中國(guó)6、有人說(shuō)能否做好期貨和人品關(guān)系很大，就是說(shuō)人品好的人做期貨更容易賺錢，您是否認(rèn)同這樣的觀點(diǎn)？為什么？

張毅：這種觀點(diǎn)也有一定的道理，但還與其他因素，如天賦，性格，知識(shí)體系，心理等等有關(guān)。因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)是個(gè)修煉場(chǎng)，人品好的人在某些方面的自控力要好，可能對(duì)交易有一定的幫助。但是如果其他方面欠缺也是不行的。期貨市場(chǎng)虧錢的不一定都是人品差的，但能長(zhǎng)久賺錢的一般人品都不會(huì)太差，不排除個(gè)別情況。還有能力很重要。

期貨中國(guó)7、您如何看待做期貨的盈利和虧損？

張毅：每個(gè)投機(jī)者進(jìn)入期貨市場(chǎng)都想獲得收益，也就是以盈利為目的。但是在實(shí)際操作中無(wú)可避免要承擔(dān)一定的虧損，也就是風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于一個(gè)成熟的交易系統(tǒng)，我認(rèn)為盈利和虧損分為兩塊，一個(gè)是短期性的，一個(gè)是周期性的。短期性虧損其實(shí)可以視為開倉(cāng)成本，同樣短期性盈利也只能看做浮贏。最終的盈虧情況要以一段操作周期內(nèi)的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，如果一個(gè)操作周期結(jié)束后還處于虧損狀態(tài)，就要對(duì)系統(tǒng)進(jìn)行分析研究，看是否有改進(jìn)的必要。在短期性虧損中同樣包含兩塊，一個(gè)是短期虧損在系統(tǒng)承受范圍之內(nèi)，開倉(cāng)成本是正常的，以平常心待之。但若短期虧損超出既定開倉(cāng)成本線，就要格外注意，有可能是系統(tǒng)失效的信號(hào)。

期貨中國(guó)8、有人說(shuō)做期貨要追求穩(wěn)健盈利，也有人認(rèn)為做期貨就是要追求暴利，您如何看待這兩種觀點(diǎn)？

張毅：個(gè)人認(rèn)知觀點(diǎn)不同吧，短期暴利在這個(gè)市場(chǎng)中也有很多，不能說(shuō)錯(cuò)。但是總是覺(jué)得這種方式，“賭一把”的成分很重，如果賭贏了就離開這個(gè)市場(chǎng)，那也算是一種超出常人的能力。暴富可以靠運(yùn)氣，但是穩(wěn)健盈利必須靠底蘊(yùn)。我認(rèn)為從長(zhǎng)久發(fā)展來(lái)說(shuō)，尤其是機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)該以穩(wěn)健盈利為主，通過(guò)時(shí)間的沉淀，不斷優(yōu)化完善自己的交易系統(tǒng)，踏踏實(shí)實(shí)做交易。

期貨中國(guó)9、近年來(lái)，期貨市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，也出現(xiàn)了葉慶均、林廣茂、蔣仕波、傅海棠等“大戶”，對(duì)這些創(chuàng)造了財(cái)富傳奇的期貨英雄人物，您有著怎樣的看法和感受？

張毅：嗯，沒(méi)有與他們有過(guò)面對(duì)面的交流經(jīng)歷，對(duì)他們的了解也僅限于市場(chǎng)上的新聞信息，所以不好做評(píng)價(jià)。但是我認(rèn)為能在這個(gè)行業(yè)做到一定高度的人都是有原因的。肯定有自己獨(dú)到的市場(chǎng)理解。別人的方法可以借鑒，但不可以生搬硬套，因?yàn)椴灰欢ㄈ窟m合自己，要有自己的特色。

期貨中國(guó)10、就您看來(lái)，什么樣的人更適合經(jīng)營(yíng)現(xiàn)貨？什么樣的人更適合做期貨？

張毅：期貨與現(xiàn)貨相比，有一個(gè)魅力是很吸引人的，就是期貨做好了，不需要有很強(qiáng)的人際關(guān)系能力。但是做經(jīng)營(yíng)現(xiàn)貨就要有很強(qiáng)的人際關(guān)系處理能力，善于搭建人脈。我周圍有一些人就是因?yàn)檫@方面的原因才投入期貨市場(chǎng)的。從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，性格相對(duì)內(nèi)向?qū)ρ邪l(fā)方面比一般人更有耐心，也相對(duì)容易出成果。