七禾網(wǎng)注：與嘉賓的對話僅作為研究之用，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。

寇健

CME特約講師,基金經(jīng)理，具有超過28年的期貨期權(quán)投資交易經(jīng)驗，并在交易過程中取得豐厚業(yè)績，其交易種類涉及原油、金屬、股指、個股、農(nóng)產(chǎn)品等期貨、期權(quán)。

1986年于亞利桑那州菲尼克斯的國際管理研究生院（雷鳥校區(qū)）獲得金融碩士學(xué)位 (MBA).1986年到1988年的2年間，他作為紐約摩根斯坦利的期權(quán)交易員，曾交易新興國家股票指數(shù)期權(quán)。他經(jīng)歷了1987年股災(zāi),但他依舊在期權(quán)交易中獲利。

1988年到1991年，作為花旗銀行香港亞洲地區(qū)期權(quán)交易員，他經(jīng)歷了1989年香港市場崩盤，但他借助豐厚的經(jīng)驗和沉著的判斷依舊在恒生指數(shù)套利交易中獲利。

1991年到2002年期間，寇健先生曾擔(dān)任新加坡大華銀行衍生品交易部門負責(zé)人。他管理的數(shù)億美元的期權(quán)基金在11年間成功獲利10年。主要的投資產(chǎn)品有：日經(jīng)225指數(shù)期貨和期權(quán)、S&P 500指數(shù)期貨和期權(quán)。

2002年，他開始從事原油衍生品交易。

2011-2013年他管理的期權(quán)期貨資產(chǎn)組合三年獲得了240％的豐厚回報。

精彩語錄：

如果一種產(chǎn)品在數(shù)個交易所交易, 交易所風(fēng)險，一定要作為選擇的第一考慮項目。

期權(quán)是市場的保險, 是頭寸的保險, 明白了這個道理, 就知道怎么在期權(quán)市場中獲利。

個人是渺小的, 與市場相比，頭寸再大也是渺小的，不好好管理風(fēng)險，再大的機構(gòu)也會破產(chǎn)。

投資芝加哥商品交易所(CME)的汽油和原油價差合同，盈利非常好。

最關(guān)注的是每個星期三紐約時間早上十點半美國能源總署每星期原油和原油產(chǎn)品庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

第一，我絕不做滿倉，只做三分之一的倉位；第二，利用期權(quán)保護頭寸，“留得青山在，不怕沒柴燒?！?，“任憑弱水三千我只取一瓢飲”， 絕對不要貪，要敬畏市場。

最大的感悟是要敬畏市場，順勢而行，知錯就改。操盤手就怕不認錯，不認錯的結(jié)果就是真金白銀的損失，任何一個個人在市場里都是非常非常渺小的。

我還是相信一句老話:"不熟不做。"

做統(tǒng)計套利,一般不看市場方向,我只看芝商所(CME)汽油和原油的價格關(guān)系,這個價格關(guān)系我看漲。

非?？春蒙虾Ｆ谪浗灰姿娜嗣駧哦▋r的原油期貨合同, 這個期貨合同會增加我們對原油價格的定價權(quán)。

我相信一定會出現(xiàn)迪拜商品交易所(DME)阿曼原油期貨(OQD)和上海期貨交易所人民幣定價的原油期貨合同之間套利的機會。

鐵礦石是中國經(jīng)濟的晴雨計。

看好中國經(jīng)濟，就應(yīng)該看好鐵礦石價格。

利用芝商所(CME)原油和汽油的期權(quán), 做裂解價差統(tǒng)計套利，比直接用期貨來做，收益相對比較大。

期權(quán)可以說是人類有史以來創(chuàng)造的最精密的金融投資工具。

統(tǒng)計套利主要有價差風(fēng)險和保證金風(fēng)險。不做滿倉，留有余地。

期權(quán)是三維的、立體的。

在交易平臺選擇上建議使用芝加哥商品交易所電子交易平臺(GLOBEX)。

寇健老師作為演講嘉賓參與11月29日的“中國私募 走向海外”高峰論壇（上海），分享他28年的交易經(jīng)驗，感興趣的投資者可了解參與。

鏈接：http://outdoorsmanagement.com/article/210419-1.html

七禾網(wǎng)1、寇健先生您好，感謝您和七禾網(wǎng)進行深入對話。您具有超過28年的期貨期權(quán)投資交易經(jīng)驗，請問當(dāng)時為什么會選擇交易員這份工作？

