七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

陳劍靈

深圳開拓者科技有限公司 （交易開拓者TradeBlazer）總經(jīng)理

職業(yè)交易員。2005年在商品期貨使用無人值守的程序化交易系統(tǒng)，取得較好的收益。該程序化策略通過大量的組合，有效的降低了風(fēng)險，資金增長穩(wěn)定。

陳劍靈2006年以98萬元入市，截至2010年12月31日，該賬戶資金已經(jīng)增長到3093萬元。該賬戶參加了上海中期2010年程序化交易大賽，獲得盈利絕對值第一名，機(jī)組第二名。

相關(guān)鏈接：專訪陳劍靈:程序化交易最重要的是人對策略的駕馭http://outdoorsmanagement.com/article/252831-1.html

訪談精彩語錄：

市場充滿了隨機(jī)性，所以長期穩(wěn)定盈利難度非常大。

交易策略的操作和執(zhí)行是程序化交易的一個優(yōu)勢。

這個市場90%的投資者不能盈利，這個現(xiàn)象能不能改變？其實是不能改變的。

我們不應(yīng)該去考慮甚至都不能想，讓100%的客戶都盈利。

對個體來說，他可以脫穎而出，但他后面會有一個巨大的虧損團(tuán)隊，它根本的原因是這個市場的博弈環(huán)境。

在這個市場里盈利，你必須要有優(yōu)勢，程序化交易或許是一種優(yōu)勢。

程序化就是把自己的交易規(guī)則定量化，但并不是所有的規(guī)則都能完全定量化。

我相信，在投資上成功的人，都是系統(tǒng)化交易者，雖然他不一定使用程序化交易。

（趨勢跟蹤的精髓在跟蹤）你一直在跟，跟上了你就贏了，中間的折返、震蕩所造成的虧損，這些都是必然的。

我的方式是相對隨機(jī)入場。

最終不使用程序化交易，在計算機(jī)時代的結(jié)果就是你拿著大刀長矛和別人飛機(jī)大炮對打。

目前國內(nèi)程序化交易，大機(jī)構(gòu)使用的還很少，主要存在于一些中小型的投資者，而且大部分使用的都是投機(jī)的模型。

交易的主要因素不是程序怎么怎么好，而是他對市場怎么理解，自己形成一種規(guī)則在走。

我們跟其它的軟件不一樣，我們的重點在交易。

我認(rèn)為三五年之后，一些大的機(jī)構(gòu)和基金，他們也會使用程序化交易。

程序化的交易量或許可以占到整個市場的1/4，甚至1/3以上，這是我期待能夠達(dá)到的水平。

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 編者按：成績代表過去，路在自己腳下。

期貨中國1：首先感謝陳總在百忙之中能夠接受期貨中國網(wǎng)的專訪，從05年開始，您使用程序化交易系統(tǒng)實現(xiàn)了平均每年200%以上的收益，請問，您使用的是一個程序化交易模型，還是多個模型的組合？是怎樣的交易理念、投資策略和操作執(zhí)行讓您取得如此穩(wěn)定的高收益？

陳劍靈：我首先說一下這個200%的"收益"，實際上它從一個賬戶來說還不止這個數(shù)字。因為在一定情況下，我會加倉，所以每年單筆資金收益大約在100%多，而如果用復(fù)利去計算的話總收益就不止200%。（當(dāng)然隨著資金規(guī)模的增加，復(fù)利會大幅減少）（對于中小資金，重要的是慢起步，享受幾何級數(shù)的增長）

第二，關(guān)于使用的交易模型，我剛開始只使用了一兩個交易模型，后來組合了很多，包括多周期的、多品種的、多個市場的，甚至有套利的模型。

交易理念這個問題，要看從哪個角度去講，交易理念有大的理念，也有小的理念。我目前使用程序化交易所持的理念有兩種：第一，從小的方面來講，方法一定要尊重趨勢，它可以是投機(jī)的，或套利的，它會按照正確的模型去做；第二，大的理念就是對市場的一個認(rèn)識，你怎么來認(rèn)識這個市場的這個格局？市場盈利的機(jī)制在哪里？你有什么優(yōu)勢在市場盈利？對這些問題的思考就形成了我對交易的一個理念。

我們進(jìn)入期貨市場，發(fā)現(xiàn)長期穩(wěn)定盈利的投資者特別的少，為什么呢？因為市場存在一個隨機(jī)性。但是我們的交易是在一個完全隨機(jī)的市場中進(jìn)行，就和賭博市場一樣是不能盈利的。期貨市場內(nèi)在還蘊含著非隨機(jī)性，我用隨機(jī)的方法來做它，而最終會讓我盈利。這是我對市場的第一個認(rèn)識，市場充滿了隨機(jī)性，所以長期穩(wěn)定盈利難度非常大。