寇健：小時候看過茅盾的小說"子夜"， 當(dāng)時就對股票交易所感興趣，但在當(dāng)時的歷史條件下, 交易只能是夢想。1986年在美國商學(xué)院畢業(yè)之后,正趕上摩根士丹利計劃走向世界，“天時”幫助了我，就進了摩根士丹利國際股票指數(shù)期貨期權(quán)小組。

七禾網(wǎng)2、當(dāng)時您在摩根士丹利主要做哪些工作？這段工作經(jīng)歷對您的交易有哪些幫助？

寇?。?/span>我主要是做香港恒生指數(shù)統(tǒng)計套利,具體說就是恒生指數(shù)股票同時賣出恒生指數(shù)期貨,鎖住利潤。

當(dāng)時正好是1987年股災(zāi),我們賺了很多錢。因為我們的頭寸是100% 對沖掉了, 但是香港期貨市場關(guān)門了,我們賣空期權(quán)的利潤用了2年的時間才拿回來,所以我在 華爾街人生的第一課中學(xué)到了什么叫交易所風(fēng)險(Exchange Risk)。

我現(xiàn)在的經(jīng)驗是:如果一種產(chǎn)品在數(shù)個交易所交易, 交易所風(fēng)險，一定要作為選擇的第一考慮項目，一定要首先選擇歷史悠久，財力雄厚，信用優(yōu)秀，像芝加哥商品交易所(CME)這樣的。

七禾網(wǎng)3、從您的履歷表中可以看到，您的交易業(yè)績非常好，比如1991年到2002年期間，您管理的數(shù)億美元的期權(quán)基金在11年間成功獲利10年。請問您覺得自己能獲得這么好業(yè)績的核心原因在哪？

寇健：期權(quán)是市場的保險, 是頭寸的保險, 明白了這個道理, 就知道怎么在期權(quán)市場中獲利。同時，期權(quán)交易要有嚴格的風(fēng)險管理,就如同保險公司的再保險。這樣就有了一個長期盈利的理念和模式。當(dāng)時我在新加坡的大華銀行,至今我都非常感激銀行的主席黃祖耀先生給我這個機會和對我的支持。

七禾網(wǎng)4、在新加坡大華銀行您主要負責(zé)什么工作？您在銀行學(xué)到了哪些知識？

寇?。?/span>我是當(dāng)時是新加坡大華銀行衍生品部門的負責(zé)人，基本上我們有兩項工作。 第一:銀行自營的日經(jīng)225期權(quán)波動率套匯；第二項工作:為銀行設(shè)計發(fā)展股票指數(shù)相關(guān)的無風(fēng)險儲蓄產(chǎn)品。

銀行是一個體系,我學(xué)到了如何在這個體系中和其他的部門合作，學(xué)到了如何將小團隊溶于一個大團隊。當(dāng)時正趕上巴林銀行破產(chǎn)事件，我學(xué)到了：個人是渺小的, 與市場相比，頭寸再大也是渺小的，不好好管理風(fēng)險，再大的機構(gòu)也會破產(chǎn)。

七禾網(wǎng)5、2014年和2015年，您主要投資哪些品種？收益情況如何？

寇?。?/span>主要做原油裂解價差統(tǒng)計套利，具體說就是投資芝加哥商品交易所(CME)的汽油和原油價差合同，盈利非常好。

七禾網(wǎng)6、在交易時，您會關(guān)注基本面信息嗎？如果有，您主要關(guān)注哪些內(nèi)容？

寇健：會的，最關(guān)注的是每個星期三紐約時間早上十點半美國能源總署每星期原油和原油產(chǎn)品庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

七禾網(wǎng)7、這么多年里，您是否有經(jīng)歷過大的虧損？如果有，那又是什么原因造成的？

寇健：從來沒有經(jīng)歷過。第一，我絕不做滿倉，只做三分之一的倉位；第二，利用期權(quán)保護頭寸，“留得青山在，不怕沒柴燒?！?，“任憑弱水三千我只取一瓢飲”， 絕對不要貪，要敬畏市場。

七禾網(wǎng)8、您的交易生涯超過28年，交易給您最大的感悟是什么？

寇?。鹤畲蟮母形蚴且次肥袌?，順勢而行，知錯就改。操盤手就怕不認錯，不認錯的結(jié)果就是真金白銀的損失，任何一個個人在市場里都是非常非常渺小的。