另一個，就是這個市場的投資者結(jié)構(gòu)，你所處的市場中，你在什么樣的位置？也就是說你的優(yōu)勢在什么地方？你的不對稱優(yōu)勢在哪？沒有優(yōu)勢是談不上盈利的，所以我運用我的工具，加上我的思考，來建立這方面的優(yōu)勢，我才能盈利。交易策略的操作和執(zhí)行是程序化交易的一個優(yōu)勢，因為你對你的程序交易進(jìn)行測試以后，至少會知道交易時的最壞情況，這就有助于你在逆境的時候保持交易的連續(xù)。從結(jié)果來評判，你就可能預(yù)知到會有這么壞的情況。

期貨中國2：您覺得90%以上的投資者無法實現(xiàn)盈利的根本原因是什么？

陳劍靈：其實我們先退一步講，這個市場90%的投資者不能盈利，這個現(xiàn)象能不能改變？其實是不能改變的。

這就像是一個生態(tài)環(huán)境，你無法去改變它。它跟社會的整個布局也是一樣的，是一個金字塔。作為一個個人投資者，他肯定會努力往上走，使自己成為少數(shù)人。我們不應(yīng)該去考慮甚至都不能想，讓100%的客戶都盈利。

這個格局不能變，所以對個體來說，他可以脫穎而出，但他后面會有一個巨大的虧損團(tuán)隊，所以它根本的原因是這個市場的博弈環(huán)境。

期貨中國3：程序化交易能夠給投資者帶來的最大幫助是什么？

陳劍靈：在這個市場里盈利，你必須要有優(yōu)勢，程序化交易或許是一種優(yōu)勢，能讓你從巨大的虧損團(tuán)隊中脫穎而出，成為少數(shù)的盈利者之一。程序化交易讓你多一個機(jī)會，當(dāng)然這個機(jī)會不是天上掉餡餅，需要你的努力，而且非常的困難。

你知道程序化的執(zhí)行難度難什么程度？一次信號出來，能堅持執(zhí)行的會超過90%；但能連續(xù)堅持10次的，可能都不超過50%；能連續(xù)堅持100次的，不超過10%；能一直執(zhí)行下去的，可能都不會超過1%。就這一點來說，使用程序化交易的格局也是生態(tài)的。所以對整個市場大部分人都能夠盈利的狀態(tài)，我還是比較悲觀的。

期貨中國4：是不是所有的交易方法都可以編成程序，成為自動下單的程序化交易模型？

陳劍靈：基本上都是可以的，但是實際上這是一個定性轉(zhuǎn)成定量的過程，這個轉(zhuǎn)化其實也是比較難的。這是一個計算上的差異，比如我們目測一個東西，你看似簡單，但是轉(zhuǎn)化成程序是非常難的，很難定量描述，這也是程序化交易存在的一個瓶頸。所以說我在做程序化的時候，有時也做類似的準(zhǔn)程序化，按規(guī)則執(zhí)行，按我的判斷模式判斷，因為有一部分很難轉(zhuǎn)成真正的程序化。

程序化就是把自己的交易規(guī)則定量化，但并不是所有的規(guī)則都能完全定量化。我覺得比程序化更寬一層的，應(yīng)該是系統(tǒng)化交易，實際上我相信，在投資上成功的人，都是系統(tǒng)化交易者，雖然他不一定使用程序化交易，但他會按照他的規(guī)則在做，這是一定的。

期貨中國5：有不少投資者一開始對程序化交易信心滿滿，但是使用一段時間后又放棄了自動化交易，回到了手動交易，您覺得主要原因是什么？

陳劍靈：原因是多方面的，第一他對程序化交易的理解不夠，第二他的編程能力不夠，第三他對盈虧的認(rèn)識，就是投資理念上還是有欠缺。這三方面原因?qū)е滤霈F(xiàn)短期虧損之后，認(rèn)為程序化交易不能盈利。

那么，他為什么開始的時候會對程序化交易信心滿滿？主要就是面對測試報告非常有信心。其實測試報告所反映出來的東西不一定是真實的，他的編程也可能有問題的。另外，即使測試報告成績再好，也會出現(xiàn)延續(xù)的虧損，讓他不能接受。

所以對以上問題認(rèn)識不夠，導(dǎo)致他放棄了這個方法。